Informe de activos físicos generadores de ingresos ( RWA ): La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara
Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven para diferentes escenarios de uso. Aunque ciertos tipos de RWA, como las stablecoins y el oro tokenizado, han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del gobierno de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá un breve resumen de los siguientes tipos de RWA generadores de ingresos:
bienes raíces
Crédito privado
Bonos del Estado
Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain que apoyan el comercio y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no incluirá stablecoins en los gráficos y el cálculo del TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea cubierto o que el impulso de RWA sea subestimado.
Integrar el mundo real con el mundo digital
RWA es creado por un emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
Obtener activos en el mundo real
Tokenizar estos activos en la cadena
Distribuir tokens RWA a usuarios en la cadena
Si no hay emisor, ya sean empresas centralizadas, protocolos descentralizados o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.
Algunos emisores de RWA que vale la pena mencionar incluyen:
Centrifuge (valor de RWA emitido activamente de 238 millones de dólares) - el mayor emisor de préstamos privados en la cadena.
Franklin Templeton (activos RWA activos por valor de 310 millones de dólares) - institución financiera tradicional que emite tokens de bonos del gobierno tokenizados.
Wisdom Tree (valor de RWA emitido activamente de 11 millones de dólares) - mercado de capitales institucional de fondos de seguimiento del tesoro emitidos.
Esta breve lista resalta la situación de las entidades fuera de la cadena que respaldan los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas tradicionales de finanzas con experiencia, cuyas actividades principales no están relacionadas con la encriptación y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una empresa de inversión global con 76 años de historia, que ofrece fondos mutuos, ETFs y otros productos de fondos para individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 ETFs y productos de fondos mutuos, con activos totales de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La empresa ofrece una variedad de productos cotizados en bolsa (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona activos totales de 95,948 millones de dólares.
En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a probar los RWA, tokenizando diversas herramientas financieras tradicionales como fondos de capital tokenizados y bonos del gobierno, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. Aunque estos trabajos aún están en una etapa inicial, la emisión de RWA por parte de las compañías de finanzas tradicionales tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca han estado en la cadena hacia la encriptación.
Tipo de rendimiento RWA subir
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2.49 mil millones de dólares, un descenso del 9.6% respecto al pico de 2.75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA relacionados con los bonos del gobierno, la actividad de los emisores de crédito privado en préstamos activos se ha reducido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido 1.05 mil millones de dólares. De los 855.7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres, provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos han enfrentado una creciente regulación, lo que ha llevado a un notable crecimiento del mercado de crédito privado, donde los prestatarios buscan fuentes auxiliares de capital. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, con los balances de los bancos especialmente restringidos (como lo demuestran los cierres bancarios de principios de este año). Las soluciones de crédito privado son beneficiosas tanto para los prestatarios como para los prestamistas. Ofrecen a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable proporciona a los prestamistas una protección de tasas que no está disponible en las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 1.5 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del crecimiento (74%) proviene de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos ha aumentado en 155.7 millones de dólares. Clearpool, este mercado de crédito descentralizado, ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de la plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. Clearpool ha otorgado más de 400 millones de dólares en préstamos privados a lo largo de su ciclo de vida en 3 cadenas.
A pesar de que en 2023 hubo un crecimiento, el valor total de los préstamos privados representados en la cadena sigue siendo un 70% inferior al récord histórico de 1.540 millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó drásticamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron considerablemente, y en los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022, los rendimientos de los vencimientos han aumentado.
Los rendimientos que los usuarios pueden obtener al realizar préstamos privados en la cadena mediante el depósito de monedas estables son claramente superiores a los rendimientos que obtienen al utilizar monedas estables. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia media diaria entre la tasa de rendimiento tokenizada de los préstamos privados en la cadena y el promedio ponderado de la tasa de suministro de monedas estables fue del 7.7%. La tasa de interés sobre los depósitos de monedas estables se calcula según el promedio ponderado del monto de los activos prestados:
Es importante destacar que existen diferentes situaciones de riesgo al depositar stablecoins en protocolos de préstamos descentralizados en comparación con los rendimientos de los préstamos privados del mundo real que se tokenizan. Además, la mayoría de los préstamos en protocolos de préstamos descentralizados están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.
bienes raíces
Los bienes raíces son una categoría de activos tangibles que incluye propiedades tales como residencias, edificios comerciales y terrenos. Los bienes raíces son especialmente atractivos para los inversionistas debido a su potencial para generar flujo de caja positivo a través de flujos de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, los bienes raíces son la categoría de activos más grande del mundo, valorada en aproximadamente 613 billones de dólares.
