بلازما: طموح تيثر لعملة مستقرة بقيمة تريليون دولار
صعود العملات المستقرة وضرورة البنية التحتية المخصصة
لقد تطورت العملات المستقرة بسرعة من تطبيق متخصص إلى واحدة من أهم الابتكارات في سوق العملات المشفرة، لتصبح وسيلة ناشئة للمدفوعات العالمية. في عام 2024 وحده، مثلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، مثل عملة تيثير USD₮، معاملات بلغت قيمتها حوالي 15.6 تريليون دولار، وهو ما يعادل 119% من حجم مدفوعات فيزا خلال نفس الفترة. علاوة على ذلك، تشير أحدث البيانات إلى أن USD₮ لديها حوالي 400 مليون مستخدم في الأسواق الناشئة. هذه الزيادة تشير إلى وصول "تفرد العملات المستقرة": الدولارات الرقمية تتدفق بحرية كما تتدفق المعلومات، مما يعيد تشكيل طريقة تحرك الأموال.
نعتقد أن الدمج الكامل للعملات المستقرة في مستويات مختلفة من نظام الدفع العالمي (بما في ذلك P2P و B2B و P2B) لديه القدرة على تحسين حياة الناس اليومية بشكل كبير. من الناحية المثالية، يمكن أن يقلل البلوك تشين بشكل كبير من أوقات تسوية المدفوعات، متجاوزًا المؤسسات الوسيطة التي تفرض رسومًا عالية ويمكنها حتى تجميد الأموال في أي وقت. ومع ذلك، فإن البلوك تشين السائدة الحالية ليست محسّنة للعملات المستقرة، مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم المعاملات على الشبكات مثل Ethereum، مما يجبر المستخدمين على اللجوء إلى بدائل مركزية أكثر مثل Tron، التي لديها رسوم أقل قليلاً.
هنا يأتي بلازما - سلسلة الكتل المصممة للعملات المستقرة. تركز بلازما على شيء واحد: جعل تحويلات العملات المستقرة (مثل USD₮) سريعة ومجانية. على عكس سلاسل L1 العامة التي تحاول دعم تطبيقات متنوعة، تركز بلازما على مدفوعات العملات المستقرة، مما يفتح مزايا من الناحيتين التقنية والاقتصادية، وهي على استعداد لتصبح طبقة الدفع القياسية للدولار الرقمي العالمي. نظرًا لأن وظيفتها محدودة بمدفوعات العملات المستقرة، يمكن لبلازما تحقيق أقصى إنتاجية وتقليل الكمون، مع القضاء تمامًا على رسوم المعاملات لمستخدمي USD₮. الهدف النهائي هو تحقيق تجربة تحويل بسيطة وسلسة مثل إرسال رسالة نصية، مما قد يجلب أيضًا آثارًا ثانوية وثالثية بعيدة المدى.
تحويلات USD₮ بدون رسوم: مغناطيس قوي للسيولة
على الرغم من أن الإيثيريوم لديه حالياً أكبر حجم لإصدار العملات المستقرة بين سلاسل الكتل، فإن هيكله ينتج عنه رسوم معاملات عالية للعملات المستقرة، مما يتطلب غالباً عدة دولارات لكل تحويل. وقد دفع هذا العديد من المستخدمين إلى الانتقال إلى شبكة ترون ذات الرسوم المنخفضة. وقد استغلت ترون هذا الطلب، مروّجةً نموذجها التجاري منخفض التكلفة في الأسواق الناشئة. وفقًا لبيانات أرتميس، قامت ترون بمعالجة حوالي 5.46 تريليون دولار من تحويلات USD₮ من خلال 750 مليون عملية في عام 2024. إذا كانت صعود ترون يعتمد على ميزة الرسوم المنخفضة، فإن نموذج بلازما "الرسوم الصفرية" يأخذها خطوة إلى الأمام، مما يسمح للتطبيقات بتجاوز متاعب دفع الغاز، مما قد يؤدي إلى موجة من التبني على نطاق أوسع.
بالنسبة للمستخدمين، فإن "عدم وجود رسوم" لا يتعلق فقط بتوفير المال؛ بل يمكن أن يحفز أيضًا حالات استخدام جديدة: عندما لم يعد إرسال 5 دولارات يتطلب رسومًا قدرها 1 دولار، تصبح المدفوعات الصغيرة ممكنة. يمكن أن تكون التحويلات عبر الحدود أيضًا خالية من الرسوم العالية للوسطاء، تصل بالكامل. يمكن للتجار قبول المدفوعات بالعملات المستقرة دون التنازل عن 2-3% من مبلغ معاملاتهم لشبكات الفوترة وبطاقات الائتمان. باختصار، فإن التحويلات المجانية من بلازما تكسر الحواجز التي كانت تقيد سابقًا العملات المستقرة إلى سيناريوهات التداول، مما يفتح مجالات جديدة لسيناريوهات الاستهلاك اليومية. بفضل دعم نظام تيذر، يتماشى آلية الحوافز في بلازما تمامًا مع الترويج ل USD₮. ستجذب السيولة المزيد من السيولة؛ بمجرد أن يدرك المستخدمون أنهم يمكنهم نقل القيمة بحرية على بلازما، قد يجذب تدفقات العملات المستقرة من سوق العملات المشفرة بأكمله، مما يعزز مكانته كالقناة المفضلة للدولارات الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في ودائع USD₮ على بلasma وقدرتها المحلية على الإصدار تجعلها نظام بيئي مثالي للتوسع للبروتوكولات المالية اللامركزية الحالية. حاليًا، هناك بروتوكولات تركز على العملات المستقرة، مثل Curve وEthena، التي أعلنت عن خطط للنشر على شبكة Plasma المتوافقة مع EVM. في الوقت نفسه، فإن USD₮، كأثر شبكة لعملة مستقرة رئيسية، يجعلها وحدة التسعير الافتراضية لزوج بيتكوين الفوري في البورصات الرئيسية. على سبيل المثال، منذ أغسطس 2017، وصل الحجم التراكمي لتداول زوج BTC/USD₮ على Binance إلى 4.9 تريليون دولار. مع نضوج تكنولوجيا جسر بيتكوين عبر السلاسل وتقليل افتراضات الثقة، نعتقد أن المزيد من بيتكوين السائلة ستدخل شبكة Plasma في المستقبل، مما يخلق تأثيرًا تآزريًا مع الاقتران المألوف لـ USD₮، الذي من المتوقع أن يحفز المزيد من نشاط التداول، خاصةً عندما يتماشى المستخدمون بين أسعار بيتكوين المركزية والأسعار على السلسلة من خلال التحكيم.
تجاوز بشكل شامل إيثريوم، ترون، وأنظمة الدفع التقليدية.
إذن، كيف تؤدي بلازما مقارنة بشبكات التشفير الحالية والبنية التحتية المالية التقليدية؟ يمكن القول إن بلازما تهدف إلى التفوق على كلاهما في عدة أبعاد.
Ethereum: يحتوي إيثريوم على نظام بيئي متنوع من التمويل اللامركزي، ولكن على حساب مساحة الكتل الضيقة وارتفاع رسوم الغاز، حيث تبلغ تكلفة التحويلات البسيطة من USD₮/USDC عدة دولارات. على الرغم من أن العملات المستقرة بدأت على إيثريوم وتمثل نسبة كبيرة من الاستخدام على السلسلة (حوالي 35-50%)، إلا أنها تتعلق بشكل رئيسي بالمعاملات الكبيرة، مما يستبعد غالبًا المستخدمين الصغار. بينما تساعد الطبقة الثانية Rollup في تقليل التكاليف، فإن نهج Plasma أكثر جذرية - حيث ينشئ سلسلة مخصصة للعملات المستقرة، محسّنة للسرعة والتكلفة من الأساس. نظرًا لأنه لا يحتاج إلى "دعم كل شيء"، يمكن لـ Plasma تكريس جميع الموارد لمعالجة تحويلات العملات المستقرة، وبالتالي تجنب مشاكل الازدحام على السلاسل العامة.
