Analyse des ETF Spot en Cryptoactifs à Hong Kong : impacts et opportunités du point de vue de l'offre et de la demande
Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a officiellement approuvé le lancement de 6 ETF de Cryptoactifs en Spot, y compris des produits Bitcoin et Ethereum. Ces ETF ont été cotés à la bourse de Hong Kong le 30 avril, suscitant un large intérêt sur le marché.
En termes de taille initiale, 6 ETF de chiffrement à Hong Kong ont bien performé, avec une valeur nette totale proche de 300 millions de dollars. Parmi eux, la valeur nette totale de l'ETF Bitcoin atteint 248 millions de dollars, tandis que celle de l'ETF Ethereum est de 45 millions de dollars. En revanche, la valeur nette totale du premier jour des premiers ETF Bitcoin Spot aux États-Unis (hors GBTC) n'était que de 130 millions de dollars.
Cependant, le volume de transactions du premier jour a été bien inférieur aux attentes. Les six premiers Cryptoactifs ETF de Hong Kong n'ont enregistré qu'un volume de transactions de 12,7 millions de dollars, ce qui contraste fortement avec le volume de 4,66 milliards de dollars des produits similaires aux États-Unis. Cette énorme différence entre la taille initiale et le volume de transactions suscite des réflexions sur les perspectives de développement des Cryptoactifs ETF à Hong Kong.
Du point de vue de la demande, les ETF de cryptoactifs à Hong Kong sont confrontés à certaines restrictions. Actuellement, il n'est pas permis aux investisseurs de la Chine continentale de participer aux transactions en utilisant le yuan, et le mécanisme de connexion sud avec les actions de Hong Kong ne peut pas non plus être utilisé pour le moment. Cela limite dans une certaine mesure le potentiel d'afflux de fonds. De plus, les taux de frais de gestion des ETF à Hong Kong sont généralement supérieurs à ceux des produits similaires aux États-Unis, ce qui peut réduire la volonté des investisseurs institutionnels de conserver à long terme.
Néanmoins, les ETF de chiffrement de Hong Kong ont leurs avantages uniques. Pour les investisseurs de détail ayant une identité hongkongaise, le seuil d'achat est relativement bas et il n'est pas nécessaire de répondre aux critères de qualification d'investisseur professionnel. De plus, les heures de négociation des ETF de Hong Kong sont plus adaptées aux investisseurs asiatiques. En particulier, le premier ETF Spot d'Ethereum au monde pourrait attirer des investisseurs traditionnels intéressés par Ethereum mais ayant des difficultés à le détenir directement.
Du point de vue de l'offre, l'ETF en chiffrement de Hong Kong adopte un modèle de souscription et de rachat en espèces et en espèces. Cette innovation permet aux gros détenteurs de jetons de souscrire directement des parts d'ETF avec des jetons, augmentant ainsi l'offre initiale. On estime que la part de souscription physique dans les premiers ETF pourrait dépasser 50 %, ce qui explique également pourquoi la taille initiale peut atteindre près de 300 millions de dollars.
Cependant, la souscription physique n'apportera pas de flux de fonds supplémentaires sur le marché du chiffrement, mais ne fait qu'un transfert d'actifs entre différents comptes. En revanche, la souscription en espèces peut apporter une réelle demande d'achat pour les actifs sur la chaîne. Cette spécificité de la structure de l'offre pourrait entraîner une pression de vente importante sur le marché secondaire par la suite.
Étant donné la complexité des relations d'offre et de demande des ETF de chiffrement à Hong Kong, les investisseurs doivent prêter une attention particulière à leur taux de décote et de prime. Une décote peut signifier une pression de vente forte, ce qui peut entraîner des rachats et avoir un impact négatif sur le marché des Cryptoactifs. En revanche, une prime pourrait attirer davantage de souscriptions, ce qui serait bénéfique pour le marché.
Les données de trading du premier jour montrent que la plupart des ETF cryptoactifs de Hong Kong maintiennent une légère prime positive, atteignant jusqu'à 0,33 %. Cela indique une forte demande d'achat et une offre plus modérée. Si cette tendance peut se maintenir, elle pourrait attirer davantage d'investisseurs à souscrire, propulsant ainsi la taille des ETF à un niveau encore plus élevé.
À long terme, le mécanisme de création et de rachat physique des ETF de chiffrement à Hong Kong offre une nouvelle voie pour la transformation des cryptoactifs en actifs financiers traditionnels. Les investisseurs peuvent convertir des crypto-monnaies en parts d'ETF ayant une valeur juste et une liquidité grâce à la création physique, et ainsi réaliser divers opérations financières, telles que le prêt sur garantie, la construction de produits structurés, etc. Cela contribue à une meilleure valorisation et monétisation des cryptoactifs.
L'approbation par Hong Kong des ETF Spot en Bitcoin et en Ethereum est une étape importante dans le développement du marché mondial des Cryptoactifs. Cette politique aura un impact à long terme sur le paysage financier de la communauté chinoise et marque également une élévation et une légitimation supplémentaires de la position des Cryptoactifs dans le système financier mondial.
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MultiSigFailMaster
· 08-09 15:39
Le volume des transactions est un peu décevant.
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CafeMinor
· 08-06 16:28
Quantité inutilisable, pas de solution.
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GasFeeLover
· 08-06 16:28
La taille initiale a même surpassé l'ETF américain, incroyable.
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ShibaMillionairen't
· 08-06 16:25
Eh, le premier jour de la cotation, ça a déjà fuité.
