Récemment, l'environnement macroéconomique global présente une tendance positive.
L'inflation se refroidit complètement, l'IPC américain de juin a enregistré sa première variation négative en quatre ans, et la croissance annuelle de base a atteint son plus bas niveau en plus de trois ans.
Le marché de l'emploi a légèrement fléchi, mais reste globalement relativement équilibré et stable.
L'indice de surprise économique est à un creux, indiquant que les données économiques récentes sont en deçà des attentes.
L'indice des conditions financières reste accommodant, au niveau le plus bas depuis la fin de 2022.
Ce contexte est favorable au marché des actifs risqués, car les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale prenne des mesures pour soutenir l'expansion économique. Au fil du temps, les inquiétudes concernant l'inflation à la fin du premier trimestre se sont révélées excessives, bien que l'inflation dans le secteur des services reste supérieure à l'objectif de la banque centrale, l'inflation des biens a clairement diminué.
Dans un contexte de faiblesse du dollar et de début de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les marchés émergents et les cryptomonnaies pourraient en bénéficier. Si un atterrissage en douceur se transforme en atterrissage brutal, il sera possible de passer rapidement des actifs risqués liés aux actions aux obligations.
Pression forte lors de la saison des résultats
L'attention du marché est actuellement concentrée sur la saison des résultats du deuxième trimestre qui a commencé. Le marché s'attend à une forte croissance des bénéfices ce trimestre, mais il pourrait être difficile d'atteindre le niveau de surprises précédentes. Par conséquent, au cours de la publication des résultats de ce trimestre, il pourrait y avoir des prises de bénéfices ou un changement de secteurs.
Wall Street prévoit une augmentation de 8,9 % des bénéfices du S&P 500 au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, supérieure à 5,9 % du trimestre précédent. Cette prévision a été révisée à la baisse par rapport à 9,1 % à la fin mars. D'après la réaction du marché au premier trimestre, les hausses meilleures que prévu ne sont pas aussi marquées que les baisses pires que prévu.
Récemment, les discussions sur les doutes concernant la rentabilité de l'IA se sont multipliées sur le marché. Alors que les grandes valeurs technologiques sortent du creux de leurs performances de 2022, la possibilité de maintenir une forte dynamique après les résultats financiers diminue, à l'exception des fabricants de matériel. Il pourrait y avoir un changement de l'attention des investisseurs des grandes valeurs technologiques vers d'autres actions, ou un déplacement de l'engouement de l'IA vers des segments comme les robots humanoïdes et la conduite autonome.
L'impact de la reconnaissance de culpabilité de Boeing
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires d'accidents du 737 Max et fera face à une amende pouvant atteindre 487,2 millions de dollars. Cela signifie que les nouvelles négatives pour Boeing sont essentiellement épuisées, ce qui est favorable à la reprise de sa valorisation. Cette situation est similaire à la forte hausse de BNB après la condamnation et l'amende de Binance en novembre 2023.
Prévisions sur les élections américaines
Le marché des dérivés anticipe désormais une probabilité de victoire de Trump d'environ 60 %, tandis que la probabilité d'une victoire complète des républicains a également augmenté à environ 50 %. L'attention des investisseurs passe de la croissance et de la politique monétaire à la politique.
Les changements de droits de douane, de politique fiscale et de réglementation pouvant résulter de l'arrivée au pouvoir de Trump sont devenus un point central d'attention pour le marché. Une augmentation des droits de douane pourrait bénéficier aux entreprises du marché intérieur, mais pourrait également légèrement freiner la croissance du PIB et faire grimper l'inflation.
Le marché semble sous-estimer l'incertitude des élections. Les entreprises pourraient retarder leurs investissements en raison des changements de politique. Une victoire totale des républicains pourrait entraîner une prolongation des politiques de réduction d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, ce qui serait favorable au marché boursier.
Les secteurs les plus touchés comprennent les énergies renouvelables, l'environnement, les énergies traditionnelles, la technologie, etc. Les actions de croissance pourraient continuer à attirer l'attention, mais les actions de valeur pourraient également être attrayantes dans certains secteurs. Les actions sensibles aux taux d'intérêt pourraient connaître des fluctuations importantes.
