سوق العملات الرقمية مجنون، وبيتكوين هو الأكثر بروزًا

سوق العملات الرقمية في عام 2024 يشهد نشاطًا استثنائيًا، حيث أن أداء البيتكوين يلفت الانتباه بشكل خاص. على مدار الشهر الماضي، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 50%. ما هي الأسباب وراء هذا الأداء المذهل في السوق؟ إلى متى يمكن أن تستمر هذه الجنون؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.

أي ارتفاع في أسعار الأصول لا يمكن أن يحدث دون تقليل العرض وزيادة الطلب. يمكننا تحليل اتجاهات بيتكوين من وجهتي نظر العرض والطلب.

مع استمرار تقليل مكافأة البيتكوين، بدأ تأثير جانب العرض على سعره يتراجع، لكن لا يزال يتعين علينا متابعة الضغط البيعي المحتمل:

تحليل جانب العرض

وفقًا للإجماع، فإن عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تم إنتاجها أقل من 2 مليون عملة، وسرعة الإصدار ستنخفض مرة أخرى إلى النصف. الضغط الناتج عن الإصدارات الجديدة سيقل بشكل أكبر بعد النصف. من خلال مراقبة حسابات المعدنين، فإن العدد الإجمالي يبقى لفترة طويلة فوق 1.8 مليون عملة، مما يُظهر أن المعدنين ليس لديهم ميل واضح للبيع.

من ناحية أخرى، يستمر عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها في الحسابات على المدى الطويل في الزيادة، حيث يصل حاليًا إلى حوالي 14900000 عملة. العدد الفعلي لعملات البيتكوين المتداولة بشكل كبير محدود، حيث تبلغ قيمتها السوقية أقل من 350 مليار دولار. وهذا يفسر لماذا يمكن أن يؤدي الشراء المستمر بمعدل 500 مليون دولار يوميًا إلى ارتفاع كبير في سعر البيتكوين.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي من عدة جوانب:

1. السيولة الناتجة عن ETF
2. تزداد قيمة الأصول التي يمتلكها الأغنياء
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية من الاستثمارات قصيرة الأجل
4. بالنسبة للصندوق، يمكن شراء بيتكوين بشكل خاطئ ولكن لا يمكن تفويته
5. بيتكوين هو جوهر الحركة

ETF: بيتكوين هو العامل الفريد في هذه الدورة الصاعدة

بيتكوين من خلال موافقة ETF من SEC، حصلت على مؤهل للدخول إلى السوق المالية التقليدية. أخيرًا يمكن أن تتدفق الأموال المتوافقة إلى بيتكوين، وفي عالم التشفير، يمكن أن تتدفق الأموال المالية التقليدية فقط إلى بيتكوين.

تتيح الخصائص الانكماشية لبيتكوين تشكيل حماس استثماري بسهولة. طالما أن الصناديق تستمر في الشراء، ستستمر أسعار بيتكوين في الارتفاع، وستجذب العائدات العالية لصناديق بيتكوين المزيد من الأموال للشراء. بينما قد تواجه الصناديق التي لا تمتلك بيتكوين ضغوطًا على الأداء، بل وقد تتعرض لخروج الأموال. لقد عمل هذا النموذج في سوق العقارات في وول ستريت لسنوات عديدة.

تتميز بيتكوين بأنها أكثر ملاءمة لهذه اللعبة الاستثمارية. في الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء اليومي أقل من 500 مليون دولار، لكنه أدى إلى زيادة في السوق تجاوزت 50%. وهذا يعتبر كمية شراء صغيرة جدًا في الأسواق المالية التقليدية.

ETF قد زادت من قيمة بيتكوين من وجهة نظر السيولة. بلغ حجم المالية التقليدية العالمية في عام 2023 (بما في ذلك العقارات) 560 تريليون. وهذا يشير إلى أن السيولة الحالية في المالية التقليدية كافية لدعم مثل هذا الحجم من الأصول المالية. على الرغم من أن سيولة بيتكوين ليست بنفس مستوى الأصول المالية التقليدية، فإن إدخال المالية التقليدية لبيتكوين يمكن أن يخلق بلا شك سيولة ذات تقييم أعلى لها. من الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتجه فقط نحو بيتكوين، ولا يمكن أن تتجه نحو أصول التشفير الرقمية الأخرى.

