رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول تعرض مؤخرًا لهجمات متكررة من الرئيس ترامب، مما أدى إلى منحه لقبًا جديدًا هو "Too Late (太遲了)". هذه ليست مجرد حرب كلاميّة، بل تثير الانطباع الطويل الأمد في السوق عن "بطء الاحتياطي الفيدرالي (FED)". ومع هذه الموجة الجديدة من سياسات التعريفات والاختلاط بين إشارات الاقتصاد، أصبح السؤال حول ما إذا كانت استراتيجية باول الانتظارية صحيحة هو محور اهتمام السوق بشكل كبير.
ترامب يطلق العنان للقوة: باول هو "أحمق لا يفهم ما يحدث"؟
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، أطلق ترامب النار على الفور على منصة Truth Social، واصفًا باول بأنه "أحمق"، وأضاف وسم "Too Late Jerome Powell". ويعتقد أن التضخم الحالي "يكاد يكون غير موجود"، وأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) كان ينبغي عليه خفض أسعار الفائدة منذ فترة.
من الجدير بالذكر أن مؤشر PCE الأساسي المفضل للاحتياطي الفيدرالي (FED) في شهر مارس أظهر نموًا صفريًا، مما يجعل ادعاءات ترامب ليست بلا أساس تمامًا. لكن التدابير الجديدة للرسوم الجمركية التي يقودها قد بدأت للتو قبل حوالي شهر، وتأثيرها الاقتصادي لم يظهر بالكامل بعد، وقد يكون خفض أسعار الفائدة بشكل متسرع مبكرًا جدًا.
تاريخ يعيد نفسه؟ رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا "بطيء في الاستجابة"
منذ السبعينيات، واجه آرثر بيرنز التضخم الركودي دون أن يجرؤ على رفع أسعار الفائدة، ثم كانت هناك استجابة ألان غرينسبان المتأخرة لفقاعة الإنترنت، بالإضافة إلى تقدير بن برنانكي الخاطئ لخطورة أزمة الرهن العقاري، لم تتوقف الانتقادات لـ "تحركات الاحتياطي الفيدرالي (FED) البطيئة".
"سواء كانت زيادة أو خفض في الفائدة، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا ما يأتي متأخرًا خطوة." قال دان نورث، كبير الاقتصاديين في Allianz Trade في أمريكا الشمالية، "إنهم يريدون الانتظار حتى تتوفر بيانات واضحة قبل اتخاذ الإجراءات، لكن في ذلك الوقت عادة ما تكون الاقتصاد قد دخل في ركود."
مأزق السياسة المتردد: هل البقاء على حاله هو الخيار الأكثر أمانًا؟
ومع ذلك، أشار نورث أيضًا إلى أنه في ظل البيئة غير المؤكدة الحالية، قد يكون إبقاء باول على أسعار الفائدة دون تغيير هو "الخطأ الصحيح الأكثر دقة".
من ناحية، قد تؤدي سياسة ترامب التجارية إلى ارتفاع التضخم، ومن ناحية أخرى لم تظهر الأنشطة الاقتصادية العامة أي علامات واضحة على التباطؤ. في ظل هذا الخطر الثنائي، يبدو أن "عدم اتخاذ أي إجراء" هو الخيار الأكثر تحفظًا وعقلانية.
إشارات السوق مختلطة: الأداء الاقتصادي قوي، لكن الثقة تضعف
وفقًا لأحدث البيانات، لم تظهر الاقتصاد الأمريكي بشكل عام علامات ركود واضحة، ولا تزال الأنشطة الفعلية في القطاعين الصناعي والخدماتي تتمتع بالمرونة. ومع ذلك، فقد ظهرت شقوق في معنويات السوق: حيث ذكرت حوالي 90% من شركات S&P 500 المخاطر المرتبطة بالرسوم الجمركية في مكالمات أرباحها، كما ظهرت علامات على انخفاض مؤشر ثقة المستهلك.
باول عبّر في المؤتمر الصحفي عن ثقته التامة، معتقدًا أن أداء سوق العمل الحالي لا يزال يتماشى مع هدف "أقصى توظيف"، وذكر أن الاقتصاد بشكل عام "مستقر".
