L'ère de la surspéculation dominée par la liquidité est arrivée

L'environnement économique actuel présente des caractéristiques irrationnelles, et les comportements spéculatifs deviennent de plus en plus courants. Les outils de politique fiscale et monétaire qui étaient auparavant utilisés pour maintenir la stabilité du marché semblent inefficaces :

• Les États-Unis maintiennent un déficit de 7 % du PIB même en période de plein emploi.
• Le taux d'intérêt atteint 5 %, mais le bitcoin est proche de son niveau historique.
• Même en période de "prospérité" économique, les mesures de stimulation continuent.

Le marché ne reflète plus les fondamentaux, mais reflète plutôt l'état de la liquidité.

La frénésie du Bitcoin : un phénomène raisonnable dans un monde chaotique ?

La hausse du Bitcoin ne dépend plus d'une économie faible ou de baisses de taux d'intérêt. L'environnement macroéconomique le plus favorable pourrait être sans nouveaux chocs et avec une amélioration continue de la Liquidité.

Liquidité est en forte hausse:

• La masse monétaire M2 mondiale reste élevée, ou a peut-être atteint un pic.
• Si le Bitcoin augmente de 10 %, plus de 13 milliards de dollars de positions vendeuses seront liquidées, montrant que les fonds sur le marché sont suffisants.
• Le Bitcoin atteint généralement son sommet entre 525 et 530 jours après la réduction de moitié, la fin septembre 2025 pourrait être un moment clé.

Basé sur les cycles de réduction de moitié historiques, une analyse a fourni une feuille de route claire :

Liquidité drive cycle : Lorsque M2 augmente, Bitcoin performe fortement. Actuellement, M2 présente un double sommet, le deuxième sommet étant inférieur au premier.

Prévision du temps en haut:

• 2013: 525 jours après la réduction de moitié
• 2017: 530 jours après la réduction de moitié
• 2021: 518 jours après la réduction de moitié
• 2025: environ le 21 septembre

Plage supérieure prévue :

Le Bitcoin pourrait atteindre entre 135 000 et 150 000 dollars.

Mais l'espace de hausse pourrait être limité par les politiques de resserrement macroéconomique.

Conclusion clé :

Septembre pourrait rebondir, puis pourrait corriger en raison de la Liquidité.

Dans un contexte de distorsion des fondamentaux et de domination de la liquidité, les participants du marché s'adaptent.

Mise à jour de l'analyse macroéconomique ( jusqu'au 3 août 2025 )

Résumé des événements macroéconomiques de cette semaine

Indicateur de popularité du Bitcoin

Dynamique bancaire et réglementaire :

• La SEC américaine lance le "plan crypto" pour renforcer la réglementation et améliorer la position de leadership des États-Unis dans la finance numérique.
• Une plateforme de paiement a lancé "paiement cryptographique", permettant aux entreprises américaines d'accepter 100 types de cryptomonnaies.
• Une société de paiement étend sa capacité de règlement en stablecoins, ajoutant le support pour de nouveaux tokens et blockchains.
• Une cryptomonnaie atteint un nouveau sommet historique, la demande des institutions et les fonds des entreprises propulsent la hausse.

Investissement institutionnel et développement de projets :

• Une entreprise soumet une déclaration de valeurs mobilières de 1 milliard de dollars, devenant le plus grand détenteur de TRX.
• Une entreprise a acquis 739,8 millions de dollars de Bitcoin, portant sa position à 43 milliards de dollars, et a lancé une IPO d'actions privilégiées.
• Une société de stablecoins a rapporté un bénéfice de 4,9 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, avec une demande forte pour le Bitcoin et l'or.
• Une entreprise a acquis 295 millions de dollars d'Ethereum, devenant le deuxième plus grand détenteur avec une position de 438,017 ETH.
• Lancement du centre d'apprentissage, de contribution et de récompense d'un écosystème.

NFT et le marché des objets de collection numériques :

• Les ventes de NFT ont grimpé à 574 millions de dollars en juillet, le deuxième plus haut montant de 2025, soutenues par la demande des gros investisseurs.
• Un projet NFT a atteint un prix de réserve de 208 000 $, un nouveau sommet en trois ans, le marché étant entraîné par la hausse d'Ethereum.

Aperçu du marché

Économie américaine : les signes de ralentissement s'élargissent

• Les données de cette semaine montrent que la dynamique de croissance de l'économie américaine a fortement ralenti au cours du premier semestre.
• Changement de comportement des consommateurs, le resserrement de l'utilisation des cartes de crédit reflète une augmentation de l'incertitude.
• Accessibilité du logement à un niveau historique: les taux d'intérêt hypothécaires et les coûts de détention explosent, représentant 53% des revenus des classes moyennes pour la consommation de logement moyen.

