Dialogue avec Xiao Feng : Quelques réflexions froides sur la frénésie des stablecoins à Hong Kong
À l'occasion de la délivrance de licences pour les stablecoins à Hong Kong, les stablecoins et les RWA sont devenus des mots très en vogue dans le monde chinois. Le Dr. Xiao Feng, président et PDG de HashKey Group, a partagé avec nous quelques réflexions lucides sur cette tendance.
La réglementation des stablecoins à Hong Kong est stricte, avec un accent particulier sur la lutte contre le blanchiment d'argent
La réglementation des stablecoins à Hong Kong est étonnamment stricte. Les responsables de la Hong Kong Monetary Authority ont à plusieurs reprises averti que le secteur des stablecoins est en surchauffe et que Hong Kong ne délivrera pas beaucoup de licences. L'émission de stablecoins à Hong Kong sera très stricte à ses débuts, avec des exigences de licence rigoureuses et une réglementation très stricte, en particulier en ce qui concerne la lutte contre le blanchiment d'argent lié à l'utilisation des stablecoins dans le secteur crypto.
Hong Kong est un centre financier international avec des décennies d'expérience, c'est pourquoi les autorités de régulation de Hong Kong sont très sensibles aux tendances du marché financier international, ce qui contraste fortement avec le continent. Le continent interprète les stablecoins, en particulier les stablecoins en yuan offshore, principalement sous l'angle monétaire, sous l'angle de la concurrence monétaire entre grandes puissances et sous l'angle de l'hégémonie du dollar. Mais Hong Kong est différent, les autorités de régulation de Hong Kong se soucient d'abord de savoir si l'émission de stablecoins entraînera un manque de régulation en raison de la sortie du système de comptes bancaires.
Hong Kong se concentre davantage sur la question de savoir s'il y a des lacunes dans la lutte contre le blanchiment d'argent. En tant que centre financier international, si Hong Kong est critiqué par d'autres grands centres financiers internationaux pour sa lutte contre le blanchiment d'argent, cela aura un impact énorme sur la réputation de Hong Kong en tant que prétendu centre financier international. En revanche, même si Hong Kong est dynamique, les autorités de régulation abordent ce sujet avec une grande prudence, ce qui représente un énorme fossé.
La Chine continentale commencera par accepter les stablecoins, puis acceptera l'ensemble des Crypto
À Pékin, tout le monde commence à former deux consensus. Le premier consensus est qu'en face de la vague de réglementation et de conformité concernant les Crypto, les stablecoins et la blockchain aux États-Unis, la Chine ne peut pas continuer à faire comme si de rien n'était. Le deuxième consensus est de savoir comment y faire face. Si la Chine continue à ignorer ces nouvelles choses, elle pourrait se retrouver désavantagée dans la compétition monétaire nationale.
Puisque vous commencez à accepter les stablecoins, vous devrez également accepter les blockchains publiques, sinon vos stablecoins n'auront pas de compétitivité mondiale, et les émettre ne servira à rien. À cette époque l'année prochaine, nous pourrions être en train de discuter des RWA, la Chine continentale pourrait commencer à accepter la tokenisation des actifs, et après les RWA, la prochaine étape pourrait être l'acceptation du bitcoin.
RWA a trois étapes de développement
RWA, je l'appelle la tokenisation d'actifs, je la divise en trois phases.
Le plus facile est la tokenisation des monnaies fiduciaires.
La deuxième étape concerne les actifs financiers. Son émetteur et son dépositaire sont tous deux des institutions financières agréées, soumises à une réglementation stricte, ce qui facilite le processus de numérisation et de tokenisation.
La dernière étape est la tokenisation des actifs physiques. Il reste un problème central non résolu concernant la tokenisation des actifs physiques, à savoir l'oracle. Comment pouvez-vous garantir qu'un actif physique hors chaîne correspondra un à un à son jumeau numérique sur la chaîne et qu'il restera toujours ancré pour assurer l'existence de l'actif hors ligne.
La véritable valeur des stablecoins
Les stablecoins deviendront à l'avenir une mesure de valeur dans le monde virtuel et numérique, et seront le moyen d'échange pour tous les actifs virtuels et crypto-actifs. À l'avenir, une grande partie des cas d'utilisation des stablecoins en dollars de Hong Kong et en yuan offshore sera également consacrée aux moyens d'échange tels que les RWA.
Les stablecoins eux-mêmes ne sont pas créés pour le paiement, mais parce que la volatilité des actifs Crypto est trop grande, nous avons donc besoin de quelque chose dont la valeur est relativement stable pour évaluer et échanger ces actifs très volatils. La stabilité des stablecoins est relative à la volatilité du Bitcoin, et non par rapport au dollar.
