خيار جديد في سوق رموز السندات الحكومية RWA: تحليل TProtocol V2

في سوق العملات المشفرة الحالي، تحظى الأصول الحقيقية (RWA)، وخاصة رموز سندات الحكومة، باهتمام كبير. ومع ذلك، غالبًا ما تحتوي المنتجات الرئيسية على بعض القيود. على الرغم من أن بروتوكولًا معروفًا يقدم أسعار فائدة مرتفعة، إلا أن تخصيص الأصول يكون معقدًا إلى حد ما؛ بينما تواجه منتجًا خالصًا من سندات الحكومة مشاكل مثل ارتفاع عتبة KYC ونقص السيولة.

في هذا السياق، يبدو أن منتج عملة السندات الحكومية الذي يمكن أن يوفر أصولًا نقية وسهلة الوصول للمستخدمين العاديين يصبح أمرًا مهمًا للغاية. تم ظهور TProtocol V2 بهدف معالجة النقاط المؤلمة الحالية في مجال عملات السندات الحكومية RWA.

TProtocol هو في جوهره منصة للإقراض. كمثال على مشروع RWA المعروف الذي يدعمه، يمكن استخدام العملة المصدرة من السندات الحكومية كضمان للاقتراض من USDC. سيحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهو رمز عائد مشابه لـ aUSDC من منصة إقراض معروفة.

تتمثل إحدى الميزات البارزة في المنصة في نسبة القرض إلى القيمة العالية جدًا (LTV)، التي وصلت إلى 100.5%. وهذا يعني أنه في الظروف المثالية، يمكن نقل ما يصل إلى 99.5% من عائدات السندات الحكومية إلى حاملي rUSDP. لمواجهة مخاطر السيولة المحتملة الناتجة عن هذه النسبة العالية، اعتمدت المنصة نموذج التداول خارج البورصة (OTC) مع المقترضين، مما يمنح بعض الوقت لتحويل السندات الحكومية لسداد القرض. يمكن تنفيذ السحوبات الصغيرة من خلال السحب المنتظم أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.

تتمثل الابتكارات في TProtocol في أنه من خلال طريقة الإقراض بالضمانات المؤسسية، يتم نقل عائدات عملة السندات الحكومية بشكل أقصى إلى مستخدمي الودائع USDC، مما يتيح للمستخدمين العاديين الاستفادة من عائدات السندات الحكومية دون مواجهة إجراءات KYC المعقدة أو عتبات دخول مرتفعة.

من الجدير بالذكر أن TProtocol تركز على المنتجات المخصصة. على سبيل المثال، تعتبر عملة الدين الوطني في دولة معينة، حيث يتم تحديد أصول الاستثمار بوضوح لتكون سندات الدين القصيرة الأجل وعكس إعادة شراء السندات الحكومية، وتتعهد بنشر تقارير الأصول بانتظام، بالإضافة إلى التعاون مع أحد الأورacles المعروفين لتقديم إثبات الاحتياطي. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستخدمين الحفاظ على درجة معينة من الثقة في وكالات الحفظ لأصول سندات الدين الأساسية. لتوزيع المخاطر، تخطط TProtocol لإطلاق أحواض تمويل مستقلة للأصول المختلفة RWA.

في مجال الحوكمة، تعتمد TProtocol تصميم عملات مشابه لمنصة عقود مستمرة معروفة، حيث كلما طالت مدة التخزين، زادت الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، صممت هيكلًا مزدوجًا من iUSDP/USDP، مشابهًا لبنية عملة ضمان معروفة، حيث يتم تجميع العوائد تلقائيًا في iUSDP، بينما يتم استخدام USDP لتوفير السيولة.

يتيح هذا التصميم لـ TProtocol تعزيز كفاءة رأس المال من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى وزيادة عائد iUSDP، مما يمنحه القدرة على تجاوز عائدات السندات الحكومية العادية.

حاليًا، المنافسة في مجال الأصول الحقيقية (RWA) محتدمة، حيث تهيمن إحدى منظمات الحكم الذاتي اللامركزية المعروفة، ولكن كنقد (عملة) مدعوم بشكل زائد، فإن نسبة الأصول المستخدمة لشراء السندات الحكومية محدودة. إذا كان هناك عدد كبير جدًا من المستخدمين الذين يقومون بإيداع هذا النقد (عملة) للحصول على فائدة، فقد تكون أسعار الفائدة حتى أقل من أسعار فائدة السندات الحكومية.

بشكل عام، يوفر TProtocol من خلال نموذج الإقراض القائم على رهن الأصول الحقيقية (RWA) للمستخدمين العاديين وسيلة للحصول على عائدات من عملات الدين الحكومي النقية دون الحاجة إلى KYC. كما أن تصميمه المبتكر يخلق إمكانية لتجاوز العائدات المعدلة الأساسية على الدين الحكومي.