Tokenisation des actifs : l'alliance entre TradFi et Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a dépassé un trillion de dollars, dont le Bitcoin et l'Ethereum représentent plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des principaux actifs classiques et des matières premières dépasse encore largement celle des cryptomonnaies.
Dans ce contexte, depuis 2023, le concept de "RWA"(Actif du Monde Réel, actif du monde réel) est en pleine expansion dans le domaine de la cryptographie. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les voitures et presque tout actif pouvant stocker de la valeur. Cela permet le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, et peut mapper la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions. Bien que RWA ait une grande imagination pour élargir le plafond de la capitalisation totale des cryptomonnaies, sa définition, ses avantages et ses tendances de développement nécessitent une exploration.
D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation de marché, ne supportant pas une analyse approfondie; d'autre part, d'autres ont pleine confiance dans les RWA et sont optimistes quant à leur avenir.
Cet article vise à partager des perspectives sur les RWA, afin de mener une analyse et une exploration plus approfondies de leur état actuel et de leur avenir.
Les points clés sont les suivants :
La direction future des RWA devrait être un aller-retour entre le monde réel et le monde virtuel : cela se concrétisera par la mise en place d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT sur des chaînes autorisées, dans plusieurs juridictions et cadres réglementaires différents.
Aborder la tokenisation des RWA avec calme : L'industrie des RWA doit se distancier de l'effervescence actuelle et aborder la tokenisation des actifs de manière rationnelle. Tous les actifs ne sont pas adaptés à la tokenisation, et les actifs peu attrayants dans le monde réel ne seront pas non plus populaires sur le marché après leur transformation en RWA.
De nombreux pays du monde entier avancent activement des lois et des cadres réglementaires liés à la blockchain. Dans le même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, et divers middleware, se perfectionnent rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents et les défis et obstacles auxquels ils font face sont très similaires, mais leurs mécanismes de fonctionnement spécifiques ont chacun leurs solutions et points d'accent. Par exemple, bien qu'ils soient tous des jetons de titres, les jetons d'obligations détenus jusqu'à l'échéance nécessitent généralement pas la même liquidité élevée que les jetons d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs est le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques sur la blockchain sous forme de jetons numériques pouvant être détenus, achetés, vendus et échangés. Les jetons générés représentent des parts de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, tout actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles comme l'immobilier ou d'actifs intangibles comme des actions d'entreprise. Transformer ces actifs en jetons numériques les rend plus facilement fractionnables, permettant la propriété partielle, ce qui permet à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement, ce qui, à son tour, rend ces marchés d'actifs plus liquides. La numérisation des actifs permet également aux actifs traditionnels d'être échangés directement sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, apportant une plus grande sécurité et transparence au marché. Les principes fondamentaux de la tokenisation des actifs sont les suivants :
Obtenir des actifs dans le monde réel
La tokenisation de ces actifs sur la chaîne
Distribution de RWA aux utilisateurs en chaîne
Les RWA ne sont pas un nouveau concept. En 2023, la taille du marché de la tokenisation des actifs est estimée à environ 6000 milliards de dollars. Ce marché devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5% de 2024 à 2032, grâce aux avancées de la technologie blockchain et à l'augmentation de la demande de liquidité pour diverses catégories d'actifs. Les jetons RWA sont la catégorie d'actifs à la croissance la plus rapide dans les jetons de la finance décentralisée.
Bien que le marché des RWA soit encore à un stade précoce de développement, sa croissance est considérable, et nous pouvons déjà constater de plus en plus de RWA adoptés dans les protocoles Web3. À la date du 25 novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama indiquent que la valeur totale verrouillée des actifs RWA en jetons est de 65,12 milliards de dollars. La valeur totale verrouillée (TVL) permet de mesurer combien de cryptomonnaies sont verrouillées dans un protocole DeFi. Une augmentation de la TVL indique dans une certaine mesure la reconnaissance et la fluidité des actifs en jetons dans le monde Web3.
Actuellement, il existe principalement deux groupes avec des opinions diamétralement opposées sur la tokenisation des RWA, que cet article désignera comme RWA sous l'angle Crypto et RWA sous l'angle TradFi. Cet article se concentre sur RWA sous l'angle TradFi.
