TradFi hausse faiblissante, les Cryptoactifs de retour sous les projecteurs
Ces dernières années, le récit de la hausse dans le domaine de la TradFi a progressivement perdu de son éclat. La valorisation du secteur de l'intelligence artificielle est trop élevée, et les entreprises de logiciels ne sont plus aussi pleines de potentiel qu'auparavant. Pour les investisseurs en quête d'innovation disruptive, la réalité est plutôt cruelle : les actifs AI sont généralement surévalués, et les autres "histoires de croissance" peinent également à apporter de la nouveauté. Les actions des géants de la technologie autrefois très prisées se tournent désormais vers une approche prudente axée sur la maximisation des bénéfices. Le ratio prix/ventes médian des entreprises de logiciels est désormais tombé en dessous de 2.
Dans ce contexte, les cryptoactifs sont à nouveau au centre de l'attention du marché.
Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique ; le président américain soutient publiquement les Cryptoactifs ; une série de politiques réglementaires favorables offrent à cette catégorie d'actifs l'opportunité de revenir dans le viseur du grand public pour la première fois depuis 2021.
Contrairement à la précédente vague de NFT et de jetons mèmes, cette vague se concentre sur l'or numérique, les stablecoins, la tokenisation des actifs et l'innovation des systèmes de paiement. Plusieurs grandes entreprises de technologie financière ont annoncé qu'elles se concentreraient sur le développement des activités de chiffrement ; une grande plateforme d'échange a réussi à entrer dans l'indice S&P 500 ; les émetteurs de stablecoins ont présenté aux marchés de capitaux des perspectives de hausse passionnantes, incitant à nouveau les investisseurs à ignorer les multiples d'évaluation et à se concentrer sur les histoires de potentiel.
Cependant, pour les utilisateurs natifs du chiffrement, le paysage concurrentiel des plateformes de contrats intelligents est déjà différencié : plusieurs nouvelles chaînes de blocs haute performance et solutions d'extension constituent une menace substantielle pour la position dominante d'Ethereum.
Nous savons que l'Ethereum n'a pas encore réellement résolu le problème de la capture de valeur et que nous sommes conscients des défis structurels auxquels il fait face.
Mais le monde de la finance traditionnelle ne comprend pas ces détails. En fait, la plupart des praticiens de Wall Street en savent très peu sur les nouvelles chaînes de blocs émergentes. Dans leur esprit, certains vieux jetons de chiffrement pourraient être plus familiers que les nouveaux projets. Après tout, ces personnes se sont presque complètement retirées du marché des cryptoactifs ces dernières années.
Ce qu'ils reconnaissent, c'est l'effet "lindy" d'Ethereum - c'est-à-dire qu'il a résisté à l'épreuve du temps ; il a traversé de nombreuses fluctuations du marché ; pendant longtemps, il a été le principal actif "Beta" en dehors du Bitcoin. Ce qu'ils valorisent, c'est qu'Ethereum est l'un des deux seuls cryptoactifs à posséder un ETF spot. Ce qu'ils préfèrent, ce sont les "zones de valeur" qui sont relativement bon marché et qui vont bientôt connaître des catalyseurs.
À leurs yeux, plusieurs plateformes d'échange majeures ont choisi de construire des produits sur Ethereum. Un peu de recherche montre qu'Ethereum possède l'écosystème de stablecoins en chaîne le plus vaste. Ils commencent à faire des "calculs de lune" - puis découvrent que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet, tandis qu'Ethereum a encore plus de 30 % de retard par rapport à son sommet de 2021.
Pour ces investisseurs, cette "sous-évaluation relative" n'est pas un risque, mais une opportunité. Ils préfèrent acheter un actif qui est encore à un bas niveau et qui a un prix cible clair, plutôt que de se précipiter sur un jeton qui semble "déjà trop tard".
En fait, ils ont peut-être déjà commencé à se positionner. Aujourd'hui, les restrictions de conformité pour les investissements institutionnels ne sont plus un obstacle majeur. Tant qu'il y a suffisamment de motivation, n'importe quel fonds peut chercher à allouer des jetons cryptographiques. Bien que la communauté crypto ait constamment déclaré au cours de l'année passée "plus jamais d'ETH", les performances du marché depuis le début de cette année montrent que l'ETH a surperformé les autres actifs majeurs pendant plus d'un mois.
