【突发】Levée de fonds de 20 milliards de dollars pour acheter de l'Éther ! Vraiment des balles infinies ?
12 août 2025 Le 12 août, BitMine Immersion Technologies (BMNR) a soumis un supplément au prospectus à la SEC américaine, augmentant considérablement le plafond d'émission d'actions ATM (At-The-Market) sous l'enregistrement de « shelf » à 20 milliards de dollars. Cela signifie que l'entreprise peut vendre directement de nouvelles actions sur le marché secondaire en fonction des conditions du marché, sans avoir à tout émettre d'un coup. Auparavant, lorsque BMNR a d'abord annoncé son plan ATM le 9 juillet, le montant était de 2 milliards de dollars, puis il a été porté à 4,5 milliards de dollars le 24 juillet, et cette fois-ci, il est directement porté à 20 milliards de dollars, un multiplicateur par plusieurs fois. Pour une entreprise dont la capitalisation boursière est actuellement d'environ 6,6 milliards de dollars, un plafond de 20 milliards de dollars est théoriquement suffisant pour émettre plusieurs fois le capital existant, libérant ainsi un signal de « ambitions financières ».
01 Qu'est-ce que l'ATM (At-The-Market Offering) ? L'ATM, abréviation de At-The-Market Offering, se traduit littéralement par "émission au marché", est un moyen de financement flexible sur le marché secondaire. Il se distingue de l'augmentation de capital traditionnelle ou de la souscription : Flexibilité : l'entreprise peut vendre des actions par lots en fonction du prix des actions, du volume des transactions et du sentiment du marché, sans avoir à verrouiller un prix d'émission en une seule fois. Transparence : le processus d'émission se déroule directement sur le marché secondaire, sans nécessiter de grandes tournées de présentation. Risque : des ventes fréquentes et en petites quantités peuvent exercer une pression continue sur le prix des actions, surtout lorsque le marché s'attend à ce que l'entreprise ait des "ventes" à long terme. En résumé, l'ATM est comme une "ligne de crédit" pour l'entreprise, mais le fait de retirer des fonds peut inquiéter les investisseurs au sujet de la "dilution des actions".
02 L'impact sur le prix de l'Ethereum 3.1 Si 20 milliards de dollars entraient directement sur le marché de l'ETH, avec une capitalisation boursière actuelle de l'ETH de 400 à 450 milliards de dollars, cela représenterait environ 4,4 % à 5 %. Si les achats sont concentrés, cela pourrait entraîner une flambée de 30 % à 50 % à court terme, accompagnée d'une augmentation massive des volumes de transactions. 3.2 La remise de 20 milliards dans l'exécution réelle est un plafond, cela ne signifie pas qu'elle sera utilisée d'un seul coup. Les gros capitaux achètent généralement par tranches et choisissent le bon moment (comme TWAP, OTC), réduisant ainsi le glissement et les coûts. Si l'exécution est étalée sur 6 à 12 mois, l'impact à court terme sera atténué, mais cela formera un soutien d'achats continus. 3.3 L'effet de l'émotion du marché, même si le volume d'achat final est relativement faible, les attentes d'un "achat massif potentiel" peuvent également pousser le prix de l'ETH à augmenter à l'avance. Scénario : Achat concentré → Forte hausse + Haute volatilité. Achats modérés par étapes → Augmentation progressive, volatilité contrôlée. Achat partiel → Impact limité, plus en faveur de la spéculation sur des thèmes.
03 L'impact sur le prix de l'action BMNR En se basant sur les données actuelles (prix de l'action d'environ 59,68 $, capitalisation boursière d'environ 6,6 milliards de dollars) : Taille de l'émission (en millions de dollars) Nombre d'actions nouvelles (en millions) Taux de dilution Montant levé / part de la capitalisation boursière 1016,75 13,1 % 15 % 5083,75 42,9 % 75 % 200335,0 75 % +300 % (voir le tableau de la figure 1) +Analyse d'impact : Court terme : Les inquiétudes du marché concernant une dilution potentielle importante pourraient peser sur le prix des actions. Moyen et long terme : Si les fonds sont investis dans des projets à fort rendement (comme les activités de staking ETH, l'expansion de la puissance de calcul, les acquisitions de mines), la croissance des bénéfices pourrait atténuer la pression de dilution. Clé : rythme d'exécution et transparence des usages. Si le plan d'utilisation des fonds est clair et efficace, le sentiment des investisseurs pourrait s'améliorer ; sinon, l'ATM pourrait devenir une pression à long terme sur le prix des actions.
04📌 Conclusion Le guichet automatique de 20 milliards de dollars de BMNR est une arme à double tranchant : il offre à l'entreprise une capacité de financement presque illimitée, mais il expose également les actionnaires existants à un potentiel de dilution et à une pression sur le prix des actions. En ce qui concerne l'ETH, si d'énormes fonds entrent réellement sur le marché au comptant, cela pourrait entraîner une hausse significative à court terme, mais l'ampleur de l'impact final dépendra du rythme d'utilisation des fonds et du plan d'exécution.