( 1. RWA sous l'angle Crypto
Le secteur traditionnel de la Finance Décentralisée a toujours cherché à générer des revenus, mais le mécanisme de génération de revenus sous-jacent de la DeFi n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte d'un hiver crypto, l'activité sur la chaîne stagnante a directement conduit à une baisse des rendements sur la chaîne. La baisse de la TVL des protocoles DeFi de 180 milliards de dollars depuis le pic du marché à 50 milliards de dollars reflète le mieux un modèle de revenus insoutenable. Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" est devenue de plus en plus intense, poussant les protocoles DeFi à intégrer les jetons RWA comme source de revenus plus stable. C'est pourquoi les obligations américaines sur la chaîne sont devenues la voie la plus populaire récemment.
Ainsi, la RWA sous l'angle Crypto peut être résumée comme une demande unilatérale du monde Crypto pour le rendement des actifs financiers du monde réel. Le principal contexte est la tendance à la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, avec une légère augmentation continue des rendements des obligations d'État américaines, tandis que la hausse des taux d'intérêt extrait la liquidité du marché des cryptomonnaies, ce qui entraîne une baisse continue des rendements sur le marché DeFi. Le plus populaire est sans doute l'annonce de MakerDAO de son projet d'investir ses réserves de 1 milliard de dollars dans des produits de jetons d'obligations d'État américaines.
L'importance pour MakerDAO d'acheter des obligations d'État américaines réside dans le fait que DAI peut diversifier les actifs qu'il soutient grâce à sa capacité de crédit externe. De plus, les revenus supplémentaires à long terme générés par les obligations américaines peuvent aider DAI à stabiliser son taux de change, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance de DAI vis-à-vis de l'USDC en intégrant des obligations américaines dans son bilan. En investissant dans des obligations américaines tokenisées, MakerDAO peut obtenir une source de revenus stable. En fait, MakerDAO a récemment partagé une partie de ses revenus provenant de ses obligations d'État américaines, ce qui a permis d'augmenter le taux d'intérêt de DAI à 8 % pour accroître la demande de DAI, et le jeton de gouvernance MKR a également augmenté de 5 %.
) 2. RWA sous l'angle de la TradFi
Si l'on considère les jetons RWA du point de vue des jetons Crypto, cela exprime principalement la demande unidirectionnelle du monde de la cryptographie envers le rendement des actifs du monde de la finance traditionnelle, cherchant simplement de nouveaux canaux de vente d'actifs. D'un autre côté, du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), les RWA représentent une interaction bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée (DeFi). Les RWA n'introduisent pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais également, ils permettent aux avantages des cryptomonnaies d'être transférés aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi exécutés automatiquement sur la base de contrats intelligents sont des outils fintech innovants. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner les technologies DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'autonomiser le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes du processus d'IPO traditionnel, ### telles que les prestataires de services, les courtiers, la garde, etc. ### sur la blockchain, permettant ainsi de réaliser la transaction en une seule fois, évitant les processus compliqués entre différents lieux et parties, et n'étant pas soumis aux horaires des bourses, supportant les transactions directement entre les portefeuilles cryptographiques.
Réduction des coûts de financement : Grâce à l'émission de jetons de type STO(, RWA peut fournir un financement à certaines industries moins en vogue, réduisant ainsi les frais bancaires d'investissement) de 5-6 % à 3 %(, attirant des projets qui ont du mal à obtenir des prêts en raison du désintérêt des banques), comme le problème de financement des petites et moyennes entreprises(, les aidant à trouver des investisseurs intéressés.
Simplification des barrières à l'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant ainsi le problème de la nécessité d'avoir plusieurs comptes pour acheter des produits financiers sur différentes plateformes, réduisant les barrières et la complexité de l'investissement.
Cet article considère qu'il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. En effet, les RWA sous différents angles ont des logiques sous-jacentes et des chemins de réalisation très différents. Tout d'abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de réalisation différents. Les RWA de la finance traditionnelle empruntent le chemin de la chaîne permise )PermissionChain(, tandis que les RWA du monde crypto sont basés sur le chemin de la chaîne publique )Public Chain(.
En raison des caractéristiques des chaînes publiques telles que l'absence d'exigences d'admission, la Décentralisation et l'anonymat, les RWA de la finance crypto font face à des obstacles de conformité importants pour les projets, et les vulnérabilités technologiques des chaînes publiques ou les défauts des contrats intelligents peuvent également entraîner des pertes d'actifs pour les utilisateurs ou des échecs de transaction. Par conséquent, les chaînes publiques peuvent ne pas être adaptées à l'émission et à l'échange de jetons d'actifs du monde réel en grande quantité. En revanche, les chaînes autorisées permettent uniquement aux participants autorisés d'accéder au réseau, garantissant ainsi que seules les institutions financières conformes, les régulateurs et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, ce qui constitue une condition préalable fondamentale pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, contrairement aux chaînes publiques, sur les chaînes autorisées, les actifs émis par les institutions peuvent être des actifs natifs de la chaîne plutôt que d'être mappés à des actifs déjà existants hors chaîne. Le potentiel de transformation des RWA des actifs financiers natifs de la chaîne sera immense.