يعني السيولة الأعلى قيمة استثمارية أعلى. فقط الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد في الوقت المناسب يمكنها تحمل ثروة أكبر. وهذا يثير النقطة التالية:

بيتكوين المفضل لدى الأغنياء، سيصبح بالتأكيد أكثر تكلفة.

وفقًا لاستطلاع السوق، فإن مليارديرات عالم العملات الرقمية عادة ما يحتفظون بنسبة كبيرة من بيتكوين خلال السوق الصاعد، بينما لا تتجاوز نسبة احتفاظ الطبقة المتوسطة أو ما دونها من الأشخاص في عالم العملات الرقمية ببيتكوين 1/4 من إجمالي محفظتهم. حاليًا، تمثل القيمة السوقية لبيتكوين 54.8% من سوق العملات الرقمية بأكمله. إذا كانت نسبة بيتكوين التي يحتفظ بها معظم المستثمرين العاديين أقل بكثير من هذا الرقم، فمن المحتمل أن تكون بيتكوين المتبقية تحت سيطرة الأغنياء والمؤسسات.

هنا يتم تقديم مفهوم تأثير متى: الأصول التي يمتلكها الأثرياء ستستمر في الارتفاع، بينما الأصول التي يمتلكها الأشخاص العاديون قد تستمر في الانخفاض. إذا لم يكن هناك تدخل حكومي، فإن الاقتصاد السوقي سيظهر بالضرورة تأثير متى. سيصبح الأثرياء أغنى، بينما قد يصبح الفقراء أفقر. هذا ليس فقط لأن الأثرياء قد يكونون أذكى وأكثر كفاءة، ولكن أيضًا لأن لديهم بشكل طبيعي المزيد من الموارد. الأشخاص الأذكياء، والموارد المفيدة والمعلومات ستسعى بشكل طبيعي للتعاون مع الأثرياء. طالما أن الثروة ليست محصلة حظ بحت، يمكن أن يتشكل تأثير المضاعف، مما يجعل الأثرياء يصبحون أغنى. لذلك، فإن الأشياء التي تتوافق مع ذوق الأثرياء وتفضيلاتهم غالبًا ما تصبح أغلى، بينما الأشياء التي تتوافق مع ذوق الأشخاص العاديين وتفضيلاتهم قد تصبح أرخص.

في سوق العملات الرقمية، قد يستغل الأغنياء والمؤسسات العملات غير السائدة كأداة، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية كأدوات لحفظ القيمة. قد تتدفق الثروة من الناس العاديين إلى العملات الصغيرة، ليتم حصادها من قبل الأغنياء أو المؤسسات، ثم تعود إلى العملات الرئيسية مثل بيتكوين. مع زيادة سيولة بيتكوين، ستزداد جاذبيته للأغنياء والمؤسسات.

سعر بيتكوين ليس هو المفتاح، المفتاح هو ما إذا كان يمكن أن يسيطر على سوق العملات الرقمية بيتكوين

بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على صندوق تداول بيتكوين الفوري، أثار ذلك تنافسًا متعدد الجوانب في سوق العملات الرقمية. في الولايات المتحدة، تتنافس العديد من المؤسسات المعروفة على ريادة ETF. في الأسواق العالمية، تتابع عدة مراكز مالية مثل سنغافورة وسويسرا وهونغ كونغ. هناك احتمال لقيام المؤسسات بالبيع المفاجئ، ولكن في ظل البيئة الدولية الحالية، فإن بيع كمية قليلة من بيتكوين المتراكمة على المدى القصير، ما إذا كان بالإمكان إعادة شرائها مرة أخرى هو أمر غير مؤكد.

