بيتكوين يحقق أعلى مستوى جديد عند 112000 دولار: ضعف الدولار ودخول الأموال المؤسسية يدفعان معًا
بيتكوين اليوم صباحا تجاوزت 112000 دولار أمريكي، محققة رقما قياسيا تاريخيا. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تتعاون، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وفرة السيولة العالمية، وتسارع دخول رأس المال المؤسسي. ستستعرض هذه المقالة ديناميكيات السوق منذ يونيو، وتحلل تأثير الأوضاع الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية على الأصول عالية المخاطر، وتستكشف الأداء الفريد لبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش وتوجهاتها المستقبلية.
في يونيو 2025، كانت السوق مغطاة بعدم اليقين التجاري، والصراعات الجيوسياسية، والبيانات الاقتصادية المعقدة. ومع ذلك، على الرغم من البيئة الكلية الصعبة، فقد انتعشت الأصول ذات المخاطر بشكل عام. ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل شامل، وسجل كل من مؤشر ناسداك 100 ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستويات تاريخية. انخفضت البيتكوين في منتصف الشهر إلى أقل من 100,000 دولار، لكنها انتعشت بقوة بعد ذلك، مسجلة ارتفاعًا شهريًا بنسبة 2.84%. بالمقابل، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، وكان الإيثريوم متقلبًا، حيث أدت إلى أداء أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.
بداية الشهر، السوق بشكل عام متفائل، والمستثمرون لديهم موقف إيجابي تجاه البيانات الاقتصادية والوضع الجيوسياسي. على الرغم من أن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين كانت متوترة في فترة ما، إلا أن الاتصال بين قادة البلدين ساهم في تهدئة الأوضاع. انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في الصين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، وقد خفضت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية توقعاتها للنمو العالمي مرة أخرى. البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: بيانات الوظائف غير الزراعية كانت أفضل من المتوقع، ومعدل البطالة مستقر، وانخفض عدد طلبات إعانات البطالة بشكل غير متوقع، ولكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعًا. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في يونيو مرة أخرى عن المتوقع، مما يعزز وجهة نظر تباطؤ التضخم. حافظ الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو على أسعار الفائدة دون تغيير للمرّة الرابعة على التوالي، مشيرًا إلى الحاجة للانتظار للحصول على إشارات أكثر وضوحًا حول التضخم وسوق العمل.
شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك النقاشات العامة بين الشخصيات السياسية وارتفاع الوضع الجيوسياسي لفترة قصيرة. في الأسبوعين الأخيرين من الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن معنويات السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوز صافي التدفق الإجمالي لصناديق ETF لبيتكوين 4 مليارات دولار في يونيو. من ناحية أخرى، واجهت إيثريوم تقلبات أعلى وتصحيحات أعمق، والأسباب المحددة لذلك لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حظيت استراتيجيات خزائن العملات المشفرة بالاهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع حيازاتها لتشمل ETH، SOL، BNB وHYPE، مما يدل على اعتراف السوق بهذه الاستراتيجية.
أصبحت الجغرافيا السياسية محور التركيز في أواخر يونيو. في 13 يونيو، اندلعت صراعات في منطقة الشرق الأوسط. على الرغم من أن الوضع كان متوتراً لفترة، إلا أن السوق أظهر في البداية استقراراً. بعد تصعيد الوضع في 21 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما حافظت الأسهم الأمريكية على استقرارها. خففت اتفاقية وقف إطلاق النار التي تم الإعلان عنها في 24 يونيو من حالة الذعر القصيرة الأجل في السوق. على الرغم من حدوث صراعات عرضية، بدأت سوق العملات المشفرة في التعافي تدريجياً بعد وقف إطلاق النار، بينما تراجعت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع مخاوف السوق من النزاع طويل الأمد.
التوافق مع الفكرة خارج بيتكوين
في عام 2025، كان هناك اتجاه غير متوقع يتمثل في اعتماد الشركات بسرعة لاستراتيجيات خزائن التشفير، وخاصة في يونيو، حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل كبير، وكان عدد الشركات المعنية قريبًا من الضعف. من حيث حجم التداول، تجاوزت قيمة شراء شركات خزائن التشفير لبيتكوين في يونيو إجمالي التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في الولايات المتحدة (الذي بلغ 4 مليارات دولار في ذلك الشهر).
