Deskripsi Kolom: Fokus pada masa depan, menemani Anda melompat ke dalam lubang kelinci teknologi baru
Protokol inti Ethereum semakin kuat, tetapi ekosistem menghadapi kompleksitas yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Tahun lalu, Ethereum menampilkan keajaiban rekayasa tingkat buku teks. Dari peningkatan Dencun yang secara fundamental menyelesaikan masalah biaya L2, hingga peningkatan Pectra yang bertujuan untuk mengoptimalkan ekonomi staking inti, "digital leviathan" dunia digital ini dengan tepat melaksanakan peta jalan publiknya. Namun, sebuah paradoks aneh dihadapkan kepada semua pengamat: determinasi dan kesuksesan lapisan protokol tampaknya tidak membawa ketenangan lapisan ekosistem, malah melahirkan kompleksitas dan risiko potensial yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ruang mesin Ethereum (protokol utama) belum pernah sekuat dan sejelas ini, tetapi benua baru yang luas (ekosistem L2 dan Restaking) dipenuhi dengan kebisingan peluang dan kabut kekacauan. Kita harus mengajukan pertanyaan baru: Ketika perang protokol dasar hampir berakhir, di manakah medan perang berikutnya Ethereum?
Duo Dencun dan Pectra
Untuk memahami kondisi Ethereum saat ini, kita harus terlebih dahulu mengakui keberhasilan besar dari rekayasa intinya.
Kemenangan ini terdiri dari dua peningkatan kunci:
Pertama, ini adalah perubahan ekonomi yang dipicu oleh peningkatan Dencun pada awal 2024. Dengan memperkenalkan Proto-Danksharding (EIP-4844), jaringan utama Ethereum membuka saluran data khusus dan murah (Blobs) untuk jaringan Layer 2. Ini bukan hanya perbaikan kecil, tetapi revolusi biaya yang mendasar. Selama satu setengah tahun, kita telah menyaksikan biaya transaksi L2 turun drastis dan tetap pada tingkat yang sangat rendah untuk waktu yang lama. Pasar telah memberikan suara yang paling jujur dengan dana: dalam beberapa bulan terakhir, meskipun harga ETH stabil, kinerjanya jauh lebih rendah dibandingkan dengan token ekosistem L2 teratas. Ini jelas menunjukkan bahwa harapan pertumbuhan nilai telah berhasil berpindah dari kemampuan eksekusi jaringan utama, ke atas kemakmuran aplikasi L2 yang didorong oleh data murah. Ethereum telah berhasil mentransformasi dirinya dari "komputer dunia yang macet", menjadi "jangkar penyelesaian dan data yang aman" untuk seluruh ekosistem.
Kedua, adalah evolusi tata kelola yang dibawa oleh peningkatan Pectra yang diselesaikan pada bulan Mei tahun ini.
Jika Dencun menyelesaikan masalah "biaya", maka Pectra menghadapi tantangan "kendali". Menghadapi tren konsentrasi kekuatan validator di bawah mekanisme PoS, Pectra mengurangi keunggulan operasional kolam staking besar dengan meningkatkan batas saldo efektif validator (EIP-7251) dan mengoptimalkan pengalaman partisipasi dalam staking terdesentralisasi. Ini adalah intervensi yang tepat dan bersifat bedah, yang bertujuan untuk meredakan tekanan sentralisasi dari tingkat protokol. Meskipun satu peningkatan tidak dapat menghilangkan semua masalah, ini mengirimkan sinyal kuat kepada seluruh komunitas: pengembang inti Ethereum memiliki kemampuan dan juga keinginan untuk membela karakteristik desentralisasi jaringan.
Keberhasilan pengiriman dua upgrade ini berarti bahwa kontradiksi utama di tingkat protokol Ethereum telah hampir teratasi. Ruang mesin beroperasi dengan baik, memberikan dasar kepastian yang belum pernah ada sebelumnya untuk ekspansi struktur atas.
