L'aliénation de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie : de l'innovation à la transition vers un modèle unique
Récemment, après avoir assisté à la conférence Consensus à Hong Kong, mon expérience d'échanges avec des collègues du pays m'a fait ressentir un changement dans l'atmosphère de l'univers de la cryptomonnaie. Bien que les participants de l'industrie restent actifs, le "caractère" du marché a indéniablement changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier typique, mais un état de "détournement" sans précédent, qui semble étranger.
Dans l'environnement actuel, l'univers de la cryptomonnaie semble n'avoir qu'une seule activité dominante : la vente de jetons.
Les trois piliers de l'écosystème industriel
En examinant l'évolution de l'univers de la cryptomonnaie, son fonctionnement a toujours reposé sur trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs grâce à l'innovation technologique, comme les solutions Bitcoin, Ethereum, jetons stables, Layer2, DePIN, etc.
Découverte de la valeur : découvrir des actifs potentiels grâce à l'investissement et à la tarification des transactions, et promouvoir le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour faciliter le flux de fonds du marché primaire au marché secondaire.
Idéalement, ces trois étapes devraient se soutenir mutuellement et se développer de manière synergique. Cependant, l'état actuel du marché est le suivant :
Les deux premiers maillons s'affaiblissent progressivement, tandis que le troisième maillon prospère de manière exceptionnelle.
L'équipe du projet ne se concentre plus sur les besoins des utilisateurs et le développement de produits, et les institutions d'investissement ne recherchent plus en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir plus qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Un paysage de marché unifié
Un écosystème de marché sain devrait être constitué de trois maillons étroitement liés : les porteurs de projet se concentrent sur le développement de produits, satisfont les besoins des utilisateurs et réalisent des bénéfices ainsi qu'une prime de marché ; les institutions d'investissement interviennent et sortent au moment opportun, réalisant une allocation de capital ; tandis que le maillon de la circulation améliore l'efficacité globale du capital.
Cependant, les discussions actuelles dans l'univers de la cryptomonnaie portent rarement sur les opportunités d'innovation, le développement de produits ou les besoins des utilisateurs. Même dans certains domaines où il y a encore des sujets d'actualité, comme les agents d'IA, il est difficile de susciter un large enthousiasme entrepreneurial.
Les institutions sur le marché secondaire adoptent généralement une attitude conservatrice, les nouveaux jetons lancés affichent souvent une forte ouverture suivie d'une baisse, et la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans ce type de marché, les principaux acteurs actifs sont les institutions de troisième catégorie : les teneurs de marché, les intermédiaires et les agences. Leur attention se concentre sur la manière d'embellir les données, d'établir des relations avec les grandes bourses, de promouvoir le marketing pour attirer les achats, ainsi que sur la manière de collaborer avec la communauté d'achat pour augmenter le volume des transactions.
Les participants du marché présentent une homogénéité élevée, tous se disputent les fonds disponibles de plus en plus rares dans l'univers de la cryptomonnaie.
Le déclin de la dynamique d'innovation
Comparé à la période de creux après l'incident FTX en 2022, où une grande quantité de fonds était encore immobilisée entre les mains des institutions d'investissement, ces fonds ont une fonction de génération de revenus, pouvant être investis dans des projets entrepreneuriaux, créant de la valeur et attirant de nouveaux fonds sur le marché.
Cependant, à présent, une grande partie des fonds est consommée par des intermédiaires, les équipes de projet cherchent souvent uniquement à réaliser des bénéfices lors de leur introduction en bourse, devenant ainsi des intermédiaires entre les institutions d'investissement et le marché secondaire, sans se soucier de la création de valeur, se concentrant uniquement sur l'emballage d'histoires de "coquilles vides". D'un point de vue commercial, lorsque les canaux en aval représentent la majorité des coûts, cela comprimera nécessairement les investissements en recherche et développement et en opérations en amont.
De nombreux projets abandonnent carrément le développement de produits, consacrant tous leurs fonds au marketing et à la mise sur le marché, car de toute façon, des projets sans produits ni utilisateurs substantiels peuvent également être mis sur le marché avec succès. Le marketing actuel peut même être présenté comme "piloté par des mèmes" ; moins on investit dans le produit et la technologie, plus on peut conserver des fonds pour la mise sur le marché et la montée des prix.
L'évolution du chemin d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est :
"Construire un récit attrayant → Emballage rapide → Utiliser les relations pour être coté → Encaisser et sortir."
Les produits, les utilisateurs et la création de valeur semblent être l'auto-réconfort des idéologues.
Le dilemme du mode de prélèvement
À première vue, l'équipe du projet investit des fonds dans la mise en bourse et l'augmentation du prix du jeton, il semble que toutes les parties puissent en bénéficier : les fonds d'investissement peuvent se retirer, les petits investisseurs obtiennent des opportunités de spéculation, et les intermédiaires réalisent des bénéfices importants.