Banques centrales mondiales : divergence des trajectoires politiques

• Certaines banques centrales maintiennent les taux d'intérêt inchangés, le Chili et l'Afrique du Sud abaissent les taux de 25 points de base en raison du ralentissement de l'inflation.
• Le PIB de la zone euro au T2 a légèrement dépassé les attentes, l'inflation sous-jacente est stable, la Banque centrale européenne restera prudente.
• Le PMI de la Chine en juillet s'affaiblit, la dynamique de reprise économique se dégrade plus rapidement que prévu, ce qui pourrait freiner la demande régionale et la chaîne d'approvisionnement.

Réserve fédérale : le dilemme de la dépendance aux données

• Maintien du taux d'intérêt entre 4,25 % et 4,50 % pour la cinquième fois consécutive, renforçant une position prudente.
• La réunion de septembre pourrait ajuster les taux d'intérêt, mais il n'est pas certain qu'il y ait une baisse des taux, il faut attendre des preuves plus claires.
• L'avenir dépend de la profondeur du ralentissement économique et de la question de savoir si l'inflation continuera à se modérer sans déclencher de récession.

Indicateurs économiques clés

Accord américano-japonais

Nouvelle accord tarifaire : inférieur à la menace mais toujours élevé

• Les États-Unis imposent des droits de douane de 15 % sur tous les produits importés du Japon, contre 10 % auparavant, et bien au-dessus de 2,5 % en début d'année.
• Les droits de douane sur les automobiles et les pièces détachées sont passés de 27,5 % à 15 %, propulsant les actions des voitures japonaises et le marché boursier à la hausse.

Le risque d'inflation provient de l'augmentation des prix à l'importation.

• Une taxe de 15 % augmentera les prix des consommateurs pour les produits japonais, augmentant la pression inflationniste et affaiblissant le pouvoir d'achat des ménages américains.
• Un changement de politique commerciale plus large pourrait encore augmenter les coûts d'importation dans d'autres régions.

Engagement d'investissement de 550 milliards de dollars du Japon : conditions floues

• Trump a déclaré que le Japon investirait 550 milliards de dollars aux États-Unis, 90 % des bénéfices revenant aux États-Unis.
• La représentation japonaise est appelée montant non garanti par le plafond, espérant que les États-Unis partagent les risques et le financement.
• Le manque d'accord écrit soulève des questions sur la capacité d'exécution, laissant place à des litiges futurs.

La fabrication américaine est confrontée à des contraintes de main-d'œuvre.

• Le protocole vise à transférer davantage d'industries manufacturières aux États-Unis, mais le manque de main-d'œuvre et le resserrement des politiques d'immigration suscitent des doutes quant au remplissage des postes.
• Cette contradiction affaiblit la stratégie de réduction du déficit commercial par le retour des flux.

Rebond de l'industrie automobile : concurrence déloyale Les fabricants automobiles américains font face à des coûts plus élevés que les importateurs japonais :

• 25% de droits de douane sur les pièces détachées importées
• 50% de droits de douane sur l'importation de l'acier et de l'aluminium
• Processus de remboursement complexe sous l'Accord de libre-échange nord-américain

Les leaders de l'industrie mettent en garde contre un accord en faveur des fabricants et des travailleurs japonais plutôt qu'américains, s'inquiétant d'établir un précédent pour les futurs accords commerciaux.

Accord contesté : négociation plutôt que signature de contrat

• Pas de traité formel signé ; les deux parties ont des divergences sur l'interprétation des termes.
• Suscite de vives inquiétudes concernant la dépendance des États-Unis à des engagements commerciaux non contraignants, ce qui pourrait éroder la confiance et la stabilité des négociations futures.

Marché de l'emploi

Les nouveaux diplômés sont confrontés à une morosité sans précédent dans le recrutement.

• Le taux de chômage des jeunes diplômés universitaires a atteint un niveau record en 10 ans, n'étant inférieur à celui de tous les jeunes travailleurs que d'un point de pourcentage.
• Historiquement, les perspectives d'emploi des diplômés universitaires sont bien supérieures à celles de leurs pairs, cette convergence est un signal d'alerte concernant la tendance à l'emploi des cols blancs.

L'IA n'est pas la principale raison, du moins pour le moment.

• Bien que l'IA générative soit accusée d'éliminer des emplois de niveau débutant, son impact reste néanmoins limité à des secteurs spécifiques.
• Des mesures plus larges ne suffisent pas à expliquer la faiblesse généralisée du recrutement des diplômés.