À ce jour, le ratio d'une nouvelle chaîne publique émergente par rapport à l'ETH a chuté de près de 9 % cette année ; la part de marché d'Ethereum, après avoir atteint un creux en mai, a entamé la plus longue série de hausses depuis le milieu de 2023.
Alors la question se pose : si toute la communauté des cryptoactifs considère l'ETH comme un "jeton maudit", pourquoi continue-t-il à bien performer ?
La réponse est : elle attire de nouveaux acheteurs.
Depuis mars, les données sur les flux nets des ETF au comptant Ethereum montrent une tendance à la hausse continue.
Le prix de l'"accumulateur" d'Ethereum, qui imite la stratégie d'une entreprise bien connue, est en plein essor, injectant un levier structurel sur le marché.
En même temps, il se peut que certains utilisateurs natifs de cryptoactifs réalisent qu'ils ont des configurations insuffisantes et commencent à retirer des fonds des BTC et autres chaînes publiques qui ont déjà connu une hausse au cours des deux dernières années.
Il est important de souligner que nous ne disons pas que l'écosystème Ethereum a déjà résolu ses problèmes. Au contraire, l'actif ETH commence à se "découpler" progressivement du réseau Ethereum.
Des acheteurs externes sont en train de redéfinir le récit du marché autour de l'ETH, passant d'un paradigme de "destin à la baisse" à une "réévaluation des valeurs". Les vendeurs à découvert seront finalement contraints de capituler, moment où des fonds natifs pourraient également commencer à suivre la tendance haussière, et nous pourrions finalement connaître une frénésie de marché centrée sur l'ETH, avec un sommet culminant à un moment donné.
Si cela se produit, le moment où l'ETH atteindra un nouveau sommet historique n'est peut-être pas loin.
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TradFi éprouve des difficultés, ETH revient sur le marché avec un focus, les positions des institutions pourraient pousser vers de nouveaux sommets
TradFi hausse faiblissante, les Cryptoactifs de retour sous les projecteurs
Ces dernières années, le récit de la hausse dans le domaine de la TradFi a progressivement perdu de son éclat. La valorisation du secteur de l'intelligence artificielle est trop élevée, et les entreprises de logiciels ne sont plus aussi pleines de potentiel qu'auparavant. Pour les investisseurs en quête d'innovation disruptive, la réalité est plutôt cruelle : les actifs AI sont généralement surévalués, et les autres "histoires de croissance" peinent également à apporter de la nouveauté. Les actions des géants de la technologie autrefois très prisées se tournent désormais vers une approche prudente axée sur la maximisation des bénéfices. Le ratio prix/ventes médian des entreprises de logiciels est désormais tombé en dessous de 2.
Dans ce contexte, les cryptoactifs sont à nouveau au centre de l'attention du marché.
Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique ; le président américain soutient publiquement les Cryptoactifs ; une série de politiques réglementaires favorables offrent à cette catégorie d'actifs l'opportunité de revenir dans le viseur du grand public pour la première fois depuis 2021.
Contrairement à la précédente vague de NFT et de jetons mèmes, cette vague se concentre sur l'or numérique, les stablecoins, la tokenisation des actifs et l'innovation des systèmes de paiement. Plusieurs grandes entreprises de technologie financière ont annoncé qu'elles se concentreraient sur le développement des activités de chiffrement ; une grande plateforme d'échange a réussi à entrer dans l'indice S&P 500 ; les émetteurs de stablecoins ont présenté aux marchés de capitaux des perspectives de hausse passionnantes, incitant à nouveau les investisseurs à ignorer les multiples d'évaluation et à se concentrer sur les histoires de potentiel.
Cependant, pour les utilisateurs natifs du chiffrement, le paysage concurrentiel des plateformes de contrats intelligents est déjà différencié : plusieurs nouvelles chaînes de blocs haute performance et solutions d'extension constituent une menace substantielle pour la position dominante d'Ethereum.