Mais à long terme, la perte d'externalités positives aura de graves conséquences. La position monopolistique des intermédiaires devient de plus en plus forte, et le taux de prélèvement augmente constamment. Les projets en amont se retirent en raison de la pression réglementaire et des prélèvements élevés, tandis que les petits investisseurs en aval quittent le marché en raison de la difficulté accrue à réaliser des bénéfices.
En essence, les intermédiaires en tant que fournisseurs de services ne créent pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les tireurs de profit deviennent les forces dominantes du marché, l'ensemble de l'écosystème ressemble à un organisme atteint du cancer, qui pourrait finalement dépérir en raison de l'épuisement des nutriments.
Périodicité et reconstruction de l'espoir
l'univers de la cryptomonnaie est toujours un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après le creux actuel de pénurie de liquidités, nous assisterons finalement à un véritable "renaissance de la valeur". Les percées technologiques, les nouveaux cas d'utilisation et les modèles commerciaux innovants raviveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'esprit d'innovation ne s'éteint jamais, et la bulle finira par se dissiper. Même une petite lueur d'espoir peut devenir le phare qui guide vers l'avenir.
Les pessimistes estiment que la bulle n'est pas encore complètement éclatée et que l'univers de la cryptomonnaie pourrait encore devoir traverser un "grand nettoyage" plus profond. Ce n'est que lorsque les siphonneurs n'auront plus de jetons à siphonner et que le schéma de marché dominé par les intermédiaires s'effondrera complètement qu'il sera possible d'atteindre une véritable reconstruction.
Au cours de cette période de transition, les praticiens traverseront une période difficile marquée par des doutes, des conflits internes, de l'épuisement et de l'auto-doute.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est un destin, et la bulle est aussi le prélude à la renaissance.
L'avenir est peut-être plein d'espoir, mais le chemin vers la lumière peut être exceptionnellement long et sinueux.
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AirdropFatigue
· 08-09 18:12
Ne dis plus rien, dépêche-toi de faire un Rug Pull.
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LiquidatorFlash
· 08-09 18:03
Marché baissier nourrit l'effet de levier, bull run est flou. L'ordre long a déjà explosé de 94,7 %.
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MemeKingNFT
· 08-09 18:02
Le bull run revient, je viens chercher mes NFT chez vous.
L'aliénation de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie : de la frénésie d'innovation au modèle de vente de jetons unique
L'aliénation de l'écosystème de l'univers de la cryptomonnaie : de l'innovation à la transition vers un modèle unique
Récemment, après avoir assisté à la conférence Consensus à Hong Kong, mon expérience d'échanges avec des collègues du pays m'a fait ressentir un changement dans l'atmosphère de l'univers de la cryptomonnaie. Bien que les participants de l'industrie restent actifs, le "caractère" du marché a indéniablement changé. Ce n'est pas un marché haussier ou baissier typique, mais un état de "détournement" sans précédent, qui semble étranger.
Dans l'environnement actuel, l'univers de la cryptomonnaie semble n'avoir qu'une seule activité dominante : la vente de jetons.
Les trois piliers de l'écosystème industriel
En examinant l'évolution de l'univers de la cryptomonnaie, son fonctionnement a toujours reposé sur trois éléments clés :
Création de valeur : répondre aux besoins des utilisateurs grâce à l'innovation technologique, comme les solutions Bitcoin, Ethereum, jetons stables, Layer2, DePIN, etc.
Découverte de la valeur : découvrir des actifs potentiels grâce à l'investissement et à la tarification des transactions, et promouvoir le développement de l'industrie.
Circulation de la valeur : construire des canaux de vente de jetons pour faciliter le flux de fonds du marché primaire au marché secondaire.
Idéalement, ces trois étapes devraient se soutenir mutuellement et se développer de manière synergique. Cependant, l'état actuel du marché est le suivant :
Les deux premiers maillons s'affaiblissent progressivement, tandis que le troisième maillon prospère de manière exceptionnelle.
L'équipe du projet ne se concentre plus sur les besoins des utilisateurs et le développement de produits, et les institutions d'investissement ne recherchent plus en profondeur les tendances du secteur. Tout le marché semble n'avoir plus qu'une seule voix : "Comment vendre des jetons ?"
Un paysage de marché unifié
Un écosystème de marché sain devrait être constitué de trois maillons étroitement liés : les porteurs de projet se concentrent sur le développement de produits, satisfont les besoins des utilisateurs et réalisent des bénéfices ainsi qu'une prime de marché ; les institutions d'investissement interviennent et sortent au moment opportun, réalisant une allocation de capital ; tandis que le maillon de la circulation améliore l'efficacité globale du capital.
Cependant, les discussions actuelles dans l'univers de la cryptomonnaie portent rarement sur les opportunités d'innovation, le développement de produits ou les besoins des utilisateurs. Même dans certains domaines où il y a encore des sujets d'actualité, comme les agents d'IA, il est difficile de susciter un large enthousiasme entrepreneurial.
