RWA : La montée des actifs réels

1. Définition et caractéristiques des RWA

RWA signifie Real World Assets, désignant la représentation et l'échange d'actifs du monde réel de manière numérisée et tokenisée dans l'écosystème blockchain ou Web3. Cela inclut l'immobilier, les marchandises, les obligations, les actions, les œuvres d'art, les métaux précieux, la propriété intellectuelle, etc. RWA vise à introduire des actifs financiers traditionnels dans l'écosystème DeFi grâce à la technologie blockchain, permettant une gestion et un échange d'actifs plus efficaces, transparents et sécurisés.

La signification de RWA réside dans la capacité à rendre des actifs difficilement liquides dans le monde réel liquides grâce à la technologie blockchain, et à participer à des opérations telles que le prêt, le staking et le trading dans l'écosystème DeFi. Cette façon de connecter les actifs réels au monde de la blockchain devient une direction de développement importante pour l'écosystème Web3.

En tant que pont entre les actifs natifs de la cryptomonnaie et les actifs traditionnels, les RWA nécessitent à la fois le soutien technologique des contrats intelligents sur la chaîne et la protection juridique des actifs sous-jacents par la loi dans le monde réel. Le processus de tokenisation implique l'achat et la garde des actifs sous-jacents, l'établissement d'un cadre juridique associé, ainsi que l'émission finale des tokens. Cela confère aux détenteurs de tokens un droit légal de réclamation sur les actifs sous-jacents.

2. L'évolution du RWA

Le développement de RWA peut être divisé en trois phases :

Phase d'exploration précoce ( 2017-2019 ) :

• Émergence du concept de RWA en 2017, des projets comme Polymath commencent à explorer la tokenisation des titres.
• En 2018, des projets pilotes de tokenisation immobilière ont été lancés.
• La création de l'alliance TAC en 2019, pour promouvoir la normalisation des RWA.

Phase de développement préliminaire (2020-2022 ):

• En 2020, des projets tels que Centrifuge ont attiré l'attention, Aave et d'autres ont introduit les RWA comme garanties.
• En 2021, MakerDAO a introduit les RWA comme collatéral.
• En 2022, les institutions financières traditionnelles ont commencé à se positionner sur les RWA.

Phase d'expansion rapide (2023 à aujourd'hui ):

• Les grandes sociétés de gestion d'actifs tentent de tokeniser une partie de leur portefeuille d'actifs.
• Les régulateurs commencent à intervenir et à établir un cadre pertinent.

3. Les principaux domaines d'application des RWA

RWA montre un potentiel d'application dans plusieurs domaines, y compris:

Secteur immobilier:

• Augmenter la liquidité des actifs, réduire le risque d'investissement personnel
• Représentants de projets : Tangible, Landshare, PropChain, etc.

Fiat vers stablecoin :

• Les stablecoins comme l'USDT introduisent la valeur des monnaies fiduciaires dans la blockchain
• Faire face à des défis tels que le risque systémique, le risque réglementaire et le risque lié aux garanties.

Marché des prêts:

• Élargir la gamme des actifs pouvant être mis en gage, pour offrir davantage de canaux de financement aux entreprises
• Les investisseurs ordinaires peuvent investir dans des entreprises pour en tirer des bénéfices.

Obligations et titres :

• Doit être en conformité avec la législation et la réglementation en vigueur
• Projets représentés : Maple Finance, Securitize, Ondo Finance, etc.

4. Taille et perspectives du marché RWA

Le marché RWA a connu une explosion depuis mai 2023, jusqu'à présent :

• La TVL atteint 6,3 milliards de dollars, en hausse de 6000% par rapport à l'année précédente.
• Plus de 60 000 détenteurs d'actifs, près de 100 émetteurs d'actifs
• La valeur totale des stablecoins est de 169 milliards de dollars.

De nombreuses institutions sont optimistes quant aux perspectives des RWA, prévoyant une capitalisation boursière totale de 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. Cependant, le développement des RWA est fortement lié à la réalité, et les réglementations locales pourraient constituer une contrainte.

5. Projets représentatifs dans l'écosystème RWA

Centrifuge

• Plateforme de tokenisation d'actifs réels en chaîne, offrant un protocole de financement d'actifs décentralisé
• Montant total du financement de 30,8 millions de dollars, TVL atteignant 636 millions de dollars
• Construit sur Substrate, l'architecture principale comprend Centrifuge Chain, Tinlake, etc.
• Le TVL a récemment diminué, actuellement seulement 497944 dollars.

ONDO Finance

• Protocole financier de niveau institutionnel, axé sur la tokenisation des actifs stables
• Financement de 34 millions de dollars, TVL atteignant 538,97 millions de dollars, classé troisième
• Produits principaux USDY et OUSG, correspondant respectivement aux rendements en dollars américains et aux obligations du Trésor américain.
• KYC requis, collaboration avec Flux Finance pour permettre une participation sans autorisation

BlackRock BUIDL

• ETF lancé par BlackRock en collaboration avec Securitize
• Conformité améliorée, exploitée par un véhicule à but spécial
• Investir dans des équivalents de trésorerie, maintenir une valeur stable de 1 dollar
• TVL stable à 502,41 millions de dollars, se classant quatrième

6. Résumé

RWA vise à réaliser l'interconnexion entre les actifs réels et les actifs en chaîne, en se concentrant principalement sur les domaines des titres, de l'immobilier, des prêts sur gage et des stablecoins. Par rapport à d'autres secteurs, RWA est soumis à une réglementation plus stricte et à des exigences de conformité élevées. Bien que les perspectives soient vastes, il est toujours nécessaire de faire preuve de prudence lors des investissements, en surveillant de près les évolutions réglementaires et les risques potentiels.