أعتقد أن مفهوم بركة السيولة دائمًا ما يتم تقديره بشكل غير كاف. تعريف مفهوم بركة السيولة بوضوح مهم جدًا لدائرة العملات المختلطة. عند تعلم DeFi، قد تكون بركة السيولة هي أفضل مفتاح للاستخدام. يجب على أي مستخدم جديد يرغب في الدخول إلى هذا المجال أن يفهم بركة السيولة أولاً.

في بورصة مركزية مثل بينانس، زوج تداول، مثل ETH-USDT، في شكل كتاب أوامر، هو المكان الذي يضع فيه البائعون والمشترون طلباتهم، مع بعضهم البعض كشركاء تجاريين. هذا شكل تداول مألوف بالنسبة لنا.

في بورصة الديكس المركزية ، فإن الأطراف المعاكسة للمشترين والببائعين هي شيء يُسمى حوض السيولة. يعد حوض السيولة هو المكان الذي يتم فيه رمي الرمزين المتداولين معًا في 'حوض'، وتتغير الكميات المحددة من هذين الرمزين في الحوض لتلبية متطلبات منحنى السعر المحدد، وهو خوارزمية AMM.

هذا هو الشيء الأساسي في بركة السيولة في ديكس. دعونا نحدد بشكل خاص ما هي بركة السيولة، أو ما هي العناصر الأساسية التي تشكل أو تحدد بركة سيولة معينة.

يمكن الحصول على فهم شامل لبركة السيولة من خلال طرح ثلاثة أسئلة:

من يضع الأموال في البركة؟

2. كيف يتعامل البروتوكول مع هذه الأموال؟

3. كيف يتم توزيع الأرباح والمخاطر في بركة السيولة؟

بالنسبة إلى معظم مشاريع DeFi، إذا كنت تستطيع الإجابة على هذه الأسئلة الثلاث بوضوح، فيُعتبر أساساً خبيرًا في هذا المشروع.

ومع ذلك، من أجل دمج مشروع DeFi بشكل حقيقي في إدارة أموالك أو استخدامه، لا يزال علينا تحديد حوض التمويل بدقة أكبر.

بالنسبة لبركة السيولة، يمكن تقسيمها إلى خمسة عناصر:

1. تكوين الأموال.

على سبيل المثال، في بركة سيولة Uniswap، يتضمن الزوج زوجين من الرموز ERC20، مكونين زوج تداول. Curve، على سبيل المثال، لديها برك ثلاثية الرموز.

بالمثل، بالنسبة لمشاريع DeFi القرضية، يمكنك أيضًا النظر إليها من منظور حوض السيولة. على سبيل المثال، يمكن تقسيم Aave إلى حوض إمداد وحوض ديون، ويمكنك أيضًا معرفة ما هي المكونات الموجودة في الحوض.

2. يتم تحديد دور التفاعل مع بركة السيولة لتحديد أدوار العرض والطلب لبركة السيولة.

على سبيل المثال، يمكن لبركة السيولة في يونيسواب تحديد مستخدمي التداول ومقدمي السيولة. يمكن لهذا العنصر تحديد من أين يأتي الربح الحقيقي لهذا المنتج DeFi. إذا شاركت في مشروع DeFi دون فهم هذا العنصر، فأنت بالتأكيد 'محترفًا'.

3. الخوارزمية التي تغير أو، بعبارة أخرى، تقيد تغييرات التكوين في بركة السيولة.

الكلاسيكي هو منحنى AMM لـ Uniswap. في الواقع، يقوم مختلف dexes بتعديل هذا الخوارزمية التي تغير تكوين حوض السيولة. جوهر منحنيات MM المختلفة هو مجرد تغيير طفيف لهذا الخوارزمية.

معلمات حساب الفائدة، نسبة الضمان، وشروط التصفية لاتفاق الإقراض تنتمي أيضًا إلى الخوارزمية التي تقيد التغييرات في تركيبة حوض الصندوق.

4. توزيع الفوائد والتكاليف للبروتوكول.

توزيع الفوائد والتكاليف جزء من الخوارزمية أعلاه. ومع ذلك، هذا مهم ويستحق مزيدًا من التنقية.

على سبيل المثال، يُعطي خوارزمية AMM لـ Uniswap 100% من رسوم التداول التي قدمها المستخدمون إلى موفري السيولة، بينما ستُخصص معظم منصات dex جزءًا للطرف المشارك في المشروع.

توزيع الفائدة لاتفاق الإقراض هو أيضًا واحد من أهم المعلمات.

5. وأخيرًا، هناك جزء واحد آخر، قد لا يهمنا كثيرًا، وهو الحوكمة.