En todas las categorías de RWA rentables cubiertas en este informe, el crecimiento de los bienes raíces en cadena es el menor en dólares. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados fue de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Los tokens de RealT son el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, con una participación del 49% en el mercado. Tangible es otro emisor de RWA enfocado en bienes raíces, con el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en los tokens de Tangible creció de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los primeros tres trimestres de 2023.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del Tesoro de EE. UU. son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de rendimiento más seguro y confiable, conocidos mundialmente como "sin riesgo" (es importante aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de EE. UU.). En contraste, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, cuyos rendimientos pueden ser más altos, pero el riesgo también es mayor que el de los bonos del Tesoro. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos en los primeros tres trimestres de 2023.
El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ciertas instituciones financieras son los 3 principales emisores de RWA de bonos del gobierno. En total, emitieron activos por 5.7205 millones de dólares (representando el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos) y emitieron 4.685 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno este año.
Una empresa es diferente de otros emisores en esta categoría, ya que emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estos instrumentos son más parecidos a bonos corporativos, en lugar de los RWA de bonos del gobierno emitidos por otras partes. Los bonos emitidos por la empresa permiten a los titulares de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo, y permiten a los desarrolladores emitir deuda para financiar sus iniciativas.
Otro activo tokenizado con un valor de mercado de aproximadamente 1.800 millones de dólares es cierto activo. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en su soporte y fuentes de ingresos.
Durante los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE.UU. con un plazo de menos de 3 años (el plazo más ampliamente adoptado en la cadena) ha sido superior al rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés promedio de estos bonos del Tesoro y la tasa de interés promedio ponderada de las stablecoins es de aproximadamente 3% (tasa de los bonos del Tesoro - tasa en cadena). En comparación, la diferencia promedio de interés entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de las stablecoins en cadena es de 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa en cadena).
Perspectiva
La demanda de ganancias de los usuarios locales de criptomonedas ha impulsado el subir de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de RWA proviene de RWA con rendimiento, como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En el valor total de mercado de RWA, la participación de RWA con rendimiento ha casi duplicado, pasando del 31% del 1 de enero al 30 de septiembre, alcanzando el 53% (a solo un 4% de su máximo histórico del 57%).
Entre 2021 y 2023, el cambio positivo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación.
La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos usuarios nativos de encriptación, y no de nuevos adoptantes de encriptación o inversores tradicionales. El tiempo de creación de la dirección de usuario promedio que interactúa con los tokens de RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena, lo que destaca el promedio RW
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SelfCustodyBro
· Hace28m
Está estable RWA va a explotar
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GasFeeCrybaby
· hace3h
¿Quién lo entiende, quién lo entiende?
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MetaLord420
· 08-14 05:05
Con estos dos dígitos de ganancias, es mejor trabajar.
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LiquidityOracle
· 08-14 05:04
¡Ah, rwa, el perro de ganancias se mueve!
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GweiObserver
· 08-14 04:49
Para abrir camino, hay que depender de los bonos del gobierno.
Los bonos del Estado impulsan los rendimientos, los usuarios nativos de encriptación ayudan a subir RWA.
Informe de activos físicos generadores de ingresos ( RWA ): La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara
Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven para diferentes escenarios de uso. Aunque ciertos tipos de RWA, como las stablecoins y el oro tokenizado, han existido durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del gobierno de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá un breve resumen de los siguientes tipos de RWA generadores de ingresos:
Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain que apoyan el comercio y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no incluirá stablecoins en los gráficos y el cálculo del TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea cubierto o que el impulso de RWA sea subestimado.
Integrar el mundo real con el mundo digital
RWA es creado por un emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
Si no hay emisor, ya sean empresas centralizadas, protocolos descentralizados o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.
Algunos emisores de RWA que vale la pena mencionar incluyen:
Esta breve lista resalta la situación de las entidades fuera de la cadena que respaldan los RWA en la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas tradicionales de finanzas con experiencia, cuyas actividades principales no están relacionadas con la encriptación y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una empresa de inversión global con 76 años de historia, que ofrece fondos mutuos, ETFs y otros productos de fondos para individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 ETFs y productos de fondos mutuos, con activos totales de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La empresa ofrece una variedad de productos cotizados en bolsa (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona activos totales de 95,948 millones de dólares.
En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a probar los RWA, tokenizando diversas herramientas financieras tradicionales como fondos de capital tokenizados y bonos del gobierno, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. Aunque estos trabajos aún están en una etapa inicial, la emisión de RWA por parte de las compañías de finanzas tradicionales tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca han estado en la cadena hacia la encriptación.