فقدان تأييد ETF لبيتكوين الفوري لا يعني فقط أن جهة الإصدار ستفقد إيرادات الرسوم، بل يعني أيضًا فقدانها لسلطة التسعير المتعلقة ببيتكوين. الأسواق المالية المقابلة ستفقد القدرة على تسعير هذه "الذهب الرقمي" - حجر الزاوية المالي في المستقبل، بالإضافة إلى سوق المشتقات الفورية لبيتكوين. هذه هزيمة استراتيجية لأي دولة وأسواق مالية.

لذلك، من الصعب على رأس المال المالي التقليدي العالمي تشكيل تآمر للضغط على الأسعار، بل قد يتشكل حماس استثماري خلال عملية السعي المستمر لجمع الأموال.

بيتكوين هو "نقش" وول ستريت

بالنسبة للأصول ذات التكلفة المنخفضة والعوائد العالية، فإن الاستثمار بشكل معتدل يمكن أن يزيد بشكل كبير من عائدات محفظة الأصول، وكذلك التحكم في المخاطر العامة. لا تزال قيمة بيتكوين في السوق المالية التقليدية صغيرة، كما أن ارتباطها بالأصول الرئيسية ليس عالياً. لذلك، فإن الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين هو خيار منطقي للصناديق الرئيسية.

افترض أن البيتكوين في عام 2024 يصبح الأصول ذات أعلى عائد في السوق المالية السائدة، سيكون من الصعب على مديري الصناديق غير المخصصين توضيح ذلك للمستثمرين. على العكس، إذا كان لديهم 1% أو 2% من البيتكوين، حتى وإن لم يعجبهم ذلك أو تكبدوا خسائر، فلن تؤثر مخاطر البيتكوين بشكل كبير على الأداء العام، وسيكون من الأسهل توضيح ذلك للمستثمرين.

بيتكوين：أداة استثمار خفية لمديري صناديق وول ستريت

تتيح الخصائص شبه المجهولة لبيتكوين مساحة معينة لمديري الصناديق للعمل. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تتطلب KYC، إلا أن التداول غير الرسمي OTC لا يزال موجودًا. من الصعب على الجهات التنظيمية مراقبة حيازات المتداولين في السوق الفوري بشكل شامل.

التحليل السابق قدم أسباباً كافية لمديري الصناديق للاستثمار في بيتكوين. بما أن كمية صغيرة من رأس المال قد تؤثر على سعر بيتكوين، فإنه في ظل وجود أسباب موضوعية كافية، من الممكن أن يستغل مديري الصناديق الأموال العامة لتحقيق مكاسب شخصية.

تأثير سحب حركة المرور للمشروع

تُعَدُّ سحب الحركة ظاهرة فريدة في سوق العملات الرقمية، حيث تستفيد بيتكوين منها على المدى الطويل.

تضطر المشاريع الأخرى للاستفادة من شهرة البيتكوين، إلى الترويج لصورة البيتكوين، مما يؤدي في النهاية إلى ضخ حركة المرور التي تديرها مرة أخرى في البيتكوين. العديد من العملات البديلة عند إصدارها تتحدث عن أسطورة البيتكوين، وتصف غموض وسلطة ساتوشي ناكاموتو، وتزعم أنها ستصبح البيتكوين التالي. هذه المحاكاة في الواقع هي تسويق غير مباشر وبناء علامة تجارية للبيتكوين.

حاليًا، المنافسة في المشاريع أصبحت أكثر شدة، حيث يوجد على بيتكوين عشرات المشاريع Layer2 وعشرات الملايين من المشاريع المنقوشة، جميعها تحاول الاستفادة من تدفق بيتكوين، لدفع الاعتماد الواسع لبيتكوين. هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها مثل هذا العدد الكبير من المشاريع تدعم نظام بيتكوين البيئي، لذا فإن تأثير تدفق بيتكوين الذاتية هذا العام قد يكون أقوى من الأعوام السابقة.

ملخص

مقارنةً بالعام الماضي، أكبر متغير في السوق هو الموافقة على ETF بيتكوين. تشير التحليلات إلى أن عدة عوامل تدفع سعر بيتكوين للارتفاع. انخفاض العرض وزيادة كبيرة في الطلب.

بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تكون بيتكوين هي فرصة الاستثمار الأكثر واعدة في عام 2024.