كانت MtGox واحدة من أكثر منصات التداول تأثيرًا في مجال البيتكوين، تأسست في يوليو 2010. في ذروتها، استحوذت أحجام التداول في المنصة على أكثر من 80% من السوق بأكمله. ومع ذلك، أدت حادثة سرقة ضخمة حدثت في عام 2013 إلى سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى في النهاية إلى إفلاس MtGox. خلال السنوات التالية، تم استرداد حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت معركة طويلة الأمد للتعويض من قبل المستثمرين والموكلين المعينين من قبل المحكمة بشأن هذه الأصول المتبقية.
خطة تداول الديون والتعويضات
خلال العملية الطويلة التي تم انتظار النتائج النهائية فيها، بدأت بعض المؤسسات في شراء حقوق الدائنين لـ MtGox. في الوقت نفسه، كانت التجارة في حقوق الدائنين بين الأفراد شائعة أيضًا. على سبيل المثال، قامت مجموعة استثمارية بشراء حقوق الدائنين لكل بيتكوين بسعر 900 دولار في عام 2019، وهو سعر يتجاوز مرتين قيمة البيتكوين عند إفلاس MtGox.
في عام 2021، حددت MtGox أخيرًا خطة التعويض. وفقًا لهذه الخطة، نظرًا لعدم إمكانية استعادة معظم الأصول المسروقة، يمكن لـ MtGox تعويض الدائنين بحوالي 23.6% من الأصول الأصلية. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض لمرة واحدة مسبقًا، لكن سيكون هناك خصم معين، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. إذا اختاروا الانتظار، فقد يكون التعويض النهائي أكبر، أو قد يكون أقل.
تتكون أصول التعويض بشكل رئيسي من جزئين: جزء هو نقد، يأتي من أموال البيتكوين التي تم بيعها من قبل الحكومة اليابانية خلال ذروة عام 2017; والجزء الآخر هو البيتكوين، الذي يمثل أكثر من 90% من إجمالي التعويض. يمكن للدائنين اختيار مزيج من 5%-10% نقد و90%-95% بيتكوين.
التقدم الحالي
في مايو 2024، ظهرت أول حركة لبيتكوين في المحفظة الباردة لموقع MtGox، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 بيتكوين من عنوان حساب MtGox، حيث تم تحويل 1545 منها إلى منصة تداول معينة لبدء التعويض. هذا الإجراء، بالإضافة إلى عوامل أخرى، أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تزيد عن 8% في ذلك اليوم.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك 138,000 عملة بيتكوين غير متحركة في عنوان حساب MtGox، مما يعني أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. قد تكون نسبة الانخفاض في 5 يوليو مجرد رد فعل جزئي من السوق على توقعات ضغط البيع من MtGox.
على الرغم من أن دائنين MtGox قد يبيعون جزءًا من بيتكوين، إلا أنه من غير المحتمل أن يتم بيع جميعها. من منظور الربح، قد تصل عوائد الدائنين الأصليين إلى 24 مرة، حتى أن المؤسسات التي حصلت على الديون في وقت لاحق قد تحقق عوائد تزيد عن 10 مرات. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون العديد من وكالات شراء الديون متفائلة على المدى الطويل بشأن بيتكوين، ولن تتعجل في بيع جميعها.
افترض أن 75% من الدائنين يقبلون تعويضًا دفعة واحدة مقدمًا، فإن عدد عملات البيتكوين المستخدمة فعليًا للسداد يبلغ حوالي 94117 عملة. وفقًا لنسب البيع المختلفة ومدى الوقت، قد يتراوح عدد عملات البيتكوين التي تدخل السوق شهريًا بين 14118 و65882 عملة.
لتقييم تأثير هذا العرض على السوق، يمكننا الإشارة إلى حالة الحكومة في أحد البلدان التي قامت ببيع بيتكوين مؤخرًا. قامت الحكومة ببيع حوالي 43,700 عملة بيتكوين خلال 23 يومًا، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. خلال هذه الفترة، كانت أقصى نسبة انخفاض في سعر بيتكوين حوالي 19%.
من المهم ملاحظة أن توقعات السوق بشأن انخفاض بيع الرموز غالبًا ما تسبق وقت البيع الفعلي. عندما تبدأ الحكومة في البلاد في تحويل كميات صغيرة من البيتكوين بشكل مستمر، يبدأ السوق في الانخفاض المستمر.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تحليل طلبات بيتكوين ETF
يعتبر صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين (ETF) طلبًا مستقرًا نسبيًا في السوق الحالية. خلال فترة بيع الحكومة في البلاد، كان صافي التدفقات الداخلة للصندوق حوالي 600 مليون دولار، بمعدل يومي يبلغ 43 مليون دولار. ومع ذلك، فإن هذا الطلب غير كافٍ لتعويض ضغوط البيع التي بلغت 2.4 مليار دولار بالكامل، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الاستنتاج
إذا تم تعويض MtGox في غضون شهر، فسوف يواجه السوق ضغوطًا مشابهة لتلك التي تطرحها الحكومة. وفقًا للطلب الحالي على ETF، قد لا يكون هناك دعم كافٍ، وقد تنخفض أسعار البيتكوين أكثر.
