Le jeton Meme de Trump provoque des fluctuations hétérogènes sur le marché des cryptomonnaies : les signaux politiques amplifient l'effet de spéculation.
Cryptoactifs : Analyse de l'impact du jeton Trump Meme sur le marché
Récemment, la revue Economics Letters a publié un article de recherche intitulé "De zéro à héros : l'effet de débordement des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cette recherche se concentre sur l'émission de jetons meme par Trump et révèle l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes alimentées conjointement par le sentiment du marché et les fondamentaux. L'étude montre que les signaux politiques amplifient les dynamiques spéculatives, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et le comportement des investisseurs.
Introduction
Avec l'impact croissant des dynamiques politiques sur les marchés financiers, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en évidence cette relation, le candidat républicain Donald Trump se tournant vers le soutien des actifs numériques, affirmant qu'il veut faire des États-Unis la "capitale mondiale des cryptoactifs" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Cette prévision s'est réalisée le 18 janvier 2025, lorsque Trump a émis le jeton officiel de Meme ($TRUMP) sur la blockchain Solana. En seulement 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant celle du plus grand jeton de Meme, DOGE, de 4 milliards de dollars à l'époque. Le lendemain, l'émission du jeton de Meme $MELANIA, lié à la Première Dame, a encore stimulé la frénésie spéculative du marché.
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Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux concernant des agendas réglementaires et politiques plus larges. Cette étude vise à explorer comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions :
Comment la publication de $TRUMP influence-t-elle les rendements et la volatilité des principaux cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il déclenché un effet de contagion financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cette influence est-elle hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technique, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, la recherche utilise le modèle multivarié de variance conditionnelle autorégressive généralisée (MGARCH) de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Une analyse empirique a été réalisée en sélectionnant les dix cryptoactifs les plus capitalisés. Il a été constaté qu'après la publication du jeton Trump Meme, il existe un effet de débordement de la volatilité entre les actifs cryptographiques, indiquant qu'il existe un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a provoqué un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. Les principales cryptoactifs telles que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance se stabilisant dans la période post-événement. En revanche, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, les fonds ayant probablement été réorientés vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP se déroule dans un contexte de forte polarisation politique aux États-Unis, la marque Trump étant étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui augmente la sensibilité des investisseurs et exacerbe les réactions du marché. Pour certains investisseurs, le soutien de Trump symbolise une opportunité de spéculation unique, entraînant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu à la méfiance face à la réputation et à l'incertitude politique.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des Cryptoactifs, élargissant ainsi la compréhension de la manière dont les narrations politiques influencent les marchés financiers décentralisés. Contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient souvent sur les chocs négatifs, cette étude met l'accent sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de cette recherche offrent des références importantes pour le milieu académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité des réactions du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
Données et sélection d'échantillons
Recherche sur l'utilisation de données propriétaires sur le prix moyen de clôture par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers en termes de capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent de l'échange Gemini, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données comprend 20 160 observations, avec une période de temps allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après la publication officielle du jeton Meme de Trump (18 janvier 2025). La formule de calcul du rendement des cryptoactifs est :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans ce cas, Pt représente le prix de l'actif numérique au temps t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, moment où le lancement officiel du nouveau président américain et du jeton Meme a été annoncé pour la première fois. L'étude a calculé les rendements anormaux cumulés (CARs) pour évaluer l'effet de cascade d'information, en utilisant le rendement moyen du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025 comme référence.
méthode
L'étude utilise le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement du jeton Trump Meme sur le marché des Cryptoactifs. Le modèle suppose que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht. Les paramètres du modèle sont définis comme suit :
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H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b>0, et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. L'étude effectue un test d'effet contagieux, en utilisant un niveau de signification α=0.001.
Résultat
effet de débordement de volatilité
Les résultats préliminaires montrent que l'interconnexion entre les cryptoactifs s'est considérablement renforcée après l'événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". L'amplitude des fluctuations des rendements log-normaux a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement accéléré.
Les résultats de la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH indiquent que cet événement a effectivement déclenché des effets de contagion financière et de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, où la covariance augmente de manière significative, montrant une plus grande interconnexion et un niveau d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau significatif de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, indiquant que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs.