ترون: أصبحت ترون الشبكة الرئيسية للعملات المستقرة، حيث حققت حجم تداول كبير من تيذر، بفضل رسومها المنخفضة وسرعة تأكيد المعاملات. وقد وصل إجمالي حجم نقل TRC-20 USD₮ الخاص بترون إلى 22 مليار مرة، متجاوزًا بكثير إيثيريوم ERC-20 الذي بلغ 2.6 مليار مرة، مما يشير إلى أن تجربة المستخدم عالية الجودة (خاصة التكلفة المنخفضة والتحويلات السريعة) يمكن أن تعزز حصة السوق بشكل كبير. بلازما تأخذ تجربة المستخدم إلى آفاق جديدة: بينما لا تزال ترون تتطلب دفع 2-3 دولارات أو حتى رهن TRX لمعاملات مجانية أو مخفضة، فإن بلازما تقدم رسوم صفرية لتحويلات USD₮.
علاوة على ذلك، تم انتقاد بنية DPoS الخاصة بـ Tron لفترة طويلة بسبب مركزيتها المفرطة، مع وجود 27 عقدة تحقق "نصف مرخصة" فقط، وتعتمد شبكتها على العملات الأصلية لرسوم المعاملات والحوكمة. في المقابل، تعتمد Plasma آليات أمان بمستوى البيتكوين وتدعم رسوم المعاملات المدفوعة بالعملات المستقرة (إذا لزم الأمر)، وهو تصميم أكثر ملاءمة للمستخدم بلا شك. إذا كانت Tron هي "سلسلة العملات المستقرة" الحالية، فإن Plasma تستعد لتجاوزها بتجربة مستخدم أفضل ونموذج اقتصادي.
قنوات الدفع التقليدية والرقمية: تقوم معالجات الدفع التقليدية ومنصات التكنولوجيا المالية أيضًا بمتابعة تطوير العملات المستقرة بنشاط. أطلقت باي بال عملتها المستقرة بالدولار PYUSD في عام 2024 وتخطط لدمجها في أكثر من 20 مليون تاجر بحلول عام 2025، مما يدل على وجود طلب قوي في السوق على قنوات دفع رقمية عالية الجودة بالدولار. ومع ذلك، لا تزال شبكة باي بال والأنظمة المماثلة مثل فيزا وACH تواجه مشكلات مثل الرسوم وحدود التحويل وتأخيرات المعالجة والقيود الجغرافية. في النظام الحالي، يواجه تجار باي بال رسوم معاملات تصل إلى 5.4% + 0.30 دولار لكل معاملة، ويجب أن تتعامل المدفوعات عبر الحدود مع اختلافات أسعار الصرف وأوقات الانتظار. على الرغم من أن عملة باي بال المستقرة ستقلل من تكاليف الاحتكاك المرتبطة بتبادل العملات، إلا أنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت ستقلل بشكل كبير من رسوم التجار.
على النقيض من ذلك، يتناول بلازما هذه القضية من منظور محلي للعملات الرقمية: حيث يعتمد على بنية تحتية مفتوحة، دون وسطاء ودون "رسوم" على تحويل الأموال. يمكن لأي شخص لديه محفظة عملة رقمية استخدام بلازما بسهولة لإجراء مدفوعات العملات المستقرة، تمامًا كما يستخدم البريد الإلكتروني، دون الحاجة إلى حساب بنك أو تطبيق دفع كوسيط. قد يجذب هذا الانفتاح والحيادية منصات التكنولوجيا المالية وحتى المؤسسات المالية التقليدية لبناء أنظمة مقاصة على بلازما، تمامًا كما أصبحت بروتوكولات TCP/IP للإنترنت في النهاية معيارًا لنقل البيانات.
تقييم بلازما 5 مليارات دولار أمريكي بالكامل (FDV) مضاعف التقييم المقابل
فرصة السوق الكبيرة لمدفوعات العملات المستقرة
توقيت إطلاق بلازما مثالي، حيث إن سوق الدفع القائم على العملات المستقرة ليس فقط واسعًا ولكنه أيضًا يتوسع بسرعة. حاليًا، تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة 230 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.27% من عرض النقود M1 في الولايات المتحدة وحوالي 1.08% من M2. قد لا يبدو هذا كبيرًا، ولكن فقط في يناير من هذا العام، نما عرض العملات المستقرة بنسبة 14%، واحتفظ معدل النمو السنوي المركب بـ 38% منذ عام 2018. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد يقترب حجم العملات المستقرة من إجمالي كمية العملات لبعض دول مجموعة العشرين في بضع سنوات.
الأكثر أهمية، أن حجم إجمالي معاملات تحويل العملات المستقرة في عام 2024 قد تجاوز عدة شبكات بطاقات رئيسية، ليكون الثاني بعد نظام تحويل ACH الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يشير إلى أننا نتحرك بسرعة نحو واقع يعتمد فيه تدفق رأس المال العالمي على بنية التحتية للعملات المشفرة بدلاً من قنوات الدفع التقليدية، على الرغم من وجود مستوى عالٍ من المضاربة.
حجم تداول العملات المستقرة على مدى 30 يومًا مقارنة بالحلول المالية التقليدية
تركيب العرض الكلي للعملات المستقرة حسب السلسلة
على الرغم من أن الاستخدام السائد لعملات الاستقرار لا يزال مركزًا في التداول والتمويل اللامركزي، فإن المنطقة المهمة التالية للنمو هي التجارة التقليدية والمدفوعات العالمية. تغطي هذه المنطقة العديد من القطاعات بدءًا من التحويلات المالية (التي تصل قيمتها السوقية إلى حوالي 700 مليار دولار سنويًا) إلى مدفوعات التجارة الإلكترونية (التي تصل قيمتها الإجمالية إلى عدة تريليونات من الدولارات عالميًا كل عام) والتجارة عبر الحدود بين الشركات (التي تتجاوز قيمتها 30 تريليون دولار). لقد شهدنا بالفعل دخول عملات الاستقرار تدريجيًا إلى سيناريوهات الدفع بالتجزئة والتجارية. على سبيل المثال، سلطت شركة بايبال الضوء على القيمة التطبيقية لعملات الاستقرار خلال يوم المستثمرين لعام 2025. تعمل الشركة على تمكين الشركات من دفع الموردين الخارجيين من خلال PYUSD، مما يؤدي إلى تجنب التحويلات الفعلية للأموال وإكمال التسويات فقط من خلال التحديثات بين دفاتر الحسابات. هذا لا يوفر فقط الوقت والتكاليف للمتاجر، بل يبقيهم أيضًا ضمن نظام بايبال البيئي - وهو أمر حاسم، حيث أن ما يصل إلى 80٪ من مدفوعات التجار تغادر على الفور شبكة بايبال وتنتقل إلى حسابات مصرفية.
اعتبر سيناريو دفع التاجر.
كما ذُكر سابقًا، يتحمل التجار عادةً رسومًا تتراوح بين 2-3% على كل معاملة. إذا تم استخدام العملات المستقرة على شبكة بدون رسوم، يمكن تقليص هذه التكلفة تقريبًا. بافتراض أن التاجر مستعد لقبول دولارات الولايات المتحدة، أو يمكنه تبادلها مع العملة المحلية من خلال بورصة العملات المشفرة، على سبيل المثال، يمكن لتاجر نيجيري يبيع سلعًا لعميل ألماني التسوية على الفور في عملات الدولار المستقرة عبر شبكة بلازما، دون الحاجة للتعامل مع رسوم بطاقات الائتمان أو الانتظار لوصول التحويلات الدولية. في الواقع، قامت شركة تيذر مؤخرًا بتسهيل معاملة نفط بقيمة 45 مليون دولار في الشرق الأوسط، مما يدل على كفاءة تسويات العملات المستقرة للطرفين المعنيين.