على الرغم من أن بيتكوين وإيثيريوم لا تزالان تهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة واسعة من الأصول المشفرة مثل SOL وBNB وTRX وHYPE، مما يشير إلى تزايد اتجاه التنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة خزينة مشفرة تم تأكيدها، تركز 36 شركة على BTC، و5 شركات تخصيص SOL، و3 شركات تخصيص XRP، و2 شركات تخصيص ETH وBNB وHYPE، بالإضافة إلى شركة واحدة تخصيص TRX وFET، ومجموعة متنوعة من العملات البديلة.
تتوقع بشدة استمرار هذه الاتجاه، حيث تستمر الشركات في دفع هذه الاستراتيجية، في حين يُظهر السوق أيضًا رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق أيضًا في التشكيك في هذه الاستراتيجية، لا سيما أن بعض الشركات تقوم بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة، مما أثار القلق بشأن المخاطر المحتملة للرافعة المالية. في الوقت الحالي، تُستخدم عادةً السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة، حيث يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى حقوق ملكية الشركة إذا كانت "في المال" عند الاستحقاق. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، يتعين على الشركة سداد رأس المال والفوائد نقدًا، مما يثير القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. وبعض الشركات تفتقر حتى إلى السيولة النقدية الكافية لدفع الفوائد.
في هذه الحالة، عادةً ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل:
بيع الأصول المشفرة لجمع الأموال قد يسبب ضغطًا هبوطيًا على سعر السوق؛
إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة، يعادل إعادة التمويل؛
إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال، لسداد الديون أو لشراء أصول إضافية؛
إذا كانت قيمة الأصول غير كافية لسداد الديون، فقد يحدث التخلف عن السداد.
ستعتمد المسار الذي ستتبعه الشركة في النهاية على ظروف السوق عند الاستحقاق. بشكل عام، لن تتمكن الشركة من حل المشكلة من خلال إعادة التمويل إلا إذا سمح السوق بذلك.
بالمقارنة، فإن الطريقة التي يتم من خلالها زيادة شراء الأصول المشفرة عن طريق إصدار الأسهم تعتبر أقل خطورة، لأنها لا تتعلق بالديون، ولا تشكل التزاماً بالرد الإجباري، وبالتالي يتم قبولها بشكل أسهل في الهيكل العام للمخاطر.
قد تكون المخاوف الحالية في السوق بشأن هيكل الرافعة المالية مبالغًا فيها. ستستحق معظم الديون التي أصدرتها شركات خزائن بيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من أن صناعة التشفير قد شهدت مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية في الماضي، إلا أن هذا الهيكل من الديون لا يشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل وأصدرت ديونًا قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.
نقطة تحول في صناعة العملات المستقرة
ستصبح يونيو 2025 نقطة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بشكل رئيسي بحدثين كبيرين: نجاح أحد مُصدري العملات المستقرة في الإدراج، وتمرر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون ذي صلة، وهو أول تشريع شامل للعملات المستقرة في تاريخ الولايات المتحدة.
كشركة إصدار العملات المستقرة الثانية في العالم، أصبحت هذه الشركة أول شركة عملة مستقرة أصلية تُدرج في السوق العامة في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أسعار أسهمها بأكثر من 6 أضعاف في يونيو. على الرغم من أن هذا الارتفاع الكبير يشير إلى أن تسعير الاكتتاب العام الأولي قد يكون منخفضًا، إلا أن الأهم من ذلك هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية المستقبلية للعملات المستقرة قد زاد بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع القانون المعني في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30، مما يدل على أن هذا التشريع حقق اختراقًا بعد شهور عديدة من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون أوسع نطاقًا. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة.
تحت ضغط التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الازدياد. عملاق التجزئة الأمريكي يفكر في إصدار عملة مستقرة خاصة به؛ بينما عملاق الدفع يعمل على توسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملات المستقرة من عدة شركات. لا تسعى هذه الشركات فقط لإصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. لقد انتقل اهتمام الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تنفيذها"، وسيعتمد نجاح العملات المستقرة على مدى اختراقها في سيناريوهات الدفع الواقعية ونطاق تغطيتها للمستخدمين.
