La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante de l'Ethereum sur le marché de la tokenisation des actifs du monde réel, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain pourraient mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa profonde liquidité en chaîne et son architecture décentralisée, est actuellement le leader du marché RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, sont en train de résoudre les limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces nouvelles plateformes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché des RWA est-il actuellement en croissance?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des thèmes les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Les cabinets de conseil mondiaux ont publié de vastes prévisions de marché et ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents------ce qui souligne l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus féroce, Ethereum conserve sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles sont déjà apparues, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au secteur des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage initial et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons évidentes. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
La plateforme blockchain et la monnaie numérique d'une certaine banque (2016-2017 ) : Afin de soutenir les cas d'utilisation des entreprises, une certaine banque a développé une blockchain autorisée basée sur Ethereum. Le lancement de la monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum ------ même sous forme privée ------ peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque (2019 ) : des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros ont été émises sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de certaines banques (2021 ) : Certaines banques ont collaboré avec plusieurs banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la banque centrale d'un certain pays, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité de l'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. Les antécédents de l'Ethereum continuent d'attirer l'attention, formant un cercle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une entreprise a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer le cycle de vie complet des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du fonds tokenisé de l'entreprise, qui est actuellement le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum.
2.2. Une plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché pleinement fonctionnel nécessite des capitaux capables d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de revenu synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole a utilisé la liquidité des stablecoins provenant d'une certaine plateforme pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une plateforme a établi une infrastructure de rendement sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour convertir des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel allant au-delà d'une simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées dans un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ------ transparence, sécurité et accessibilité ------ font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également exposé des limites structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent un volume de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion, Dencun et le futur Pectra, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard entraîne également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires requises pour un règlement sécurisé, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter ------ ce qui pose des difficultés pour les opérations financières sensibles au temps.
De plus, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise a bien illustré cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, cette entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre blockchain. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible aux performances.
3.1. L'émergence d'une blockchain générale rapide, efficace et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes ( reste de loin inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie d'une stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine blockchain, une plateforme a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine ------ juste après Ethereum.
À l'heure actuelle, les blockchains généralistes viennent tout juste de commencer à établir une position. Des plateformes comme certaines blockchains, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à une question stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques excellentes. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement initiale que de leur capacité à offrir une valeur réelle. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
) 3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design universel au profit d'une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes dédiées spécialement conçues pour optimiser la tokenisation des actifs du monde réel.
La raison d'être d'une blockchain dédiée aux RWA est claire. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend dans de nombreux cas l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante. Des exigences techniques spécifiques ------ en particulier en ce qui concerne la conformité réglementaire ------ doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle consiste simplement à emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
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MEVHunterZhang
· Il y a 16h
Je n'ai pas confiance en ces chiens de peau.
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AltcoinHunter
· 08-11 20:05
Ça suffit, la victoire d'Ethereum ne sera probablement pas avant 2025.
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ILCollector
· 08-11 17:55
bull run Cut Loss, Marché baissier All in, professionnel sans perte constante
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blockBoy
· 08-10 07:49
Qui pense vraiment qu'Ethereum peut rivaliser avec les géants.
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GreenCandleCollector
· 08-10 07:37
La déesse de la lune est arrivée, qui peut courir plus vite ?
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All-InQueen
· 08-10 07:25
On ne peut même plus rivaliser avec le grand frère, n'est-ce pas ?
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GasFeeTears
· 08-10 07:25
C'est vraiment une perte, on l'appelle encore eth, les frais de gas sont devenus insupportables.
Ethereum mène le marché des RWA : les nouveaux challengers pourront-ils conduire la prochaine hausse ?
La position dominante d'Ethereum sur le marché RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante de l'Ethereum sur le marché de la tokenisation des actifs du monde réel, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain pourraient mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa profonde liquidité en chaîne et son architecture décentralisée, est actuellement le leader du marché RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, sont en train de résoudre les limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces nouvelles plateformes se positionnent comme une infrastructure de nouvelle génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité en chaîne significative.
1. Où le marché des RWA est-il actuellement en croissance?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des thèmes les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Les cabinets de conseil mondiaux ont publié de vastes prévisions de marché et ont également mené des analyses approfondies sur les marchés émergents------ce qui souligne l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Bien que la concurrence soit de plus en plus féroce, Ethereum conserve sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles sont déjà apparues, et des plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également au secteur des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du volume total d'activité sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage initial et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons évidentes. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables à la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
La plateforme blockchain et la monnaie numérique d'une certaine banque (2016-2017 ) : Afin de soutenir les cas d'utilisation des entreprises, une certaine banque a développé une blockchain autorisée basée sur Ethereum. Le lancement de la monnaie numérique pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum ------ même sous forme privée ------ peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations d'une banque (2019 ) : des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros ont été émises sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de certaines banques (2021 ) : Certaines banques ont collaboré avec plusieurs banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la banque centrale d'un certain pays, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité de l'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et des références d'autres participants réglementés. Les antécédents de l'Ethereum continuent d'attirer l'attention, formant un cercle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une entreprise a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer le cycle de vie complet des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du fonds tokenisé de l'entreprise, qui est actuellement le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum.
2.2. Une plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché RWA est sa capacité à transformer la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché pleinement fonctionnel nécessite des capitaux capables d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de revenu synthétique en dollars.
Une plateforme a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole a utilisé la liquidité des stablecoins provenant d'une certaine plateforme pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une plateforme a établi une infrastructure de rendement sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité puissante, capable de réaliser de véritables investissements et de la gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour convertir des actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel allant au-delà d'une simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transaction d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Ainsi, il évite les points de défaillance uniques, assure la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées dans un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ------ transparence, sécurité et accessibilité ------ font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Les nouveaux challengers qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, il a également exposé des limites structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent un volume de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion, Dencun et le futur Pectra, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Néanmoins, le réseau n'a toujours pas réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, un réseau de paiement traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Le retard entraîne également des défis. La génération de blocs nécessite en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires requises pour un règlement sécurisé, la finalité peut prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter ------ ce qui pose des difficultés pour les opérations financières sensibles au temps.
De plus, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude des frais complique la planification commerciale et peut nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise a bien illustré cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, cette entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre blockchain. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des expériences institutionnelles précoces, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible aux performances.
3.1. L'émergence d'une blockchain générale rapide, efficace et à faible coût
Avec les limitations d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes ( reste de loin inférieur à celui d'Ethereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes générales font toujours partie d'une stratégie de déploiement multi-chaînes dominée par Ethereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine blockchain, une plateforme a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce domaine ------ juste après Ethereum.
À l'heure actuelle, les blockchains généralistes viennent tout juste de commencer à établir une position. Des plateformes comme certaines blockchains, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à une question stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques excellentes. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir des infrastructures et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché des RWA dépendra moins de leur capacité de traitement initiale que de leur capacité à offrir une valeur réelle. Des écosystèmes différenciés construits autour des avantages uniques de chaque chaîne détermineront leur positionnement à long terme dans ce domaine émergent.
) 3.2. L'émergence des blockchains dédiées aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design universel au profit d'une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes dédiées spécialement conçues pour optimiser la tokenisation des actifs du monde réel.
La raison d'être d'une blockchain dédiée aux RWA est claire. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend dans de nombreux cas l'utilisation d'une infrastructure blockchain générique insuffisante. Des exigences techniques spécifiques ------ en particulier en ce qui concerne la conformité réglementaire ------ doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle consiste simplement à emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctionnalités de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux de blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi d'appliquer de manière native les exigences réglementaires au niveau du protocole.
En réponse, certains se concentrent sur les RWA