Les institutions sur le marché secondaire adoptent généralement une attitude conservatrice, les nouveaux jetons lancés affichent souvent une forte ouverture suivie d'une baisse, et la liquidité des jetons mèmes est presque épuisée.
Dans ce type de marché, les principaux acteurs actifs sont les institutions de troisième catégorie : les teneurs de marché, les intermédiaires et les agences. Leur attention se concentre sur la manière d'embellir les données, d'établir des relations avec les grandes bourses, de promouvoir le marketing pour attirer les achats, ainsi que sur la manière de collaborer avec la communauté d'achat pour augmenter le volume des transactions.
Les participants du marché présentent une homogénéité élevée, tous se disputent les fonds disponibles de plus en plus rares dans l'univers de la cryptomonnaie.
Le déclin de la dynamique d'innovation
Comparé à la période de creux après l'incident FTX en 2022, où une grande quantité de fonds était encore immobilisée entre les mains des institutions d'investissement, ces fonds ont une fonction de génération de revenus, pouvant être investis dans des projets entrepreneuriaux, créant de la valeur et attirant de nouveaux fonds sur le marché.
Cependant, à présent, une grande partie des fonds est consommée par des intermédiaires, les équipes de projet cherchent souvent uniquement à réaliser des bénéfices lors de leur introduction en bourse, devenant ainsi des intermédiaires entre les institutions d'investissement et le marché secondaire, sans se soucier de la création de valeur, se concentrant uniquement sur l'emballage d'histoires de "coquilles vides". D'un point de vue commercial, lorsque les canaux en aval représentent la majorité des coûts, cela comprimera nécessairement les investissements en recherche et développement et en opérations en amont.
De nombreux projets abandonnent carrément le développement de produits, consacrant tous leurs fonds au marketing et à la mise sur le marché, car de toute façon, des projets sans produits ni utilisateurs substantiels peuvent également être mis sur le marché avec succès. Le marketing actuel peut même être présenté comme "piloté par des mèmes" ; moins on investit dans le produit et la technologie, plus on peut conserver des fonds pour la mise sur le marché et la montée des prix.
L'évolution du chemin d'innovation dans l'univers de la cryptomonnaie est :
"Construire un récit attrayant → Emballage rapide → Utiliser les relations pour être coté → Encaisser et sortir."
Les produits, les utilisateurs et la création de valeur semblent être l'auto-réconfort des idéologues.
Le dilemme du mode de prélèvement
À première vue, l'équipe du projet investit des fonds dans la mise en bourse et l'augmentation du prix du jeton, il semble que toutes les parties puissent en bénéficier : les fonds d'investissement peuvent se retirer, les petits investisseurs obtiennent des opportunités de spéculation, et les intermédiaires réalisent des bénéfices importants.
Mais à long terme, la perte d'externalités positives aura de graves conséquences. La position monopolistique des intermédiaires devient de plus en plus forte, et le taux de prélèvement augmente constamment. Les projets en amont se retirent en raison de la pression réglementaire et des prélèvements élevés, tandis que les petits investisseurs en aval quittent le marché en raison de la difficulté accrue à réaliser des bénéfices.
En essence, les intermédiaires en tant que fournisseurs de services ne créent pas directement de valeur ni d'externalités positives. Lorsque les prestataires de services et les tireurs de profit deviennent les forces dominantes du marché, l'ensemble de l'écosystème ressemble à un organisme atteint du cancer, qui pourrait finalement dépérir en raison de l'épuisement des nutriments.
Périodicité et reconstruction de l'espoir
l'univers de la cryptomonnaie est toujours un marché cyclique.
Les optimistes croient qu'après le creux actuel de pénurie de liquidités, nous assisterons finalement à un véritable "renaissance de la valeur". Les percées technologiques, les nouveaux cas d'utilisation et les modèles commerciaux innovants raviveront l'enthousiasme pour l'innovation. L'esprit d'innovation ne s'éteint jamais, et la bulle finira par se dissiper. Même une petite lueur d'espoir peut devenir le phare qui guide vers l'avenir.
Les pessimistes estiment que la bulle n'est pas encore complètement éclatée et que l'univers de la cryptomonnaie pourrait encore devoir traverser un "grand nettoyage" plus profond. Ce n'est que lorsque les siphonneurs n'auront plus de jetons à siphonner et que le schéma de marché dominé par les intermédiaires s'effondrera complètement qu'il sera possible d'atteindre une véritable reconstruction.
Au cours de cette période de transition, les praticiens traverseront une période difficile marquée par des doutes, des conflits internes, de l'épuisement et de l'auto-doute.
Mais c'est justement l'essence du marché - le cycle est un destin, et la bulle est aussi le prélude à la renaissance.
L'avenir est peut-être plein d'espoir, mais le chemin vers la lumière peut être exceptionnellement long et sinueux.