En résumé, la direction future du RWA devrait être une course à double sens entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, cela se traduira par un nouveau système financier utilisant la technologie DLT, déployé sur des chaînes autorisées/privées dans le cadre de plusieurs juridictions et systèmes de régulation différents.
Deux, comment les RWA perturbent-elles la finance traditionnelle ?
Dans le système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, puis se transforment en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables qui fonctionnent de manière indépendante. Ces institutions maintiennent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité de ces données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différents morceaux du puzzle, le système financier nécessite une coordination massive après coup pour concilier et régler les transactions afin d'assurer la cohérence de toutes les données financières pertinentes. Il est facile d'imaginer que ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
En raison de la présence de plusieurs intermédiaires ), y compris les courtiers et les dépositaires (, les coûts de transaction sont relativement élevés.
Le temps de règlement est prolongé, en particulier pour les transactions transfrontalières, qui prennent généralement plusieurs jours à être complétées.
Les opportunités d'investissement sont limitées, seuls les particuliers et les investisseurs institutionnels à haute valeur nette peuvent participer à certaines catégories d'actifs.
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un immense potentiel pour résoudre les problèmes d'efficacité courants dans le système financier traditionnel. Elle aborde directement le problème de la fragmentation de l'information causé par plusieurs registres indépendants en fournissant un registre unifié et partagé, ce qui améliore considérablement la transparence, la cohérence des informations et la capacité de mise à jour en temps réel. L'application des contrats intelligents renforce encore cet avantage, permettant que les conditions de transaction et les contrats soient codés et exécutés automatiquement lorsque des conditions spécifiques sont remplies, augmentant ainsi considérablement l'efficacité des transactions et réduisant le temps et le coût de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios de transactions complexes impliquant plusieurs parties ou de transactions transfrontalières. Par conséquent, pour le système financier traditionnel, la signification de RWA réside dans la création de représentations numériques d'actifs du monde réel ) tels que des actions, des dérivés financiers, des devises, des droits, etc. ( sur la blockchain, étendant ainsi les avantages de la technologie de registre distribué à une large gamme de catégories d'actifs pour permettre l'échange et le règlement. Une étude menée par la Banque Mellon de New York en 2022 a montré que les produits tokenisés sont très populaires parmi les investisseurs institutionnels. Après avoir interrogé 271 investisseurs institutionnels, la Banque Mellon de New York a découvert que plus de 90 % des répondants ont exprimé leur intérêt à investir dans des produits tokenisés, et 97 % des répondants ont convenu que "la tokenisation va révolutionner la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur )84%( et l'augmentation de l'accès à la richesse pour le grand public et les investisseurs particuliers )86%(.
Pour approfondir la discussion sur le pouvoir transformateur des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
) 1. L'accessibilité du marché favorise la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de réaliser une propriété partielle en divisant des actifs de grande valeur ( tels que l'immobilier et les œuvres d'art ) en jetons négociables, permettant ainsi aux petits investisseurs de participer à des marchés qui étaient auparavant inaccessibles en raison de leur coût élevé, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Imaginez des actifs traditionnellement peu liquides, comme une maison, qui grâce à la tokenisation, peuvent être divisés et vendus en fragments au lieu d'être achetés en lot. D'autres investisseurs immobiliers du monde entier peuvent également y participer. Ces actifs peuvent être activement échangés sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en espèces.
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LongTermDreamer
· Il y a 13h
Dans trois ans, tous les actifs réels seront sur la blockchain, et cette fois je suis prêt à All in ! L'histoire est toujours étonnamment similaire, n'est-ce pas le rythme de l'Internet qui a balayé les secteurs traditionnels à l'époque ?
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Rugman_Walking
· 08-15 17:56
C'est juste de la spéculation sur le concept.
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BearMarketSage
· 08-14 05:53
Prendre une maison pour trader des cryptomonnaies, ça me rend dizzy.
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Lonely_Validator
· 08-14 05:50
rwa卷麻了
Répondre0
MetaverseVagabond
· 08-14 05:50
Encore une fois, le piège pour se faire prendre pour des cons
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rugdoc.eth
· 08-14 05:48
À quoi sert RWA, Se faire prendre pour des cons encore !