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effet de cascade d'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) révèle davantage l'effet de cascade d'information provoqué par l'émission du jeton Meme de Trump. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, probablement en raison d'attentes spéculatives ou d'un optimisme du marché concernant la possibilité que Trump soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident.
Après l'événement, trois dynamiques clés émergent :
SOL se distingue par sa performance, surpassant tous les autres actifs, ce qui pourrait être lié à sa relation technique directe en tant que blockchain porteur de la monnaie meme de Trump.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation face à l'impact de la spéculation en cascade.
Les jetons Meme comme DOGE et SHIB apparaissent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où des fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers le nouveau jeton Trump émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
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L'émission du jeton Trump Meme a brisé la configuration de corrélation du marché avant l'événement en raison de ce choc exogène. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; cependant, après l'événement, les CARs de différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
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Ces résultats révèlent que : la narration spécifique aux actifs, la pertinence technologique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur l'analyse des effets de débordement de volatilité et des effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Le SOL bénéficie de manière significative en raison de son lien technique direct avec le jeton Meme de Trump. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été renforcés en profitant de cet événement.
Les principaux actifs de chiffrement tels que le Bitcoin et l'Ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, montrent une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage lors de cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais est également de plus en plus influencé par la géopolitique et les récits politiques, surtout lorsque ces récits proviennent de dirigeants hautement symboliques.
!7384160
En résumé, cette étude révèle la sensibilité élevée du marché des Cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques sont de plus en plus liés aux enjeux politiques et économiques, il devient particulièrement important de surveiller en continu cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
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CoffeeOnChain
· Il y a 5h
Encore un meme pour se faire prendre pour des cons
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MetaverseMigrant
· Il y a 10h
Se faire prendre pour des cons encore une fois avec une nouvelle astuce.
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RektRecorder
· Il y a 10h
Encore gagné de l'argent avec les pigeons ?
Voir l'originalRépondre0
ser_we_are_ngmi
· Il y a 10h
Encore une autre grande prise des pigeons politiques
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BankruptcyArtist
· Il y a 10h
Les pigeons de l'univers de la cryptomonnaie ne perdent jamais d'argent.
Le jeton Meme de Trump provoque des fluctuations hétérogènes sur le marché des cryptomonnaies : les signaux politiques amplifient l'effet de spéculation.
Cryptoactifs : Analyse de l'impact du jeton Trump Meme sur le marché
Récemment, la revue Economics Letters a publié un article de recherche intitulé "De zéro à héros : l'effet de débordement des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cette recherche se concentre sur l'émission de jetons meme par Trump et révèle l'effet de débordement des fluctuations hétérogènes alimentées conjointement par le sentiment du marché et les fondamentaux. L'étude montre que les signaux politiques amplifient les dynamiques spéculatives, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et le comportement des investisseurs.
Introduction
Avec l'impact croissant des dynamiques politiques sur les marchés financiers, le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en évidence cette relation, le candidat républicain Donald Trump se tournant vers le soutien des actifs numériques, affirmant qu'il veut faire des États-Unis la "capitale mondiale des cryptoactifs" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son agenda économique.
Cette prévision s'est réalisée le 18 janvier 2025, lorsque Trump a émis le jeton officiel de Meme ($TRUMP) sur la blockchain Solana. En seulement 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant celle du plus grand jeton de Meme, DOGE, de 4 milliards de dollars à l'époque. Le lendemain, l'émission du jeton de Meme $MELANIA, lié à la Première Dame, a encore stimulé la frénésie spéculative du marché.
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Ces événements ne sont pas seulement de nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux concernant des agendas réglementaires et politiques plus larges. Cette étude vise à explorer comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions :
Pour répondre à ces questions, la recherche utilise le modèle multivarié de variance conditionnelle autorégressive généralisée (MGARCH) de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Une analyse empirique a été réalisée en sélectionnant les dix cryptoactifs les plus capitalisés. Il a été constaté qu'après la publication du jeton Trump Meme, il existe un effet de débordement de la volatilité entre les actifs cryptographiques, indiquant qu'il existe un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a provoqué un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. Les principales cryptoactifs telles que Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance se stabilisant dans la période post-événement. En revanche, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dépréciation, les fonds ayant probablement été réorientés vers $TRUMP.
