Bitcoin et l'industrie minière de l'or : différences et perspectives de développement
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, les comparaisons au niveau de la production sont relativement rares. Les deux actifs dépendent de l'exploitation minière pour introduire de nouvelles offres, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux présentent des traits cycliques, intensifs en capital et étroitement liés au marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'exploitation minière du Bitcoin diffèrent subtilement mais de manière significative de ceux de l'exploitation minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact considérable sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie.
La source de la rareté des actifs
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage de métaux du sous-sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif pour résoudre par compétition des lots de transactions Bitcoin et obtenir des Bitcoins nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail et nécessite l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs, puis de diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le minage est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par la position physique et géologique.
Les caractéristiques du modèle économique de l'exploitation minière de Bitcoin
Contrairement au modèle économique relativement prévisible de l'exploitation minière de l'or, l'exploitation minière de Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises d'exploitation minière de Bitcoin dépendent non seulement des fluctuations du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial. Cela signifie que même si une opération minière reste constante, si d'autres mineurs étendent leurs activités plus activement, leur production relative peut également diminuer.
Un coût important pour une entreprise minière de Bitcoin est l'amortissement des équipements ASIC. En raison de l'amélioration rapide de l'efficacité des puces dans ces machines à miner Bitcoin, les entreprises doivent souvent mettre à niveau leurs équipements avant qu'ils ne s'usent naturellement pour rester compétitives. Cela conduit à un amortissement qui se produit sur l'échelle de temps des avancées technologiques, plutôt que sur l'usure physique des équipements.
Un autre défi auquel sont confrontés les mineurs de Bitcoin est la nécessité de réinvestir constamment dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir le niveau de production, ce que les professionnels appellent "ASIC hamster wheel".
Cependant, les mineurs de Bitcoin ont un avantage significatif par rapport aux mineurs d'or, à savoir la structure de revenus. En plus de tirer profit de l'extraction de l'offre non libérée, les mineurs de Bitcoin peuvent également générer des revenus grâce aux frais de transaction. Cela offre aux mineurs une source de revenus à partir de l'offre libérée, et à mesure que le Bitcoin se rapproche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront de plus en plus importants.
De plus, un avantage à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser la chaleur générée par les opérations. Cette chaleur peut être capturée et utilisée à d'autres fins, telles que des processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et régional, ouvrant ainsi de nouvelles sources de revenus pour les mineurs.
Comparaison des impacts environnementaux
L'exploitation minière de l'or est essentiellement une activité d'extraction de ressources, laissant des empreintes physiques durables telles que la déforestation, la pollution de l'eau, des bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin repose entièrement sur l'électricité et n'implique pas d'extraction physique. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales. Étant donné que les outils miniers sont liquides et peuvent être interrompus, ils peuvent agir comme des stabilisateurs de réseau et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées.
L'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention pour les énergies propres, pouvant servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En s'installant à proximité d'installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant la connexion au réseau.
Il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne relativement faibles et plus transparentes. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans le processus de transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Caractéristiques d'investissement
Ces deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier pluriannuel, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster rapidement l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais également plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse échangent souvent comme des actions technologiques à forte bêta, reflétant leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En revanche, les sociétés minières d'or ont une histoire plus longue et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or s'efforcent généralement de lever des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. Les mineurs de Bitcoin, en revanche, sont souvent plus opportunistes et, ces dernières années, ils ont généralement levé des fonds par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion des centres de données.
Opportunités d'investissement dans l'exploitation minière de Bitcoin
L'exploitation minière de Bitcoin représente une nouvelle catégorie d'infrastructures à forte intensité de capital, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles des marchandises, aux marchés de l'énergie et aux disruptions technologiques. Pour les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme, elle doit être considérée comme une classe d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement liées à la rareté, mais aussi des opportunités d'investissement dans l'infrastructure des centres de données, la croissance du marché de l'énergie et la monétisation de la puissance de calcul.
Bitcoin l'avenir du secteur minier
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait faire grimper l'inflation aux États-Unis et chez ses partenaires commerciaux. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques budgétaires et monétaires plus accommodantes, ce qui entraînerait généralement une dépréciation monétaire, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et anti-inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont de plus en plus floues. Actuellement, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4%, mais a ensuite rebondi à 4,5%, se situant maintenant autour de 4,3%. Cela reflète des doutes sur la liquidation des transactions de base, la réputation des États-Unis étant endommagée, ainsi que la menace pesant sur le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis qu'une politique tarifaire inflexible pourrait davantage propulser l'inflation à la hausse.
Bitcoin a mieux performé que le marché boursier depuis le "jour de la libération". Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques de Bitcoin : c'est un actif négociable à l'échelle mondiale, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec un approvisionnement fixe, accessible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Par conséquent, les participants au marché prennent de plus en plus conscience du potentiel de Bitcoin en tant qu'outil de stockage de valeur fiable à long terme.