عدم خفض سعر الفائدة مسبقًا، هل سيفوت الفرصة الجيدة؟ آراء خبراء السوق متباينة
بالنسبة لعدم خفض أسعار الفائدة مسبقًا، فإن آراء خبراء السوق متباينة. أشار كريشنا غوه، رئيس السياسة العالمية في Evercore ISI، إلى أن أحد أسباب باول هو "لا ضرر من الانتظار"، لكن هذا الترقب قد يكلف ثمنًا. وأضاف أن باول قال أيضًا: "لا نعرف ما هو التصرف الصحيح"، وهو ما يتماشى مع الوضع الحالي.
لم يقتنع جوزيف لافورغنا، الذي شغل منصب مستشار اقتصادي في إدارة ترامب. يرى أنه إذا انتظرت الاحتياطي الفيدرالي حتى تزداد سوء سوق العمل لخفض أسعار الفائدة، "فقد فات الأوان بالفعل."
وفقًا للمثل القديم في وول ستريت، "سوق العمل هو القسم الذي يعرف آخرًا بوجود ركود"، وإذا استخدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذا كأساس لاتخاذ قراراته، فقد يتأخر مرة أخرى عن المنحنى.
هل كان قرار باول بمراقبة التغيرات في ظل انتقادات ترامب صحيحًا؟
قد تكون طريقة باول الحالية منطقية من الناحية العقلانية، ولكن ضغوط السوق والسياسة تتزايد تدريجياً. تاريخياً، لم يكن من السهل أبداً على الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين "الاستقرار" و"التوقعات". إذا كان الأمر كما قال ترامب "متأخر جداً"، فإن هذه القبعة ربما لا تخص باول وحده، بل هي انعكاس لثقافة النظام طويل الأمد للاحتياطي الفيدرالي.
هذه المقالة ترامب يسخر من باول "لقد فات الأوان"! هل ستعيد التاريخ والحاضر التكرار حقًا؟ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مأزق ظهرت لأول مرة في أخبار السلاسل ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ترامب يسخر من باول "لقد تأخر كثيرًا"! هل ستكرر التاريخ والواقع حقًا؟ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مأزق.
رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول تعرض مؤخرًا لهجمات متكررة من الرئيس ترامب، مما أدى إلى منحه لقبًا جديدًا هو "Too Late (太遲了)". هذه ليست مجرد حرب كلاميّة، بل تثير الانطباع الطويل الأمد في السوق عن "بطء الاحتياطي الفيدرالي (FED)". ومع هذه الموجة الجديدة من سياسات التعريفات والاختلاط بين إشارات الاقتصاد، أصبح السؤال حول ما إذا كانت استراتيجية باول الانتظارية صحيحة هو محور اهتمام السوق بشكل كبير.
ترامب يطلق العنان للقوة: باول هو "أحمق لا يفهم ما يحدث"؟
بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، أطلق ترامب النار على الفور على منصة Truth Social، واصفًا باول بأنه "أحمق"، وأضاف وسم "Too Late Jerome Powell". ويعتقد أن التضخم الحالي "يكاد يكون غير موجود"، وأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) كان ينبغي عليه خفض أسعار الفائدة منذ فترة.
من الجدير بالذكر أن مؤشر PCE الأساسي المفضل للاحتياطي الفيدرالي (FED) في شهر مارس أظهر نموًا صفريًا، مما يجعل ادعاءات ترامب ليست بلا أساس تمامًا. لكن التدابير الجديدة للرسوم الجمركية التي يقودها قد بدأت للتو قبل حوالي شهر، وتأثيرها الاقتصادي لم يظهر بالكامل بعد، وقد يكون خفض أسعار الفائدة بشكل متسرع مبكرًا جدًا.
تاريخ يعيد نفسه؟ رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا "بطيء في الاستجابة"
منذ السبعينيات، واجه آرثر بيرنز التضخم الركودي دون أن يجرؤ على رفع أسعار الفائدة، ثم كانت هناك استجابة ألان غرينسبان المتأخرة لفقاعة الإنترنت، بالإضافة إلى تقدير بن برنانكي الخاطئ لخطورة أزمة الرهن العقاري، لم تتوقف الانتقادات لـ "تحركات الاحتياطي الفيدرالي (FED) البطيئة".