Effet de déflation exporté par la Chine
La Chine est actuellement en état de déflation, en tant que plus grand pays exportateur de biens au monde, elle génère un effet déflationniste. Cela contribue à réduire le taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis, offrant aux banques centrales de ces régions plus de marge de manœuvre pour abaisser les taux d'intérêt cette année, ce qui est favorable aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs produits d'exportation clés, y compris les secteurs de la fabrication traditionnelle et de la haute technologie. Cependant, son modèle de croissance basé sur l'investissement a conduit à une surcapacité, exacerbant la pression déflationniste.
Morgan Stanley prévoit que le PPI chinois ne sortira de la déflation qu'au second semestre 2025. Cela continuera à exercer une pression à la baisse sur le CPI de base américain. Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis ait diminué, sa demande pour les obligations américaines n'a pas considérablement diminué, en partie compensée par une augmentation de la demande d'autres pays asiatiques.
La performance du Bitcoin est en retard
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui est rare dans l'histoire. La principale raison est la chute inattendue du mois dernier ; au début juin, le ratio de Sharpe YTD du Bitcoin était encore supérieur à celui du S&P 500.
Les signaux de déclin traditionnels échouent
Certains indicateurs traditionnels d'avertissement de récession, tels que l'inversion de la courbe des rendements, la baisse de la masse monétaire et les valeurs négatives de l'indice ISM, bien qu'ils soient apparus, l'économie américaine n'est toujours pas en récession. Cette situation est similaire à celle des années 1990, lorsque l'économie a connu une longue période d'expansion.
RWA se développe progressivement
Bien qu'il n'y ait pas de marché en forte hausse, les avancées dans le domaine des RWA se poursuivent de manière stable. Le BUIDL de BlackRock a atteint une taille de 500 millions de dollars en moins de quatre mois. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits de dette américaine tokenisés, ce qui augmentera considérablement la taille de l'offre de RWA token.
Flux de capitaux du marché et émotions
Le poids des vendeurs à découvert sur le marché boursier américain a légèrement augmenté en juin, atteignant près de son niveau le plus élevé en quatre ans, mais reste globalement faible.
Les grandes institutions ont des positions élevées sur le S&P 500 et le Nasdaq 100, tout en étant plutôt neutres sur le Russell 2000.
Les fonds nordiques ont enregistré un achat net de 15,9 milliards de yuans cette semaine, atteignant un nouveau sommet en 11 semaines, inversant ainsi la tendance de vente nette des 4 semaines précédentes.
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GasFeeDodger
· Il y a 20h
Quand est-ce que ça pourra chuter à 1w dollars, je vous en prie.
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ContractFreelancer
· Il y a 20h
Prendre une position poursuivre les prix à la hausse entrer dans une position
Voir l'originalRépondre0
liquiditea_sipper
· Il y a 20h
Je reste plus optimiste quant au moment de la retournement du marché.
Information positive macro + RWA stable, Bitcoin performance lagging behind the US stock market, future market is promising.
Revue des tendances macroéconomiques récentes
Contexte macroéconomique positif
Récemment, l'environnement macroéconomique global présente une tendance positive.
Ce contexte est favorable au marché des actifs risqués, car les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale prenne des mesures pour soutenir l'expansion économique. Au fil du temps, les inquiétudes concernant l'inflation à la fin du premier trimestre se sont révélées excessives, bien que l'inflation dans le secteur des services reste supérieure à l'objectif de la banque centrale, l'inflation des biens a clairement diminué.
Dans un contexte de faiblesse du dollar et de début de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les marchés émergents et les cryptomonnaies pourraient en bénéficier. Si un atterrissage en douceur se transforme en atterrissage brutal, il sera possible de passer rapidement des actifs risqués liés aux actions aux obligations.
Pression forte lors de la saison des résultats
L'attention du marché est actuellement concentrée sur la saison des résultats du deuxième trimestre qui a commencé. Le marché s'attend à une forte croissance des bénéfices ce trimestre, mais il pourrait être difficile d'atteindre le niveau de surprises précédentes. Par conséquent, au cours de la publication des résultats de ce trimestre, il pourrait y avoir des prises de bénéfices ou un changement de secteurs.
Wall Street prévoit une augmentation de 8,9 % des bénéfices du S&P 500 au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, supérieure à 5,9 % du trimestre précédent. Cette prévision a été révisée à la baisse par rapport à 9,1 % à la fin mars. D'après la réaction du marché au premier trimestre, les hausses meilleures que prévu ne sont pas aussi marquées que les baisses pires que prévu.