Voir l'originalRépondre0
Degen4Breakfast
· 08-14 05:36
C'est juste de la spéculation, ne fais pas de chichis.
Tokenisation des actifs : le chemin de la fusion entre TradFi et Finance décentralisée
Tokenisation des actifs : l'alliance entre TradFi et Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a dépassé un trillion de dollars, dont le Bitcoin et l'Ethereum représentent plus de 50 % de la part de marché. Cependant, la capitalisation boursière des principaux actifs classiques et des matières premières dépasse encore largement celle des cryptomonnaies.
Dans ce contexte, depuis 2023, le concept de "RWA"(Actif du Monde Réel, actif du monde réel) est en pleine expansion dans le domaine de la cryptographie. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les voitures et presque tout actif pouvant stocker de la valeur. Cela permet le stockage et le transfert d'actifs sans intermédiaire central, et peut mapper la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions. Bien que RWA ait une grande imagination pour élargir le plafond de la capitalisation totale des cryptomonnaies, sa définition, ses avantages et ses tendances de développement nécessitent une exploration.
D'une part, certains estiment que les RWA ne sont qu'une spéculation de marché, ne supportant pas une analyse approfondie; d'autre part, d'autres ont pleine confiance dans les RWA et sont optimistes quant à leur avenir.
Cet article vise à partager des perspectives sur les RWA, afin de mener une analyse et une exploration plus approfondies de leur état actuel et de leur avenir.
Les points clés sont les suivants :
La direction future des RWA devrait être un aller-retour entre le monde réel et le monde virtuel : cela se concrétisera par la mise en place d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT sur des chaînes autorisées, dans plusieurs juridictions et cadres réglementaires différents.
Aborder la tokenisation des RWA avec calme : L'industrie des RWA doit se distancier de l'effervescence actuelle et aborder la tokenisation des actifs de manière rationnelle. Tous les actifs ne sont pas adaptés à la tokenisation, et les actifs peu attrayants dans le monde réel ne seront pas non plus populaires sur le marché après leur transformation en RWA.
De nombreux pays du monde entier avancent activement des lois et des cadres réglementaires liés à la blockchain. Dans le même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, et divers middleware, se perfectionnent rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents et les défis et obstacles auxquels ils font face sont très similaires, mais leurs mécanismes de fonctionnement spécifiques ont chacun leurs solutions et points d'accent. Par exemple, bien qu'ils soient tous des jetons de titres, les jetons d'obligations détenus jusqu'à l'échéance nécessitent généralement pas la même liquidité élevée que les jetons d'actions.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs est le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques sur la blockchain sous forme de jetons numériques pouvant être détenus, achetés, vendus et échangés. Les jetons générés représentent des parts de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, tout actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles comme l'immobilier ou d'actifs intangibles comme des actions d'entreprise. Transformer ces actifs en jetons numériques les rend plus facilement fractionnables, permettant la propriété partielle, ce qui permet à un plus grand nombre de personnes de participer à l'investissement, ce qui, à son tour, rend ces marchés d'actifs plus liquides. La numérisation des actifs permet également aux actifs traditionnels d'être échangés directement sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, apportant une plus grande sécurité et transparence au marché. Les principes fondamentaux de la tokenisation des actifs sont les suivants :
Les RWA ne sont pas un nouveau concept. En 2023, la taille du marché de la tokenisation des actifs est estimée à environ 6000 milliards de dollars. Ce marché devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5% de 2024 à 2032, grâce aux avancées de la technologie blockchain et à l'augmentation de la demande de liquidité pour diverses catégories d'actifs. Les jetons RWA sont la catégorie d'actifs à la croissance la plus rapide dans les jetons de la finance décentralisée.
Bien que le marché des RWA soit encore à un stade précoce de développement, sa croissance est considérable, et nous pouvons déjà constater de plus en plus de RWA adoptés dans les protocoles Web3. À la date du 25 novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama indiquent que la valeur totale verrouillée des actifs RWA en jetons est de 65,12 milliards de dollars. La valeur totale verrouillée (TVL) permet de mesurer combien de cryptomonnaies sont verrouillées dans un protocole DeFi. Une augmentation de la TVL indique dans une certaine mesure la reconnaissance et la fluidité des actifs en jetons dans le monde Web3.