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gas_fee_therapy
· 08-06 16:24
Eh, seulement 12,7 millions de dollars en volume d'échanges.
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LayerHopper
· 08-06 16:20
Le volume des transactions est décevant... hk n'a-t-il vraiment pas capté l'enthousiasme des États-Unis cette fois ?
Lancement de l'ETF de chiffrement à Hong Kong : le jeu d'offre et de demande derrière une taille de 300 millions de dollars
Analyse des ETF Spot en Cryptoactifs à Hong Kong : impacts et opportunités du point de vue de l'offre et de la demande
Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a officiellement approuvé le lancement de 6 ETF de Cryptoactifs en Spot, y compris des produits Bitcoin et Ethereum. Ces ETF ont été cotés à la bourse de Hong Kong le 30 avril, suscitant un large intérêt sur le marché.
En termes de taille initiale, 6 ETF de chiffrement à Hong Kong ont bien performé, avec une valeur nette totale proche de 300 millions de dollars. Parmi eux, la valeur nette totale de l'ETF Bitcoin atteint 248 millions de dollars, tandis que celle de l'ETF Ethereum est de 45 millions de dollars. En revanche, la valeur nette totale du premier jour des premiers ETF Bitcoin Spot aux États-Unis (hors GBTC) n'était que de 130 millions de dollars.
Cependant, le volume de transactions du premier jour a été bien inférieur aux attentes. Les six premiers Cryptoactifs ETF de Hong Kong n'ont enregistré qu'un volume de transactions de 12,7 millions de dollars, ce qui contraste fortement avec le volume de 4,66 milliards de dollars des produits similaires aux États-Unis. Cette énorme différence entre la taille initiale et le volume de transactions suscite des réflexions sur les perspectives de développement des Cryptoactifs ETF à Hong Kong.
Du point de vue de la demande, les ETF de cryptoactifs à Hong Kong sont confrontés à certaines restrictions. Actuellement, il n'est pas permis aux investisseurs de la Chine continentale de participer aux transactions en utilisant le yuan, et le mécanisme de connexion sud avec les actions de Hong Kong ne peut pas non plus être utilisé pour le moment. Cela limite dans une certaine mesure le potentiel d'afflux de fonds. De plus, les taux de frais de gestion des ETF à Hong Kong sont généralement supérieurs à ceux des produits similaires aux États-Unis, ce qui peut réduire la volonté des investisseurs institutionnels de conserver à long terme.
Néanmoins, les ETF de chiffrement de Hong Kong ont leurs avantages uniques. Pour les investisseurs de détail ayant une identité hongkongaise, le seuil d'achat est relativement bas et il n'est pas nécessaire de répondre aux critères de qualification d'investisseur professionnel. De plus, les heures de négociation des ETF de Hong Kong sont plus adaptées aux investisseurs asiatiques. En particulier, le premier ETF Spot d'Ethereum au monde pourrait attirer des investisseurs traditionnels intéressés par Ethereum mais ayant des difficultés à le détenir directement.
Du point de vue de l'offre, l'ETF en chiffrement de Hong Kong adopte un modèle de souscription et de rachat en espèces et en espèces. Cette innovation permet aux gros détenteurs de jetons de souscrire directement des parts d'ETF avec des jetons, augmentant ainsi l'offre initiale. On estime que la part de souscription physique dans les premiers ETF pourrait dépasser 50 %, ce qui explique également pourquoi la taille initiale peut atteindre près de 300 millions de dollars.
Cependant, la souscription physique n'apportera pas de flux de fonds supplémentaires sur le marché du chiffrement, mais ne fait qu'un transfert d'actifs entre différents comptes. En revanche, la souscription en espèces peut apporter une réelle demande d'achat pour les actifs sur la chaîne. Cette spécificité de la structure de l'offre pourrait entraîner une pression de vente importante sur le marché secondaire par la suite.
Étant donné la complexité des relations d'offre et de demande des ETF de chiffrement à Hong Kong, les investisseurs doivent prêter une attention particulière à leur taux de décote et de prime. Une décote peut signifier une pression de vente forte, ce qui peut entraîner des rachats et avoir un impact négatif sur le marché des Cryptoactifs. En revanche, une prime pourrait attirer davantage de souscriptions, ce qui serait bénéfique pour le marché.
Les données de trading du premier jour montrent que la plupart des ETF cryptoactifs de Hong Kong maintiennent une légère prime positive, atteignant jusqu'à 0,33 %. Cela indique une forte demande d'achat et une offre plus modérée. Si cette tendance peut se maintenir, elle pourrait attirer davantage d'investisseurs à souscrire, propulsant ainsi la taille des ETF à un niveau encore plus élevé.
À long terme, le mécanisme de création et de rachat physique des ETF de chiffrement à Hong Kong offre une nouvelle voie pour la transformation des cryptoactifs en actifs financiers traditionnels. Les investisseurs peuvent convertir des crypto-monnaies en parts d'ETF ayant une valeur juste et une liquidité grâce à la création physique, et ainsi réaliser divers opérations financières, telles que le prêt sur garantie, la construction de produits structurés, etc. Cela contribue à une meilleure valorisation et monétisation des cryptoactifs.
L'approbation par Hong Kong des ETF Spot en Bitcoin et en Ethereum est une étape importante dans le développement du marché mondial des Cryptoactifs. Cette politique aura un impact à long terme sur le paysage financier de la communauté chinoise et marque également une élévation et une légitimation supplémentaires de la position des Cryptoactifs dans le système financier mondial.