يبلغ حجم سوق التجارة العالمية أكثر من 30 تريليون دولار، و الدولار الأمريكي، كعملة التسوية العالمية، قد تداخل بشكل عميق فيه، حيث يمثل 80%-90% من المعاملات العالمية. هذه شريحة ضخمة، وحتى إذا كانت Plasma تحتل جزءًا صغيرًا منها، فإنه يمكن أن يحمل عشرات المليارات من الدولارات في تحويل القيمة يوميًا، مما يخلق تأثير شبكة قوي ويصبح تدريجياً لا يمكن الاستغناء عنه.
التقاط القيمة دون رسوم المعاملات: إعادة التفكير في النموذج الاقتصادي للعملات المشفرة
نظرًا لأن الميزة الأساسية التي تقدمها بلasma هي تحويلات USD₮ بدون رسوم، فإن سؤالًا واضحًا يطرح نفسه: كيف يتم التقاط قيمة الشبكة؟ يتضمن ذلك نموذجًا اقتصاديًا جديدًا تمامًا يركز على النمو والفائدة، مؤجلاً تحقيق الربح إلى قنوات غير مباشرة - مشابهًا لكيفية جذب روبن هود بسرعة عددًا كبيرًا من المستخدمين ونشاط التداول من خلال "التداول بدون عمولة".
في سلاسل العقود الذكية التقليدية، تتراكم القيمة من خلال رسوم الغاز (على سبيل المثال، تصل رسوم معاملات الإيثيريوم إلى مليارات الدولارات كل عام، مما يدفع إلى تدمير ETH ومكافآت الستاكينغ؛ كما جمعت ترون 1.36 مليار دولار من الرسوم في غضون ستة أشهر). يقوم بلازما بتعطيل هذا النموذج من خلال الاستغناء عن الرسوم على تحويلات USD₮، مما يعزز النمو المبكر. افتراضه هو أن شبكة تحمل كمية كبيرة من النشاط الاقتصادي المعتمد على الدولار ستحقق قيمة من خلال وسائل ثانوية وثالثية، بدلاً من فرض رسوم على المستخدمين مقابل كل معاملة.
هذا مشابه لمسار التوسع للمنصات المجانية في الويب 2 - حيث يتم أولاً توفير خدمات مجانية للاستحواذ على مليارات المستخدمين، ثم تحقيق الربح بطريقة هامشية. على سبيل المثال، لا يتقاضى Venmo رسومًا على التحويلات، ولكنه يحقق الإيرادات من خلال خدمات مثل مدفوعات بطاقات الائتمان، والسحب الفوري، وشراء العملات المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن حتى أكثر أدوات الويب 2 شيوعًا غالبًا ما يكون لديها تكلفة هامشية للاستخدام تساوي صفر.
بالنسبة لـ Plasma، نعتقد أن هناك آليتين رئيسيتين لالتقاط القيمة الأساسية.
إصدار وحوافز المصدر
لدى مُصدري العملات المستقرة الدافع لصك واسترداد العملات على الشبكات ذات أعلى نشاط، وهو ميزة كبيرة لـ Plasma. كلما كانت العملات المستقرة متكاملة بشكل أعمق في الأنشطة التجارية والتجارية، زادت وتيرة الصك والاسترداد. مع ملايين المعاملات كل يوم، حتى رسم قدره 1 سنت فقط لكل معاملة سيتراكم بسرعة، مما يولد إيرادات شبكة مستدامة. علاوة على ذلك، مع إطلاق USD₮0 (تحقيق سيولة موحدة لـ USD₮ عبر عدة شبكات من خلال LayerZero)، من المتوقع أن تصبح Plasma الطبقة الرئيسية لإصدار USD₮.
DeFi + MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى)
إذا كان التدفق الكبير من BTC والعملات المستقرة يجذب تطبيقات DeFi للاستقرار ، فإن نظام Plasma البيئي بأكمله سيرتقي وفقًا لذلك. تتطلب DEXs القياسية ومنصات الإقراض وأسواق العقود الآجلة جميعها أصولًا وضمانات عالية الجودة. تمامًا كما أدت سولانا في القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV) في الأشهر الأخيرة ، يمكن أن تولد أنشطة مثل سك الرموز والتداول والتحكيم والتصفية نشاطًا كافيًا على السلسلة لدعم نموذج نقل بدون رسوم.
قاعدة مستخدمي بلازما موجهة أيضًا نحو "فائدة العالم الحقيقي"، وقد يكونون أكثر استعدادًا لاستخدام عملات مستقرة مرتبطة بالعملات التقليدية. نتوقع أنه في العام المقبل، سيتم توكنة المزيد من الأصول (مثل السلع والأوراق المالية، بما في ذلك الأسواق العامة والخاصة)، مما سيجعل بلازما أكثر جاذبية للمستخدمين المؤسسات.
علاوة على ذلك، يعتقد العديد من المستثمرين أن MEV ستصبح محرك قيمة رئيسي للشبكة على المدى الطويل، حيث أنها عنصر أساسي في المالية غير المصرح بها. ببساطة، يمكن فهم MEV على أنها العلاوة التي يرغب الناس في دفعها لتنفيذ الأولوية لتغييرات الحالة.
أعلى خمسة أصول تشفير غير مستقرة (BTC، ETH، SOL، XRP، BNB) يتم تداولها بشكل أساسي مقابل USD₮، لذا يمكن الاستنتاج أن، السلسلة التي يمكن أن تجمع أكبر عدد من أنشطة USD₮ ستجذب أيضًا المزيد من الأصول غير الأصلية للهجرة والتداول على هذه السلسلة.على الرغم من أن هذه الاتجاه لم يتحقق بالكامل بعد، إلا أن فكرة شبكة النقود (خصوصًا USD₮) ليست بعيدة المنال، خاصة بالنسبة لـ BTC.
بالعودة إلى مثال BTC، إذا زادت نشاط BTC على Plasma، فسوف يؤدي ذلك إلى استخدام مستدام أكثر للشبكة، مما يسمح للمتحققين والمستثمرين بكسب المزيد من المكافآت، بدلاً من الاعتماد على معاملات عملات الميم الدورية. على سبيل المثال، في الشهر الذي شهد أعلى حجم تداول على Solana (يناير 2025)، بلغ إجمالي حجم التداول على DEX 379 مليار دولار؛ خلال نفس الفترة، كان حجم تداول زوج تداول BTC/USD₮ في Binance 144 مليار دولار. نظرًا لأن رسوم DEX تعتمد على مستوى الازدحام في الشبكة وإعدادات المسبح، فإن العتبة منخفضة، وغالبًا ما تكون الرسوم أقل من تلك الخاصة بالبورصات المركزية (الأخيرة لها متوسط رسوم معاملات يبلغ حوالي 0.1%). على الرغم من الآليات المختلفة، فإن الاتجاه نحو تداول لامركزي يستهلك حصة السوق من التداول المركزي لا يمكن إيقافه، وفي النهاية، ستحدث معظم المعاملات في أماكن بدون إذن، حيث يلعب MEV دورًا حاسمًا في ذلك.
الأهم من ذلك، يعزز Plasma تأثير الشبكة من خلال القضاء على الرسوم.
تاريخ الشبكات الناجحة يخبرنا أن تفاعل المستخدم هو الشرط الأساسي لتحقيق الربح. في عالم العملات المشفرة، غالبًا ما تكون قيمة الأصل الأصلي للبلوكشين مؤشرًا بديلًا لحجم ونشاط المجتمع. إذا أصبحت Plasma مركزًا لتداول العملات المستقرة، حتى لو استمرت تحويلات USD₮ مجانية، ستظل القيمة داخل نظامها البيئي تتحقق. هذه النموذج هو استراتيجية طويلة الأجل: أولاً، استحوذ على السوق، ثم استكشف الربحية. علاوة على ذلك، تعزز Plasma بشكل أساسي فائدة "الدولار الرقمي"، مما يتماشى بشكل طبيعي مع مصالح المؤسسات الكبيرة التي تهدف إلى تعزيز العولمة للدولار.