Tipo de rendimiento RWA subir
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2.49 mil millones de dólares, un descenso del 9.6% respecto al pico de 2.75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA relacionados con los bonos del gobierno, la actividad de los emisores de crédito privado en préstamos activos se ha reducido drásticamente en los últimos 18 meses, lo que ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido 1.05 mil millones de dólares. De los 855.7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres, provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos han enfrentado una creciente regulación, lo que ha llevado a un notable crecimiento del mercado de crédito privado, donde los prestatarios buscan fuentes auxiliares de capital. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, con los balances de los bancos especialmente restringidos (como lo demuestran los cierres bancarios de principios de este año). Las soluciones de crédito privado son beneficiosas tanto para los prestatarios como para los prestamistas. Ofrecen a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable proporciona a los prestamistas una protección de tasas que no está disponible en las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 1.5 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del crecimiento (74%) proviene de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos ha aumentado en 155.7 millones de dólares. Clearpool, este mercado de crédito descentralizado, ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de la plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. Clearpool ha otorgado más de 400 millones de dólares en préstamos privados a lo largo de su ciclo de vida en 3 cadenas.
A pesar de que en 2023 hubo un crecimiento, el valor total de los préstamos privados representados en la cadena sigue siendo un 70% inferior al récord histórico de 1.540 millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó drásticamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron considerablemente, y en los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022, los rendimientos de los vencimientos han aumentado.
Los rendimientos que los usuarios pueden obtener al realizar préstamos privados en la cadena mediante el depósito de monedas estables son claramente superiores a los rendimientos que obtienen al utilizar monedas estables. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia media diaria entre la tasa de rendimiento tokenizada de los préstamos privados en la cadena y el promedio ponderado de la tasa de suministro de monedas estables fue del 7.7%. La tasa de interés sobre los depósitos de monedas estables se calcula según el promedio ponderado del monto de los activos prestados:
Es importante destacar que existen diferentes situaciones de riesgo al depositar stablecoins en protocolos de préstamos descentralizados en comparación con los rendimientos de los préstamos privados del mundo real que se tokenizan. Además, la mayoría de los préstamos en protocolos de préstamos descentralizados están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.
bienes raíces
Los bienes raíces son una categoría de activos tangibles que incluye propiedades tales como residencias, edificios comerciales y terrenos. Los bienes raíces son especialmente atractivos para los inversionistas debido a su potencial para generar flujo de caja positivo a través de flujos de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, los bienes raíces son la categoría de activos más grande del mundo, valorada en aproximadamente 613 billones de dólares.
En todas las categorías de RWA rentables cubiertas en este informe, el crecimiento de los bienes raíces en cadena es el menor en dólares. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados fue de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Los tokens de RealT son el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, con una participación del 49% en el mercado. Tangible es otro emisor de RWA enfocado en bienes raíces, con el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en los tokens de Tangible creció de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los primeros tres trimestres de 2023.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del Tesoro de EE. UU. son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de rendimiento más seguro y confiable, conocidos mundialmente como "sin riesgo" (es importante aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de EE. UU.). En contraste, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, cuyos rendimientos pueden ser más altos, pero el riesgo también es mayor que el de los bonos del Tesoro. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos en los primeros tres trimestres de 2023.
El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió en 5.5705 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ciertas instituciones financieras son los 3 principales emisores de RWA de bonos del gobierno. En total, emitieron activos por 5.7205 millones de dólares (representando el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos) y emitieron 4.685 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno este año.
Una empresa es diferente de otros emisores en esta categoría, ya que emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estos instrumentos son más parecidos a bonos corporativos, en lugar de los RWA de bonos del gobierno emitidos por otras partes. Los bonos emitidos por la empresa permiten a los titulares de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo, y permiten a los desarrolladores emitir deuda para financiar sus iniciativas.
Otro activo tokenizado con un valor de mercado de aproximadamente 1.800 millones de dólares es cierto activo. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en su soporte y fuentes de ingresos.
Durante los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE.UU. con un plazo de menos de 3 años (el plazo más ampliamente adoptado en la cadena) ha sido superior al rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés promedio de estos bonos del Tesoro y la tasa de interés promedio ponderada de las stablecoins es de aproximadamente 3% (tasa de los bonos del Tesoro - tasa en cadena). En comparación, la diferencia promedio de interés entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de las stablecoins en cadena es de 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa en cadena).
Perspectiva
La demanda de ganancias de los usuarios locales de criptomonedas ha impulsado el subir de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de RWA proviene de RWA con rendimiento, como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En el valor total de mercado de RWA, la participación de RWA con rendimiento ha casi duplicado, pasando del 31% del 1 de enero al 30 de septiembre, alcanzando el 53% (a solo un 4% de su máximo histórico del 57%).
Entre 2021 y 2023, el cambio positivo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación.
La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos usuarios nativos de encriptación, y no de nuevos adoptantes de encriptación o inversores tradicionales. El tiempo de creación de la dirección de usuario promedio que interactúa con los tokens de RWA es anterior al tiempo de creación de estos activos en la cadena, lo que destaca el promedio RW