Inversión estructurada: Una nueva entrada para participar en Web3
A medida que las restricciones de identidad en el mercado secundario se vuelven más estrictas, la inversión incubadora presenta problemas de alta barrera de entrada y largos ciclos. Una forma de inversión más flexible y personalizable está captando la atención de los inversores de alto patrimonio: productos estructurados.
La inversión estructurada no es un concepto exclusivo de Web3, sino que proviene de prácticas consolidadas en las finanzas tradicionales. En el mercado tradicional, los bancos de inversión suelen empaquetar un conjunto de activos y procesarlos por capas: la capa de alto riesgo está dirigida a inversores que buscan altos rendimientos, mientras que la capa de bajo riesgo protege el capital a través de mecanismos de reembolso preferente y de capital garantizado, atrayendo así una asignación de fondos más conservadora. Esta idea ahora se ha introducido en el ámbito de Web3.
Formas de inversión estructurada en Web3
La esencia de los productos estructurados es descomponer el "derecho a ingresos" y luego recombinarlos en carteras de inversión adecuadas para diferentes perfiles de riesgo. En el mercado de Web3, existen principalmente las siguientes categorías de productos estructurados:
producto de renta fija
Este es el tipo de producto estructurado más común. El proyecto o la plataforma empaqueta parte de los derechos de ingresos futuros (como ganancias de Staking, tasas de DeFi, participación en tarifas de protocolo, etc.) y los vende en forma de "rendimiento anual fijo" para atraer capital conservador.
Algunos productos de gestión de activos y certificados de rendimiento ofrecidos por plataformas de intercambio principales pertenecen a esta categoría. Estos productos suelen adoptar una estructura de "plazo fijo + anualidad", con un período de bloqueo de activos de 30 o 90 días, y una tasa de rendimiento anual que oscila entre el 5% y el 15%, dirigidos principalmente a activos principales como USDT, ETH y BTC.
Además, algunas plataformas DeFi tokenizan y dividen los derechos de rendimiento DeFi, formando una estructura de "YT (Token de rendimiento) + PT (Token de capital)". Los usuarios pueden optar por comprar solo PT, bloqueando los futuros rendimientos pero sin asumir el riesgo de volatilidad de los rendimientos; también pueden elegir YT, apostando por un aumento en las tasas de interés futuras.
productos de bonos convertibles / certificados de ingresos
Este tipo de productos se observa comúnmente en inversiones de primer nivel o colaboraciones de proyectos, utilizando la estrategia de "deuda prioritaria + conversión de Token en el momento adecuado": en la etapa inicial, ofrece un rendimiento fijo y estable, y en la etapa posterior, según las condiciones, se activa un descuento para obtener el Token del proyecto, equilibrando la conservación y la especulación.
Los inversores suelen obtener el derecho a comprar tokens del proyecto en el futuro mediante la firma de acuerdos como el SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) o warrants de token. Estos acuerdos suelen establecer nodos o condiciones específicas, como el lanzamiento del proyecto, alcanzar una cierta etapa de desarrollo o un momento específico.
Al mismo tiempo, para aumentar la atractividad y reducir el riesgo, el protocolo también introducirá cláusulas de rendimiento fijo, como el pago de intereses fijos a los inversores de forma trimestral o semestral por parte del proyecto mientras el Token no esté en línea, pudiendo ser en forma de stablecoin u otros activos.
Fondo de riesgo escalonado
Este es el tipo más característico de ingeniería financiera en productos estructurados de Web3. Este tipo de productos generalmente agrupa una cesta de activos y luego se divide en diferentes niveles de riesgo. Las estructuras más comunes son las de dos capas: Junior (subordinada) y Senior (preferente): la capa Junior asume el riesgo principal y ofrece mayores rendimientos; mientras que la capa Senior tiene prioridad en la distribución de beneficios cuando el proyecto genera ingresos y prioriza la protección del capital en caso de pérdidas.