التوافق مع السياسة الأمريكية: إمكانيات قانون GENIUS
مع نضوج اعتماد العملات المشفرة في الولايات المتحدة، يصبح الالتزام أكثر أهمية. الآن هو الوقت المناسب للتوافق مع نوافذ السياسات واحتضان العوائد التنظيمية. ومن الجدير بالذكر أن ظهور بلازما يتزامن مع جهود المشرعين الأمريكيين لدمج العملات المستقرة في الإطار التنظيمي الفيدرالي.
هذا الأسبوع، تقدمت لجنة الشيوخ الأمريكية بمشروع قانون "قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (قانون GENIUS)، وهو مشروع قانون ثنائي الحزب يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي فدرالي شامل للعملات المستقرة. إذا كانت التشريعات ناجحة، فسوف يحدد القانون بوضوح كيفية إصدار وإدارة عملات مستقرة بالدولار الأمريكي بموجب القانون الأمريكي، مما يدمجها في النظام المالي السائد بدلاً من السماح لها بالاستمرار في الوجود في منطقة تنظيمية رمادية.
على الرغم من أن الموقف الودي للوكالات التنظيمية في ظل إدارة ترامب قد كان له تأثير إيجابي على الصناعة، فإن التشريعات الواضحة للعملات المشفرة ستوفر للمبتكرين بيئة سياسة متوقعة على المدى الطويل. هذه نقطة تحول انتظرتها المؤسسات المالية طويلاً، والتي قد تزيل العقبات أمامهم لتبني العملات المستقرة بالكامل.
بلزما تتماشى بشكل طبيعي مع هذا الاتجاه التنظيمي. إنها تركز على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية بدلاً من العملات المستقرة الخوارزمية الأكثر جدلاً وتعقيدًا. لذلك، بمجرد تمرير مشاريع القوانين الموازية مثل قانون GENIUS أو قانون STABLE في مجلس النواب، من المحتمل أن تكون بلزما واحدة من أولى الشبكات التي ستستفيد.
من الجدير بالذكر أن صانعي السياسات في الولايات المتحدة، الذين يركزون على الهيمنة العالمية للدولار، قد يرون شبكات مثل بلازما كأصول إيجابية. من خلال جعل عملات الدولار المستقرة أكثر فائدة وسهولة الوصول، توسع بلازما بشكل أساسي النفوذ العالمي للدولار بطريقة شفافة. مقارنةً بالعملات الرقمية للبنك المركزي المحلية والأجنبية (CBDC)، فإن الطريق الذي تسلكه بلازما، الذي يجمع بين سيولة USD₮ وأمان BTC، من المرجح أن يُنظر إليه على أنه يعزز قوة "الدولار الرقمي."
حاليًا، يتم دعم أكثر من 98% من القيمة السوقية للعملات المستقرة بواسطة الدولار الأمريكي، ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه. من المتوقع أن يتطلب قانون GENIUS من مُصدري العملات المستقرة الامتثال لتدابير صارمة مثل متطلبات الاحتياطي، والالتزامات الخاصة بالتدقيق، وسياسات الاسترداد لحماية مصالح المستهلكين.
علاوة على ذلك، فإن النمو المستمر للعملات المستقرة، في سياق قد تستخدم فيه دول مثل الصين سندات الخزانة الأمريكية كأداة للعبة جيوسياسية، يمكن أن يصبح مصدراً مهماً للطلب قصير الأجل على سندات الخزانة الأمريكية. وعلى الرغم من أنه لا يزال من الصعب قياس التأثير المباشر للعملات المستقرة على منحنى العائد، إلا أن Tether و Circle قد احتفظتا بالفعل بأكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (تقريباً بمدة 3 أشهر)، مما يدل على أن قدرتهم الشرائية في الطرف القصير من منحنى العائد مستقرة ومستدامة.
https://x.com/paoloardoino/status/1902689997766922318/photo/1
إجمالي عرض USDT
آفاق المستقبل: دور البلازما في البنية التحتية المالية الأساسية
رؤية بلازما هي أن تصبح البنية التحتية المالية الأساسية للعصر الرقمي، تماماً كما أصبحت TCP/IP البنية التحتية الأساسية لعصر المعلومات. هذه الرؤية، رغم طموحها، معقولة أيضاً. هدفها ليس إنشاء عملة جديدة، بل ترقية تداول الدولار الأمريكي USD₮—الدولار الرقمي السائد حالياً—عالمياً، مما يعزز المكانة الهيمنة للدولار.
ومع ذلك، فإن هذه الرحلة قد بدأت للتو. يحتاج بلازما إلى إثبات سلامته وموثوقيته في حالات الاستخدام على نطاق واسع، وجذب مجموعة واسعة من المدققين للمشاركة، وليس فقط مستخدمي العملات المشفرة الحاليين، ولكن أيضًا مجموعات مستخدمين جديدة - سواء كانوا مستخدمين فرديين، أو شركات التكنولوجيا المالية، أو مؤسسات كبيرة. في الوقت نفسه، سيواجه بلازما منافسة من المنصات الرئيسية الحالية، مثل ترون، سولانا، والعديد من شبكات إيثريوم من الطبقة الثانية، فضلاً عن سلاسل جديدة مصممة خصيصًا لمشاهد الدفع. ومع ذلك، نظرًا للحجم العالمي لسوق الدفع، فإن هذا المجال كبير بما يكفي لاستيعاب عدة فائزين. في صناعة يسعى فيها الجميع دائمًا إلى المستوى العالمي L1 التالي أو الموجة التالية من جنون الميمكوين، يبدو أن تركيز بلازما على استراتيجية العملة المستقرة واضح وعملي.
باختصار، لا تحاول بلازما "إعادة اختراع العجلة". ما تفعله هو الاستفادة من USD₮—أكبر وأعلى عملة مستقرة بالدولار من حيث السيولة في العالم—وتعزيز انتشارها وتعميمها عالميًا من خلال آلية تحويل بدون رسوم. لقد أثبتت العملات المستقرة أنها واحدة من التطبيقات الأساسية القاتلة في صناعة العملات المشفرة، وهذه النظرة ليست مثيرة للجدل. نعتقد أن تجميع ونشر USD₮ على بلازما لن يعزز فقط كفاءة توزيع USD₮ ولكن أيضًا سيؤدي إلى تأثيرات ثانوية وثالثية كبيرة، مما يضخ الحيوية في مزيد من الابتكارات والأنشطة الاقتصادية على السلسلة. ولجميع هذه الأسباب، نعتقد أن بلازما مستعدة لتولي مكانة مهمة في هذه الفرصة التي تقدر بمليارات الدولارات.
إعلان:
- هذه المقالة معاد نشرها من [بلوك بيتس] حقوق الطبع والنشر تعود إلى المؤلف الأصلي [كايروس ريسيرش] إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصال فريق Gate Learnستقوم الفريق بمعالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
- إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- إصدارات اللغات الأخرى من المقالة مترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.البوابةتحت أي ظرف من الظروف، لا يجوز نسخ المقالة المترجمة أو توزيعها أو انتحالها.
