Les positions à effet de levier sur le marché boursier ont augmenté de 18 % en un mois et ont atteint 1 billion de dollars pour la première fois.
L'augmentation de l'utilisation de la dette pour investir peut nous en dire beaucoup sur l'attitude des investisseurs.
10 actions que nous préférons à l'indice S&P 500 ›
Dans sa lettre de 2023 aux actionnaires, Warren Buffett a rappelé aux investisseurs de Berkshire Hathaway que les grandes paniques du marché "n'arriveront pas souvent -- mais elles arriveront." Elles font partie de la vie sur les marchés, finalement composés d'humains -- des humains susceptibles de se laisser emporter par des vagues d'"activité fiévreuse" et de "folie."
Et bien que cela ait toujours été le cas, Buffett était particulièrement préoccupé par le niveau auquel le marché moderne semblait "semblable à un casino", soulignant que "le casino réside désormais dans de nombreux foyers et tente quotidiennement les occupants."
Maintenant, deux ans plus tard, alors que le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) atteint de nouveaux sommets, la dette de marge totale sur le marché boursier américain -- une mesure directe de combien de risque les investisseurs sont prêts à prendre et un excellent indicateur du sentiment des investisseurs -- a dépassé le seuil des 1 billion de dollars pour la première fois de l'histoire. Au cours des derniers mois, elle a augmenté à un rythme jamais vu depuis les grandes "conflagrations" (comme les appelle Buffett) du passé, comme la crise financière mondiale de 2007-2009. Les investisseurs empruntent davantage pour investir.
Que signifie cela pour les investisseurs, et que peuvent-ils apprendre de la stratégie de Warren Buffett pour naviguer dans une baisse du marché ?
La dette sur marge atteint 1 trillion de dollars pour la première fois de l'histoire
Deutsche Bank a récemment publié une analyse des données de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) -- l'organisme d'autorégulation de l'industrie des courtages -- montrant que non seulement la dette sur marge a atteint des niveaux historiques, mais que la période de mai/juin a enregistré la plus grande augmentation sur deux mois depuis 2007, et avant cela, 1999 -- pas exactement un parallèle qui inspire confiance.
Bien que la taille absolue de la dette sur marge soit certainement quelque chose à surveiller, il y a des raisons pour lesquelles elle serait plus élevée aujourd'hui que par le passé. D'une part, le marché boursier atteint également des sommets historiques, et grâce à l'inflation, 1 trillion de dollars n'est plus ce que c'était. Et comme Buffett le laissait entendre dans sa lettre, grâce à des applications comme Robinhood, il est plus facile que jamais d'accéder à la marge.
Source de l'image : Getty Images. Ce qui est beaucoup plus préoccupant, c'est le taux auquel la dette sur marge augmente. C'est un très bon indicateur de la façon dont les investisseurs se sentent par rapport à la direction du marché boursier. La confiance et l'optimisme sont de bonnes choses, mais il y a une limite à laquelle cela bascule dans l'euphorie, voire la manie. Les investisseurs commencent à sentir que leurs investissements ne peuvent que monter, comme un joueur sur une série gagnante. Les investisseurs perdent de vue les fondamentaux de l'entreprise et investissent dans des entreprises de plus en plus risquées, fondées sur des promesses de bénéfices futurs.
L'histoire continue## La dette sur marge peut aggraver les déclins naturels
Si les actions commencent à baisser, un niveau élevé de marge sur le marché pourrait créer une boucle de rétroaction qui accélère considérablement la baisse. Lorsque vous utilisez de la marge, vous devez maintenir une "marge de maintenance" minimale. Si vous ne maintenez pas ce qui est requis par votre courtier, un "appel de marge" est déclenché, et vous devez soit ajouter de l'argent à votre compte, soit vendre une partie de votre position. Si cela arrive à suffisamment de personnes en même temps, les actions liquidées inondent le marché, faisant baisser encore plus les prix des actions, déclenchant plus de ventes, et ainsi de suite - une boucle dangereuse.