Les stablecoins sur la chaîne de consortium ne réussiront pas
Les chaînes de consortium ne fonctionnent pas. La chaîne, son essence réside dans le fait qu'elle possède son propre jeton. Si elle n'a pas de jeton, elle n'est qu'Internet.
La plupart des applications, ou plutôt des applications réussies, sont créées dans un état sans autorisation. Parce que, comme nous l'avons mentionné précédemment, l'économie numérique, ces organisations à travers le temps, l'espace, les juridictions et les sujets, alors qui va autoriser cela ? Selon quels critères cela sera-t-il autorisé ? Donc, si vous voulez vraiment promouvoir et réussir, vous devez suivre un principe fondamental de la blockchain, tout comme l'existence ou non d'un jeton, qui est aussi un principe fondamental.
Hong Kong pourrait devenir un centre de négociation d'actifs numériques
Hong Kong a de grandes chances de devenir le centre mondial des transactions d'actifs numériques, ou plutôt, il possède ses propres avantages uniques. Le facteur clé de cet avantage est en fait la Chine, dont la principale concurrence mondiale dans des domaines tels qu'Internet, l'IA et la crypto provient des États-Unis et de la Chine. De plus, le système de common law de Hong Kong sous le principe "un pays, deux systèmes" et la structure du droit anglo-américain le distinguent de la Chine continentale, lui conférant un avantage unique.
Positionnement de Singapour vs Hong Kong
Singapour se positionne comme la Suisse d'Asie, tandis qu'Hong Kong se positionne comme Wall Street d'Asie. À Singapour, il n'y a pas grand-chose à trader, le marché des actifs le plus actif est celui d'Hong Kong. Si vous vous positionnez comme la Suisse d'Asie, vous espérez une société stable, un marché calme, sans grandes fluctuations, évitant ainsi d'être critiqué. Si vous vous positionnez comme Wall Street d'Asie, c'est différent. Vous devez rendre le marché actif, offrir de nombreuses opportunités d'investissement et de trading, sinon ce n'est pas Wall Street.
La tendance de la finance traditionnelle à embrasser les actifs cryptographiques
L'année prochaine sera une période où le marché financier traditionnel adoptera la croissance des cryptomonnaies très rapidement. La raison fondamentale est que la législation américaine apporte une légitimité et une conformité à l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies.
La question de savoir si l'ensemble de l'industrie de la cryptographie connaîtra une deuxième courbe de croissance dépend de la législation américaine cette année. La législation américaine influencera le monde entier, d'autres pays suivront également, et cela pourrait même pousser la Chine à entreprendre des réformes.
Le protocole de base de la blockchain est décentralisé, mais le niveau applicatif doit être centralisé.
Le protocole de base doit être décentralisé, tandis qu'au niveau des applications, une certaine centralisation est inévitable. La centralisation et la décentralisation peuvent être expliquées du point de vue de l'équité et de l'efficacité en économie. Mettre l'accent sur l'équité nécessite la décentralisation, avec plus de personnes participant au vote ; mettre l'accent sur l'efficacité nécessite la centralisation, car la plus grande efficacité est souvent dictée par une seule personne. La plupart des applications commerciales devraient trouver un équilibre entre équité et efficacité.
Le parcours de soutien à Ethereum
Après être revenu en 2014, nous avons commencé à agir en 2015. À la fin de l'année 2014, j'ai parlé d'Ethereum lors d'un forum d'un magazine financier, avec une diffusion en direct complète sur Sina Finance. Après le live, Shen Bo m'a présenté à Vitalik. Nous nous sommes rencontrés en 2015, et c'est alors que les investissements ont commencé.
En 2015, j'ai soutenu 500 000 dollars, et en 2016, ETH était déjà en ligne sur le réseau principal, son prix étant devenu plusieurs dizaines de dollars. J'ai continué à demander à la Fondation Ethereum : "Avez-vous encore besoin d'argent cette année ?" À ce moment-là, ils ont dit : "Nous n'avons pas besoin d'argent cette année." J'ai répondu : "Mais j'avais promis que nous continuerions à vous soutenir en 2016, donc je prévois toujours de dépenser cet argent."
Nous avons discuté d'une condition : si vous organisez le Devcon à Shanghai, je prends en charge tous les frais, y compris les frais de publicité et les autres frais de billetterie qui reviendront intégralement à la fondation de Taïwan. Dans ce cas, le Devcon de 2016 a eu lieu à Shanghai, et tous les frais s'élevaient à 500 000 dollars.
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LongTermDreamer
· Il y a 2h
Après trois ans de marché baissier, la licence de Hong Kong a enfin atteint son niveau le plus bas~
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LiquiditySurfer
· Il y a 2h
La réglementation s'est renforcée, l'écosystème peut-il survivre ?