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BlockImposter
· Il y a 10h
L'univers de la cryptomonnaie est vieux, je viens seulement de réaliser qu'on n'a extrait que 11 % du réseau, il est difficile d'imaginer l'avenir.
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SolidityStruggler
· Il y a 10h
Mineur en mode "laisser aller", en pleine perte, bienvenue pour copier mon travail.
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GasWaster
· Il y a 10h
J'ai perdu de l'argent, les cartes de minage sont sur le point de me tomber des mains.
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AirdropATM
· Il y a 10h
Mining毛线 Maintenant, le coût de l'électricité pour le btc n'est pas suffisant.
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rugpull_survivor
· Il y a 10h
Le propriétaire de la mine fait de l'argent, l'investisseur détaillant mange de la terre.
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MEVSandwichMaker
· Il y a 10h
C'est toujours la règle de la diminution des rendements, peu importe ce que l'on mine.
Bitcoin mining VS l'exploitation minière de l'or Opportunités d'investissement émergentes à l'ère numérique
Bitcoin et l'industrie minière de l'or : différences et perspectives de développement
L'or et le Bitcoin sont souvent comparés en tant qu'actifs non souverains rares. Bien que leurs cas d'investissement en tant qu'outils de stockage de valeur aient été largement discutés, les comparaisons au niveau de la production sont relativement rares. Les deux actifs dépendent de l'exploitation minière pour introduire de nouvelles offres, l'un étant physique et l'autre numérique. Les caractéristiques industrielles des deux présentent des traits cycliques, intensifs en capital et étroitement liés au marché de l'énergie.
Cependant, les mécanismes et les incitations de l'exploitation minière du Bitcoin diffèrent subtilement mais de manière significative de ceux de l'exploitation minière de l'or, ces différences ayant finalement un impact considérable sur la structure économique et la stratégie des participants de l'industrie.
La source de la rareté des actifs
L'extraction de l'or est un artisanat ancien qui implique l'extraction et le raffinage de métaux du sous-sol. Cela nécessite de trouver des gisements appropriés, d'obtenir des permis et des droits d'utilisation des terres, et d'utiliser des machines lourdes pour extraire le minerai du sous-sol, puis de séparer les métaux par un traitement chimique.
En comparaison, le minage de Bitcoin nécessite un processus de calcul répétitif pour résoudre par compétition des lots de transactions Bitcoin et obtenir des Bitcoins nouvellement émis ainsi que des frais de transaction. Ce processus est appelé preuve de travail et nécessite l'acquisition d'espace de rack, d'électricité et de matériel spécialisé (ASIC) pour exécuter efficacement les calculs, puis de diffuser les résultats sur le réseau Bitcoin via une connexion Internet.
Dans ces deux systèmes, le minage est un processus à coût élevé inévitable, soutenant la rareté de chaque actif : la rareté du Bitcoin est maintenue par le code et la concurrence ; la rareté de l'or est déterminée par la position physique et géologique.
Les caractéristiques du modèle économique de l'exploitation minière de Bitcoin
Contrairement au modèle économique relativement prévisible de l'exploitation minière de l'or, l'exploitation minière de Bitcoin est plus dynamique et imprévisible. Les revenus des entreprises d'exploitation minière de Bitcoin dépendent non seulement des fluctuations du prix du marché du Bitcoin, mais aussi de leur part dans le taux de hachage mondial. Cela signifie que même si une opération minière reste constante, si d'autres mineurs étendent leurs activités plus activement, leur production relative peut également diminuer.
Un coût important pour une entreprise minière de Bitcoin est l'amortissement des équipements ASIC. En raison de l'amélioration rapide de l'efficacité des puces dans ces machines à miner Bitcoin, les entreprises doivent souvent mettre à niveau leurs équipements avant qu'ils ne s'usent naturellement pour rester compétitives. Cela conduit à un amortissement qui se produit sur l'échelle de temps des avancées technologiques, plutôt que sur l'usure physique des équipements.
Un autre défi auquel sont confrontés les mineurs de Bitcoin est la nécessité de réinvestir constamment dans l'achat de nouveaux matériels pour maintenir le niveau de production, ce que les professionnels appellent "ASIC hamster wheel".
Cependant, les mineurs de Bitcoin ont un avantage significatif par rapport aux mineurs d'or, à savoir la structure de revenus. En plus de tirer profit de l'extraction de l'offre non libérée, les mineurs de Bitcoin peuvent également générer des revenus grâce aux frais de transaction. Cela offre aux mineurs une source de revenus à partir de l'offre libérée, et à mesure que le Bitcoin se rapproche de la limite d'offre de 21 millions, les frais de transaction deviendront de plus en plus importants.
De plus, un avantage à long terme de l'exploitation minière de Bitcoin est la capacité de réutiliser la chaleur générée par les opérations. Cette chaleur peut être capturée et utilisée à d'autres fins, telles que des processus industriels, l'agriculture en serre ou le chauffage résidentiel et régional, ouvrant ainsi de nouvelles sources de revenus pour les mineurs.
