Analyse des mécanismes des Futures Perpétuel et du taux de funding

Caractéristiques des Futures Perpétuel

Les contrats à terme perpétuels sont un produit dérivé unique sur le marché des cryptomonnaies, avec deux caractéristiques principales par rapport aux contrats à terme traditionnels :

1. Pas de date de livraison : tant que la marge est suffisante, les utilisateurs peuvent maintenir des positions à long terme.
2. taux de funding mécanisme : à travers le taux de funding, le prix du contrat est aligné avec le prix de l'indice au comptant.

Les contrats à terme perpétuels utilisent un mécanisme à double prix :

• Prix de marquage : utilisé pour calculer le liquidation, déterminé par le prix moyen pondéré au comptant de plusieurs échanges.
• Prix de transaction en temps réel : le prix de transaction réel sur le marché, qui détermine le coût d'ouverture de la position.

taux de funding de la théorie

Le taux de funding est le mécanisme qui ajuste les forces longues et courtes dans le Futures Perpétuel, visant à rapprocher le prix du contrat du prix au comptant.

taux de funding calcul :

• Taux de prime = ( prix du contrat - prix de l'indice au comptant ) / prix de l'indice au comptant
• taux de funding = partie premium + partie fixe

Le cycle de règlement du taux de funding est généralement de toutes les 8 heures. Lorsque le taux de funding est positif, les longs paient les shorts ; lorsqu'il est négatif, c'est l'inverse.

taux de funding stratégie d'arbitrage

principes de base

Le cœur de l'arbitrage du taux de funding est de verrouiller les gains du taux de funding en couvrant les positions au comptant et sur contrat, tout en évitant le risque de fluctuations de prix. Cela appartient à la stratégie neutre en delta, c'est-à-dire qu'il ne s'agit que de gagner un facteur de rendement spécifique sans assumer de risque de direction des prix.

Trois principales méthodes d'arbitrage

1. Arbitrage de paire unique sur un seul échange

   • Déterminer la direction du taux
   • Établir une position inverse (comme vendre à découvert des contrats, acheter des spots)
   • Recevoir le taux de funding

2. Arbitrage inter-exchanges avec une seule cryptomonnaie

   • Choisissez deux plateformes d'échange avec des différences de taux de funding importantes
   • Établir des positions inversées sur différentes bourses
   • Gagner la différence de taux de funding

3. Arbitrage multi-devises

   • Choisir des devises hautement pertinentes
   • Vendre à découvert des actifs avec un taux de funding élevé, acheter des actifs avec un taux de funding bas
   • Gagner des taux de funding et des rendements de volatilité

Analyse des avantages institutionnels

identification des opportunités

Les institutions utilisent des algorithmes pour surveiller en temps réel les paramètres du marché entier, pouvant identifier des opportunités d'arbitrage en millisecondes. En revanche, les particuliers s'appuient généralement sur des données manuelles ou d'outils tiers en retard.

exécution de la transaction

Les institutions disposent de systèmes de trading à faible latence et de capacités de trading haute fréquence, ce qui leur permet d'exécuter des transactions rapidement et avec précision. Les investisseurs particuliers présentent des désavantages évidents en termes de vitesse et de précision de trading.

contrôle des risques

Les institutions disposent d'un système de gestion des risques systématique, ce qui leur permet de réagir rapidement aux changements du marché. Les investisseurs individuels ont du mal à rivaliser en termes de vitesse de réponse au risque, de précision de traitement et de capacité à gérer plusieurs devises.

Perspectives de marché des stratégies d'arbitrage

La capacité d'arbitrage globale actuelle du marché est estimée à plus de dix milliards, et il y a encore de la place pour la croissance avec le développement du marché des dérivés cryptographiques. Les différentes institutions présentent des différences dans les détails des stratégies, ce qui permet au marché de disposer encore de suffisamment de capacité pour soutenir la participation de plusieurs institutions.

Suggestions d'adaptation pour les investisseurs

La stratégie d'arbitrage convient aux investisseurs prudents, présentant des caractéristiques de faible volatilité et de faible drawdown, et elle est appropriée comme "poids mort" dans la répartition des actifs. Pour les petits investisseurs, en raison des barrières techniques et financières élevées, il est conseillé de participer indirectement en choisissant des produits d'arbitrage d'institutions transparentes et conformes, plutôt que de faire des opérations par soi-même.