إذا استغرق عملية التعويض من 2 إلى 3 أشهر، فسيقل عدد عملات البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا، وقد لا يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد، ولكن من المحتمل أن يمر السوق بفترة من الاضطراب لمعالجة عمليات البيع. وهذا يعني أيضًا أنه قد يكون من الصعب رؤية ارتفاع قوي في الأجل القصير.
من المهم أن نلاحظ أن كمية البيتكوين التي تم تحويلها بالفعل إلى بورصة MtGox لا تزال قليلة جداً. عندما يتم توزيع كميات كبيرة من البيتكوين على عناوين البورصات المختلفة، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث حالة من الذعر في السوق، مما يتسبب في انخفاض كبير في الأسعار على المدى القصير. ومع ذلك، عندما يتم بيع العملات بشكل فردي وبطريقة متفرقة، قد لا يؤدي ذلك إلى تقلبات سعرية كبيرة نظرًا لصعوبة تتبعها ومراقبتها.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MetaNeighbor
· منذ 4 س
هبوط麻了 بدأ البيع吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableGenius
· منذ 4 س
هه، توقعت ذلك في عام 2014... الدامب قادم، كما توقعته بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DataOnlooker
· منذ 4 س
لقد سقطت الأرضية، كم من السنوات مرت ولم تنتهِ بعد؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftMetaversePainter
· منذ 4 س
في الواقع، تكمن الجمالية الحقيقية الخوارزمية هنا في كيفية تحفيز فشل mtgox لنماذج أمان العملات المشفرة الحديثة... *يشرب القهوة الحرفية بينما يتأمل في وظائف التجزئة*
بدأ تعويض إفلاس MtGox السوق بيتكوين يواجه اختبار ضغط بيع محتمل
قضية إفلاس MtGox وتأثيرها المحتمل على سوق بيتكوين
كانت MtGox واحدة من أكثر منصات التداول تأثيرًا في مجال البيتكوين، تأسست في يوليو 2010. في ذروتها، استحوذت أحجام التداول في المنصة على أكثر من 80% من السوق بأكمله. ومع ذلك، أدت حادثة سرقة ضخمة حدثت في عام 2013 إلى سرقة 850,000 بيتكوين، مما أدى في النهاية إلى إفلاس MtGox. خلال السنوات التالية، تم استرداد حوالي 200,000 بيتكوين. منذ عام 2014، بدأت معركة طويلة الأمد للتعويض من قبل المستثمرين والموكلين المعينين من قبل المحكمة بشأن هذه الأصول المتبقية.
خطة تداول الديون والتعويضات
خلال العملية الطويلة التي تم انتظار النتائج النهائية فيها، بدأت بعض المؤسسات في شراء حقوق الدائنين لـ MtGox. في الوقت نفسه، كانت التجارة في حقوق الدائنين بين الأفراد شائعة أيضًا. على سبيل المثال، قامت مجموعة استثمارية بشراء حقوق الدائنين لكل بيتكوين بسعر 900 دولار في عام 2019، وهو سعر يتجاوز مرتين قيمة البيتكوين عند إفلاس MtGox.
في عام 2021، حددت MtGox أخيرًا خطة التعويض. وفقًا لهذه الخطة، نظرًا لعدم إمكانية استعادة معظم الأصول المسروقة، يمكن لـ MtGox تعويض الدائنين بحوالي 23.6% من الأصول الأصلية. يمكن للدائنين اختيار قبول تعويض لمرة واحدة مسبقًا، لكن سيكون هناك خصم معين، حيث تنخفض نسبة التعويض إلى 21%. إذا اختاروا الانتظار، فقد يكون التعويض النهائي أكبر، أو قد يكون أقل.
تتكون أصول التعويض بشكل رئيسي من جزئين: جزء هو نقد، يأتي من أموال البيتكوين التي تم بيعها من قبل الحكومة اليابانية خلال ذروة عام 2017; والجزء الآخر هو البيتكوين، الذي يمثل أكثر من 90% من إجمالي التعويض. يمكن للدائنين اختيار مزيج من 5%-10% نقد و90%-95% بيتكوين.