L'émission de $TRUMP se déroule dans un contexte de forte polarisation politique aux États-Unis, la marque Trump étant étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui augmente la sensibilité des investisseurs et exacerbe les réactions du marché. Pour certains investisseurs, le soutien de Trump symbolise une opportunité de spéculation unique, entraînant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres investisseurs prennent conscience des risques politiques et réglementaires en raison de son image controversée, adoptant une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme pour le soutien politique attendu à la méfiance face à la réputation et à l'incertitude politique.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des Cryptoactifs, élargissant ainsi la compréhension de la manière dont les narrations politiques influencent les marchés financiers décentralisés. Contrairement aux recherches antérieures qui se concentraient souvent sur les chocs négatifs, cette étude met l'accent sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de cette recherche offrent des références importantes pour le milieu académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité des réactions du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
Données et sélection d'échantillons
Recherche sur l'utilisation de données propriétaires sur le prix moyen de clôture par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers en termes de capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent de l'échange Gemini, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données comprend 20 160 observations, avec une période de temps allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après la publication officielle du jeton Meme de Trump (18 janvier 2025). La formule de calcul du rendement des cryptoactifs est :
Rendement = ln(Pt / Pt-1)
Dans ce cas, Pt représente le prix de l'actif numérique au temps t.
La date de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, moment où le lancement officiel du nouveau président américain et du jeton Meme a été annoncé pour la première fois. L'étude a calculé les rendements anormaux cumulés (CARs) pour évaluer l'effet de cascade d'information, en utilisant le rendement moyen du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025 comme référence.
méthode
L'étude utilise le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement du jeton Trump Meme sur le marché des Cryptoactifs. Le modèle suppose que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne de zéro et une matrice de covariance conditionnelle de Ht. Les paramètres du modèle sont définis comme suit :
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H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b>0, et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. L'étude effectue un test d'effet contagieux, en utilisant un niveau de signification α=0.001.
Résultat
effet de débordement de volatilité
Les résultats préliminaires montrent que l'interconnexion entre les cryptoactifs s'est considérablement renforcée après l'événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". L'amplitude des fluctuations des rendements log-normaux a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement accéléré.
Les résultats de la covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH indiquent que cet événement a effectivement déclenché des effets de contagion financière et de débordement de volatilité sur le marché des Cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, où la covariance augmente de manière significative, montrant une plus grande interconnexion et un niveau d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau significatif de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, indiquant que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs.
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effet de cascade d'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) révèle davantage l'effet de cascade d'information provoqué par l'émission du jeton Meme de Trump. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des gains positifs, probablement en raison d'attentes spéculatives ou d'un optimisme du marché concernant la possibilité que Trump soit élu 47e président des États-Unis. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident.
Après l'événement, trois dynamiques clés émergent :
SOL se distingue par sa performance, surpassant tous les autres actifs, ce qui pourrait être lié à sa relation technique directe en tant que blockchain porteur de la monnaie meme de Trump.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative isolation face à l'impact de la spéculation en cascade.
Les jetons Meme comme DOGE et SHIB apparaissent particulièrement fragiles, montrant un effet de substitution d'actifs évident, où des fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers le nouveau jeton Trump émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
!7384158
L'émission du jeton Trump Meme a brisé la configuration de corrélation du marché avant l'événement en raison de ce choc exogène. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; cependant, après l'événement, les CARs de différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384159
Ces résultats révèlent que : la narration spécifique aux actifs, la pertinence technologique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'un choc d'information majeur.
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs associés à des personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur l'analyse des effets de débordement de volatilité et des effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Le SOL bénéficie de manière significative en raison de son lien technique direct avec le jeton Meme de Trump. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été renforcés en profitant de cet événement.
Les principaux actifs de chiffrement tels que le Bitcoin et l'Ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, montrent une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage lors de cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais est également de plus en plus influencé par la géopolitique et les récits politiques, surtout lorsque ces récits proviennent de dirigeants hautement symboliques.
!7384160
En résumé, cette étude révèle la sensibilité élevée du marché des Cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques sont de plus en plus liés aux enjeux politiques et économiques, il devient particulièrement important de surveiller en continu cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.