Comparaison des impacts environnementaux
L'exploitation minière de l'or est essentiellement une activité d'extraction de ressources, laissant des empreintes physiques durables telles que la déforestation, la pollution de l'eau, des bassins de déchets et la destruction des écosystèmes. En revanche, l'exploitation minière de Bitcoin repose entièrement sur l'électricité et n'implique pas d'extraction physique. Cela offre des opportunités d'intégration avec les infrastructures locales. Étant donné que les outils miniers sont liquides et peuvent être interrompus, ils peuvent agir comme des stabilisateurs de réseau et monétiser des ressources énergétiques qui seraient autrement gaspillées ou isolées.
L'exploitation minière de Bitcoin montre également un potentiel en tant que subvention pour les énergies propres, pouvant servir de moyen de prouver la connexion au réseau électrique. En s'installant à proximité d'installations de production d'énergie renouvelable ou nucléaire, les mineurs peuvent améliorer la rentabilité des projets avant la connexion au réseau.
Il convient de noter que les émissions de carbone du Bitcoin sont en moyenne relativement faibles et plus transparentes. On peut dire que le Bitcoin est même nécessaire dans le processus de transition réussie vers un réseau électrique principalement alimenté par des énergies renouvelables.
Caractéristiques d'investissement
Ces deux secteurs présentent une cyclicité et sont sensibles aux prix de leurs actifs de production. Cependant, contrairement aux mineurs d'or qui opèrent généralement selon un calendrier pluriannuel, les mineurs de Bitcoin peuvent ajuster rapidement l'échelle de leurs opérations en fonction des conditions du marché. Cela rend l'exploitation minière de Bitcoin plus flexible, mais également plus volatile.
Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse échangent souvent comme des actions technologiques à forte bêta, reflétant leur sensibilité au prix du Bitcoin et à un sentiment de risque plus large. En revanche, les sociétés minières d'or ont une histoire plus longue et ont généralement tendance à se couvrir contre la production future, ce qui peut réduire leur sensibilité aux fluctuations des prix de l'or.
Les méthodes de formation de capital varient également. Les mineurs d'or s'efforcent généralement de lever des capitaux en fonction des estimations de réserves et des plans miniers à long terme. Les mineurs de Bitcoin, en revanche, sont souvent plus opportunistes et, ces dernières années, ils ont généralement levé des fonds par le biais d'émissions d'actions directes ou convertibles pour soutenir des mises à niveau matérielles rapides ou l'expansion des centres de données.
Opportunités d'investissement dans l'exploitation minière de Bitcoin
L'exploitation minière de Bitcoin représente une nouvelle catégorie d'infrastructures à forte intensité de capital, intégrant des opportunités d'investissement liées aux cycles des marchandises, aux marchés de l'énergie et aux disruptions technologiques. Pour les investisseurs ayant une vision d'investissement à long terme, elle doit être considérée comme une classe d'actifs unique et nouvelle, avec des fondamentaux distincts, en particulier dans le contexte où les frais de transaction deviennent de plus en plus importants et où les partenariats énergétiques continuent d'évoluer.
En tant qu'investissement, les mineurs de Bitcoin offrent non seulement des opportunités d'investissement liées à la rareté, mais aussi des opportunités d'investissement dans l'infrastructure des centres de données, la croissance du marché de l'énergie et la monétisation de la puissance de calcul.
Bitcoin l'avenir du secteur minier
Dans l'ensemble, la plupart des scénarios macroéconomiques potentiels restent favorables au Bitcoin. L'introduction de tarifs réciproques pourrait faire grimper l'inflation aux États-Unis et chez ses partenaires commerciaux. Les partenaires commerciaux des États-Unis pourraient faire face à une inflation croissante tout en devant également faire face à des vents contraires à la croissance. Cette dynamique pourrait les contraindre à adopter des politiques budgétaires et monétaires plus accommodantes, ce qui entraînerait généralement une dépréciation monétaire, renforçant ainsi l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif non souverain et anti-inflation.
Aux États-Unis, les perspectives sont de plus en plus floues. Actuellement, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est tombé en dessous de 4%, mais a ensuite rebondi à 4,5%, se situant maintenant autour de 4,3%. Cela reflète des doutes sur la liquidation des transactions de base, la réputation des États-Unis étant endommagée, ainsi que la menace pesant sur le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, tandis qu'une politique tarifaire inflexible pourrait davantage propulser l'inflation à la hausse.
Bitcoin a mieux performé que le marché boursier depuis le "jour de la libération". Cette résilience met en évidence les caractéristiques uniques de Bitcoin : c'est un actif négociable à l'échelle mondiale, neutre vis-à-vis des gouvernements, avec un approvisionnement fixe, accessible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7. Par conséquent, les participants au marché prennent de plus en plus conscience du potentiel de Bitcoin en tant qu'outil de stockage de valeur fiable à long terme.