Pendle lanza Boros: permite la cobertura de tasa de financiación de futuros perpetuos en cadena y crea infraestructura de tasas de interés en Finanzas descentralizadas.
Pendle lanza Boros: inaugurando una nueva era de cobertura de tasa de financiación on-chain
Pendle está expandiendo su negocio al mercado de derivados de un billón de dólares. El 6 de agosto de 2025, Pendle lanzó un nuevo producto llamado Boros, que logró por primera vez la tokenización y cobertura on-chain de la tasa de financiación de contratos perpetuos, marcando una transformación estratégica clave de Pendle de "protocolo de gestión de ingresos" a "infraestructura de tasas DeFi".
En el último año, Pendle ha logrado un crecimiento significativo, con un valor total bloqueado (TVL) que supera los diez mil millones de dólares. Actualmente, Pendle ya no se limita a desglosar los ingresos existentes, sino que se dedica a construir una curva de rendimiento on-chain completa.
Una plataforma de análisis de datos señaló: "Pendle se está convirtiendo en la infraestructura de tasas de interés en el ámbito DeFi." Y el nacimiento de Boros es una parte central para lograr este objetivo.
Mecanismo central de Boros: mercado de "derivados de tasas de financiación"
Pendle ha construido una nueva plataforma Boros en Arbitrum, cuya función principal es convertir la altamente volátil tasa de financiación de los contratos perpetuos en herramientas tokenizadas negociables: Unidades de Rendimiento (Yield Units, YUs). Cada YU representa el derecho a los ingresos de 1 unidad de activo colateral (como BTC/ETH) durante un período específico. El mecanismo de Boros se basa en el YT (Token de Rendimiento) que representa derechos de ingresos futuros en Pendle V2, y su lógica es similar a los derivados de tasas de interés en las finanzas tradicionales.
Boros creó un mercado de intercambio de tasa de financiación flotante-fija, donde los usuarios pueden elegir cubrir riesgos o apostar por el aumento o disminución de la tasa de financiación según sus necesidades. Para los usuarios con necesidades de cobertura de riesgo, Boros ofrece herramientas efectivas on-chain. En el mercado de contratos perpetuos, los usuarios que enfrentan riesgos de tasa de financiación debido a la ejecución de arbitrajes de base entre el spot y el contrato perpetuo o estrategias Delta-Neutral, pueden compensar su exposición a la tasa de financiación en el intercambio pagando una tasa fija en Boros y obteniendo una tasa flotante, de modo que obtienen ganancias o fijan el costo máximo de tenencia.
Al mismo tiempo, Boros ha creado nuevos tipos de operaciones para los usuarios con necesidades de trading. Los usuarios pueden juzgar la tendencia futura de la tasa de financiación, apostando a que el YU subirá al hacer long o a que el YU bajará al hacer short, para obtener ganancias de la fluctuación de la tasa de financiación. Cabe destacar que, en el mismo período de tiempo, la volatilidad de la tasa de financiación de los contratos perpetuos es mucho mayor que la volatilidad de su precio.
El equipo de Pendle considera que la gestión de riesgos es la prioridad principal en las etapas iniciales, por lo que Boros ha adoptado una estrategia de control de riesgos cautelosa, con un límite de exposición de posiciones (Open Interest, OI) de 20 millones de dólares en valor nominal, y un control del apalancamiento en 1.4 veces.
Abordando los puntos críticos del mercado: inyectando estabilidad y eficiencia en DeFi
En el mercado de criptomonedas, el volumen de operaciones en derivados es mucho mayor que el volumen de operaciones en spot. Los contratos perpetuos son el principal tipo de transacción, con un volumen diario promedio de aproximadamente 1 billón de dólares. A referencia de la estructura del mercado de derivados en las finanzas tradicionales, el mercado de swaps de tasas de interés representa la mayor parte del volumen de transacciones. Los contratos perpetuos son la piedra angular de los derivados de activos criptográficos, y el mercado de derivados de tasa de financiación, que está estrechamente relacionado, podría convertirse en uno de los nuevos mercados emergentes con el potencial de mayor escala en todo el ecosistema DeFi.
Sin embargo, la alta volatilidad de la tasa de financiación y la falta de herramientas efectivas de cobertura on-chain son "puntos débiles" que han existido a largo plazo en el mercado de derivados DeFi, lo que no solo aumenta la exposición al riesgo de los usuarios, sino que también limita la entrada de capital incremental y la estabilidad de las estrategias DeFi.