Récemment, les discussions sur les doutes concernant la rentabilité de l'IA se sont multipliées sur le marché. Alors que les grandes valeurs technologiques sortent du creux de leurs performances de 2022, la possibilité de maintenir une forte dynamique après les résultats financiers diminue, à l'exception des fabricants de matériel. Il pourrait y avoir un changement de l'attention des investisseurs des grandes valeurs technologiques vers d'autres actions, ou un déplacement de l'engouement de l'IA vers des segments comme les robots humanoïdes et la conduite autonome.
L'impact de la reconnaissance de culpabilité de Boeing
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires d'accidents du 737 Max et fera face à une amende pouvant atteindre 487,2 millions de dollars. Cela signifie que les nouvelles négatives pour Boeing sont essentiellement épuisées, ce qui est favorable à la reprise de sa valorisation. Cette situation est similaire à la forte hausse de BNB après la condamnation et l'amende de Binance en novembre 2023.
Prévisions sur les élections américaines
Le marché des dérivés anticipe désormais une probabilité de victoire de Trump d'environ 60 %, tandis que la probabilité d'une victoire complète des républicains a également augmenté à environ 50 %. L'attention des investisseurs passe de la croissance et de la politique monétaire à la politique.
Les changements de droits de douane, de politique fiscale et de réglementation pouvant résulter de l'arrivée au pouvoir de Trump sont devenus un point central d'attention pour le marché. Une augmentation des droits de douane pourrait bénéficier aux entreprises du marché intérieur, mais pourrait également légèrement freiner la croissance du PIB et faire grimper l'inflation.
Le marché semble sous-estimer l'incertitude des élections. Les entreprises pourraient retarder leurs investissements en raison des changements de politique. Une victoire totale des républicains pourrait entraîner une prolongation des politiques de réduction d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, ce qui serait favorable au marché boursier.
Les secteurs les plus touchés comprennent les énergies renouvelables, l'environnement, les énergies traditionnelles, la technologie, etc. Les actions de croissance pourraient continuer à attirer l'attention, mais les actions de valeur pourraient également être attrayantes dans certains secteurs. Les actions sensibles aux taux d'intérêt pourraient connaître des fluctuations importantes.
Effet de déflation exporté par la Chine
La Chine est actuellement en état de déflation, en tant que plus grand pays exportateur de biens au monde, elle génère un effet déflationniste. Cela contribue à réduire le taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis, offrant aux banques centrales de ces régions plus de marge de manœuvre pour abaisser les taux d'intérêt cette année, ce qui est favorable aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs produits d'exportation clés, y compris les secteurs de la fabrication traditionnelle et de la haute technologie. Cependant, son modèle de croissance basé sur l'investissement a conduit à une surcapacité, exacerbant la pression déflationniste.
Morgan Stanley prévoit que le PPI chinois ne sortira de la déflation qu'au second semestre 2025. Cela continuera à exercer une pression à la baisse sur le CPI de base américain. Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis ait diminué, sa demande pour les obligations américaines n'a pas considérablement diminué, en partie compensée par une augmentation de la demande d'autres pays asiatiques.
La performance du Bitcoin est en retard
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui est rare dans l'histoire. La principale raison est la chute inattendue du mois dernier ; au début juin, le ratio de Sharpe YTD du Bitcoin était encore supérieur à celui du S&P 500.
Les signaux de déclin traditionnels échouent
Certains indicateurs traditionnels d'avertissement de récession, tels que l'inversion de la courbe des rendements, la baisse de la masse monétaire et les valeurs négatives de l'indice ISM, bien qu'ils soient apparus, l'économie américaine n'est toujours pas en récession. Cette situation est similaire à celle des années 1990, lorsque l'économie a connu une longue période d'expansion.
RWA se développe progressivement
Bien qu'il n'y ait pas de marché en forte hausse, les avancées dans le domaine des RWA se poursuivent de manière stable. Le BUIDL de BlackRock a atteint une taille de 500 millions de dollars en moins de quatre mois. MakerDAO prévoit d'investir 1 milliard de dollars de réserves dans des produits de dette américaine tokenisés, ce qui augmentera considérablement la taille de l'offre de RWA token.
Flux de capitaux du marché et émotions