Actuellement, il existe principalement deux groupes avec des opinions diamétralement opposées sur la tokenisation des RWA, que cet article désignera comme RWA sous l'angle Crypto et RWA sous l'angle TradFi. Cet article se concentre sur RWA sous l'angle TradFi.
( 1. RWA sous l'angle Crypto
Le secteur traditionnel de la Finance Décentralisée a toujours cherché à générer des revenus, mais le mécanisme de génération de revenus sous-jacent de la DeFi n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte d'un hiver crypto, l'activité sur la chaîne stagnante a directement conduit à une baisse des rendements sur la chaîne. La baisse de la TVL des protocoles DeFi de 180 milliards de dollars depuis le pic du marché à 50 milliards de dollars reflète le mieux un modèle de revenus insoutenable. Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" est devenue de plus en plus intense, poussant les protocoles DeFi à intégrer les jetons RWA comme source de revenus plus stable. C'est pourquoi les obligations américaines sur la chaîne sont devenues la voie la plus populaire récemment.
Ainsi, la RWA sous l'angle Crypto peut être résumée comme une demande unilatérale du monde Crypto pour le rendement des actifs financiers du monde réel. Le principal contexte est la tendance à la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, avec une légère augmentation continue des rendements des obligations d'État américaines, tandis que la hausse des taux d'intérêt extrait la liquidité du marché des cryptomonnaies, ce qui entraîne une baisse continue des rendements sur le marché DeFi. Le plus populaire est sans doute l'annonce de MakerDAO de son projet d'investir ses réserves de 1 milliard de dollars dans des produits de jetons d'obligations d'État américaines.
L'importance pour MakerDAO d'acheter des obligations d'État américaines réside dans le fait que DAI peut diversifier les actifs qu'il soutient grâce à sa capacité de crédit externe. De plus, les revenus supplémentaires à long terme générés par les obligations américaines peuvent aider DAI à stabiliser son taux de change, augmenter la flexibilité de l'émission et réduire la dépendance de DAI vis-à-vis de l'USDC en intégrant des obligations américaines dans son bilan. En investissant dans des obligations américaines tokenisées, MakerDAO peut obtenir une source de revenus stable. En fait, MakerDAO a récemment partagé une partie de ses revenus provenant de ses obligations d'État américaines, ce qui a permis d'augmenter le taux d'intérêt de DAI à 8 % pour accroître la demande de DAI, et le jeton de gouvernance MKR a également augmenté de 5 %.
) 2. RWA sous l'angle de la TradFi
Si l'on considère les jetons RWA du point de vue des jetons Crypto, cela exprime principalement la demande unidirectionnelle du monde de la cryptographie envers le rendement des actifs du monde de la finance traditionnelle, cherchant simplement de nouveaux canaux de vente d'actifs. D'un autre côté, du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), les RWA représentent une interaction bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée (DeFi). Les RWA n'introduisent pas seulement de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais également, ils permettent aux avantages des cryptomonnaies d'être transférés aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi exécutés automatiquement sur la base de contrats intelligents sont des outils fintech innovants. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner les technologies DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'autonomiser le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes du processus d'IPO traditionnel, ### telles que les prestataires de services, les courtiers, la garde, etc. ### sur la blockchain, permettant ainsi de réaliser la transaction en une seule fois, évitant les processus compliqués entre différents lieux et parties, et n'étant pas soumis aux horaires des bourses, supportant les transactions directement entre les portefeuilles cryptographiques.
Réduction des coûts de financement : Grâce à l'émission de jetons de type STO(, RWA peut fournir un financement à certaines industries moins en vogue, réduisant ainsi les frais bancaires d'investissement) de 5-6 % à 3 %(, attirant des projets qui ont du mal à obtenir des prêts en raison du désintérêt des banques), comme le problème de financement des petites et moyennes entreprises(, les aidant à trouver des investisseurs intéressés.
Simplification des barrières à l'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant ainsi le problème de la nécessité d'avoir plusieurs comptes pour acheter des produits financiers sur différentes plateformes, réduisant les barrières et la complexité de l'investissement.
Cet article considère qu'il est nécessaire de distinguer la logique des RWA. En effet, les RWA sous différents angles ont des logiques sous-jacentes et des chemins de réalisation très différents. Tout d'abord, en ce qui concerne le choix du type de blockchain, les deux ont des chemins de réalisation différents. Les RWA de la finance traditionnelle empruntent le chemin de la chaîne permise )PermissionChain(, tandis que les RWA du monde crypto sont basés sur le chemin de la chaîne publique )Public Chain(.