Risiko sistemik Restaking dan fragmentasi L2
Namun, keberhasilan ruang mesin justru mendorong kompleksitas ke lapisan ekologi yang lebih luas, melahirkan dua kabut besar:
Pertama, adalah kematangan jalur Restaking dan risiko sistemik yang melekat. Protokol re-staking yang dipimpin oleh EigenLayer, dalam setahun terakhir telah berevolusi dari konsep yang baru muncul menjadi sebuah Lego keuangan yang besar dan kompleks. Ini menyediakan fondasi peluncuran untuk banyak protokol baru yang muncul (seperti lapisan DA, oracle, jembatan) dengan membagikan keamanan ekonomi Ethereum, yang jelas merupakan inovasi besar. Namun, esensinya adalah menambahkan lapisan leverage dan risiko yang baru, yang tidak langsung terikat oleh protokol utama, di atas dasar kepercayaan Ethereum. Kegagalan dari sebuah layanan re-staking dapat memicu penyitaan modal ETH, yang pada gilirannya dapat menghasilkan serangkaian likuidasi berantai. "Risiko sistemik yang potensial" ini telah menjadi isu inti yang tidak dapat dihindari oleh para analis saat mengevaluasi stabilitas jangka panjang Ethereum.
Kedua, efek samping dari kemakmuran ekosistem L2: fragmentasi yang serius. Puluhan jaringan Rollup masing-masing mengatur dirinya sendiri, membentuk pulau likuiditas yang independen dan celah pengalaman pengguna. Aset pengguna berpindah antar L2, tidak hanya prosesnya rumit, tetapi juga menghadapi risiko keamanan yang ditimbulkan oleh berbagai jembatan lintas rantai. "Perang L2" yang semakin meningkat ini, sambil mendorong inovasi, juga sangat merugikan efek keseluruhan jaringan. Sebuah negara digital yang seharusnya bersatu, pada kenyataannya terpecah menjadi banyak kota-negara dengan bahasa dan transportasi yang tidak saling terhubung.
Dua masalah besar ini memiliki kesamaan bahwa keduanya tidak dapat diselesaikan hanya dengan peningkatan berikutnya dari protokol utama Ethereum. Medan perang telah berpindah.
Deskripsi gambar: Total nilai terkunci Layer 2 (TVL) diagram pai pangsa pasar
Sumber data: defillama
Kebun yang Proaktif: Bagaimana EcoDev Menjembatani Retakan Ekologis
Dalam menghadapi kekacauan ekologi yang tidak dapat langsung diintervensi oleh lapisan protokol, strategi respons dari Yayasan Ethereum menunjukkan suatu tata kelola yang matang yang melampaui pemikiran teknis murni. Rencana pengembangan ekosistemnya (EcoDev) berperan sebagai "kebun yang aktif", menggunakan "kekuatan lunak" untuk menjembatani celah dalam ekosistem.
Dengan merapikan strategi pendanaan terbaru mereka, kita dapat menemukan bahwa investasi EcoDev sangat terarah. Mereka tidak hanya memberikan penghargaan kepada proyek-proyek yang paling sukses, tetapi juga mengalihkan sumber daya secara besar-besaran ke bidang-bidang yang dapat memperkuat "barang publik" seluruh ekosistem:
Alat standar pendanaan: Mendukung pengembangan standar komunikasi lintas rantai L2 yang umum dan paket alat pengembang untuk mengurangi dampak negatif dari fragmentasi.
Mendukung penelitian akademis: Memberikan dukungan jangka panjang untuk bidang-bidang terdepan seperti teknologi ZK dan solusi mitigasi MEV, memastikan cadangan teknologi.
Membangun komunitas global: Investasikan sumber daya di pasar berkembang seperti Asia, Afrika, dan Amerika Latin untuk memastikan bahwa budaya dan basis pengembang Ethereum tetap global dan beragam.
Inti dari strategi ini adalah: karena tidak mungkin untuk memaksa keseragaman melalui aturan protokol, maka kita akan mengarahkan ekosistem untuk secara sukarela menuju integrasi melalui pengembangan infrastruktur publik dan standar bersama. Ini adalah sebuah filosofi tata kelola yang lebih fleksibel dan juga lebih berjangka panjang.
Evolusi dari insinyur protokol menjadi tukang kebun ekosistem
Jalur masa depan Ethereum telah menjadi jelas. Ia telah berhasil menyelesaikan modernisasi protokol intinya, membangun dasar yang kuat dan efisien. Sekarang, fokus kerjanya sedang beralih dari "insinyur protokol" menjadi "tukang kebun ekosistem" yang lebih terdesentralisasi.