مشاركة
مقالات ذات صلة
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه في عام 2025؟
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
ما هي كوساما؟ كل ما تريد معرفته عن KSM
ما هو كوتي؟ كل ما تحتاج إلى معرفته عن COTI
ما هي ترون؟
ما هو بولكادوت؟
بلازما: طموح تيثر لعملة مستقرة بقيمة تريليون دولار
صعود العملات المستقرة وضرورة البنية التحتية المخصصة
لقد تطورت العملات المستقرة بسرعة من تطبيق متخصص إلى واحدة من أهم الابتكارات في سوق العملات المشفرة، لتصبح وسيلة ناشئة للمدفوعات العالمية. في عام 2024 وحده، مثلت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، مثل عملة تيثير USD₮، معاملات بلغت قيمتها حوالي 15.6 تريليون دولار، وهو ما يعادل 119% من حجم مدفوعات فيزا خلال نفس الفترة. علاوة على ذلك، تشير أحدث البيانات إلى أن USD₮ لديها حوالي 400 مليون مستخدم في الأسواق الناشئة. هذه الزيادة تشير إلى وصول "تفرد العملات المستقرة": الدولارات الرقمية تتدفق بحرية كما تتدفق المعلومات، مما يعيد تشكيل طريقة تحرك الأموال.
نعتقد أن الدمج الكامل للعملات المستقرة في مستويات مختلفة من نظام الدفع العالمي (بما في ذلك P2P و B2B و P2B) لديه القدرة على تحسين حياة الناس اليومية بشكل كبير. من الناحية المثالية، يمكن أن يقلل البلوك تشين بشكل كبير من أوقات تسوية المدفوعات، متجاوزًا المؤسسات الوسيطة التي تفرض رسومًا عالية ويمكنها حتى تجميد الأموال في أي وقت. ومع ذلك، فإن البلوك تشين السائدة الحالية ليست محسّنة للعملات المستقرة، مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم المعاملات على الشبكات مثل Ethereum، مما يجبر المستخدمين على اللجوء إلى بدائل مركزية أكثر مثل Tron، التي لديها رسوم أقل قليلاً.
هنا يأتي بلازما - سلسلة الكتل المصممة للعملات المستقرة. تركز بلازما على شيء واحد: جعل تحويلات العملات المستقرة (مثل USD₮) سريعة ومجانية. على عكس سلاسل L1 العامة التي تحاول دعم تطبيقات متنوعة، تركز بلازما على مدفوعات العملات المستقرة، مما يفتح مزايا من الناحيتين التقنية والاقتصادية، وهي على استعداد لتصبح طبقة الدفع القياسية للدولار الرقمي العالمي. نظرًا لأن وظيفتها محدودة بمدفوعات العملات المستقرة، يمكن لبلازما تحقيق أقصى إنتاجية وتقليل الكمون، مع القضاء تمامًا على رسوم المعاملات لمستخدمي USD₮. الهدف النهائي هو تحقيق تجربة تحويل بسيطة وسلسة مثل إرسال رسالة نصية، مما قد يجلب أيضًا آثارًا ثانوية وثالثية بعيدة المدى.
تحويلات USD₮ بدون رسوم: مغناطيس قوي للسيولة
على الرغم من أن الإيثيريوم لديه حالياً أكبر حجم لإصدار العملات المستقرة بين سلاسل الكتل، فإن هيكله ينتج عنه رسوم معاملات عالية للعملات المستقرة، مما يتطلب غالباً عدة دولارات لكل تحويل. وقد دفع هذا العديد من المستخدمين إلى الانتقال إلى شبكة ترون ذات الرسوم المنخفضة. وقد استغلت ترون هذا الطلب، مروّجةً نموذجها التجاري منخفض التكلفة في الأسواق الناشئة. وفقًا لبيانات أرتميس، قامت ترون بمعالجة حوالي 5.46 تريليون دولار من تحويلات USD₮ من خلال 750 مليون عملية في عام 2024. إذا كانت صعود ترون يعتمد على ميزة الرسوم المنخفضة، فإن نموذج بلازما "الرسوم الصفرية" يأخذها خطوة إلى الأمام، مما يسمح للتطبيقات بتجاوز متاعب دفع الغاز، مما قد يؤدي إلى موجة من التبني على نطاق أوسع.
بالنسبة للمستخدمين، فإن "عدم وجود رسوم" لا يتعلق فقط بتوفير المال؛ بل يمكن أن يحفز أيضًا حالات استخدام جديدة: عندما لم يعد إرسال 5 دولارات يتطلب رسومًا قدرها 1 دولار، تصبح المدفوعات الصغيرة ممكنة. يمكن أن تكون التحويلات عبر الحدود أيضًا خالية من الرسوم العالية للوسطاء، تصل بالكامل. يمكن للتجار قبول المدفوعات بالعملات المستقرة دون التنازل عن 2-3% من مبلغ معاملاتهم لشبكات الفوترة وبطاقات الائتمان. باختصار، فإن التحويلات المجانية من بلازما تكسر الحواجز التي كانت تقيد سابقًا العملات المستقرة إلى سيناريوهات التداول، مما يفتح مجالات جديدة لسيناريوهات الاستهلاك اليومية. بفضل دعم نظام تيذر، يتماشى آلية الحوافز في بلازما تمامًا مع الترويج ل USD₮. ستجذب السيولة المزيد من السيولة؛ بمجرد أن يدرك المستخدمون أنهم يمكنهم نقل القيمة بحرية على بلازما، قد يجذب تدفقات العملات المستقرة من سوق العملات المشفرة بأكمله، مما يعزز مكانته كالقناة المفضلة للدولارات الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الزيادة في ودائع USD₮ على بلasma وقدرتها المحلية على الإصدار تجعلها نظام بيئي مثالي للتوسع للبروتوكولات المالية اللامركزية الحالية. حاليًا، هناك بروتوكولات تركز على العملات المستقرة، مثل Curve وEthena، التي أعلنت عن خطط للنشر على شبكة Plasma المتوافقة مع EVM. في الوقت نفسه، فإن USD₮، كأثر شبكة لعملة مستقرة رئيسية، يجعلها وحدة التسعير الافتراضية لزوج بيتكوين الفوري في البورصات الرئيسية. على سبيل المثال، منذ أغسطس 2017، وصل الحجم التراكمي لتداول زوج BTC/USD₮ على Binance إلى 4.9 تريليون دولار. مع نضوج تكنولوجيا جسر بيتكوين عبر السلاسل وتقليل افتراضات الثقة، نعتقد أن المزيد من بيتكوين السائلة ستدخل شبكة Plasma في المستقبل، مما يخلق تأثيرًا تآزريًا مع الاقتران المألوف لـ USD₮، الذي من المتوقع أن يحفز المزيد من نشاط التداول، خاصةً عندما يتماشى المستخدمون بين أسعار بيتكوين المركزية والأسعار على السلسلة من خلال التحكيم.
تجاوز بشكل شامل إيثريوم، ترون، وأنظمة الدفع التقليدية.
إذن، كيف تؤدي بلازما مقارنة بشبكات التشفير الحالية والبنية التحتية المالية التقليدية؟ يمكن القول إن بلازما تهدف إلى التفوق على كلاهما في عدة أبعاد.
Ethereum: يحتوي إيثريوم على نظام بيئي متنوع من التمويل اللامركزي، ولكن على حساب مساحة الكتل الضيقة وارتفاع رسوم الغاز، حيث تبلغ تكلفة التحويلات البسيطة من USD₮/USDC عدة دولارات. على الرغم من أن العملات المستقرة بدأت على إيثريوم وتمثل نسبة كبيرة من الاستخدام على السلسلة (حوالي 35-50%)، إلا أنها تتعلق بشكل رئيسي بالمعاملات الكبيرة، مما يستبعد غالبًا المستخدمين الصغار. بينما تساعد الطبقة الثانية Rollup في تقليل التكاليف، فإن نهج Plasma أكثر جذرية - حيث ينشئ سلسلة مخصصة للعملات المستقرة، محسّنة للسرعة والتكلفة من الأساس. نظرًا لأنه لا يحتاج إلى "دعم كل شيء"، يمكن لـ Plasma تكريس جميع الموارد لمعالجة تحويلات العملات المستقرة، وبالتالي تجنب مشاكل الازدحام على السلاسل العامة.