Nous savons que l'Ethereum n'a pas encore réellement résolu le problème de la capture de valeur et que nous sommes conscients des défis structurels auxquels il fait face.
Mais le monde de la finance traditionnelle ne comprend pas ces détails. En fait, la plupart des praticiens de Wall Street en savent très peu sur les nouvelles chaînes de blocs émergentes. Dans leur esprit, certains vieux jetons de chiffrement pourraient être plus familiers que les nouveaux projets. Après tout, ces personnes se sont presque complètement retirées du marché des cryptoactifs ces dernières années.
Ce qu'ils reconnaissent, c'est l'effet "lindy" d'Ethereum - c'est-à-dire qu'il a résisté à l'épreuve du temps ; il a traversé de nombreuses fluctuations du marché ; pendant longtemps, il a été le principal actif "Beta" en dehors du Bitcoin. Ce qu'ils valorisent, c'est qu'Ethereum est l'un des deux seuls cryptoactifs à posséder un ETF spot. Ce qu'ils préfèrent, ce sont les "zones de valeur" qui sont relativement bon marché et qui vont bientôt connaître des catalyseurs.
À leurs yeux, plusieurs plateformes d'échange majeures ont choisi de construire des produits sur Ethereum. Un peu de recherche montre qu'Ethereum possède l'écosystème de stablecoins en chaîne le plus vaste. Ils commencent à faire des "calculs de lune" - puis découvrent que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet, tandis qu'Ethereum a encore plus de 30 % de retard par rapport à son sommet de 2021.
Pour ces investisseurs, cette "sous-évaluation relative" n'est pas un risque, mais une opportunité. Ils préfèrent acheter un actif qui est encore à un bas niveau et qui a un prix cible clair, plutôt que de se précipiter sur un jeton qui semble "déjà trop tard".
En fait, ils ont peut-être déjà commencé à se positionner. Aujourd'hui, les restrictions de conformité pour les investissements institutionnels ne sont plus un obstacle majeur. Tant qu'il y a suffisamment de motivation, n'importe quel fonds peut chercher à allouer des jetons cryptographiques. Bien que la communauté crypto ait constamment déclaré au cours de l'année passée "plus jamais d'ETH", les performances du marché depuis le début de cette année montrent que l'ETH a surperformé les autres actifs majeurs pendant plus d'un mois.
À ce jour, le ratio d'une nouvelle chaîne publique émergente par rapport à l'ETH a chuté de près de 9 % cette année ; la part de marché d'Ethereum, après avoir atteint un creux en mai, a entamé la plus longue série de hausses depuis le milieu de 2023.
Alors la question se pose : si toute la communauté des cryptoactifs considère l'ETH comme un "jeton maudit", pourquoi continue-t-il à bien performer ?
La réponse est : elle attire de nouveaux acheteurs.
Depuis mars, les données sur les flux nets des ETF au comptant Ethereum montrent une tendance à la hausse continue.
Le prix de l'"accumulateur" d'Ethereum, qui imite la stratégie d'une entreprise bien connue, est en plein essor, injectant un levier structurel sur le marché.
En même temps, il se peut que certains utilisateurs natifs de cryptoactifs réalisent qu'ils ont des configurations insuffisantes et commencent à retirer des fonds des BTC et autres chaînes publiques qui ont déjà connu une hausse au cours des deux dernières années.
Il est important de souligner que nous ne disons pas que l'écosystème Ethereum a déjà résolu ses problèmes. Au contraire, l'actif ETH commence à se "découpler" progressivement du réseau Ethereum.
Des acheteurs externes sont en train de redéfinir le récit du marché autour de l'ETH, passant d'un paradigme de "destin à la baisse" à une "réévaluation des valeurs". Les vendeurs à découvert seront finalement contraints de capituler, moment où des fonds natifs pourraient également commencer à suivre la tendance haussière, et nous pourrions finalement connaître une frénésie de marché centrée sur l'ETH, avec un sommet culminant à un moment donné.
Si cela se produit, le moment où l'ETH atteindra un nouveau sommet historique n'est peut-être pas loin.