L'incertitude politique refroidit le marché.

• Les incertitudes concernant la politique commerciale, la direction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et les restrictions sur l'immigration pourraient entraver le recrutement des entreprises, en particulier pour les postes techniques.
• Cette incertitude affecte également le comportement des employés, le taux de départ est faible, ce qui se traduit par une hésitation à changer de travail dans un marché instable.
• La réduction des départs = réduction des postes vacants, entraînant un ralentissement de la fluidité du marché du travail

Atténuation de la pénurie de travailleurs techniques

• La pénurie de diplômés universitaires qui existe depuis longtemps, autrefois un moteur clé de la prime salariale élevée, est en train de diminuer.
• Avec l'entrée de plus en plus de travailleurs dans le bassin de main-d'œuvre technique, la prime salariale tend à se stabiliser ou à diminuer, ce qui pourrait davantage freiner la créativité des secteurs traditionnels à forte croissance.

Inde se concentre

Accord commercial Royaume-Uni-Inde : un tournant majeur hors des États-Unis

• Le Royaume-Uni et l'Inde ont conclu un accord commercial historique, réduisant de plus de 90 % les droits de douane sur les exportations britanniques vers l'Inde.
• Le Royaume-Uni prévoit une augmentation de 60 % des exportations vers l'Inde d'ici 2040, grâce à l'accès en forte croissance au marché indien.

Gagnant majeur de l'industrie automobile

• L'Inde réduit les droits d'importation sur les voitures de 100 % à 10 %, ce changement dramatique pourrait remodeler le marché automobile.
• Mais le quota limite le volume total d'importation, ce qui freine les bénéfices commerciaux à court terme des fabricants automobiles britanniques.

L'Inde en bénéficie considérablement Bien que les nouvelles se concentrent sur la croissance des exportations britanniques, l'Inde bénéficie davantage de sa propre réduction des droits de douane :

• Prix des consommateurs en baisse
• La concurrence sur le marché domestique s'intensifie
• La compétitivité mondiale des entreprises indiennes s'améliore

Ces avantages structurels pourraient améliorer la capacité d'exportation et la productivité à long terme de l'Inde.

L'Inde exonère de 50 % les produits exportés vers le Royaume-Uni. Parmi les produits d'exportation indiens qui faisaient face à des droits de douane de 4 % à 16 %, environ 50 % entreront au Royaume-Uni sans droits de douane, soutenant les exportateurs indiens de textiles, de produits pharmaceutiques et alimentaires.

Restructuration commerciale stratégique

• Ce protocole reflète les tendances mondiales : alors que les droits de douane américains perturbent les modèles commerciaux existants, les pays tentent de diversifier leurs partenariats.
• L'Inde cherche activement à établir une libéralisation commerciale avec l'UE, l'ASEAN et même les États-Unis, se positionnant comme un acteur clé dans le cadre de la reconfiguration post-globalisation.

Résumé

Les caractéristiques clés de l'ère du capitalisme ultra-spéculatif sont la liquidité dynamique, le leadership fiscal et l'éloignement du marché par rapport à la logique économique traditionnelle. Le phénomène Bitcoin, la reconfiguration des schémas commerciaux et l'évolution du marché du travail sont tous des reflets de cette époque. Les investisseurs et les décideurs politiques doivent s'adapter à cette nouvelle réalité et faire face avec flexibilité aux défis posés par les fluctuations de liquidité et l'incertitude politique.

La caractéristique significative de l'économie mondiale actuelle est le comportement du marché motivé par la Liquidité. La théorie économique traditionnelle soutient que les prix des actifs devraient refléter la valeur intrinsèque ou la actualisation des flux de trésorerie futurs. Cependant, à l'ère du capitalisme ultra-spéculatif, la Liquidité, c'est-à-dire le niveau de disponibilité des fonds, devient le facteur central déterminant les prix du marché.

Prenons l'exemple du Bitcoin, dont la volatilité des prix est fortement corrélée à la croissance de l'offre monétaire M2 mondiale. Lorsque les banques centrales injectent d'importantes liquidités sur le marché par le biais de mesures telles que l'assouplissement quantitatif, ces fonds ont tendance à affluer vers des actifs à haut risque et à haut rendement, tels que les crypto-monnaies. En 2025, ce phénomène sera particulièrement évident, même si la Réserve fédérale maintient des taux d'intérêt élevés, le Bitcoin continue d'augmenter, reflétant le fait que le marché dépend de la liquidité au-delà de l'attention portée aux indicateurs économiques traditionnels.