Xiao Feng interprète les trois étapes de la réglementation des stablecoins à Hong Kong et du développement des RWA.
Dialogue avec Xiao Feng : Quelques réflexions froides sur la frénésie des stablecoins à Hong Kong
À l'occasion de la délivrance de licences pour les stablecoins à Hong Kong, les stablecoins et les RWA sont devenus des mots très en vogue dans le monde chinois. Le Dr. Xiao Feng, président et PDG de HashKey Group, a partagé avec nous quelques réflexions lucides sur cette tendance.
La réglementation des stablecoins à Hong Kong est stricte, avec un accent particulier sur la lutte contre le blanchiment d'argent
La réglementation des stablecoins à Hong Kong est étonnamment stricte. Les responsables de la Hong Kong Monetary Authority ont à plusieurs reprises averti que le secteur des stablecoins est en surchauffe et que Hong Kong ne délivrera pas beaucoup de licences. L'émission de stablecoins à Hong Kong sera très stricte à ses débuts, avec des exigences de licence rigoureuses et une réglementation très stricte, en particulier en ce qui concerne la lutte contre le blanchiment d'argent lié à l'utilisation des stablecoins dans le secteur crypto.
Hong Kong est un centre financier international avec des décennies d'expérience, c'est pourquoi les autorités de régulation de Hong Kong sont très sensibles aux tendances du marché financier international, ce qui contraste fortement avec le continent. Le continent interprète les stablecoins, en particulier les stablecoins en yuan offshore, principalement sous l'angle monétaire, sous l'angle de la concurrence monétaire entre grandes puissances et sous l'angle de l'hégémonie du dollar. Mais Hong Kong est différent, les autorités de régulation de Hong Kong se soucient d'abord de savoir si l'émission de stablecoins entraînera un manque de régulation en raison de la sortie du système de comptes bancaires.
Hong Kong se concentre davantage sur la question de savoir s'il y a des lacunes dans la lutte contre le blanchiment d'argent. En tant que centre financier international, si Hong Kong est critiqué par d'autres grands centres financiers internationaux pour sa lutte contre le blanchiment d'argent, cela aura un impact énorme sur la réputation de Hong Kong en tant que prétendu centre financier international. En revanche, même si Hong Kong est dynamique, les autorités de régulation abordent ce sujet avec une grande prudence, ce qui représente un énorme fossé.
La Chine continentale commencera par accepter les stablecoins, puis acceptera l'ensemble des Crypto
À Pékin, tout le monde commence à former deux consensus. Le premier consensus est qu'en face de la vague de réglementation et de conformité concernant les Crypto, les stablecoins et la blockchain aux États-Unis, la Chine ne peut pas continuer à faire comme si de rien n'était. Le deuxième consensus est de savoir comment y faire face. Si la Chine continue à ignorer ces nouvelles choses, elle pourrait se retrouver désavantagée dans la compétition monétaire nationale.
Puisque vous commencez à accepter les stablecoins, vous devrez également accepter les blockchains publiques, sinon vos stablecoins n'auront pas de compétitivité mondiale, et les émettre ne servira à rien. À cette époque l'année prochaine, nous pourrions être en train de discuter des RWA, la Chine continentale pourrait commencer à accepter la tokenisation des actifs, et après les RWA, la prochaine étape pourrait être l'acceptation du bitcoin.
RWA a trois étapes de développement
RWA, je l'appelle la tokenisation d'actifs, je la divise en trois phases.
Le plus facile est la tokenisation des monnaies fiduciaires.
La deuxième étape concerne les actifs financiers. Son émetteur et son dépositaire sont tous deux des institutions financières agréées, soumises à une réglementation stricte, ce qui facilite le processus de numérisation et de tokenisation.
La dernière étape est la tokenisation des actifs physiques. Il reste un problème central non résolu concernant la tokenisation des actifs physiques, à savoir l'oracle. Comment pouvez-vous garantir qu'un actif physique hors chaîne correspondra un à un à son jumeau numérique sur la chaîne et qu'il restera toujours ancré pour assurer l'existence de l'actif hors ligne.
La véritable valeur des stablecoins
Les stablecoins deviendront à l'avenir une mesure de valeur dans le monde virtuel et numérique, et seront le moyen d'échange pour tous les actifs virtuels et crypto-actifs. À l'avenir, une grande partie des cas d'utilisation des stablecoins en dollars de Hong Kong et en yuan offshore sera également consacrée aux moyens d'échange tels que les RWA.
Les stablecoins eux-mêmes ne sont pas créés pour le paiement, mais parce que la volatilité des actifs Crypto est trop grande, nous avons donc besoin de quelque chose dont la valeur est relativement stable pour évaluer et échanger ces actifs très volatils. La stabilité des stablecoins est relative à la volatilité du Bitcoin, et non par rapport au dollar.