على الصعيد الدولي، بدأ هذا الاتجاه ينتشر تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت إحدى الشركات على ترخيص تنظيم عملتها المستقرة في دبي، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف أيضاً إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن التطورات في الولايات المتحدة هي الأكثر تقدماً حتى الآن.
العملات المستقرة هي مجرد نقطة انطلاق. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات التقليدية إلى البلوكشين، مما يحقق نشر البنية التحتية للتشغيل المتبادل السريع على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً من خلال توكين الأسهم.
أطلقت إحدى منصات التداول مؤخرًا وظيفة التداول بالرموز لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، لتكون منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدمين وجودة التنفيذ. تسعى منصة أخرى أيضًا للحصول على التراخيص التنظيمية المناسبة في الولايات المتحدة لدفع المنتجات المماثلة إلى التنفيذ. تمهد هذه المحاولات المبكرة الطريق لمزيد من المنتجات المالية التقليدية على السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل الائتمان الخاص والصناديق الهيكلية.
استمرت النزاعات الإقليمية التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، وعلى الرغم من أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول عالية المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية النزاع، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم معتدلة؛ ولكن بعد تصعيد الوضع في 22 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير. ومع إعلان اتفاقية وقف إطلاق النار في 24 يونيو، تعافت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود نزاعات متفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا، إلا أن السوق قد استقر بشكل عام.
خلال هذه الفترة، ارتفع سعر البيتكوين بالتزامن مع سوق الأسهم الأمريكية، ولم يظهر خاصية الملاذ الآمن. مقارنةً بأداء البيتكوين في أبريل ومايو عندما اعتُبر كأصل لحفظ القيمة بسبب الرسوم الجمركية والتوترات في سوق السندات العالمية، فإن الوضع الحالي يميل أكثر نحو منطق الأصول ذات المخاطر. كان أداء البيتكوين أفضل من الذهب والسوق الكلي للعملات المشفرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري لصناديق الاستثمار المتداولة بلغ 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات المالية، بالإضافة إلى ظهور علامات على شراء السيادة، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجغرافية على البيتكوين كان قصير الأمد.
أثارت هذه النزاعات أيضًا اهتمام السوق مرة أخرى بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في منطقة معينة، خاصة صناعة تعدين البيتكوين. وفقًا لتقديرات إحدى وكالات التحليل في عام 2021، يحدث حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين العالمي في هذه المنطقة، والتي تعتمد بشكل رئيسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة يتم تسديدها بالعملة المحلية. خلال دورات ارتفاع سعر البيتكوين، تجلب هذه البنية أرباحًا كبيرة.
بعد تصعيد الوضع، هناك شائعات تفيد بأن بعض مواقع التعدين في المنطقة تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض في قوة الشبكة. ولكن التقلبات القصيرة الأجل في القوة غالبًا ما تكون ناتجة عن اختلافات في وقت الكتل أو ضوضاء البيانات، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع قد تسبب في دمار منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجة الحر في شرق الولايات المتحدة والوسط الغربي قد أجبرت المعدنين على تقليل الإنتاج مؤقتًا.
بصرف النظر عن البنية التحتية، أثار هذا الصراع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي بالمنطقة. لفترة طويلة، أدت التضخم العالي، والعقوبات الدولية، وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع القطاع الخاص والاقتصاد الرمادي إلى اعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع.
أظهرت البيانات السابقة لشركة تحليل البيانات أن تدفق العملات المشفرة المحلية قد زاد بشكل ملحوظ خلال فترة اغتيال زعماء المنطقة في عام 2024 وخلال تبادل إطلاق النار مع الصواريخ المتعددة.
بيتكوين与某公链历来是该地区主要使用的区块链网络，尤其后者用于USDT عملة转账。ومع ذلك，在 هذه الجولة من الصراع ، لم يلاحظ حدوث زيادة ملحوظة في معاملات واستحقاقات عملات مستقرة على السلسلة ، مما يشير إلى أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب اندلاع الحرب ، بل انخفضت نشاط حاملي السلسلة على المدى القصير.