Bien que cela soit important à comprendre en général, ce qui est plus utile à examiner, c'est ce que la dette sur marge - et spécifiquement le taux de sa croissance ou de son déclin - nous dit sur le sentiment des investisseurs. Lorsque cela croît rapidement, comme c'est le cas actuellement, c'est un reflet direct de la quantité de risque que les investisseurs sont prêts à prendre et, par conséquent, de leur confiance dans l'avenir. Et bien que la confiance des investisseurs soit une bonne chose, l'excès de confiance ne l'est pas. C'est ce dont sont faits les bulles.
C'est 2025, pas 1999 ou 2007
La rapide augmentation de la dette sur marge est sans aucun doute un avertissement important pour le marché. Il est crucial de se rappeler, cependant, que c'est juste cela : un avertissement. Ce n'est pas une garantie que quelque chose va se produire. Et bien que l'histoire semble indiquer que ce qui arrive ensuite est un crash, il est tout à fait possible qu'il ne soit pas imminent. Comme le dit le proverbe, l'histoire rime ; elle ne se répète pas.
Les fondamentaux d'aujourd'hui semblent plus solides que par le passé. Contrairement à 1999, lorsque tant d'entreprises technologiques étaient échangées sur la seule spéculation, les grandes entreprises d'aujourd'hui ont des bénéfices réels et robustes. Le ratio cours/bénéfice ajusté à l'inflation (P/E) de l'ensemble du S&P 500 est inférieur à ce qu'il était en 1999. Et contrairement à 2007, lorsque le système bancaire était significativement et directement exposé au marché immobilier, le système plus large d'aujourd'hui semble beaucoup moins à risque si le marché boursier se retourne.
Comment les investisseurs peuvent se préparer
Néanmoins, ce n'est pas quelque chose qui devrait être ignoré. Si un krach se profile -- et soyons honnêtes, un krach viendra à un moment donné, c'est la nature des marchés -- les investisseurs doivent être préparés. Ce que les investisseurs ne devraient pas faire, c'est essayer de chronométrer le marché.
La meilleure stratégie est de continuer à investir avec un esprit calme. Prenez ces signaux comme une occasion de prendre du recul par rapport à l'euphorie et d'évaluer vos avoirs avec un regard neuf. Poursuivez-vous le dernier "moonshot" ou investissez-vous dans des entreprises solides ?
Ce que l'histoire a à nous apprendre ici, ce n'est pas qu'un krach est définitivement imminent, mais plutôt comment aborder l'investissement afin que votre portefeuille non seulement survive à un krach, mais prospère par la suite. Choisir de bonnes entreprises, s'y tenir et laisser le temps faire son œuvre l'emportera toujours sur le FOMO d'investir dans la dernière "chose sûre" -- c'est le cœur de la philosophie de Buffett. Et comme lui, il est également probablement judicieux de garder un peu de liquidités en dehors du marché, pour en profiter lorsque les choses finissent par mal tourner et que les actions de grandes entreprises sont mises en vente.
Alors rappelez-vous, bien que la bulle des dot-com ait éclaté, certaines entreprises incroyables ont survécu aux retombées et en sont sorties plus fortes. Les actions d'Amazon se sont effondrées en 2000, mais sachant ce que vous savez maintenant, ne seriez-vous pas heureux d'avoir investi dans des actions Amazon à 5,25 $ l'action en 1999 ?
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Johnny Rice n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Amazon et Berkshire Hathaway. The Motley Fool a une politique de divulgation.
La dette sur marge du marché boursier dépasse 1 trillion de dollars : L'avertissement de "casino" de Warren Buffett commence-t-il à avoir des conséquences ? a été initialement publié par The Motley Fool
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La dette de marge du marché boursier dépasse 1 trillion de dollars : l'avertissement de "Casino" de Warren Buffett commence-t-il à faire effet ?