La ventaja principal de esta estructura radica en su capacidad para satisfacer las preferencias de diferentes inversores a través de un mecanismo claro de coincidencia de riesgos y beneficios. Para la plataforma, también se logra una optimización en la asignación de fondos, aumentando la atractivo del fondo total.
Sin embargo, esta estructura también tiene debilidades evidentes. Una vez que el mercado sufre una fuerte volatilidad y los activos del pool principal experimentan pérdidas significativas, el Junior Tranche, como "primer amortiguador de riesgo", se reducirá rápidamente, e incluso puede ser completamente aniquilado. Aunque el Senior Tranche tiene prioridad, si la capacidad de pago de todo el pool se colapsa, la prioridad también será difícil de hacer valer.
producto de estructura de plataforma
En el último año, las inversiones estructuradas han comenzado a pasar de la "paquetización de activos punto a punto" a nivel de protocolo, a un camino más orientado hacia la plataforma y la productización. Especialmente impulsados por intercambios, billeteras o plataformas de inversión de terceros, los productos estructurados ya no se limitan únicamente a la "división de ingresos" nativa del protocolo, sino que son liderados por la plataforma para completar el ciclo cerrado de "diseño - empaquetado - venta".
Este tipo de productos está dirigido principalmente a usuarios que "no tienen capacidad para estrategias complejas" pero que desean obtener ingresos estructurados, y a través del diseño de la plataforma se ha reducido la barrera de entrada.
Límites legales y desafíos de cumplimiento
Al participar en productos estructurados, los inversores deben considerar las siguientes preguntas clave:
¿Cumple la identidad del inversor con el estándar de "inversor calificado"? Muchos productos estructurados están destinados únicamente a inversores profesionales o inversores calificados.
¿Son los canales de entrada y salida de fondos conformes? Las rutas de entrada y salida de fondos pueden involucrar cuestiones sensibles como la regulación de divisas y el flujo de fondos transfronterizo.
¿Es transparente la estructura del producto? Los inversores deben comprender completamente los detalles de los activos subyacentes del producto, el mecanismo de asignación de riesgos, etc.
¿La plataforma posee la calificación para la venta? Es necesario confirmar si la plataforma tiene la licencia de venta de productos financieros correspondiente.
Sugerencias para participar de manera compliant en inversiones estructuradas
Para reducir el riesgo de cumplimiento, Portal Labs sugiere a los inversores:
Establecer una estructura de identidad clara, como una SPV en el extranjero, una estructura de oficina familiar en Hong Kong o un fondo exento en Singapur, para gestionar mejor los riesgos y los problemas de cumplimiento.
Asegurar la conformidad de los canales de entrada y salida de fondos, incluyendo el uso de cuentas bancarias que correspondan con la estructura de identidad, y completar el intercambio y la liquidación a través de instituciones de pago autorizadas o estructuras familiares.
Revisar detenidamente las calificaciones de la plataforma, incluidos su licencia para la venta de productos financieros, la divulgación de activos subyacentes y los mecanismos de resolución de disputas.
La inversión estructurada ofrece a los participantes de Web3 más posibilidades, pero también exige a los inversores tener una comprensión de los mecanismos de riesgo, la capacidad de diseñar caminos de financiación y una conciencia previa de las responsabilidades legales. Para los inversores que poseen cierta capacidad de configuración de estructuras financieras, que tienen una estructura de identidad estable y un canal de entrada de fondos, y que están dispuestos a comprender en profundidad la lógica del producto, la inversión estructurada puede convertirse en una "entrada controlada" para participar en Web3.
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LightningClicker
· hace6h
Ha surgido una nueva forma de jugar, ahora los pequeños inversores tienen una oportunidad.
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just_another_wallet
· 08-10 20:04
¿Ya hay nuevas formas de jugar?
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FastLeaver
· 08-10 20:04
Todavía huele a viejo.