Les stablecoins sur la chaîne de consortium ne réussiront pas
Les chaînes de consortium ne fonctionnent pas. La chaîne, son essence réside dans le fait qu'elle possède son propre jeton. Si elle n'a pas de jeton, elle n'est qu'Internet.
La plupart des applications, ou plutôt des applications réussies, sont créées dans un état sans autorisation. Parce que, comme nous l'avons mentionné précédemment, l'économie numérique, ces organisations à travers le temps, l'espace, les juridictions et les sujets, alors qui va autoriser cela ? Selon quels critères cela sera-t-il autorisé ? Donc, si vous voulez vraiment promouvoir et réussir, vous devez suivre un principe fondamental de la blockchain, tout comme l'existence ou non d'un jeton, qui est aussi un principe fondamental.
Hong Kong pourrait devenir un centre de négociation d'actifs numériques
Hong Kong a de grandes chances de devenir le centre mondial des transactions d'actifs numériques, ou plutôt, il possède ses propres avantages uniques. Le facteur clé de cet avantage est en fait la Chine, dont la principale concurrence mondiale dans des domaines tels qu'Internet, l'IA et la crypto provient des États-Unis et de la Chine. De plus, le système de common law de Hong Kong sous le principe "un pays, deux systèmes" et la structure du droit anglo-américain le distinguent de la Chine continentale, lui conférant un avantage unique.
Positionnement de Singapour vs Hong Kong
Singapour se positionne comme la Suisse d'Asie, tandis qu'Hong Kong se positionne comme Wall Street d'Asie. À Singapour, il n'y a pas grand-chose à trader, le marché des actifs le plus actif est celui d'Hong Kong. Si vous vous positionnez comme la Suisse d'Asie, vous espérez une société stable, un marché calme, sans grandes fluctuations, évitant ainsi d'être critiqué. Si vous vous positionnez comme Wall Street d'Asie, c'est différent. Vous devez rendre le marché actif, offrir de nombreuses opportunités d'investissement et de trading, sinon ce n'est pas Wall Street.
La tendance de la finance traditionnelle à embrasser les actifs cryptographiques
L'année prochaine sera une période où le marché financier traditionnel adoptera la croissance des cryptomonnaies très rapidement. La raison fondamentale est que la législation américaine apporte une légitimité et une conformité à l'ensemble de l'industrie des cryptomonnaies.
La question de savoir si l'ensemble de l'industrie de la cryptographie connaîtra une deuxième courbe de croissance dépend de la législation américaine cette année. La législation américaine influencera le monde entier, d'autres pays suivront également, et cela pourrait même pousser la Chine à entreprendre des réformes.
Le protocole de base de la blockchain est décentralisé, mais le niveau applicatif doit être centralisé.
Le protocole de base doit être décentralisé, tandis qu'au niveau des applications, une certaine centralisation est inévitable. La centralisation et la décentralisation peuvent être expliquées du point de vue de l'équité et de l'efficacité en économie. Mettre l'accent sur l'équité nécessite la décentralisation, avec plus de personnes participant au vote ; mettre l'accent sur l'efficacité nécessite la centralisation, car la plus grande efficacité est souvent dictée par une seule personne. La plupart des applications commerciales devraient trouver un équilibre entre équité et efficacité.
Le parcours de soutien à Ethereum
Après être revenu en 2014, nous avons commencé à agir en 2015. À la fin de l'année 2014, j'ai parlé d'Ethereum lors d'un forum d'un magazine financier, avec une diffusion en direct complète sur Sina Finance. Après le live, Shen Bo m'a présenté à Vitalik. Nous nous sommes rencontrés en 2015, et c'est alors que les investissements ont commencé.
En 2015, j'ai soutenu 500 000 dollars, et en 2016, ETH était déjà en ligne sur le réseau principal, son prix étant devenu plusieurs dizaines de dollars. J'ai continué à demander à la Fondation Ethereum : "Avez-vous encore besoin d'argent cette année ?" À ce moment-là, ils ont dit : "Nous n'avons pas besoin d'argent cette année." J'ai répondu : "Mais j'avais promis que nous continuerions à vous soutenir en 2016, donc je prévois toujours de dépenser cet argent."
Nous avons discuté d'une condition : si vous organisez le Devcon à Shanghai, je prends en charge tous les frais, y compris les frais de publicité et les autres frais de billetterie qui reviendront intégralement à la fondation de Taïwan. Dans ce cas, le Devcon de 2016 a eu lieu à Shanghai, et tous les frais s'élevaient à 500 000 dollars.