Points Clés
Dans sa lettre de 2023 aux actionnaires, Warren Buffett a rappelé aux investisseurs de Berkshire Hathaway que les grandes paniques du marché "n'arriveront pas souvent -- mais elles arriveront." Elles font partie de la vie sur les marchés, finalement composés d'humains -- des humains susceptibles de se laisser emporter par des vagues d'"activité fiévreuse" et de "folie."
Et bien que cela ait toujours été le cas, Buffett était particulièrement préoccupé par le niveau auquel le marché moderne semblait "semblable à un casino", soulignant que "le casino réside désormais dans de nombreux foyers et tente quotidiennement les occupants."
Maintenant, deux ans plus tard, alors que le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) atteint de nouveaux sommets, la dette de marge totale sur le marché boursier américain -- une mesure directe de combien de risque les investisseurs sont prêts à prendre et un excellent indicateur du sentiment des investisseurs -- a dépassé le seuil des 1 billion de dollars pour la première fois de l'histoire. Au cours des derniers mois, elle a augmenté à un rythme jamais vu depuis les grandes "conflagrations" (comme les appelle Buffett) du passé, comme la crise financière mondiale de 2007-2009. Les investisseurs empruntent davantage pour investir.
Que signifie cela pour les investisseurs, et que peuvent-ils apprendre de la stratégie de Warren Buffett pour naviguer dans une baisse du marché ?
La dette sur marge atteint 1 trillion de dollars pour la première fois de l'histoire
Deutsche Bank a récemment publié une analyse des données de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) -- l'organisme d'autorégulation de l'industrie des courtages -- montrant que non seulement la dette sur marge a atteint des niveaux historiques, mais que la période de mai/juin a enregistré la plus grande augmentation sur deux mois depuis 2007, et avant cela, 1999 -- pas exactement un parallèle qui inspire confiance.
Bien que la taille absolue de la dette sur marge soit certainement quelque chose à surveiller, il y a des raisons pour lesquelles elle serait plus élevée aujourd'hui que par le passé. D'une part, le marché boursier atteint également des sommets historiques, et grâce à l'inflation, 1 trillion de dollars n'est plus ce que c'était. Et comme Buffett le laissait entendre dans sa lettre, grâce à des applications comme Robinhood, il est plus facile que jamais d'accéder à la marge.
Source de l'image : Getty Images. Ce qui est beaucoup plus préoccupant, c'est le taux auquel la dette sur marge augmente. C'est un très bon indicateur de la façon dont les investisseurs se sentent par rapport à la direction du marché boursier. La confiance et l'optimisme sont de bonnes choses, mais il y a une limite à laquelle cela bascule dans l'euphorie, voire la manie. Les investisseurs commencent à sentir que leurs investissements ne peuvent que monter, comme un joueur sur une série gagnante. Les investisseurs perdent de vue les fondamentaux de l'entreprise et investissent dans des entreprises de plus en plus risquées, fondées sur des promesses de bénéfices futurs.
L'histoire continue## La dette sur marge peut aggraver les déclins naturels
Si les actions commencent à baisser, un niveau élevé de marge sur le marché pourrait créer une boucle de rétroaction qui accélère considérablement la baisse. Lorsque vous utilisez de la marge, vous devez maintenir une "marge de maintenance" minimale. Si vous ne maintenez pas ce qui est requis par votre courtier, un "appel de marge" est déclenché, et vous devez soit ajouter de l'argent à votre compte, soit vendre une partie de votre position. Si cela arrive à suffisamment de personnes en même temps, les actions liquidées inondent le marché, faisant baisser encore plus les prix des actions, déclenchant plus de ventes, et ainsi de suite - une boucle dangereuse.