على الرغم من عدم وجود شذوذ ملحوظ في البيانات على السلسلة، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي خلال هذا النزاع: تعرضت أكبر بورصة تشفير في المنطقة لهجوم قرصنة بقيمة 90 مليون دولار خلال فترة الحرب، وكان المهاجمون من منظمة تدعم الطرف الآخر، وتركوا رسائل معارضة من خلال عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا بتدفقات الأموال للكيانات المرتبطة بمنظمة معينة، ويبدو أن هذا الهجوم كان أكثر مثل حرب نفسية إلكترونية بدلاً من هجوم يهدف إلى الربح.
تعد هذه المنطقة واحدة من الدول التي تعاني من أسوأ تدهور للعملة على مستوى العالم وتتعرض لعقوبات طويلة الأمد. بالنسبة لمثل هذه المجتمعات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا في حركة الأموال عبر الحدود. إن الأبعاد السياسية والشبكية التي أظهرتها في هذه الجولة من الصراع تشير بشكل أكبر إلى أن العملات المشفرة قد أصبحت جزءًا من النظام المالي في بعض الدول.
المتغيرات الرئيسية لشهر يوليو ستؤثر على الاتجاهات الاقتصادية والسوقية
مع دخول عام 2025 في يوليو، ستتركز النقاط الرئيسية التي تثير اهتمام السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمؤشرات الكلية، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.
قد يؤدي مشروع قانون تم توقيعه في 4 يوليو إلى توسيع العجز المالي الذي هو بالفعل أعلى من المتوقع بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات الاقتصادية، تستمر النفقات المالية الأمريكية في تجاوز مستوى الإيرادات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ZeroRushCaptain
· منذ 6 س
لقد قمت مرة أخرى بالمؤشر العكسي، هذه المرة خسرت كل شيء في شراء الانخفاض.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-3824aa38
· منذ 6 س
استقر استقر السوق الصاعدة مباشرةً
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTDreamer
· منذ 6 س
200,000 وعاء من نودلز اللحم البقري مستقرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SnapshotLaborer
· منذ 6 س
又有حمقى准备خداع الناس لتحقيق الربح了
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-7b078580
· منذ 6 س
حسب بيانات الساعة... من الواضح أن هناك عددًا كبيرًا من أوامر الشراء غير المعقولة، انتظر بصبر فرصة تجديد الهامش
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSquirter
· منذ 6 س
ثور بيرة للقمر لقد تجاوز دخلنا الشهري العام السابق
بيتكوين突破11.2万美元新高 دولار ضعيف مع دفع الأموال المؤسسية لارتفع
بيتكوين يحقق أعلى مستوى جديد عند 112000 دولار: ضعف الدولار ودخول الأموال المؤسسية يدفعان معًا
بيتكوين اليوم صباحا تجاوزت 112000 دولار أمريكي، محققة رقما قياسيا تاريخيا. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تتعاون، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وفرة السيولة العالمية، وتسارع دخول رأس المال المؤسسي. ستستعرض هذه المقالة ديناميكيات السوق منذ يونيو، وتحلل تأثير الأوضاع الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية على الأصول عالية المخاطر، وتستكشف الأداء الفريد لبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش وتوجهاتها المستقبلية.
! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي
نظرة عامة على السوق في يونيو
في يونيو 2025، كانت السوق مغطاة بعدم اليقين التجاري، والصراعات الجيوسياسية، والبيانات الاقتصادية المعقدة. ومع ذلك، على الرغم من البيئة الكلية الصعبة، فقد انتعشت الأصول ذات المخاطر بشكل عام. ارتفعت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل شامل، وسجل كل من مؤشر ناسداك 100 ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستويات تاريخية. انخفضت البيتكوين في منتصف الشهر إلى أقل من 100,000 دولار، لكنها انتعشت بقوة بعد ذلك، مسجلة ارتفاعًا شهريًا بنسبة 2.84%. بالمقابل، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، وكان الإيثريوم متقلبًا، حيث أدت إلى أداء أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.