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AirdropDreamBreaker
· 08-10 20:01
¡Los ingresos fijos son un refugio!
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Blockblind
· 08-10 19:58
¿El recubrimiento tradicional envuelto en azúcar para web3?
Inversión estructurada: una nueva entrada controlada para los participantes de Web3
Inversión estructurada: Una nueva entrada para participar en Web3
A medida que las restricciones de identidad en el mercado secundario se vuelven más estrictas, la inversión incubadora presenta problemas de alta barrera de entrada y largos ciclos. Una forma de inversión más flexible y personalizable está captando la atención de los inversores de alto patrimonio: productos estructurados.
La inversión estructurada no es un concepto exclusivo de Web3, sino que proviene de prácticas consolidadas en las finanzas tradicionales. En el mercado tradicional, los bancos de inversión suelen empaquetar un conjunto de activos y procesarlos por capas: la capa de alto riesgo está dirigida a inversores que buscan altos rendimientos, mientras que la capa de bajo riesgo protege el capital a través de mecanismos de reembolso preferente y de capital garantizado, atrayendo así una asignación de fondos más conservadora. Esta idea ahora se ha introducido en el ámbito de Web3.
Formas de inversión estructurada en Web3
La esencia de los productos estructurados es descomponer el "derecho a ingresos" y luego recombinarlos en carteras de inversión adecuadas para diferentes perfiles de riesgo. En el mercado de Web3, existen principalmente las siguientes categorías de productos estructurados:
producto de renta fija
Este es el tipo de producto estructurado más común. El proyecto o la plataforma empaqueta parte de los derechos de ingresos futuros (como ganancias de Staking, tasas de DeFi, participación en tarifas de protocolo, etc.) y los vende en forma de "rendimiento anual fijo" para atraer capital conservador.
Algunos productos de gestión de activos y certificados de rendimiento ofrecidos por plataformas de intercambio principales pertenecen a esta categoría. Estos productos suelen adoptar una estructura de "plazo fijo + anualidad", con un período de bloqueo de activos de 30 o 90 días, y una tasa de rendimiento anual que oscila entre el 5% y el 15%, dirigidos principalmente a activos principales como USDT, ETH y BTC.
Además, algunas plataformas DeFi tokenizan y dividen los derechos de rendimiento DeFi, formando una estructura de "YT (Token de rendimiento) + PT (Token de capital)". Los usuarios pueden optar por comprar solo PT, bloqueando los futuros rendimientos pero sin asumir el riesgo de volatilidad de los rendimientos; también pueden elegir YT, apostando por un aumento en las tasas de interés futuras.
productos de bonos convertibles / certificados de ingresos
Este tipo de productos se observa comúnmente en inversiones de primer nivel o colaboraciones de proyectos, utilizando la estrategia de "deuda prioritaria + conversión de Token en el momento adecuado": en la etapa inicial, ofrece un rendimiento fijo y estable, y en la etapa posterior, según las condiciones, se activa un descuento para obtener el Token del proyecto, equilibrando la conservación y la especulación.
Los inversores suelen obtener el derecho a comprar tokens del proyecto en el futuro mediante la firma de acuerdos como el SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) o warrants de token. Estos acuerdos suelen establecer nodos o condiciones específicas, como el lanzamiento del proyecto, alcanzar una cierta etapa de desarrollo o un momento específico.
Al mismo tiempo, para aumentar la atractividad y reducir el riesgo, el protocolo también introducirá cláusulas de rendimiento fijo, como el pago de intereses fijos a los inversores de forma trimestral o semestral por parte del proyecto mientras el Token no esté en línea, pudiendo ser en forma de stablecoin u otros activos.
