Was ist maximal extrahierbarer Wert (MEV)?

In der Welt der Kryptowährung und Blockchain ist der maximal extrahierbare Wert (MEV) zu einem zentralen Punkt erheblicher Aufmerksamkeit geworden. MEV bezieht sich auf die potenziellen Gewinne, die Miner oder Validatoren durch das Umordnen, Einbeziehen oder Ausschließen von Transaktionen innerhalb eines Blocks erzielen können. Dieses Konzept hat nicht nur tiefgreifende Auswirkungen auf die Fairness und Effizienz von Blockchain-Netzwerken, sondern hat auch weitreichende Diskussionen über die Markteffizienz und den Schutz der Benutzerrechte ausgelöst.

Die Herkunft und Entwicklung von MEV

Das Konzept des maximal extrahierbaren Wertes (MEV) lässt sich bis ins Jahr 2014 zurückverfolgen, als ein anonymer algorithmischer Händler namens Pmcgoohan vorschlug, dass Miner durch die Manipulation der Reihenfolge von Transaktionen profitieren könnten. Es war jedoch erst 2019, als Forscher wie Phil Daian den Begriff “Miner Extractable Value” in ihrem Papier “Flash Boys 2.0” formal einführten. Als Ethereum von einem Proof of Work (PoW) zu einem Proof of Stake (PoS) Konsensmechanismus überging, erweiterte sich das Konzept des MEV auch auf “maximal extrahierbarer Wert”, um eine breitere Palette von Teilnehmern und Strategien zu umfassen.

Der Mechanismus des maximal extrahierbaren Wertes (MEV)

Der Kern des MEV liegt im Verarbeitungsmechanismus von Blockchain-Transaktionen. Bevor Transaktionen bestätigt werden, werden sie im Mempool gespeichert, wo Miner oder Validatoren die Reihenfolge der Transaktionen frei wählen können. Durch strategisches Umordnen von Transaktionen können sie Folgendes erreichen:

1. Front-Run: Einen Trade vor anderen Trades platzieren, um einen Preisvorteil zu erlangen.
2. Back-Run: Führen Sie einen Handel nach anderen Handelsgeschäften aus, um von deren Ergebnissen zu profitieren.
3. Sandwich-Angriff: Eine Transaktion vor und nach der Zieltransaktion einfügen, um von Preisschwankungen zu profitieren.

Diese Strategien sind besonders häufig im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) anzutreffen, da DeFi-Transaktionen oft hochpreisige Arbitrage- und Liquidationsmöglichkeiten beinhalten.

Die Auswirkungen von MEV

Die Existenz von MEV hat multiple Auswirkungen auf das Blockchain-Ökosystem. Einerseits bietet sie Minern und Validierern eine zusätzliche Einkommensquelle, die sie anreizt, aktiver an der Netzwerkpflege teilzunehmen. Andererseits kann MEV jedoch auch zu Markteffizienzen führen, die die Interessen gewöhnlicher Nutzer schädigen. Zum Beispiel können Front-Running und Sandwich-Angriffe die Transaktionskosten und Slippage erhöhen, wodurch das Vertrauen der Nutzer in den Markt verringert wird.

Um die Herausforderungen, die durch MEV entstehen, anzugehen, erkunden Entwickler und die Community verschiedene Lösungen. Zum Beispiel bietet Flashbots einen Mechanismus für Transaktionsbündel mit Datenschutz, der die Wahrscheinlichkeit verringert, dass Benutzer angegriffen werden, indem die Exposition im Mempool verringert wird. Darüber hinaus schwächt der Trennungsmechanismus von Proposer und Builder (PBS) von Ethereum die Kontrolle einer einzelnen Entität über die Transaktionsreihenfolge, indem die Rollen des Blockbaus und der Validierung getrennt werden.

Fazit

MEV ist ein komplexes und wichtiges Konzept in der Blockchain-Technologie, das neue wirtschaftliche Möglichkeiten bietet und gleichzeitig Diskussionen über Marktgerechtigkeit und den Schutz der Benutzerrechte anregt. Da sich die Blockchain-Technologie weiterentwickelt, wird es entscheidend sein, die Auswirkungen von MEV zu verstehen und anzugehen, um ein sichereres und gerechteres Kryptowährungs-Ökosystem aufzubauen.