La aparición de Boros es especialmente importante para los protocolos Delta-Neutral. Este tipo de protocolos suele depender de la tasa de financiación para mantener los rendimientos, teniendo una fuerte demanda de ingresos estables y cobertura de riesgos. Tomando como ejemplo un protocolo conocido, este tiene más de cien mil millones en TVL, y los stablecoins emitidos están respaldados por activos volátiles como BTC, ETH y LST. Para alcanzar las condiciones Delta-Neutral, el protocolo utilizará las garantías como posiciones al contado y abrirá posiciones cortas en contratos perpetuos en el intercambio para cubrir la volatilidad de precios.
Aunque la posición del protocolo se mantiene Delta-Neutral, aún debe asumir la tasa de financiación cobrada por el intercambio, que también es una de sus fuentes de ingresos. Cuando la tasa de financiación es positiva (OI largo > OI corto), el protocolo obtendrá ganancias, ya que los largos pagan la tasa de financiación a los cortos; sin embargo, cuando la tasa de financiación es negativa (OI corto > OI largo), el protocolo incurrirá en pérdidas. En este momento, Boros puede actuar como un "amortiguador" clave, ayudando a mitigar el riesgo derivado de la tasa de financiación negativa y suavizando la curva de ingresos.
El cofundador y CEO de Pendle declaró: "El mercado de contratos perpetuos tiene un volumen de transacciones diario de cientos de miles de millones de dólares, pero nunca ha habido una forma escalable y sin permisos para cubrir o negociar la tasa de financiación en la cadena. Boros cambiará esto." La infraestructura de nivel básico también podría atraer más capital incremental.
Propuesta de valor: Empoderar la ganancia ecológica
Boros se lanzó el 6 de agosto y $PENDLE aumentó más del 40% en la semana, acercándose a los 6 dólares. La fuerte tendencia alcista también valida el reconocimiento del mercado a su potencial.
Boros mejorará la capacidad de captura de valor de $PENDLE, el 80% de las tarifas generadas por el protocolo se asignarán a los poseedores de vePENDLE, consolidando así la posición de vePENDLE como el módulo central de captura de valor del ecosistema. La acumulación de tarifas de Boros en vePENDLE formará un poderoso bucle de retroalimentación positiva. El aumento en el uso de Boros puede traer más tarifas a vePENDLE, retroalimentando más $PENDLE bloqueados, y reforzando aún más el efecto de incentivos.
Boros ha abierto un Vault especializado para LP, donde los LP pueden ganar rendimientos al proporcionar liquidez al mercado de intercambio de tasa de financiación. Las fuentes de ingresos incluyen incentivos de emisión de $PENDLE, tarifas de transacción y variaciones favorables en la tasa de rendimiento anual implícita, entre otras.
Visión Futura: Capa de Rendimiento a Través de la Finanzas on-chain
Boros en sus inicios solo abrió el mercado de tasas de financiación de contratos perpetuos de BTC y ETH en cierta plataforma de negociación, y planea expandirse gradualmente a más plataformas de contratos perpetuos de tendencia y activos de alta liquidez (como SOL, BNB) en el futuro. Cierta firma de creación de mercado reconocida ha declarado que está proporcionando liquidez a Boros.
En principio, Boros puede integrarse en todo el ecosistema DeFi, convirtiéndose en un módulo de tasa central, lo que significa que no es solo una DApp independiente, sino también un "bloque de Lego" altamente combinable que puede ser llamado sin problemas por otros protocolos.
Al mismo tiempo, el diseño de la arquitectura subyacente de Boros tiene una alta escalabilidad, lo que podría desbloquear más tipos de fuentes de ingresos variables. Además de los ingresos dentro de los protocolos DeFi, también puede integrar: 1) productos de ingresos financieros centralizados, como productos estructurados de intercambios centralizados; 2) herramientas de ingresos financieros tradicionales: como acciones, bonos del gobierno, mercado monetario y tasas de interés de hipotecas; 3) activos del mundo real: incluyendo créditos tokenizados y deuda privada.
Boros ha otorgado la viabilidad de que la mayoría de las formas de flujo de ingresos se conviertan en instrumentos financieros negociables y colaterales, impulsando a DeFi hacia un mercado de tasas de interés en cadena más completo, mejorando la eficiencia del capital y allanando el camino para estrategias de apalancamiento controladas por riesgos. A largo plazo, Boros no solo puede desarrollarse como la capa de ingresos de DeFi, sino que también puede evolucionar hacia la capa de ingresos de un ecosistema financiero tokenizado más amplio. Cuando DeFi tenga la capacidad de replicar el mercado de tasas de interés más central de las finanzas tradicionales, se avecina una verdadera transferencia de paradigma.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
14 me gusta
Recompensa
14
4
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
HodlOrRegret
· hace16h
真 alcista啊 估值To the moon了属于是
Ver originalesResponder0
CryptoWageSlave
· hace16h
¡Hay un nuevo producto! ¡Vamos a por ello!