Bien que cela soit important à comprendre en général, ce qui est plus utile à examiner, c'est ce que la dette sur marge - et spécifiquement le taux de sa croissance ou de son déclin - nous dit sur le sentiment des investisseurs. Lorsque cela croît rapidement, comme c'est le cas actuellement, c'est un reflet direct de la quantité de risque que les investisseurs sont prêts à prendre et, par conséquent, de leur confiance dans l'avenir. Et bien que la confiance des investisseurs soit une bonne chose, l'excès de confiance ne l'est pas. C'est ce dont sont faits les bulles.
C'est 2025, pas 1999 ou 2007
La rapide augmentation de la dette sur marge est sans aucun doute un avertissement important pour le marché. Il est crucial de se rappeler, cependant, que c'est juste cela : un avertissement. Ce n'est pas une garantie que quelque chose va se produire. Et bien que l'histoire semble indiquer que ce qui arrive ensuite est un crash, il est tout à fait possible qu'il ne soit pas imminent. Comme le dit le proverbe, l'histoire rime ; elle ne se répète pas.
Les fondamentaux d'aujourd'hui semblent plus solides que par le passé. Contrairement à 1999, lorsque tant d'entreprises technologiques étaient échangées sur la seule spéculation, les grandes entreprises d'aujourd'hui ont des bénéfices réels et robustes. Le ratio cours/bénéfice ajusté à l'inflation (P/E) de l'ensemble du S&P 500 est inférieur à ce qu'il était en 1999. Et contrairement à 2007, lorsque le système bancaire était significativement et directement exposé au marché immobilier, le système plus large d'aujourd'hui semble beaucoup moins à risque si le marché boursier se retourne.
Comment les investisseurs peuvent se préparer
Néanmoins, ce n'est pas quelque chose qui devrait être ignoré. Si un krach se profile -- et soyons honnêtes, un krach viendra à un moment donné, c'est la nature des marchés -- les investisseurs doivent être préparés. Ce que les investisseurs ne devraient pas faire, c'est essayer de chronométrer le marché.
La meilleure stratégie est de continuer à investir avec un esprit calme. Prenez ces signaux comme une occasion de prendre du recul par rapport à l'euphorie et d'évaluer vos avoirs avec un regard neuf. Poursuivez-vous le dernier "moonshot" ou investissez-vous dans des entreprises solides ?
Ce que l'histoire a à nous apprendre ici, ce n'est pas qu'un krach est définitivement imminent, mais plutôt comment aborder l'investissement afin que votre portefeuille non seulement survive à un krach, mais prospère par la suite. Choisir de bonnes entreprises, s'y tenir et laisser le temps faire son œuvre l'emportera toujours sur le FOMO d'investir dans la dernière "chose sûre" -- c'est le cœur de la philosophie de Buffett. Et comme lui, il est également probablement judicieux de garder un peu de liquidités en dehors du marché, pour en profiter lorsque les choses finissent par mal tourner et que les actions de grandes entreprises sont mises en vente.
Alors rappelez-vous, bien que la bulle des dot-com ait éclaté, certaines entreprises incroyables ont survécu aux retombées et en sont sorties plus fortes. Les actions d'Amazon se sont effondrées en 2000, mais sachant ce que vous savez maintenant, ne seriez-vous pas heureux d'avoir investi dans des actions Amazon à 5,25 $ l'action en 1999 ?
Devez-vous acheter des actions de l'indice S&P 500 en ce moment ?
Avant d'acheter des actions dans l'indice S&P 500, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions à acheter pour les investisseurs dès maintenant… et l'indice S&P 500 n'en faisait pas partie. Les 10 actions sélectionnées pourraient générer des rendements monstres dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 663 630 $!* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 115 695 $!*
Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 1 071 % — une performance écrasante par rapport à 185 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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*Les rendements du conseiller en actions au 13 août 2025
Johnny Rice n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Amazon et Berkshire Hathaway. The Motley Fool a une politique de divulgation.
La dette sur marge du marché boursier dépasse 1 trillion de dollars : L'avertissement de "casino" de Warren Buffett commence-t-il à avoir des conséquences ? a été initialement publié par The Motley Fool
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