A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por la alta Tasa de interés.
Escrito por: Tim Craig y Sheldon Reback, autores de CoinDesk
Compilado por: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) perdió 5 millones de USD en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de USD del trimestre anterior. Las pérdidas se deben principalmente a los incentivos para utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, lo que provocó un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por la alta tasa de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión de la lectura, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa en comparación con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo aumentó el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de haber lanzado USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Co-fundador de Sky Rune Christensen (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según el informe de Steakhouse Financial, un colaborador de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los titulares de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. La razón del aumento del 102% en los pagos de intereses es que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin Sky Dollar (USDS) en lugar del DAI existente.
"La Tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, que es muy alta en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujos de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la Tasa de interés al 4.5% en febrero, muchos inversores aún decidieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, el cual es uno de los primeros aplicaciones de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los ingresos," dijo. "DAI gana dinero, mientras que USDS no lo hace."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, un plan liderado por Christensen, que busca transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿Sin nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte del plan final, la idea era que la nueva stablecoin atraería a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que desean incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los retornos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una Tasa de interés del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que antes estaban satisfechos con tasas de interés más bajas o incluso sin tasas, dijo PaperImperium.
El informe indica que, desde principios de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha subido un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido las ganancias a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de su reserva de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esto significa menos USDS en circulación. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que se deben pagar por el acuerdo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Los costos de canal de USDS devoran las ganancias, MakerDAO perdió 5 millones de USD en el primer trimestre.
Escrito por: Tim Craig y Sheldon Reback, autores de CoinDesk
Compilado por: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) perdió 5 millones de USD en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de USD del trimestre anterior. Las pérdidas se deben principalmente a los incentivos para utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, lo que provocó un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por la alta tasa de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión de la lectura, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa en comparación con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo aumentó el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de haber lanzado USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Co-fundador de Sky Rune Christensen (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según el informe de Steakhouse Financial, un colaborador de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los titulares de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. La razón del aumento del 102% en los pagos de intereses es que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin Sky Dollar (USDS) en lugar del DAI existente.
"La Tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, que es muy alta en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujos de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la Tasa de interés al 4.5% en febrero, muchos inversores aún decidieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, el cual es uno de los primeros aplicaciones de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los ingresos," dijo. "DAI gana dinero, mientras que USDS no lo hace."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, un plan liderado por Christensen, que busca transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿Sin nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte del plan final, la idea era que la nueva stablecoin atraería a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que desean incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los retornos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una Tasa de interés del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que antes estaban satisfechos con tasas de interés más bajas o incluso sin tasas, dijo PaperImperium.
El informe indica que, desde principios de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha subido un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido las ganancias a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de su reserva de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esto significa menos USDS en circulación. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que se deben pagar por el acuerdo.