ترون: أصبحت ترون الشبكة الرئيسية للعملات المستقرة، حيث حققت حجم تداول كبير من تيذر، بفضل رسومها المنخفضة وسرعة تأكيد المعاملات. وقد وصل إجمالي حجم نقل TRC-20 USD₮ الخاص بترون إلى 22 مليار مرة، متجاوزًا بكثير إيثيريوم ERC-20 الذي بلغ 2.6 مليار مرة، مما يشير إلى أن تجربة المستخدم عالية الجودة (خاصة التكلفة المنخفضة والتحويلات السريعة) يمكن أن تعزز حصة السوق بشكل كبير. بلازما تأخذ تجربة المستخدم إلى آفاق جديدة: بينما لا تزال ترون تتطلب دفع 2-3 دولارات أو حتى رهن TRX لمعاملات مجانية أو مخفضة، فإن بلازما تقدم رسوم صفرية لتحويلات USD₮.
علاوة على ذلك، تم انتقاد بنية DPoS الخاصة بـ Tron لفترة طويلة بسبب مركزيتها المفرطة، مع وجود 27 عقدة تحقق "نصف مرخصة" فقط، وتعتمد شبكتها على العملات الأصلية لرسوم المعاملات والحوكمة. في المقابل، تعتمد Plasma آليات أمان بمستوى البيتكوين وتدعم رسوم المعاملات المدفوعة بالعملات المستقرة (إذا لزم الأمر)، وهو تصميم أكثر ملاءمة للمستخدم بلا شك. إذا كانت Tron هي "سلسلة العملات المستقرة" الحالية، فإن Plasma تستعد لتجاوزها بتجربة مستخدم أفضل ونموذج اقتصادي.
قنوات الدفع التقليدية والرقمية: تقوم معالجات الدفع التقليدية ومنصات التكنولوجيا المالية أيضًا بمتابعة تطوير العملات المستقرة بنشاط. أطلقت باي بال عملتها المستقرة بالدولار PYUSD في عام 2024 وتخطط لدمجها في أكثر من 20 مليون تاجر بحلول عام 2025، مما يدل على وجود طلب قوي في السوق على قنوات دفع رقمية عالية الجودة بالدولار. ومع ذلك، لا تزال شبكة باي بال والأنظمة المماثلة مثل فيزا وACH تواجه مشكلات مثل الرسوم وحدود التحويل وتأخيرات المعالجة والقيود الجغرافية. في النظام الحالي، يواجه تجار باي بال رسوم معاملات تصل إلى 5.4% + 0.30 دولار لكل معاملة، ويجب أن تتعامل المدفوعات عبر الحدود مع اختلافات أسعار الصرف وأوقات الانتظار. على الرغم من أن عملة باي بال المستقرة ستقلل من تكاليف الاحتكاك المرتبطة بتبادل العملات، إلا أنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت ستقلل بشكل كبير من رسوم التجار.
على النقيض من ذلك، يتناول بلازما هذه القضية من منظور محلي للعملات الرقمية: حيث يعتمد على بنية تحتية مفتوحة، دون وسطاء ودون "رسوم" على تحويل الأموال. يمكن لأي شخص لديه محفظة عملة رقمية استخدام بلازما بسهولة لإجراء مدفوعات العملات المستقرة، تمامًا كما يستخدم البريد الإلكتروني، دون الحاجة إلى حساب بنك أو تطبيق دفع كوسيط. قد يجذب هذا الانفتاح والحيادية منصات التكنولوجيا المالية وحتى المؤسسات المالية التقليدية لبناء أنظمة مقاصة على بلازما، تمامًا كما أصبحت بروتوكولات TCP/IP للإنترنت في النهاية معيارًا لنقل البيانات.
تقييم بلازما 5 مليارات دولار أمريكي بالكامل (FDV) مضاعف التقييم المقابل
فرصة السوق الكبيرة لمدفوعات العملات المستقرة
توقيت إطلاق بلازما مثالي، حيث إن سوق الدفع القائم على العملات المستقرة ليس فقط واسعًا ولكنه أيضًا يتوسع بسرعة. حاليًا، تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة 230 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.27% من عرض النقود M1 في الولايات المتحدة وحوالي 1.08% من M2. قد لا يبدو هذا كبيرًا، ولكن فقط في يناير من هذا العام، نما عرض العملات المستقرة بنسبة 14%، واحتفظ معدل النمو السنوي المركب بـ 38% منذ عام 2018. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد يقترب حجم العملات المستقرة من إجمالي كمية العملات لبعض دول مجموعة العشرين في بضع سنوات.
الأكثر أهمية، أن حجم إجمالي معاملات تحويل العملات المستقرة في عام 2024 قد تجاوز عدة شبكات بطاقات رئيسية، ليكون الثاني بعد نظام تحويل ACH الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يشير إلى أننا نتحرك بسرعة نحو واقع يعتمد فيه تدفق رأس المال العالمي على بنية التحتية للعملات المشفرة بدلاً من قنوات الدفع التقليدية، على الرغم من وجود مستوى عالٍ من المضاربة.
حجم تداول العملات المستقرة على مدى 30 يومًا مقارنة بالحلول المالية التقليدية
تركيب العرض الكلي للعملات المستقرة حسب السلسلة
على الرغم من أن الاستخدام السائد لعملات الاستقرار لا يزال مركزًا في التداول والتمويل اللامركزي، فإن المنطقة المهمة التالية للنمو هي التجارة التقليدية والمدفوعات العالمية. تغطي هذه المنطقة العديد من القطاعات بدءًا من التحويلات المالية (التي تصل قيمتها السوقية إلى حوالي 700 مليار دولار سنويًا) إلى مدفوعات التجارة الإلكترونية (التي تصل قيمتها الإجمالية إلى عدة تريليونات من الدولارات عالميًا كل عام) والتجارة عبر الحدود بين الشركات (التي تتجاوز قيمتها 30 تريليون دولار). لقد شهدنا بالفعل دخول عملات الاستقرار تدريجيًا إلى سيناريوهات الدفع بالتجزئة والتجارية. على سبيل المثال، سلطت شركة بايبال الضوء على القيمة التطبيقية لعملات الاستقرار خلال يوم المستثمرين لعام 2025. تعمل الشركة على تمكين الشركات من دفع الموردين الخارجيين من خلال PYUSD، مما يؤدي إلى تجنب التحويلات الفعلية للأموال وإكمال التسويات فقط من خلال التحديثات بين دفاتر الحسابات. هذا لا يوفر فقط الوقت والتكاليف للمتاجر، بل يبقيهم أيضًا ضمن نظام بايبال البيئي - وهو أمر حاسم، حيث أن ما يصل إلى 80٪ من مدفوعات التجار تغادر على الفور شبكة بايبال وتنتقل إلى حسابات مصرفية.
اعتبر سيناريو دفع التاجر.
كما ذُكر سابقًا، يتحمل التجار عادةً رسومًا تتراوح بين 2-3% على كل معاملة. إذا تم استخدام العملات المستقرة على شبكة بدون رسوم، يمكن تقليص هذه التكلفة تقريبًا. بافتراض أن التاجر مستعد لقبول دولارات الولايات المتحدة، أو يمكنه تبادلها مع العملة المحلية من خلال بورصة العملات المشفرة، على سبيل المثال، يمكن لتاجر نيجيري يبيع سلعًا لعميل ألماني التسوية على الفور في عملات الدولار المستقرة عبر شبكة بلازما، دون الحاجة للتعامل مع رسوم بطاقات الائتمان أو الانتظار لوصول التحويلات الدولية. في الواقع، قامت شركة تيذر مؤخرًا بتسهيل معاملة نفط بقيمة 45 مليون دولار في الشرق الأوسط، مما يدل على كفاءة تسويات العملات المستقرة للطرفين المعنيين.