بداية الشهر، السوق بشكل عام متفائل، والمستثمرون لديهم موقف إيجابي تجاه البيانات الاقتصادية والوضع الجيوسياسي. على الرغم من أن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين كانت متوترة في فترة ما، إلا أن الاتصال بين قادة البلدين ساهم في تهدئة الأوضاع. انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في الصين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، وقد خفضت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية توقعاتها للنمو العالمي مرة أخرى. البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: بيانات الوظائف غير الزراعية كانت أفضل من المتوقع، ومعدل البطالة مستقر، وانخفض عدد طلبات إعانات البطالة بشكل غير متوقع، ولكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعًا. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في يونيو مرة أخرى عن المتوقع، مما يعزز وجهة نظر تباطؤ التضخم. حافظ الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو على أسعار الفائدة دون تغيير للمرّة الرابعة على التوالي، مشيرًا إلى الحاجة للانتظار للحصول على إشارات أكثر وضوحًا حول التضخم وسوق العمل.
شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك النقاشات العامة بين الشخصيات السياسية وارتفاع الوضع الجيوسياسي لفترة قصيرة. في الأسبوعين الأخيرين من الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن معنويات السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوز صافي التدفق الإجمالي لصناديق ETF لبيتكوين 4 مليارات دولار في يونيو. من ناحية أخرى، واجهت إيثريوم تقلبات أعلى وتصحيحات أعمق، والأسباب المحددة لذلك لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حظيت استراتيجيات خزائن العملات المشفرة بالاهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع حيازاتها لتشمل ETH، SOL، BNB وHYPE، مما يدل على اعتراف السوق بهذه الاستراتيجية.
أصبحت الجغرافيا السياسية محور التركيز في أواخر يونيو. في 13 يونيو، اندلعت صراعات في منطقة الشرق الأوسط. على الرغم من أن الوضع كان متوتراً لفترة، إلا أن السوق أظهر في البداية استقراراً. بعد تصعيد الوضع في 21 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما حافظت الأسهم الأمريكية على استقرارها. خففت اتفاقية وقف إطلاق النار التي تم الإعلان عنها في 24 يونيو من حالة الذعر القصيرة الأجل في السوق. على الرغم من حدوث صراعات عرضية، بدأت سوق العملات المشفرة في التعافي تدريجياً بعد وقف إطلاق النار، بينما تراجعت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع مخاوف السوق من النزاع طويل الأمد.
التوافق مع الفكرة خارج بيتكوين
في عام 2025، كان هناك اتجاه غير متوقع يتمثل في اعتماد الشركات بسرعة لاستراتيجيات خزائن التشفير، وخاصة في يونيو، حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل كبير، وكان عدد الشركات المعنية قريبًا من الضعف. من حيث حجم التداول، تجاوزت قيمة شراء شركات خزائن التشفير لبيتكوين في يونيو إجمالي التدفق الصافي لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في الولايات المتحدة (الذي بلغ 4 مليارات دولار في ذلك الشهر).
على الرغم من أن بيتكوين وإيثيريوم لا تزالان تهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة واسعة من الأصول المشفرة مثل SOL وBNB وTRX وHYPE، مما يشير إلى تزايد اتجاه التنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة خزينة مشفرة تم تأكيدها، تركز 36 شركة على BTC، و5 شركات تخصيص SOL، و3 شركات تخصيص XRP، و2 شركات تخصيص ETH وBNB وHYPE، بالإضافة إلى شركة واحدة تخصيص TRX وFET، ومجموعة متنوعة من العملات البديلة.
تتوقع بشدة استمرار هذه الاتجاه، حيث تستمر الشركات في دفع هذه الاستراتيجية، في حين يُظهر السوق أيضًا رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق أيضًا في التشكيك في هذه الاستراتيجية، لا سيما أن بعض الشركات تقوم بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة، مما أثار القلق بشأن المخاطر المحتملة للرافعة المالية. في الوقت الحالي، تُستخدم عادةً السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة، حيث يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى حقوق ملكية الشركة إذا كانت "في المال" عند الاستحقاق. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، يتعين على الشركة سداد رأس المال والفوائد نقدًا، مما يثير القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. وبعض الشركات تفتقر حتى إلى السيولة النقدية الكافية لدفع الفوائد.
