La triple trampa de las monedas estables y el futuro desarrollo
En el ámbito de los activos digitales, las monedas estables han recibido mucha atención en los últimos años. Intentan construir un "refugio" de valor en un mercado de criptomonedas volátil al estar vinculadas a monedas fiduciarias, y se están convirtiendo cada vez más en la infraestructura de las finanzas descentralizadas y los pagos transfronterizos. Sin embargo, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha emitido una severa advertencia sobre las monedas estables en su último informe económico, señalando sus riesgos sistémicos potenciales.
BIS propuso la teoría de la "triple puerta" de la moneda, es decir, un sistema monetario confiable debe superar tres pruebas: singularidad, elasticidad e integridad. Este artículo analizará en profundidad los desafíos que enfrentan las monedas estables en estos tres aspectos y explorará su dirección de desarrollo futuro.
La dificultad de la unicidad: la base frágil de la estabilidad
La "unicidad" de la moneda requiere que el valor de una unidad de moneda sea igual en cualquier momento y lugar. Sin embargo, el mecanismo de anclaje de valor de la moneda estable presenta defectos inherentes, lo que dificulta garantizar un intercambio 1:1 con moneda fiduciaria. Su confianza proviene de emisores privados en lugar de del crédito estatal, enfrentando el riesgo de "desacople".
En la historia, ha habido un caos similar durante la "era de los bancos libres". Recientemente, el colapso de la moneda estable algorítmica UST ha mostrado de manera vívida la fragilidad de las monedas estables. Incluso las monedas estables respaldadas por activos han tenido cuestionamientos constantes sobre la composición de sus activos de reserva y su auditoría.
La tragedia de la elasticidad: las limitaciones de las reservas al 100%
La "elasticidad" de la moneda se refiere a la capacidad del sistema financiero para ajustar dinámicamente la escala del crédito según la demanda económica. Sin embargo, la mayoría de las monedas estables utilizan un modelo de reserva del 100%, lo que impide la creación de crédito y carece de la capacidad para apoyar el crecimiento económico.
Esta característica de "inelasticidad" limita el desarrollo de la moneda estable en sí, y también puede impactar el sistema financiero existente. Si grandes cantidades de fondos se trasladan de los bancos a la moneda estable, esto llevará a una contracción del crédito, aumentará el costo de financiamiento y perjudicará a las pequeñas y medianas empresas.
Falta de integridad: la contradicción entre el anonimato y la regulación
Los requisitos de "integridad" de la moneda exigen que el sistema de pago sea seguro y eficiente, y que pueda prevenir eficazmente actividades ilegales. Sin embargo, la anonimidad y las características de descentralización de las monedas estables dificultan la efectividad de la regulación financiera tradicional.
La conveniencia de las transacciones anónimas de gran cantidad en la cadena pública facilita el flujo de fondos ilegales. En comparación, las transferencias bancarias tradicionales, aunque menos eficientes, están bajo una estricta regulación. Buscar un equilibrio entre la innovación tecnológica y la regulación de cumplimiento es un gran desafío que enfrentan las monedas estables.
Reflexión adicional: vulnerabilidades técnicas y impactos reales
Además de los desafíos en el ámbito económico, las monedas estables también presentan riesgos potenciales desde el punto de vista técnico. Su alta dependencia de Internet y las redes de blockchain las expone a amenazas como interrupciones en la red y la computación cuántica.
El auge de las monedas estables también impacta en el sistema bancario tradicional, lo que podría debilitar la posición central de los bancos. Además, la capacidad de las monedas estables para comprar en gran medida bonos del Tesoro de EE. UU. también está limitada por las reservas del sistema bancario, existiendo un "techo".
El futuro de las monedas estables
Frente a la presión regulatoria y la demanda del mercado, el futuro de las monedas estables se encuentra en una encrucijada. El BIS ha propuesto un esquema de "libro mayor unificado" basado en monedas de los bancos centrales y otros tokens, intentando absorber la innovación dentro de un marco regulatorio.
La evolución del mercado puede mostrar una diferenciación: algunas monedas estables abrazarán activamente la regulación, convirtiéndose en herramientas de pago digital conformes; mientras que otras pueden dirigirse a regiones con regulación más laxa, continuando su servicio en mercados de nicho específicos.
El dilema de la moneda estable no solo revela sus propias deficiencias, sino que también refleja las insuficiencias del sistema financiero actual. El camino de desarrollo futuro podría radicar en la integración prudente del diseño de alto nivel con la innovación del mercado, buscando un equilibrio entre la regulación y la flexibilidad, y construyendo en conjunto un nuevo ecosistema financiero más eficiente, seguro e inclusivo.
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LeverageAddict
· 08-12 00:23
¿Por qué BIS siempre está cantando fracasos y no vemos ninguna falla?
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MEV_Whisperer
· 08-10 10:43
BIS sale miedo, incertidumbre y duda (FUD), ¿verdad? ... el viejo sistema bancario que ni siquiera se atreve a abrir la puerta trasera.