يبلغ حجم سوق التجارة العالمية أكثر من 30 تريليون دولار، و الدولار الأمريكي، كعملة التسوية العالمية، قد تداخل بشكل عميق فيه، حيث يمثل 80%-90% من المعاملات العالمية. هذه شريحة ضخمة، وحتى إذا كانت Plasma تحتل جزءًا صغيرًا منها، فإنه يمكن أن يحمل عشرات المليارات من الدولارات في تحويل القيمة يوميًا، مما يخلق تأثير شبكة قوي ويصبح تدريجياً لا يمكن الاستغناء عنه.
التقاط القيمة دون رسوم المعاملات: إعادة التفكير في النموذج الاقتصادي للعملات المشفرة
نظرًا لأن الميزة الأساسية التي تقدمها بلasma هي تحويلات USD₮ بدون رسوم، فإن سؤالًا واضحًا يطرح نفسه: كيف يتم التقاط قيمة الشبكة؟ يتضمن ذلك نموذجًا اقتصاديًا جديدًا تمامًا يركز على النمو والفائدة، مؤجلاً تحقيق الربح إلى قنوات غير مباشرة - مشابهًا لكيفية جذب روبن هود بسرعة عددًا كبيرًا من المستخدمين ونشاط التداول من خلال "التداول بدون عمولة".
في سلاسل العقود الذكية التقليدية، تتراكم القيمة من خلال رسوم الغاز (على سبيل المثال، تصل رسوم معاملات الإيثيريوم إلى مليارات الدولارات كل عام، مما يدفع إلى تدمير ETH ومكافآت الستاكينغ؛ كما جمعت ترون 1.36 مليار دولار من الرسوم في غضون ستة أشهر). يقوم بلازما بتعطيل هذا النموذج من خلال الاستغناء عن الرسوم على تحويلات USD₮، مما يعزز النمو المبكر. افتراضه هو أن شبكة تحمل كمية كبيرة من النشاط الاقتصادي المعتمد على الدولار ستحقق قيمة من خلال وسائل ثانوية وثالثية، بدلاً من فرض رسوم على المستخدمين مقابل كل معاملة.
هذا مشابه لمسار التوسع للمنصات المجانية في الويب 2 - حيث يتم أولاً توفير خدمات مجانية للاستحواذ على مليارات المستخدمين، ثم تحقيق الربح بطريقة هامشية. على سبيل المثال، لا يتقاضى Venmo رسومًا على التحويلات، ولكنه يحقق الإيرادات من خلال خدمات مثل مدفوعات بطاقات الائتمان، والسحب الفوري، وشراء العملات المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن حتى أكثر أدوات الويب 2 شيوعًا غالبًا ما يكون لديها تكلفة هامشية للاستخدام تساوي صفر.
بالنسبة لـ Plasma، نعتقد أن هناك آليتين رئيسيتين لالتقاط القيمة الأساسية.
إصدار وحوافز المصدر
لدى مُصدري العملات المستقرة الدافع لصك واسترداد العملات على الشبكات ذات أعلى نشاط، وهو ميزة كبيرة لـ Plasma. كلما كانت العملات المستقرة متكاملة بشكل أعمق في الأنشطة التجارية والتجارية، زادت وتيرة الصك والاسترداد. مع ملايين المعاملات كل يوم، حتى رسم قدره 1 سنت فقط لكل معاملة سيتراكم بسرعة، مما يولد إيرادات شبكة مستدامة. علاوة على ذلك، مع إطلاق USD₮0 (تحقيق سيولة موحدة لـ USD₮ عبر عدة شبكات من خلال LayerZero)، من المتوقع أن تصبح Plasma الطبقة الرئيسية لإصدار USD₮.
DeFi + MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى)
إذا كان التدفق الكبير من BTC والعملات المستقرة يجذب تطبيقات DeFi للاستقرار ، فإن نظام Plasma البيئي بأكمله سيرتقي وفقًا لذلك. تتطلب DEXs القياسية ومنصات الإقراض وأسواق العقود الآجلة جميعها أصولًا وضمانات عالية الجودة. تمامًا كما أدت سولانا في القيمة الاقتصادية الحقيقية (REV) في الأشهر الأخيرة ، يمكن أن تولد أنشطة مثل سك الرموز والتداول والتحكيم والتصفية نشاطًا كافيًا على السلسلة لدعم نموذج نقل بدون رسوم.
قاعدة مستخدمي بلازما موجهة أيضًا نحو "فائدة العالم الحقيقي"، وقد يكونون أكثر استعدادًا لاستخدام عملات مستقرة مرتبطة بالعملات التقليدية. نتوقع أنه في العام المقبل، سيتم توكنة المزيد من الأصول (مثل السلع والأوراق المالية، بما في ذلك الأسواق العامة والخاصة)، مما سيجعل بلازما أكثر جاذبية للمستخدمين المؤسسات.
علاوة على ذلك، يعتقد العديد من المستثمرين أن MEV ستصبح محرك قيمة رئيسي للشبكة على المدى الطويل، حيث أنها عنصر أساسي في المالية غير المصرح بها. ببساطة، يمكن فهم MEV على أنها العلاوة التي يرغب الناس في دفعها لتنفيذ الأولوية لتغييرات الحالة.
أعلى خمسة أصول تشفير غير مستقرة (BTC، ETH، SOL، XRP، BNB) يتم تداولها بشكل أساسي مقابل USD₮، لذا يمكن الاستنتاج أن، السلسلة التي يمكن أن تجمع أكبر عدد من أنشطة USD₮ ستجذب أيضًا المزيد من الأصول غير الأصلية للهجرة والتداول على هذه السلسلة.على الرغم من أن هذه الاتجاه لم يتحقق بالكامل بعد، إلا أن فكرة شبكة النقود (خصوصًا USD₮) ليست بعيدة المنال، خاصة بالنسبة لـ BTC.
بالعودة إلى مثال BTC، إذا زادت نشاط BTC على Plasma، فسوف يؤدي ذلك إلى استخدام مستدام أكثر للشبكة، مما يسمح للمتحققين والمستثمرين بكسب المزيد من المكافآت، بدلاً من الاعتماد على معاملات عملات الميم الدورية. على سبيل المثال، في الشهر الذي شهد أعلى حجم تداول على Solana (يناير 2025)، بلغ إجمالي حجم التداول على DEX 379 مليار دولار؛ خلال نفس الفترة، كان حجم تداول زوج تداول BTC/USD₮ في Binance 144 مليار دولار. نظرًا لأن رسوم DEX تعتمد على مستوى الازدحام في الشبكة وإعدادات المسبح، فإن العتبة منخفضة، وغالبًا ما تكون الرسوم أقل من تلك الخاصة بالبورصات المركزية (الأخيرة لها متوسط رسوم معاملات يبلغ حوالي 0.1%). على الرغم من الآليات المختلفة، فإن الاتجاه نحو تداول لامركزي يستهلك حصة السوق من التداول المركزي لا يمكن إيقافه، وفي النهاية، ستحدث معظم المعاملات في أماكن بدون إذن، حيث يلعب MEV دورًا حاسمًا في ذلك.
الأهم من ذلك، يعزز Plasma تأثير الشبكة من خلال القضاء على الرسوم.
تاريخ الشبكات الناجحة يخبرنا أن تفاعل المستخدم هو الشرط الأساسي لتحقيق الربح. في عالم العملات المشفرة، غالبًا ما تكون قيمة الأصل الأصلي للبلوكشين مؤشرًا بديلًا لحجم ونشاط المجتمع. إذا أصبحت Plasma مركزًا لتداول العملات المستقرة، حتى لو استمرت تحويلات USD₮ مجانية، ستظل القيمة داخل نظامها البيئي تتحقق. هذه النموذج هو استراتيجية طويلة الأجل: أولاً، استحوذ على السوق، ثم استكشف الربحية. علاوة على ذلك، تعزز Plasma بشكل أساسي فائدة "الدولار الرقمي"، مما يتماشى بشكل طبيعي مع مصالح المؤسسات الكبيرة التي تهدف إلى تعزيز العولمة للدولار.