التقدم الحالي
في مايو 2024، ظهرت أول حركة لبيتكوين في المحفظة الباردة لموقع MtGox، مما أثار ذعر السوق. في 5 يوليو، تم نقل 47,000 بيتكوين من عنوان حساب MtGox، حيث تم تحويل 1545 منها إلى منصة تداول معينة لبدء التعويض. هذا الإجراء، بالإضافة إلى عوامل أخرى، أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تزيد عن 8% في ذلك اليوم.
حتى 12 يوليو، لا يزال هناك 138,000 عملة بيتكوين غير متحركة في عنوان حساب MtGox، مما يعني أن معظم الضغط المحتمل للبيع لم يدخل السوق بعد. قد تكون نسبة الانخفاض في 5 يوليو مجرد رد فعل جزئي من السوق على توقعات ضغط البيع من MtGox.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
تحليل ضغط البيع
على الرغم من أن دائنين MtGox قد يبيعون جزءًا من بيتكوين، إلا أنه من غير المحتمل أن يتم بيع جميعها. من منظور الربح، قد تصل عوائد الدائنين الأصليين إلى 24 مرة، حتى أن المؤسسات التي حصلت على الديون في وقت لاحق قد تحقق عوائد تزيد عن 10 مرات. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون العديد من وكالات شراء الديون متفائلة على المدى الطويل بشأن بيتكوين، ولن تتعجل في بيع جميعها.
افترض أن 75% من الدائنين يقبلون تعويضًا دفعة واحدة مقدمًا، فإن عدد عملات البيتكوين المستخدمة فعليًا للسداد يبلغ حوالي 94117 عملة. وفقًا لنسب البيع المختلفة ومدى الوقت، قد يتراوح عدد عملات البيتكوين التي تدخل السوق شهريًا بين 14118 و65882 عملة.
! دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو
تقييم تأثير السوق
لتقييم تأثير هذا العرض على السوق، يمكننا الإشارة إلى حالة الحكومة في أحد البلدان التي قامت ببيع بيتكوين مؤخرًا. قامت الحكومة ببيع حوالي 43,700 عملة بيتكوين خلال 23 يومًا، بقيمة تقارب 2.4 مليار دولار. خلال هذه الفترة، كانت أقصى نسبة انخفاض في سعر بيتكوين حوالي 19%.
من المهم ملاحظة أن توقعات السوق بشأن انخفاض بيع الرموز غالبًا ما تسبق وقت البيع الفعلي. عندما تبدأ الحكومة في البلاد في تحويل كميات صغيرة من البيتكوين بشكل مستمر، يبدأ السوق في الانخفاض المستمر.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-847221b8f78bf2ddfa08507f9d5d490d.webp0192837465674839201
تحليل طلبات بيتكوين ETF
يعتبر صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين (ETF) طلبًا مستقرًا نسبيًا في السوق الحالية. خلال فترة بيع الحكومة في البلاد، كان صافي التدفقات الداخلة للصندوق حوالي 600 مليون دولار، بمعدل يومي يبلغ 43 مليون دولار. ومع ذلك، فإن هذا الطلب غير كافٍ لتعويض ضغوط البيع التي بلغت 2.4 مليار دولار بالكامل، مما أدى إلى انخفاض أسعار السوق.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-26c68d71a8ef8bba2ab6a1cebf0908d3.webp(
الاستنتاج
إذا تم تعويض MtGox في غضون شهر، فسوف يواجه السوق ضغوطًا مشابهة لتلك التي تطرحها الحكومة. وفقًا للطلب الحالي على ETF، قد لا يكون هناك دعم كافٍ، وقد تنخفض أسعار البيتكوين أكثر.
إذا استغرق عملية التعويض من 2 إلى 3 أشهر، فسيقل عدد عملات البيتكوين التي تدخل السوق يوميًا، وقد لا يؤدي ذلك إلى انخفاض حاد، ولكن من المحتمل أن يمر السوق بفترة من الاضطراب لمعالجة عمليات البيع. وهذا يعني أيضًا أنه قد يكون من الصعب رؤية ارتفاع قوي في الأجل القصير.
من المهم أن نلاحظ أن كمية البيتكوين التي تم تحويلها بالفعل إلى بورصة MtGox لا تزال قليلة جداً. عندما يتم توزيع كميات كبيرة من البيتكوين على عناوين البورصات المختلفة، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث حالة من الذعر في السوق، مما يتسبب في انخفاض كبير في الأسعار على المدى القصير. ومع ذلك، عندما يتم بيع العملات بشكل فردي وبطريقة متفرقة، قد لا يؤدي ذلك إلى تقلبات سعرية كبيرة نظرًا لصعوبة تتبعها ومراقبتها.
! [دورة رأس المال: تحليل ضغط بيع سداد مينتوغو])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06bd4c91c512b98ac1522c0c1c19f242.webp(