Ini adalah sebuah perjalanan panjang yang berjalan di dua jalur secara paralel: di lapisan perjanjian, terus melakukan optimasi yang halus dan penguatan keamanan; di lapisan ekosistem, melalui investasi dan pembinaan strategis, menghadapi tantangan baru yang muncul karena kesuksesan. Apa yang kita lihat bukan lagi sekadar tim pengembang yang terfokus pada implementasi teknologi, tetapi sebuah organisasi yang matang yang memahami cara mengelola sebuah ekonomi digital yang besar, kompleks, dan dinamis.
Ketahanan dalam menghadapi kompleksitas, menghadapi masalah baru dengan tenang, dan menghadapinya dengan berbagai cara inilah yang menjadikan Ethereum sebagai aset yang paling dapat diandalkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
2025 Tren Ethereum: Semakin sukses protokol, semakin tinggi risiko ekosistem? Analisis kedalaman era pasca Pectra
Kolom: Blok Kelinci Observatorium
Deskripsi Kolom: Fokus pada masa depan, menemani Anda melompat ke dalam lubang kelinci teknologi baru
Protokol inti Ethereum semakin kuat, tetapi ekosistem menghadapi kompleksitas yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Tahun lalu, Ethereum menampilkan keajaiban rekayasa tingkat buku teks. Dari peningkatan Dencun yang secara fundamental menyelesaikan masalah biaya L2, hingga peningkatan Pectra yang bertujuan untuk mengoptimalkan ekonomi staking inti, "digital leviathan" dunia digital ini dengan tepat melaksanakan peta jalan publiknya. Namun, sebuah paradoks aneh dihadapkan kepada semua pengamat: determinasi dan kesuksesan lapisan protokol tampaknya tidak membawa ketenangan lapisan ekosistem, malah melahirkan kompleksitas dan risiko potensial yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ruang mesin Ethereum (protokol utama) belum pernah sekuat dan sejelas ini, tetapi benua baru yang luas (ekosistem L2 dan Restaking) dipenuhi dengan kebisingan peluang dan kabut kekacauan. Kita harus mengajukan pertanyaan baru: Ketika perang protokol dasar hampir berakhir, di manakah medan perang berikutnya Ethereum?
Duo Dencun dan Pectra
Untuk memahami kondisi Ethereum saat ini, kita harus terlebih dahulu mengakui keberhasilan besar dari rekayasa intinya.
Kemenangan ini terdiri dari dua peningkatan kunci:
Pertama, ini adalah perubahan ekonomi yang dipicu oleh peningkatan Dencun pada awal 2024. Dengan memperkenalkan Proto-Danksharding (EIP-4844), jaringan utama Ethereum membuka saluran data khusus dan murah (Blobs) untuk jaringan Layer 2. Ini bukan hanya perbaikan kecil, tetapi revolusi biaya yang mendasar. Selama satu setengah tahun, kita telah menyaksikan biaya transaksi L2 turun drastis dan tetap pada tingkat yang sangat rendah untuk waktu yang lama. Pasar telah memberikan suara yang paling jujur dengan dana: dalam beberapa bulan terakhir, meskipun harga ETH stabil, kinerjanya jauh lebih rendah dibandingkan dengan token ekosistem L2 teratas. Ini jelas menunjukkan bahwa harapan pertumbuhan nilai telah berhasil berpindah dari kemampuan eksekusi jaringan utama, ke atas kemakmuran aplikasi L2 yang didorong oleh data murah. Ethereum telah berhasil mentransformasi dirinya dari "komputer dunia yang macet", menjadi "jangkar penyelesaian dan data yang aman" untuk seluruh ekosistem.
Kedua, adalah evolusi tata kelola yang dibawa oleh peningkatan Pectra yang diselesaikan pada bulan Mei tahun ini.
Jika Dencun menyelesaikan masalah "biaya", maka Pectra menghadapi tantangan "kendali". Menghadapi tren konsentrasi kekuatan validator di bawah mekanisme PoS, Pectra mengurangi keunggulan operasional kolam staking besar dengan meningkatkan batas saldo efektif validator (EIP-7251) dan mengoptimalkan pengalaman partisipasi dalam staking terdesentralisasi. Ini adalah intervensi yang tepat dan bersifat bedah, yang bertujuan untuk meredakan tekanan sentralisasi dari tingkat protokol. Meskipun satu peningkatan tidak dapat menghilangkan semua masalah, ini mengirimkan sinyal kuat kepada seluruh komunitas: pengembang inti Ethereum memiliki kemampuan dan juga keinginan untuk membela karakteristik desentralisasi jaringan.