في هذه الحالة، عادةً ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل:
ستعتمد المسار الذي ستتبعه الشركة في النهاية على ظروف السوق عند الاستحقاق. بشكل عام، لن تتمكن الشركة من حل المشكلة من خلال إعادة التمويل إلا إذا سمح السوق بذلك.
بالمقارنة، فإن الطريقة التي يتم من خلالها زيادة شراء الأصول المشفرة عن طريق إصدار الأسهم تعتبر أقل خطورة، لأنها لا تتعلق بالديون، ولا تشكل التزاماً بالرد الإجباري، وبالتالي يتم قبولها بشكل أسهل في الهيكل العام للمخاطر.
قد تكون المخاوف الحالية في السوق بشأن هيكل الرافعة المالية مبالغًا فيها. ستستحق معظم الديون التي أصدرتها شركات خزائن بيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من أن صناعة التشفير قد شهدت مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية في الماضي، إلا أن هذا الهيكل من الديون لا يشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل وأصدرت ديونًا قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.
نقطة تحول في صناعة العملات المستقرة
ستصبح يونيو 2025 نقطة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بشكل رئيسي بحدثين كبيرين: نجاح أحد مُصدري العملات المستقرة في الإدراج، وتمرر مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون ذي صلة، وهو أول تشريع شامل للعملات المستقرة في تاريخ الولايات المتحدة.
كشركة إصدار العملات المستقرة الثانية في العالم، أصبحت هذه الشركة أول شركة عملة مستقرة أصلية تُدرج في السوق العامة في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أسعار أسهمها بأكثر من 6 أضعاف في يونيو. على الرغم من أن هذا الارتفاع الكبير يشير إلى أن تسعير الاكتتاب العام الأولي قد يكون منخفضًا، إلا أن الأهم من ذلك هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية المستقبلية للعملات المستقرة قد زاد بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع القانون المعني في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30، مما يدل على أن هذا التشريع حقق اختراقًا بعد شهور عديدة من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون أوسع نطاقًا. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة.
تحت ضغط التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الازدياد. عملاق التجزئة الأمريكي يفكر في إصدار عملة مستقرة خاصة به؛ بينما عملاق الدفع يعمل على توسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملات المستقرة من عدة شركات. لا تسعى هذه الشركات فقط لإصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. لقد انتقل اهتمام الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تنفيذها"، وسيعتمد نجاح العملات المستقرة على مدى اختراقها في سيناريوهات الدفع الواقعية ونطاق تغطيتها للمستخدمين.
على الصعيد الدولي، بدأ هذا الاتجاه ينتشر تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت إحدى الشركات على ترخيص تنظيم عملتها المستقرة في دبي، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف أيضاً إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن التطورات في الولايات المتحدة هي الأكثر تقدماً حتى الآن.
العملات المستقرة هي مجرد نقطة انطلاق. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات التقليدية إلى البلوكشين، مما يحقق نشر البنية التحتية للتشغيل المتبادل السريع على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً من خلال توكين الأسهم.
أطلقت إحدى منصات التداول مؤخرًا وظيفة التداول بالرموز لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، لتكون منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدمين وجودة التنفيذ. تسعى منصة أخرى أيضًا للحصول على التراخيص التنظيمية المناسبة في الولايات المتحدة لدفع المنتجات المماثلة إلى التنفيذ. تمهد هذه المحاولات المبكرة الطريق لمزيد من المنتجات المالية التقليدية على السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل الائتمان الخاص والصناديق الهيكلية.
! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي
تأثير الصراعات الجغرافية على السوق محدود
استمرت النزاعات الإقليمية التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، وعلى الرغم من أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول عالية المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية النزاع، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم معتدلة؛ ولكن بعد تصعيد الوضع في 22 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير. ومع إعلان اتفاقية وقف إطلاق النار في 24 يونيو، تعافت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود نزاعات متفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا، إلا أن السوق قد استقر بشكل عام.