القضية الرئيسية هي كيفية ضبط معلمات البروتوكول. حاليًا، حكم مختلف داوز يتمثل في اقتراح الطرف المشارك في المشروع، ثم يصوت أصحاب الرموز، وهكذا.

مهما كان تعقيد بروتوكول DeFi، يمكن تحليله من خلال هذه العناصر الخمسة.

مثل خطاف Uniswap V4، أرى الكثير من الناس يكتبون مقالات عبر الإنترنت تكون صعبة جدًا لفهمها، ولكن من وجهة نظر البركة، فإن الأمر واضح.

يتكون بركة Uniswap V2 من عملتي ERC-20 ، طالما أن العملات متطابقة، فهي تنتمي إلى نفس البركة. وهذا يعني أنه لكل زوج عملات (مثل ETH/USDC) ، يحتوي Uniswap V2 على بركة واحدة فقط ، ويتم إجراء جميع المعاملات في هذه البركة ، برسم ثابت قدره 0.3%.

يقدم Uniswap V3 مزيدًا من المرونة. بالإضافة إلى تصنيف الرسوم، يضيف V3 أربع خيارات للرسوم: 0.01%، 0.05%، 0.3%، و 1%. وهذا يعني أنه يمكن للمستخدمين، لنفس زوج الرموز، اختيار رسوم مختلفة لإنشاء تجمعات سيولة مختلفة. يحتوي V2 فقط على رسم واحد بنسبة 0.3%، بينما يسمح V3 بضبط معدل الرسم وفقًا لاحتياجات التداول المختلفة.

بالإضافة إلى ذلك، يقدم V3 أيضًا سيولة مركزة، مما يتيح لمزودي السيولة اختيار نطاق الأسعار لتوفير السيولة، مما يعزز كفاءة البركة بشكل أكبر. هذا تعديل خوارزمية لمكونات البركة، ولكن تلك الخوارزميات محددة من قبل الشركة الرسمية لـ Uniswap، ويمكن لمزودي السيولة فقط توفير السيولة ضمن هذه النطاقات المحددة مسبقًا.

بالمقارنة مع V3، أكبر تغيير في Uniswap V4 هو إعداد الرسوم المخصصة. يسمح V4 للمستخدمين بتعيين خيارات رسوم تقريبًا غير محدودة لزوج الرموز نفسه، مكسرًا القيود الخاصة بأربعة أسعار ثابتة في V3. وهذا يعني أن زوجين متطابقين من الرموز يمكنهما إنشاء عدة برك سيولة مختلفة في V4، اعتمادًا على إعدادات الرسوم المختلفة.

بالإضافة إلى ذلك، يقدم V4 أيضًا آلية الخطاف، مما يجعل تكوين وخوارزمية حوض الصندوق أكثر مرونة. يسمح V4 للمستخدمين بإضافة خوارزمية مخصصة، وهي خطاف، بعد القيد الأصلي x * y = k، لتغيير سلوك حوض الصندوق بشكل أعمق. يمكن أن يحتوي كل حوض صندوق على خطاف واحد فقط، لذلك حتى مع زوج الرمز نفسه وإعدادات الرسوم نفسها، ستخلق الخطافات المختلفة حوض صندوق مختلفة.

الإصدار ٤ قد يسمح بأن يكون بيانات بركة السيولة لا متناهية.

أحد أكبر المشاريع على سولانا، pump.fun، واضح أيضًا من وجهة نظر بركة السيولة.

أكبر ابتكار في Pump.fun هو دمج إصدار العملات وخوارزميات خليج رأس المال الأولي.

في عملية إصدار العملات، سيتم تحويل المبلغ الرئيسي من العملات الذي يودعه المستخدمون للتحقيق إلى صندوق استثمار بعد اكتمال عملية إصدار العملة لمعالجة مشكلة نقص السيولة لمعظم العملات، مما يضمن أن تمتلك العملة الجديدة صندوق استثمار كافٍ للجميع للتكهن.

في الواقع، إنها طريقة جيدة لدراسة بعناية العديد من بروتوكولات DeFi والبحث عن تفاصيل تصميم برك السيولة الخاصة بهم لإيجاد استراتيجيات التحكيم.

بيان:

1. تم نسخ هذه المقالة من [الصاعقة الصفراء شيليانينتمي حق النشر إلى الكاتب الأصليالبرق هوانغ شيليانغ], إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى الاتصالفريق بوابة التعلمسيقوم الفريق بمعالجته في أقرب وقت ممكن وفقًا للعملية ذات الصلة.
2. تنويه: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة النسخ الأخرى بلغات أخرى من قبل فريق Gate Learn، عند عدم الإشارة إليهابوابةبأي حال من الأحوال لا يجوز نسخ المقالات المترجمة أو نشرها أو نسخها.