"سواء كانت زيادة أو خفض في الفائدة، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) دائمًا ما يأتي متأخرًا خطوة." قال دان نورث، كبير الاقتصاديين في Allianz Trade في أمريكا الشمالية، "إنهم يريدون الانتظار حتى تتوفر بيانات واضحة قبل اتخاذ الإجراءات، لكن في ذلك الوقت عادة ما تكون الاقتصاد قد دخل في ركود."
مأزق السياسة المتردد: هل البقاء على حاله هو الخيار الأكثر أمانًا؟
ومع ذلك، أشار نورث أيضًا إلى أنه في ظل البيئة غير المؤكدة الحالية، قد يكون إبقاء باول على أسعار الفائدة دون تغيير هو "الخطأ الصحيح الأكثر دقة".
من ناحية، قد تؤدي سياسة ترامب التجارية إلى ارتفاع التضخم، ومن ناحية أخرى لم تظهر الأنشطة الاقتصادية العامة أي علامات واضحة على التباطؤ. في ظل هذا الخطر الثنائي، يبدو أن "عدم اتخاذ أي إجراء" هو الخيار الأكثر تحفظًا وعقلانية.
إشارات السوق مختلطة: الأداء الاقتصادي قوي، لكن الثقة تضعف
وفقًا لأحدث البيانات، لم تظهر الاقتصاد الأمريكي بشكل عام علامات ركود واضحة، ولا تزال الأنشطة الفعلية في القطاعين الصناعي والخدماتي تتمتع بالمرونة. ومع ذلك، فقد ظهرت شقوق في معنويات السوق: حيث ذكرت حوالي 90% من شركات S&P 500 المخاطر المرتبطة بالرسوم الجمركية في مكالمات أرباحها، كما ظهرت علامات على انخفاض مؤشر ثقة المستهلك.
باول عبّر في المؤتمر الصحفي عن ثقته التامة، معتقدًا أن أداء سوق العمل الحالي لا يزال يتماشى مع هدف "أقصى توظيف"، وذكر أن الاقتصاد بشكل عام "مستقر".
عدم خفض سعر الفائدة مسبقًا، هل سيفوت الفرصة الجيدة؟ آراء خبراء السوق متباينة
بالنسبة لعدم خفض أسعار الفائدة مسبقًا، فإن آراء خبراء السوق متباينة. أشار كريشنا غوه، رئيس السياسة العالمية في Evercore ISI، إلى أن أحد أسباب باول هو "لا ضرر من الانتظار"، لكن هذا الترقب قد يكلف ثمنًا. وأضاف أن باول قال أيضًا: "لا نعرف ما هو التصرف الصحيح"، وهو ما يتماشى مع الوضع الحالي.
لم يقتنع جوزيف لافورغنا، الذي شغل منصب مستشار اقتصادي في إدارة ترامب. يرى أنه إذا انتظرت الاحتياطي الفيدرالي حتى تزداد سوء سوق العمل لخفض أسعار الفائدة، "فقد فات الأوان بالفعل."
وفقًا للمثل القديم في وول ستريت، "سوق العمل هو القسم الذي يعرف آخرًا بوجود ركود"، وإذا استخدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) هذا كأساس لاتخاذ قراراته، فقد يتأخر مرة أخرى عن المنحنى.
هل كان قرار باول بمراقبة التغيرات في ظل انتقادات ترامب صحيحًا؟
قد تكون طريقة باول الحالية منطقية من الناحية العقلانية، ولكن ضغوط السوق والسياسة تتزايد تدريجياً. تاريخياً، لم يكن من السهل أبداً على الاحتياطي الفيدرالي تحقيق التوازن بين "الاستقرار" و"التوقعات". إذا كان الأمر كما قال ترامب "متأخر جداً"، فإن هذه القبعة ربما لا تخص باول وحده، بل هي انعكاس لثقافة النظام طويل الأمد للاحتياطي الفيدرالي.
هذه المقالة ترامب يسخر من باول "لقد فات الأوان"! هل ستعيد التاريخ والحاضر التكرار حقًا؟ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مأزق ظهرت لأول مرة في أخبار السلاسل ABMedia.