Ver originalesResponder0
SandwichHunter
· hace16h
¿Es realmente tan rápido el crecimiento de la división de ingresos?
Ver originalesResponder0
StablecoinArbitrageur
· hace16h
*ajusta las gafas* fascinante... mi backtesting muestra potencial para 15-20bps de arbitraje en las deltas de la tasa de financiación. finalmente algo de alpha real para los quants
Pendle lanza Boros: permite la cobertura de tasa de financiación de futuros perpetuos en cadena y crea infraestructura de tasas de interés en Finanzas descentralizadas.
Pendle lanza Boros: inaugurando una nueva era de cobertura de tasa de financiación on-chain
Pendle está expandiendo su negocio al mercado de derivados de un billón de dólares. El 6 de agosto de 2025, Pendle lanzó un nuevo producto llamado Boros, que logró por primera vez la tokenización y cobertura on-chain de la tasa de financiación de contratos perpetuos, marcando una transformación estratégica clave de Pendle de "protocolo de gestión de ingresos" a "infraestructura de tasas DeFi".
En el último año, Pendle ha logrado un crecimiento significativo, con un valor total bloqueado (TVL) que supera los diez mil millones de dólares. Actualmente, Pendle ya no se limita a desglosar los ingresos existentes, sino que se dedica a construir una curva de rendimiento on-chain completa.
Una plataforma de análisis de datos señaló: "Pendle se está convirtiendo en la infraestructura de tasas de interés en el ámbito DeFi." Y el nacimiento de Boros es una parte central para lograr este objetivo.
Mecanismo central de Boros: mercado de "derivados de tasas de financiación"
Pendle ha construido una nueva plataforma Boros en Arbitrum, cuya función principal es convertir la altamente volátil tasa de financiación de los contratos perpetuos en herramientas tokenizadas negociables: Unidades de Rendimiento (Yield Units, YUs). Cada YU representa el derecho a los ingresos de 1 unidad de activo colateral (como BTC/ETH) durante un período específico. El mecanismo de Boros se basa en el YT (Token de Rendimiento) que representa derechos de ingresos futuros en Pendle V2, y su lógica es similar a los derivados de tasas de interés en las finanzas tradicionales.
Boros creó un mercado de intercambio de tasa de financiación flotante-fija, donde los usuarios pueden elegir cubrir riesgos o apostar por el aumento o disminución de la tasa de financiación según sus necesidades. Para los usuarios con necesidades de cobertura de riesgo, Boros ofrece herramientas efectivas on-chain. En el mercado de contratos perpetuos, los usuarios que enfrentan riesgos de tasa de financiación debido a la ejecución de arbitrajes de base entre el spot y el contrato perpetuo o estrategias Delta-Neutral, pueden compensar su exposición a la tasa de financiación en el intercambio pagando una tasa fija en Boros y obteniendo una tasa flotante, de modo que obtienen ganancias o fijan el costo máximo de tenencia.
Al mismo tiempo, Boros ha creado nuevos tipos de operaciones para los usuarios con necesidades de trading. Los usuarios pueden juzgar la tendencia futura de la tasa de financiación, apostando a que el YU subirá al hacer long o a que el YU bajará al hacer short, para obtener ganancias de la fluctuación de la tasa de financiación. Cabe destacar que, en el mismo período de tiempo, la volatilidad de la tasa de financiación de los contratos perpetuos es mucho mayor que la volatilidad de su precio.
El equipo de Pendle considera que la gestión de riesgos es la prioridad principal en las etapas iniciales, por lo que Boros ha adoptado una estrategia de control de riesgos cautelosa, con un límite de exposición de posiciones (Open Interest, OI) de 20 millones de dólares en valor nominal, y un control del apalancamiento en 1.4 veces.
Abordando los puntos críticos del mercado: inyectando estabilidad y eficiencia en DeFi
En el mercado de criptomonedas, el volumen de operaciones en derivados es mucho mayor que el volumen de operaciones en spot. Los contratos perpetuos son el principal tipo de transacción, con un volumen diario promedio de aproximadamente 1 billón de dólares. A referencia de la estructura del mercado de derivados en las finanzas tradicionales, el mercado de swaps de tasas de interés representa la mayor parte del volumen de transacciones. Los contratos perpetuos son la piedra angular de los derivados de activos criptográficos, y el mercado de derivados de tasa de financiación, que está estrechamente relacionado, podría convertirse en uno de los nuevos mercados emergentes con el potencial de mayor escala en todo el ecosistema DeFi.
Sin embargo, la alta volatilidad de la tasa de financiación y la falta de herramientas efectivas de cobertura on-chain son "puntos débiles" que han existido a largo plazo en el mercado de derivados DeFi, lo que no solo aumenta la exposición al riesgo de los usuarios, sino que también limita la entrada de capital incremental y la estabilidad de las estrategias DeFi.