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【突发】Levée de fonds de 20 milliards de dollars pour acheter de l'Éther ! Vraiment des balles infinies ?
12 août 2025
Le 12 août, BitMine Immersion Technologies (BMNR) a soumis un supplément au prospectus à la SEC américaine, augmentant considérablement le plafond d'émission d'actions ATM (At-The-Market) sous l'enregistrement de « shelf » à 20 milliards de dollars. Cela signifie que l'entreprise peut vendre directement de nouvelles actions sur le marché secondaire en fonction des conditions du marché, sans avoir à tout émettre d'un coup. Auparavant, lorsque BMNR a d'abord annoncé son plan ATM le 9 juillet, le montant était de 2 milliards de dollars, puis il a été porté à 4,5 milliards de dollars le 24 juillet, et cette fois-ci, il est directement porté à 20 milliards de dollars, un multiplicateur par plusieurs fois. Pour une entreprise dont la capitalisation boursière est actuellement d'environ 6,6 milliards de dollars, un plafond de 20 milliards de dollars est théoriquement suffisant pour émettre plusieurs fois le capital existant, libérant ainsi un signal de « ambitions financières ».
01 Qu'est-ce que l'ATM (At-The-Market Offering) ? L'ATM, abréviation de At-The-Market Offering, se traduit littéralement par "émission au marché", est un moyen de financement flexible sur le marché secondaire. Il se distingue de l'augmentation de capital traditionnelle ou de la souscription : Flexibilité : l'entreprise peut vendre des actions par lots en fonction du prix des actions, du volume des transactions et du sentiment du marché, sans avoir à verrouiller un prix d'émission en une seule fois. Transparence : le processus d'émission se déroule directement sur le marché secondaire, sans nécessiter de grandes tournées de présentation. Risque : des ventes fréquentes et en petites quantités peuvent exercer une pression continue sur le prix des actions, surtout lorsque le marché s'attend à ce que l'entreprise ait des "ventes" à long terme. En résumé, l'ATM est comme une "ligne de crédit" pour l'entreprise, mais le fait de retirer des fonds peut inquiéter les investisseurs au sujet de la "dilution des actions".
02 L'impact sur le prix de l'Ethereum
3.1 Si 20 milliards de dollars entraient directement sur le marché de l'ETH, avec une capitalisation boursière actuelle de l'ETH de 400 à 450 milliards de dollars, cela représenterait environ 4,4 % à 5 %. Si les achats sont concentrés, cela pourrait entraîner une flambée de 30 % à 50 % à court terme, accompagnée d'une augmentation massive des volumes de transactions.
3.2 La remise de 20 milliards dans l'exécution réelle est un plafond, cela ne signifie pas qu'elle sera utilisée d'un seul coup. Les gros capitaux achètent généralement par tranches et choisissent le bon moment (comme TWAP, OTC), réduisant ainsi le glissement et les coûts. Si l'exécution est étalée sur 6 à 12 mois, l'impact à court terme sera atténué, mais cela formera un soutien d'achats continus.
3.3 L'effet de l'émotion du marché, même si le volume d'achat final est relativement faible, les attentes d'un "achat massif potentiel" peuvent également pousser le prix de l'ETH à augmenter à l'avance. Scénario : Achat concentré → Forte hausse + Haute volatilité. Achats modérés par étapes → Augmentation progressive, volatilité contrôlée. Achat partiel → Impact limité, plus en faveur de la spéculation sur des thèmes.
03 L'impact sur le prix de l'action BMNR
En se basant sur les données actuelles (prix de l'action d'environ 59,68 $, capitalisation boursière d'environ 6,6 milliards de dollars) : Taille de l'émission (en millions de dollars) Nombre d'actions nouvelles (en millions) Taux de dilution Montant levé / part de la capitalisation boursière 1016,75 13,1 % 15 % 5083,75 42,9 % 75 % 200335,0 75 % +300 % (voir le tableau de la figure 1)
+Analyse d'impact : Court terme : Les inquiétudes du marché concernant une dilution potentielle importante pourraient peser sur le prix des actions. Moyen et long terme : Si les fonds sont investis dans des projets à fort rendement (comme les activités de staking ETH, l'expansion de la puissance de calcul, les acquisitions de mines), la croissance des bénéfices pourrait atténuer la pression de dilution. Clé : rythme d'exécution et transparence des usages. Si le plan d'utilisation des fonds est clair et efficace, le sentiment des investisseurs pourrait s'améliorer ; sinon, l'ATM pourrait devenir une pression à long terme sur le prix des actions.
04📌 Conclusion
Le guichet automatique de 20 milliards de dollars de BMNR est une arme à double tranchant : il offre à l'entreprise une capacité de financement presque illimitée, mais il expose également les actionnaires existants à un potentiel de dilution et à une pression sur le prix des actions. En ce qui concerne l'ETH, si d'énormes fonds entrent réellement sur le marché au comptant, cela pourrait entraîner une hausse significative à court terme, mais l'ampleur de l'impact final dépendra du rythme d'utilisation des fonds et du plan d'exécution.