ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول خطابًا مهمًا في مؤتمر جاكسون هول السنوي، مما أثار متابعة واسعة في السوق. تناول هذا الخطاب موضوعين رئيسيين: اتجاه سياسة معدل الفائدة والسياسة المالية.

فيما يتعلق بسياسة معدل الفائدة، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مفترق طرق. على الرغم من أن السوق تتوقع عمومًا أن يبدأ خفض معدل الفائدة في سبتمبر، إلا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتبنون موقفًا حذرًا تجاه ذلك. إنهم يرون أنه في ظل استمرار ارتفاع التضخم، هناك حاجة إلى مزيد من البيانات لدعم اتخاذ القرار بشأن اتجاه السياسة. قد يواصل باول التأكيد على الاعتماد الكبير على البيانات الاقتصادية بدلاً من الإدلاء ببيان واضح مسبقًا. من الجدير بالذكر أن توقعات السوق بشأن خفض معدل الفائدة في سبتمبر قد انخفضت من شبه المؤكد إلى حوالي 70%-80%.

تركز النقطة الأخرى على التعديلات المحتملة لإطار السياسة المالية. قد يعلن باول عن التخلي عن إطار السياسة الذي تم وضعه في عام 2020، والانتقال إلى نهج أكثر تقليدية، في سعيه لتحقيق التوازن بين أهداف التضخم والعمالة. هذه التغييرات هي جزء من تقييم السياسات الذي يقوم به الاحتياطي الفيدرالي (FED) كل خمس سنوات، والذي يهدف إلى تعزيز المرونة والقدرة على مواجهة التحديات الاقتصادية المستقبلية.

من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأخيرة التي يلقي فيها باول كخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مؤتمر جاكسون هول السنوي. حاليًا، يواجه ضغطًا مزدوجًا من البيت الأبيض والأسواق المالية. في ظل التحديات المزدوجة المتمثلة في ارتفاع التضخم وضعف بيانات التوظيف، أصبحت قرارات السياسة أكثر صعوبة.

في الوقت نفسه، أصبحت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) محور متابعة. أعرب الرئيس بايدن والعديد من الاقتصاديين عن قلقهم من أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تتعرض للتآكل. يعتقدون أن التغييرات المستقبلية في أعضاء مجلس الإدارة قد تؤثر على توجيه سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

بشكل عام، فإن حديث باول هذه المرة لا يتعلق فقط بالسياسة الاقتصادية قصيرة الأجل، بل يتعلق أيضًا بإطار السياسة طويل الأجل للاحتياطي الفيدرالي (FED) واستقلالية المؤسسة وغيرها من القضايا العميقة، مما سيؤثر بشكل كبير على الاقتصاد الأمريكي والعالمي.