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GasWaster
· 08-10 10:32
¡Ayuda! BIS está hablando en contra de nuevo.
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GasFeeCrybaby
· 08-10 10:28
¡El conejito volvió a caer por debajo del anclaje!
La triple dificultad de las monedas estables: el camino de desarrollo futuro bajo la advertencia del BIS
La triple trampa de las monedas estables y el futuro desarrollo
En el ámbito de los activos digitales, las monedas estables han recibido mucha atención en los últimos años. Intentan construir un "refugio" de valor en un mercado de criptomonedas volátil al estar vinculadas a monedas fiduciarias, y se están convirtiendo cada vez más en la infraestructura de las finanzas descentralizadas y los pagos transfronterizos. Sin embargo, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha emitido una severa advertencia sobre las monedas estables en su último informe económico, señalando sus riesgos sistémicos potenciales.
BIS propuso la teoría de la "triple puerta" de la moneda, es decir, un sistema monetario confiable debe superar tres pruebas: singularidad, elasticidad e integridad. Este artículo analizará en profundidad los desafíos que enfrentan las monedas estables en estos tres aspectos y explorará su dirección de desarrollo futuro.
La dificultad de la unicidad: la base frágil de la estabilidad
La "unicidad" de la moneda requiere que el valor de una unidad de moneda sea igual en cualquier momento y lugar. Sin embargo, el mecanismo de anclaje de valor de la moneda estable presenta defectos inherentes, lo que dificulta garantizar un intercambio 1:1 con moneda fiduciaria. Su confianza proviene de emisores privados en lugar de del crédito estatal, enfrentando el riesgo de "desacople".
En la historia, ha habido un caos similar durante la "era de los bancos libres". Recientemente, el colapso de la moneda estable algorítmica UST ha mostrado de manera vívida la fragilidad de las monedas estables. Incluso las monedas estables respaldadas por activos han tenido cuestionamientos constantes sobre la composición de sus activos de reserva y su auditoría.
La tragedia de la elasticidad: las limitaciones de las reservas al 100%
La "elasticidad" de la moneda se refiere a la capacidad del sistema financiero para ajustar dinámicamente la escala del crédito según la demanda económica. Sin embargo, la mayoría de las monedas estables utilizan un modelo de reserva del 100%, lo que impide la creación de crédito y carece de la capacidad para apoyar el crecimiento económico.
Esta característica de "inelasticidad" limita el desarrollo de la moneda estable en sí, y también puede impactar el sistema financiero existente. Si grandes cantidades de fondos se trasladan de los bancos a la moneda estable, esto llevará a una contracción del crédito, aumentará el costo de financiamiento y perjudicará a las pequeñas y medianas empresas.
Falta de integridad: la contradicción entre el anonimato y la regulación
Los requisitos de "integridad" de la moneda exigen que el sistema de pago sea seguro y eficiente, y que pueda prevenir eficazmente actividades ilegales. Sin embargo, la anonimidad y las características de descentralización de las monedas estables dificultan la efectividad de la regulación financiera tradicional.
La conveniencia de las transacciones anónimas de gran cantidad en la cadena pública facilita el flujo de fondos ilegales. En comparación, las transferencias bancarias tradicionales, aunque menos eficientes, están bajo una estricta regulación. Buscar un equilibrio entre la innovación tecnológica y la regulación de cumplimiento es un gran desafío que enfrentan las monedas estables.
Reflexión adicional: vulnerabilidades técnicas y impactos reales
Además de los desafíos en el ámbito económico, las monedas estables también presentan riesgos potenciales desde el punto de vista técnico. Su alta dependencia de Internet y las redes de blockchain las expone a amenazas como interrupciones en la red y la computación cuántica.
El auge de las monedas estables también impacta en el sistema bancario tradicional, lo que podría debilitar la posición central de los bancos. Además, la capacidad de las monedas estables para comprar en gran medida bonos del Tesoro de EE. UU. también está limitada por las reservas del sistema bancario, existiendo un "techo".
El futuro de las monedas estables
Frente a la presión regulatoria y la demanda del mercado, el futuro de las monedas estables se encuentra en una encrucijada. El BIS ha propuesto un esquema de "libro mayor unificado" basado en monedas de los bancos centrales y otros tokens, intentando absorber la innovación dentro de un marco regulatorio.
La evolución del mercado puede mostrar una diferenciación: algunas monedas estables abrazarán activamente la regulación, convirtiéndose en herramientas de pago digital conformes; mientras que otras pueden dirigirse a regiones con regulación más laxa, continuando su servicio en mercados de nicho específicos.
El dilema de la moneda estable no solo revela sus propias deficiencias, sino que también refleja las insuficiencias del sistema financiero actual. El camino de desarrollo futuro podría radicar en la integración prudente del diseño de alto nivel con la innovación del mercado, buscando un equilibrio entre la regulación y la flexibilidad, y construyendo en conjunto un nuevo ecosistema financiero más eficiente, seguro e inclusivo.