La aparición de Boros es especialmente importante para los protocolos Delta-Neutral. Este tipo de protocolos suele depender de la tasa de financiación para mantener los rendimientos, teniendo una fuerte demanda de ingresos estables y cobertura de riesgos. Tomando como ejemplo un protocolo conocido, este tiene más de cien mil millones en TVL, y los stablecoins emitidos están respaldados por activos volátiles como BTC, ETH y LST. Para alcanzar las condiciones Delta-Neutral, el protocolo utilizará las garantías como posiciones al contado y abrirá posiciones cortas en contratos perpetuos en el intercambio para cubrir la volatilidad de precios.
Aunque la posición del protocolo se mantiene Delta-Neutral, aún debe asumir la tasa de financiación cobrada por el intercambio, que también es una de sus fuentes de ingresos. Cuando la tasa de financiación es positiva (OI largo > OI corto), el protocolo obtendrá ganancias, ya que los largos pagan la tasa de financiación a los cortos; sin embargo, cuando la tasa de financiación es negativa (OI corto > OI largo), el protocolo incurrirá en pérdidas. En este momento, Boros puede actuar como un "amortiguador" clave, ayudando a mitigar el riesgo derivado de la tasa de financiación negativa y suavizando la curva de ingresos.
El cofundador y CEO de Pendle declaró: "El mercado de contratos perpetuos tiene un volumen de transacciones diario de cientos de miles de millones de dólares, pero nunca ha habido una forma escalable y sin permisos para cubrir o negociar la tasa de financiación en la cadena. Boros cambiará esto." La infraestructura de nivel básico también podría atraer más capital incremental.
Propuesta de valor: Empoderar la ganancia ecológica
Boros se lanzó el 6 de agosto y $PENDLE aumentó más del 40% en la semana, acercándose a los 6 dólares. La fuerte tendencia alcista también valida el reconocimiento del mercado a su potencial.
Boros mejorará la capacidad de captura de valor de $PENDLE, el 80% de las tarifas generadas por el protocolo se asignarán a los poseedores de vePENDLE, consolidando así la posición de vePENDLE como el módulo central de captura de valor del ecosistema. La acumulación de tarifas de Boros en vePENDLE formará un poderoso bucle de retroalimentación positiva. El aumento en el uso de Boros puede traer más tarifas a vePENDLE, retroalimentando más $PENDLE bloqueados, y reforzando aún más el efecto de incentivos.
Boros ha abierto un Vault especializado para LP, donde los LP pueden ganar rendimientos al proporcionar liquidez al mercado de intercambio de tasa de financiación. Las fuentes de ingresos incluyen incentivos de emisión de $PENDLE, tarifas de transacción y variaciones favorables en la tasa de rendimiento anual implícita, entre otras.
Visión Futura: Capa de Rendimiento a Través de la Finanzas on-chain
Boros en sus inicios solo abrió el mercado de tasas de financiación de contratos perpetuos de BTC y ETH en cierta plataforma de negociación, y planea expandirse gradualmente a más plataformas de contratos perpetuos de tendencia y activos de alta liquidez (como SOL, BNB) en el futuro. Cierta firma de creación de mercado reconocida ha declarado que está proporcionando liquidez a Boros.
En principio, Boros puede integrarse en todo el ecosistema DeFi, convirtiéndose en un módulo de tasa central, lo que significa que no es solo una DApp independiente, sino también un "bloque de Lego" altamente combinable que puede ser llamado sin problemas por otros protocolos.
Al mismo tiempo, el diseño de la arquitectura subyacente de Boros tiene una alta escalabilidad, lo que podría desbloquear más tipos de fuentes de ingresos variables. Además de los ingresos dentro de los protocolos DeFi, también puede integrar: 1) productos de ingresos financieros centralizados, como productos estructurados de intercambios centralizados; 2) herramientas de ingresos financieros tradicionales: como acciones, bonos del gobierno, mercado monetario y tasas de interés de hipotecas; 3) activos del mundo real: incluyendo créditos tokenizados y deuda privada.
Boros ha otorgado la viabilidad de que la mayoría de las formas de flujo de ingresos se conviertan en instrumentos financieros negociables y colaterales, impulsando a DeFi hacia un mercado de tasas de interés en cadena más completo, mejorando la eficiencia del capital y allanando el camino para estrategias de apalancamiento controladas por riesgos. A largo plazo, Boros no solo puede desarrollarse como la capa de ingresos de DeFi, sino que también puede evolucionar hacia la capa de ingresos de un ecosistema financiero tokenizado más amplio. Cuando DeFi tenga la capacidad de replicar el mercado de tasas de interés más central de las finanzas tradicionales, se avecina una verdadera transferencia de paradigma.