التوافق مع السياسة الأمريكية: إمكانيات قانون GENIUS
مع نضوج اعتماد العملات المشفرة في الولايات المتحدة، يصبح الالتزام أكثر أهمية. الآن هو الوقت المناسب للتوافق مع نوافذ السياسات واحتضان العوائد التنظيمية. ومن الجدير بالذكر أن ظهور بلازما يتزامن مع جهود المشرعين الأمريكيين لدمج العملات المستقرة في الإطار التنظيمي الفيدرالي.
هذا الأسبوع، تقدمت لجنة الشيوخ الأمريكية بمشروع قانون "قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة" (قانون GENIUS)، وهو مشروع قانون ثنائي الحزب يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي فدرالي شامل للعملات المستقرة. إذا كانت التشريعات ناجحة، فسوف يحدد القانون بوضوح كيفية إصدار وإدارة عملات مستقرة بالدولار الأمريكي بموجب القانون الأمريكي، مما يدمجها في النظام المالي السائد بدلاً من السماح لها بالاستمرار في الوجود في منطقة تنظيمية رمادية.
على الرغم من أن الموقف الودي للوكالات التنظيمية في ظل إدارة ترامب قد كان له تأثير إيجابي على الصناعة، فإن التشريعات الواضحة للعملات المشفرة ستوفر للمبتكرين بيئة سياسة متوقعة على المدى الطويل. هذه نقطة تحول انتظرتها المؤسسات المالية طويلاً، والتي قد تزيل العقبات أمامهم لتبني العملات المستقرة بالكامل.
بلزما تتماشى بشكل طبيعي مع هذا الاتجاه التنظيمي. إنها تركز على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية بدلاً من العملات المستقرة الخوارزمية الأكثر جدلاً وتعقيدًا. لذلك، بمجرد تمرير مشاريع القوانين الموازية مثل قانون GENIUS أو قانون STABLE في مجلس النواب، من المحتمل أن تكون بلزما واحدة من أولى الشبكات التي ستستفيد.
من الجدير بالذكر أن صانعي السياسات في الولايات المتحدة، الذين يركزون على الهيمنة العالمية للدولار، قد يرون شبكات مثل بلازما كأصول إيجابية. من خلال جعل عملات الدولار المستقرة أكثر فائدة وسهولة الوصول، توسع بلازما بشكل أساسي النفوذ العالمي للدولار بطريقة شفافة. مقارنةً بالعملات الرقمية للبنك المركزي المحلية والأجنبية (CBDC)، فإن الطريق الذي تسلكه بلازما، الذي يجمع بين سيولة USD₮ وأمان BTC، من المرجح أن يُنظر إليه على أنه يعزز قوة "الدولار الرقمي."
حاليًا، يتم دعم أكثر من 98% من القيمة السوقية للعملات المستقرة بواسطة الدولار الأمريكي، ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه. من المتوقع أن يتطلب قانون GENIUS من مُصدري العملات المستقرة الامتثال لتدابير صارمة مثل متطلبات الاحتياطي، والالتزامات الخاصة بالتدقيق، وسياسات الاسترداد لحماية مصالح المستهلكين.
علاوة على ذلك، فإن النمو المستمر للعملات المستقرة، في سياق قد تستخدم فيه دول مثل الصين سندات الخزانة الأمريكية كأداة للعبة جيوسياسية، يمكن أن يصبح مصدراً مهماً للطلب قصير الأجل على سندات الخزانة الأمريكية. وعلى الرغم من أنه لا يزال من الصعب قياس التأثير المباشر للعملات المستقرة على منحنى العائد، إلا أن Tether و Circle قد احتفظتا بالفعل بأكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (تقريباً بمدة 3 أشهر)، مما يدل على أن قدرتهم الشرائية في الطرف القصير من منحنى العائد مستقرة ومستدامة.
https://x.com/paoloardoino/status/1902689997766922318/photo/1
إجمالي عرض USDT
آفاق المستقبل: دور البلازما في البنية التحتية المالية الأساسية
رؤية بلازما هي أن تصبح البنية التحتية المالية الأساسية للعصر الرقمي، تماماً كما أصبحت TCP/IP البنية التحتية الأساسية لعصر المعلومات. هذه الرؤية، رغم طموحها، معقولة أيضاً. هدفها ليس إنشاء عملة جديدة، بل ترقية تداول الدولار الأمريكي USD₮—الدولار الرقمي السائد حالياً—عالمياً، مما يعزز المكانة الهيمنة للدولار.
ومع ذلك، فإن هذه الرحلة قد بدأت للتو. يحتاج بلازما إلى إثبات سلامته وموثوقيته في حالات الاستخدام على نطاق واسع، وجذب مجموعة واسعة من المدققين للمشاركة، وليس فقط مستخدمي العملات المشفرة الحاليين، ولكن أيضًا مجموعات مستخدمين جديدة - سواء كانوا مستخدمين فرديين، أو شركات التكنولوجيا المالية، أو مؤسسات كبيرة. في الوقت نفسه، سيواجه بلازما منافسة من المنصات الرئيسية الحالية، مثل ترون، سولانا، والعديد من شبكات إيثريوم من الطبقة الثانية، فضلاً عن سلاسل جديدة مصممة خصيصًا لمشاهد الدفع. ومع ذلك، نظرًا للحجم العالمي لسوق الدفع، فإن هذا المجال كبير بما يكفي لاستيعاب عدة فائزين. في صناعة يسعى فيها الجميع دائمًا إلى المستوى العالمي L1 التالي أو الموجة التالية من جنون الميمكوين، يبدو أن تركيز بلازما على استراتيجية العملة المستقرة واضح وعملي.
باختصار، لا تحاول بلازما "إعادة اختراع العجلة". ما تفعله هو الاستفادة من USD₮—أكبر وأعلى عملة مستقرة بالدولار من حيث السيولة في العالم—وتعزيز انتشارها وتعميمها عالميًا من خلال آلية تحويل بدون رسوم. لقد أثبتت العملات المستقرة أنها واحدة من التطبيقات الأساسية القاتلة في صناعة العملات المشفرة، وهذه النظرة ليست مثيرة للجدل. نعتقد أن تجميع ونشر USD₮ على بلازما لن يعزز فقط كفاءة توزيع USD₮ ولكن أيضًا سيؤدي إلى تأثيرات ثانوية وثالثية كبيرة، مما يضخ الحيوية في مزيد من الابتكارات والأنشطة الاقتصادية على السلسلة. ولجميع هذه الأسباب، نعتقد أن بلازما مستعدة لتولي مكانة مهمة في هذه الفرصة التي تقدر بمليارات الدولارات.
إعلان:
- هذه المقالة معاد نشرها من [بلوك بيتس] حقوق الطبع والنشر تعود إلى المؤلف الأصلي [كايروس ريسيرش] إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة النشر، يرجى الاتصال فريق Gate Learnستقوم الفريق بمعالجته بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
- إخلاء المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
- إصدارات اللغات الأخرى من المقالة مترجمة بواسطة فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.البوابةتحت أي ظرف من الظروف، لا يجوز نسخ المقالة المترجمة أو توزيعها أو انتحالها.
مقالات ذات صلة
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه في عام 2025؟
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
ما هي كوساما؟ كل ما تريد معرفته عن KSM
ما هو كوتي؟ كل ما تحتاج إلى معرفته عن COTI
ما هي ترون؟