خلال هذه الفترة، ارتفع سعر البيتكوين بالتزامن مع سوق الأسهم الأمريكية، ولم يظهر خاصية الملاذ الآمن. مقارنةً بأداء البيتكوين في أبريل ومايو عندما اعتُبر كأصل لحفظ القيمة بسبب الرسوم الجمركية والتوترات في سوق السندات العالمية، فإن الوضع الحالي يميل أكثر نحو منطق الأصول ذات المخاطر. كان أداء البيتكوين أفضل من الذهب والسوق الكلي للعملات المشفرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري لصناديق الاستثمار المتداولة بلغ 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات المالية، بالإضافة إلى ظهور علامات على شراء السيادة، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجغرافية على البيتكوين كان قصير الأمد.
أثارت هذه النزاعات أيضًا اهتمام السوق مرة أخرى بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في منطقة معينة، خاصة صناعة تعدين البيتكوين. وفقًا لتقديرات إحدى وكالات التحليل في عام 2021، يحدث حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين العالمي في هذه المنطقة، والتي تعتمد بشكل رئيسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة يتم تسديدها بالعملة المحلية. خلال دورات ارتفاع سعر البيتكوين، تجلب هذه البنية أرباحًا كبيرة.
بعد تصعيد الوضع، هناك شائعات تفيد بأن بعض مواقع التعدين في المنطقة تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض في قوة الشبكة. ولكن التقلبات القصيرة الأجل في القوة غالبًا ما تكون ناتجة عن اختلافات في وقت الكتل أو ضوضاء البيانات، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع قد تسبب في دمار منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجة الحر في شرق الولايات المتحدة والوسط الغربي قد أجبرت المعدنين على تقليل الإنتاج مؤقتًا.
بصرف النظر عن البنية التحتية، أثار هذا الصراع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي بالمنطقة. لفترة طويلة، أدت التضخم العالي، والعقوبات الدولية، وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع القطاع الخاص والاقتصاد الرمادي إلى اعتماد العملات المشفرة على نطاق واسع.
أظهرت البيانات السابقة لشركة تحليل البيانات أن تدفق العملات المشفرة المحلية قد زاد بشكل ملحوظ خلال فترة اغتيال زعماء المنطقة في عام 2024 وخلال تبادل إطلاق النار مع الصواريخ المتعددة.
بيتكوين与某公链历来是该地区主要使用的区块链网络，尤其后者用于USDT عملة转账。ومع ذلك，在 هذه الجولة من الصراع ، لم يلاحظ حدوث زيادة ملحوظة في معاملات واستحقاقات عملات مستقرة على السلسلة ، مما يشير إلى أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب اندلاع الحرب ، بل انخفضت نشاط حاملي السلسلة على المدى القصير.
على الرغم من عدم وجود شذوذ ملحوظ في البيانات على السلسلة، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي خلال هذا النزاع: تعرضت أكبر بورصة تشفير في المنطقة لهجوم قرصنة بقيمة 90 مليون دولار خلال فترة الحرب، وكان المهاجمون من منظمة تدعم الطرف الآخر، وتركوا رسائل معارضة من خلال عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا بتدفقات الأموال للكيانات المرتبطة بمنظمة معينة، ويبدو أن هذا الهجوم كان أكثر مثل حرب نفسية إلكترونية بدلاً من هجوم يهدف إلى الربح.
تعد هذه المنطقة واحدة من الدول التي تعاني من أسوأ تدهور للعملة على مستوى العالم وتتعرض لعقوبات طويلة الأمد. بالنسبة لمثل هذه المجتمعات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا في حركة الأموال عبر الحدود. إن الأبعاد السياسية والشبكية التي أظهرتها في هذه الجولة من الصراع تشير بشكل أكبر إلى أن العملات المشفرة قد أصبحت جزءًا من النظام المالي في بعض الدول.
المتغيرات الرئيسية لشهر يوليو ستؤثر على الاتجاهات الاقتصادية والسوقية
مع دخول عام 2025 في يوليو، ستتركز النقاط الرئيسية التي تثير اهتمام السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمؤشرات الكلية، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.
قد يؤدي مشروع قانون تم توقيعه في 4 يوليو إلى توسيع العجز المالي الذي هو بالفعل أعلى من المتوقع بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات الاقتصادية، تستمر النفقات المالية الأمريكية في تجاوز مستوى الإيرادات.
ضغط التضخم لا يزال جوهرياً