En raison des caractéristiques des chaînes publiques telles que l'absence d'exigences d'admission, la Décentralisation et l'anonymat, les RWA de la finance crypto font face à des obstacles de conformité importants pour les projets, et les vulnérabilités technologiques des chaînes publiques ou les défauts des contrats intelligents peuvent également entraîner des pertes d'actifs pour les utilisateurs ou des échecs de transaction. Par conséquent, les chaînes publiques peuvent ne pas être adaptées à l'émission et à l'échange de jetons d'actifs du monde réel en grande quantité. En revanche, les chaînes autorisées permettent uniquement aux participants autorisés d'accéder au réseau, garantissant ainsi que seules les institutions financières conformes, les régulateurs et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, ce qui constitue une condition préalable fondamentale pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, contrairement aux chaînes publiques, sur les chaînes autorisées, les actifs émis par les institutions peuvent être des actifs natifs de la chaîne plutôt que d'être mappés à des actifs déjà existants hors chaîne. Le potentiel de transformation des RWA des actifs financiers natifs de la chaîne sera immense.
En résumé, la direction future du RWA devrait être une course à double sens entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, cela se traduira par un nouveau système financier utilisant la technologie DLT, déployé sur des chaînes autorisées/privées dans le cadre de plusieurs juridictions et systèmes de régulation différents.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finance Décentralisée之间的双向奔赴])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Deux, comment les RWA perturbent-elles la finance traditionnelle ?
Dans le système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, puis se transforment en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables qui fonctionnent de manière indépendante. Ces institutions maintiennent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité de ces données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différents morceaux du puzzle, le système financier nécessite une coordination massive après coup pour concilier et régler les transactions afin d'assurer la cohérence de toutes les données financières pertinentes. Il est facile d'imaginer que ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
En raison de la présence de plusieurs intermédiaires ), y compris les courtiers et les dépositaires (, les coûts de transaction sont relativement élevés.
Le temps de règlement est prolongé, en particulier pour les transactions transfrontalières, qui prennent généralement plusieurs jours à être complétées.
Les opportunités d'investissement sont limitées, seuls les particuliers et les investisseurs institutionnels à haute valeur nette peuvent participer à certaines catégories d'actifs.
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un immense potentiel pour résoudre les problèmes d'efficacité courants dans le système financier traditionnel. Elle aborde directement le problème de la fragmentation de l'information causé par plusieurs registres indépendants en fournissant un registre unifié et partagé, ce qui améliore considérablement la transparence, la cohérence des informations et la capacité de mise à jour en temps réel. L'application des contrats intelligents renforce encore cet avantage, permettant que les conditions de transaction et les contrats soient codés et exécutés automatiquement lorsque des conditions spécifiques sont remplies, augmentant ainsi considérablement l'efficacité des transactions et réduisant le temps et le coût de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios de transactions complexes impliquant plusieurs parties ou de transactions transfrontalières. Par conséquent, pour le système financier traditionnel, la signification de RWA réside dans la création de représentations numériques d'actifs du monde réel ) tels que des actions, des dérivés financiers, des devises, des droits, etc. ( sur la blockchain, étendant ainsi les avantages de la technologie de registre distribué à une large gamme de catégories d'actifs pour permettre l'échange et le règlement. Une étude menée par la Banque Mellon de New York en 2022 a montré que les produits tokenisés sont très populaires parmi les investisseurs institutionnels. Après avoir interrogé 271 investisseurs institutionnels, la Banque Mellon de New York a découvert que plus de 90 % des répondants ont exprimé leur intérêt à investir dans des produits tokenisés, et 97 % des répondants ont convenu que "la tokenisation va révolutionner la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur )84%( et l'augmentation de l'accès à la richesse pour le grand public et les investisseurs particuliers )86%(.
Pour approfondir la discussion sur le pouvoir transformateur des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
) 1. L'accessibilité du marché favorise la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de réaliser une propriété partielle en divisant des actifs de grande valeur ( tels que l'immobilier et les œuvres d'art ) en jetons négociables, permettant ainsi aux petits investisseurs de participer à des marchés qui étaient auparavant inaccessibles en raison de leur coût élevé, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Imaginez des actifs traditionnellement peu liquides, comme une maison, qui grâce à la tokenisation, peuvent être divisés et vendus en fragments au lieu d'être achetés en lot. D'autres investisseurs immobiliers du monde entier peuvent également y participer. Ces actifs peuvent être activement échangés sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en espèces.