أحدث تصنيف لسوق العملات المستقرة يظهر أداءً لافتًا لأربعة عملات مستقرة

مؤخراً، تم إصدار تقرير شامل عن صناعة العملات المستقرة، حيث تم تحليل أداء سوق العملات المستقرة في النصف الأول من عام 2025، وحالة المخاطر، والتقدم التنظيمي، والاتجاهات المستقبلية بشكل متعمق. يُظهر التقرير أن أربعة أنواع من العملات المستقرة الرئيسية تتمتع بأمان وأداء سوقي وامتثال بارز، مما يجعلها في مقدمة قائمة التقييم.

سوق العملات المستقرة يستمر في النمو، وأربعة عملات مستقرة تتصدر

في النصف الأول من عام 2025، تجاوز إجمالي عرض العملات المستقرة العالمية 250 مليار دولار، وزاد حجم التسويات الشهرية بنسبة 43٪ ليصل إلى 1.4 تريليون دولار. زادت مستويات نشاط المستخدمين بشكل ملحوظ، وتجاوز العدد الإجمالي للعناوين المحتفظ بها 120 مليونًا. لا تزال إحدى العملات المستقرة الأكثر انتشارًا بين حامليها، حيث تجاوز عدد العناوين 5.8 مليون، وهو حوالي 2.6 مرة من أحد المنافسين الرئيسيين.

التقرير يعتمد على إطار تقييم متعدد الأبعاد، حيث يتم إجراء تقييم منهجي للعملات المستقرة الرئيسية من ستة جوانب تشمل مرونة العمليات، وقدرة الحوكمة، وأمان الكود. أربع عملات مستقرة أظهرت أداءً بارزاً في مجالات الأمان، والأداء في السوق، والتوافق القانوني، مما وضعها في مقدمة قائمة التقييم. من بينها، عملة مستقرة واحدة تمكنت من تحقيق قفزة في القيمة السوقية إلى 61 مليار دولار بفضل ترخيص مهم في أوروبا ونجاحها في الإدراج، لتصبح أسرع العملات المستقرة نمواً؛ وعملة مستقرة أخرى أصدرتها شركة دفع مشهورة تمكنت من مضاعفة قيمتها السوقية في فترة قصيرة من خلال دمج شبكة سلسلة عامة جديدة وإطلاق برنامج مكافآت لحاملي العملة؛ وهناك عملة مستقرة ثالثة أثبتت أمانها وموثوقيتها في سيناريوهات التطبيقات المؤسسية، حيث حافظت على سجل خالي من حوادث الأمان منذ إطلاقها، مما ساعدها على ترسيخ موقعها في السوق.

المخاطر الجديدة تثير القلق، والأخطاء التشغيلية تصبح المصدر الرئيسي للخسائر

في النصف الأول من عام 2025، شهدت صناعة العملات المستقرة تحولًا كبيرًا في أشكال المخاطر التي تواجهها. حدثت 344 حادثة أمنية في السوق المشفرة بشكل عام، وبلغت الخسائر التراكمية 2.47 مليار دولار، وهي أعلى خسارة مسجلة على الإطلاق. من بين هذه الحوادث، كانت الأخطاء التشغيلية، مثل تسرب مفاتيح خاصة من منصة تداول معينة، هي المصدر الرئيسي للخسائر، حيث بلغت خسارة حادثة واحدة 1.5 مليار دولار. مقارنةً بالثغرات التقليدية في العقود الذكية، بدأ المهاجمون تدريجياً في تحويل أهدافهم نحو البنية التحتية التشغيلية للمنصات المركزية.

التقرير يحذر في الوقت نفسه من أن العملات المستقرة أصبحت الأداة الرئيسية لبعض العناصر غير القانونية في غسيل الأموال، حيث أصبحت بعض الشبكات العامة الخيار الأول بسبب رسوم المعاملات المنخفضة، والسيولة العالية. على الرغم من أن هذه المعاملات تمثل نسبة أقل من إجمالي حجم المعاملات، إلا أن المبلغ المطلق لا يزال يصل إلى مئات المليارات من الدولارات، مما يسبب مخاطر امتثال كبيرة. في مارس 2025، تم إغلاق أحد البورصات، وهو حدث رمزي يعكس تشديد الرقابة على مراجعات الامتثال من هذا القبيل.

تنظيم السوق يعيد تشكيله، و العملات المستقرة تتسارع في الاندماج في المالية السائدة

مع تقدم التشريعات ذات الصلة في الكونغرس الأمريكي، وتطبيق اللوائح المهمة في الاتحاد الأوروبي، أصبحت الرقابة القوة الرئيسية لإعادة تشكيل مشهد العملات المستقرة. الضغوط التنظيمية أدت إلى تفاقم الانقسام في السوق: المشاريع المؤسسية التي تمتلك التراخيص والاحتياطيات الشفافة تحظى بثقة سوقية أكبر، بينما يتم تهميش الجهات المصدرة التي لم تكمل الامتثال تدريجياً من قبل منصات التداول الرئيسية.

بالإضافة إلى ذلك، كانت المؤسسات المالية التقليدية والشركات الكبرى نشطة في اختبار أعمال عملة مستقرة خلال النصف الأول من العام. أطلقت إحدى البنوك الكبرى في فرنسا عملة مستقرة بالدولار تعتمد على الإيثيريوم وسولانا، لتكون أول بنك كبير يطلق عملة مستقرة بالدولار متوافقة مع القوانين؛ كما أن بنك أمريكا والبنك الكبير الإسباني وغيرها من المؤسسات تدفع أيضاً تطوير المشاريع ذات الصلة، وقد دخلت بعض هذه المشاريع في مرحلة الموافقة التنظيمية.

آفاق المستقبل: عملة مستقرة جديدة قد تقود موجة الابتكار

تتطلع التوقعات للعام الثاني إلى أن العملات المستقرة المدعومة بالأصول المادية والعوائد ستصبح الخط الرئيسي للابتكار، ومن المتوقع أن تشغل أكثر من 8% إلى 10% من سوق يتجاوز 3000 مليار دولار بحلول نهاية العام. تتماشى العملات المستقرة المدعومة بالأصول المادية بشكل وثيق مع الاتجاه التنظيمي الذي يدفع نحو الامتثال للعملات المستقرة من قبل الاقتصادات الكبرى العالمية من خلال ربطها بأصول خارج السلسلة مثل السندات الحكومية؛ بينما تجذب العملات المستقرة ذات العوائد، بخصائصها كـ "صندوق نقدي على السلسلة"، مجموعة من المستثمرين الذين يسعون إلى عوائد مستقرة، وخاصة من قبل المستثمرين المؤسسيين والأفراد ذوي الثروات العالية.

ولكن هذه النماذج، بينما تجلب قيمة تطبيقية جديدة، فإنها أيضًا تُدخل مخاطر طرف مقابل أكثر تعقيدًا ومخاطر استراتيجية. وفي هذا الصدد، يؤكد التقرير أن إدارة المخاطر الدقيقة، والآليات التشغيلية الشفافة، والموقف النشط في الامتثال ستكون مفتاحًا لتحقيق التنمية المستدامة على المدى الطويل لمشاريع عملة مستقرة.