نظرة عامة على وضع تنظيم العملات المستقرة في العالم

في السنوات الأخيرة، أثار الارتفاع السريع للعملات المستقرة اهتمامًا كبيرًا من قبل الهيئات التنظيمية العالمية. باعتبارها عملة مشفرة مرتبطة بالعملات الورقية أو الأصول الأخرى، حصلت العملات المستقرة على تطبيق واسع في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي، وذلك بفضل خصائصها في الاستقرار القيمي. خاصة في الدورة السوقية الحالية، برزت رموز الأصول الملموسة بشكل ملحوظ، مما جذب استثمارات كبيرة من المؤسسات المالية التقليدية ومنظمات Web3 الأصلية، وبدأ العديد من المستثمرين أيضًا في توجيه أنظارهم نحو هذا القطاع الناشئ.

مع التطور السريع لسوق العملات المستقرة، قامت الحكومات والمنظمات الدولية في مختلف البلدان بإصدار سياسات لتنظيم ورقابة إصدار واستخدام العملات المستقرة. ستقوم هذه المقالة بمراجعة موجزة للديناميات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

أمريكا

كواحدة من الأسواق الرئيسية لتطوير العملات المستقرة، فإن السياسات التنظيمية في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما. يتم تنفيذ إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة بشكل مشترك من قبل عدة وكالات، بما في ذلك وزارة الخزانة، ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، وتطلب منها الامتثال للأحكام ذات الصلة من قانون الأوراق المالية. وقد اقترحت مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم الخدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب الامتثال الصارم لمتطلبات مكافحة غسل الأموال والامتثال.

حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملة المستقرة"، في محاولة لوضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة. على الرغم من عدم صدور سياسات محددة بعد، يبدو أن الموقف التنظيمي العام يتجه نحو الإيجابية.

الاتحاد الأوروبي

تشرف الاتحاد الأوروبي على تنظيم العملات المستقرة بشكل أساسي بناءً على "لائحة تنظيم الأسواق المتعلقة بالأصول المشفرة" (MiCA). تصنف MiCA العملات المستقرة إلى فئتين: رموز مرجعية للأصول (ART) ورموز العملة الإلكترونية (EMT).

• عملة إلكترونية رمزية (EMT): رموز مرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل العملات المستقرة المرتبطة باليورو أو الدولار.
• رمز الأصول المرجعية (ART): رمز مرتبط ببعض الأصول (مثل العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة).

تحدد MiCA متطلبات تنظيمية مناسبة لهذه الفئتين من العملات المستقرة. يجب على الكيانات التي تصدر العملات المستقرة الحصول على ترخيص من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات الاحتياطي الرأسمالي وشفافية الإفصاح وغيرها.

هونغ كونغ

أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ وإدارة الشؤون المالية والخزانة في 17 يوليو 2023 ملخص استشارة عرضوا فيه الملامح الرئيسية لنظام تنظيم العملات المستقرة الذي سيُطلق قريبًا. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تصدر عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية أو تروج لها للجمهور في هونغ كونغ الحصول أولاً على ترخيص من سلطة النقد. تشمل المتطلبات التنظيمية إدارة الأصول الاحتياطية، حوكمة الشركات، إدارة المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، بالإضافة إلى مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب.

أطلقت هيئة النقد خطة "الصندوق الرملي" لمصدري العملات المستقرة لتبادل الآراء مع الصناعة بشأن المتطلبات التنظيمية المقترحة. تشمل المشاركين الأوائل شركة Jingdong Coinchain Technology (Hong Kong) Limited، وشركة Yuanbi Innovation Technology Limited، بالإضافة إلى اتحاد مكون من بنك Standard Chartered (Hong Kong) Limited وAnimoca Brands Limited وHong Kong Telecommunications Limited.

في 6 ديسمبر 2023، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع "قانون العملة المستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف إدخال نظام رقابي على مُصدري العملات المستقرة في هونغ كونغ، وتعزيز الإطار التنظيمي لأنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

وفقًا لقانون خدمات الدفع في سنغافورة، تُعتبر العملات المستقرة نوعًا من رموز الدفع الرقمية، ويجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. تقدم MAS صندوقًا تنظيميًا للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال الابتكارية المتعلقة بالعملات المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل "قانون خدمات الدفع" (PSA) لوضع إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يعرف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملات القانونية ك"أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI)، ويمكن استخدامها لدفع ثمن السلع والخدمات.

وفقًا للوائح الجديدة، يمكن فقط لثلاث فئات من المؤسسات إصدار عملة مستقرة: البنوك، ومقدمي خدمات تحويل الأموال، وشركات الأمانة. يجب على المؤسسات التي ترغب في القيام بأعمال مرتبطة بعملة مستقرة أن تسجل أولاً كمزود خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP) للحصول على التراخيص اللازمة لتقديم الخدمات.

البرازيل

قال رئيس البنك المركزي البرازيلي (BCB) روبرتو كامبوس نيتو في أكتوبر 2023 إنه يخطط لتنظيم العملات المستقرة ورمز الأصول في عام 2024. في نوفمبر 2023، اقترح البنك المركزي البرازيلي اقتراحًا تنظيميًا يقترح حظر المستخدمين من سحب العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، فقد أفيد أنه في ديسمبر، ذكر نائب مدير النظام المالي في البنك المركزي أنه إذا أمكن تحسين الشفافية في المعاملات وغيرها من القضايا الرئيسية، فقد يفكر البنك المركزي في إلغاء هذا الحظر.

الخاتمة

عند النظر إلى العالم بأسره، تستكشف الحكومات في جميع البلدان بنشاط أفضل الممارسات لتنظيم العملات المستقرة. سواء كان ذلك من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو من خلال وضع سياسات بناءً على الخصائص المختلفة للعملات المستقرة، من المتوقع أن يتم إصدار المزيد والمزيد من تدابير تنظيم العملات المستقرة في المستقبل. من الجدير بالذكر أن المدفوعات عبر الحدود تبدو أنها أصبحت واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملات المستقرة، وقد يصبح هذا أيضًا مجال التركيز الرئيسي للسياسات التنظيمية المستقبلية.

مع التحسن التدريجي لإطار التنظيم، من المتوقع أن يشهد سوق العملات المستقرة تطورًا أكثر صحة واستدامة على أساس الامتثال، مما يوفر فرصًا وتحديات جديدة للنظام المالي العالمي.