Fondo de riesgo escalonado
Este es el tipo más característico de ingeniería financiera en productos estructurados de Web3. Este tipo de productos generalmente agrupa una cesta de activos y luego se divide en diferentes niveles de riesgo. Las estructuras más comunes son las de dos capas: Junior (subordinada) y Senior (preferente): la capa Junior asume el riesgo principal y ofrece mayores rendimientos; mientras que la capa Senior tiene prioridad en la distribución de beneficios cuando el proyecto genera ingresos y prioriza la protección del capital en caso de pérdidas.
La ventaja principal de esta estructura radica en su capacidad para satisfacer las preferencias de diferentes inversores a través de un mecanismo claro de coincidencia de riesgos y beneficios. Para la plataforma, también se logra una optimización en la asignación de fondos, aumentando la atractivo del fondo total.
Sin embargo, esta estructura también tiene debilidades evidentes. Una vez que el mercado sufre una fuerte volatilidad y los activos del pool principal experimentan pérdidas significativas, el Junior Tranche, como "primer amortiguador de riesgo", se reducirá rápidamente, e incluso puede ser completamente aniquilado. Aunque el Senior Tranche tiene prioridad, si la capacidad de pago de todo el pool se colapsa, la prioridad también será difícil de hacer valer.
producto de estructura de plataforma
En el último año, las inversiones estructuradas han comenzado a pasar de la "paquetización de activos punto a punto" a nivel de protocolo, a un camino más orientado hacia la plataforma y la productización. Especialmente impulsados por intercambios, billeteras o plataformas de inversión de terceros, los productos estructurados ya no se limitan únicamente a la "división de ingresos" nativa del protocolo, sino que son liderados por la plataforma para completar el ciclo cerrado de "diseño - empaquetado - venta".
Este tipo de productos está dirigido principalmente a usuarios que "no tienen capacidad para estrategias complejas" pero que desean obtener ingresos estructurados, y a través del diseño de la plataforma se ha reducido la barrera de entrada.
Límites legales y desafíos de cumplimiento
Al participar en productos estructurados, los inversores deben considerar las siguientes preguntas clave:
¿Cumple la identidad del inversor con el estándar de "inversor calificado"? Muchos productos estructurados están destinados únicamente a inversores profesionales o inversores calificados.
¿Son los canales de entrada y salida de fondos conformes? Las rutas de entrada y salida de fondos pueden involucrar cuestiones sensibles como la regulación de divisas y el flujo de fondos transfronterizo.
¿Es transparente la estructura del producto? Los inversores deben comprender completamente los detalles de los activos subyacentes del producto, el mecanismo de asignación de riesgos, etc.
¿La plataforma posee la calificación para la venta? Es necesario confirmar si la plataforma tiene la licencia de venta de productos financieros correspondiente.
Sugerencias para participar de manera compliant en inversiones estructuradas
Para reducir el riesgo de cumplimiento, Portal Labs sugiere a los inversores:
Establecer una estructura de identidad clara, como una SPV en el extranjero, una estructura de oficina familiar en Hong Kong o un fondo exento en Singapur, para gestionar mejor los riesgos y los problemas de cumplimiento.
Asegurar la conformidad de los canales de entrada y salida de fondos, incluyendo el uso de cuentas bancarias que correspondan con la estructura de identidad, y completar el intercambio y la liquidación a través de instituciones de pago autorizadas o estructuras familiares.
Revisar detenidamente las calificaciones de la plataforma, incluidos su licencia para la venta de productos financieros, la divulgación de activos subyacentes y los mecanismos de resolución de disputas.
La inversión estructurada ofrece a los participantes de Web3 más posibilidades, pero también exige a los inversores tener una comprensión de los mecanismos de riesgo, la capacidad de diseñar caminos de financiación y una conciencia previa de las responsabilidades legales. Para los inversores que poseen cierta capacidad de configuración de estructuras financieras, que tienen una estructura de identidad estable y un canal de entrada de fondos, y que están dispuestos a comprender en profundidad la lógica del producto, la inversión estructurada puede convertirse en una "entrada controlada" para participar en Web3.