Keberhasilan pengiriman dua upgrade ini berarti bahwa kontradiksi utama di tingkat protokol Ethereum telah hampir teratasi. Ruang mesin beroperasi dengan baik, memberikan dasar kepastian yang belum pernah ada sebelumnya untuk ekspansi struktur atas.
Risiko sistemik Restaking dan fragmentasi L2
Namun, keberhasilan ruang mesin justru mendorong kompleksitas ke lapisan ekologi yang lebih luas, melahirkan dua kabut besar:
Pertama, adalah kematangan jalur Restaking dan risiko sistemik yang melekat. Protokol re-staking yang dipimpin oleh EigenLayer, dalam setahun terakhir telah berevolusi dari konsep yang baru muncul menjadi sebuah Lego keuangan yang besar dan kompleks. Ini menyediakan fondasi peluncuran untuk banyak protokol baru yang muncul (seperti lapisan DA, oracle, jembatan) dengan membagikan keamanan ekonomi Ethereum, yang jelas merupakan inovasi besar. Namun, esensinya adalah menambahkan lapisan leverage dan risiko yang baru, yang tidak langsung terikat oleh protokol utama, di atas dasar kepercayaan Ethereum. Kegagalan dari sebuah layanan re-staking dapat memicu penyitaan modal ETH, yang pada gilirannya dapat menghasilkan serangkaian likuidasi berantai. "Risiko sistemik yang potensial" ini telah menjadi isu inti yang tidak dapat dihindari oleh para analis saat mengevaluasi stabilitas jangka panjang Ethereum.
Kedua, efek samping dari kemakmuran ekosistem L2: fragmentasi yang serius. Puluhan jaringan Rollup masing-masing mengatur dirinya sendiri, membentuk pulau likuiditas yang independen dan celah pengalaman pengguna. Aset pengguna berpindah antar L2, tidak hanya prosesnya rumit, tetapi juga menghadapi risiko keamanan yang ditimbulkan oleh berbagai jembatan lintas rantai. "Perang L2" yang semakin meningkat ini, sambil mendorong inovasi, juga sangat merugikan efek keseluruhan jaringan. Sebuah negara digital yang seharusnya bersatu, pada kenyataannya terpecah menjadi banyak kota-negara dengan bahasa dan transportasi yang tidak saling terhubung.
Dua masalah besar ini memiliki kesamaan bahwa keduanya tidak dapat diselesaikan hanya dengan peningkatan berikutnya dari protokol utama Ethereum. Medan perang telah berpindah.
Deskripsi gambar: Total nilai terkunci Layer 2 (TVL) diagram pai pangsa pasar
Sumber data: defillama
Kebun yang Proaktif: Bagaimana EcoDev Menjembatani Retakan Ekologis
Dalam menghadapi kekacauan ekologi yang tidak dapat langsung diintervensi oleh lapisan protokol, strategi respons dari Yayasan Ethereum menunjukkan suatu tata kelola yang matang yang melampaui pemikiran teknis murni. Rencana pengembangan ekosistemnya (EcoDev) berperan sebagai "kebun yang aktif", menggunakan "kekuatan lunak" untuk menjembatani celah dalam ekosistem.
Dengan merapikan strategi pendanaan terbaru mereka, kita dapat menemukan bahwa investasi EcoDev sangat terarah. Mereka tidak hanya memberikan penghargaan kepada proyek-proyek yang paling sukses, tetapi juga mengalihkan sumber daya secara besar-besaran ke bidang-bidang yang dapat memperkuat "barang publik" seluruh ekosistem:
Alat standar pendanaan: Mendukung pengembangan standar komunikasi lintas rantai L2 yang umum dan paket alat pengembang untuk mengurangi dampak negatif dari fragmentasi.
Mendukung penelitian akademis: Memberikan dukungan jangka panjang untuk bidang-bidang terdepan seperti teknologi ZK dan solusi mitigasi MEV, memastikan cadangan teknologi.
Membangun komunitas global: Investasikan sumber daya di pasar berkembang seperti Asia, Afrika, dan Amerika Latin untuk memastikan bahwa budaya dan basis pengembang Ethereum tetap global dan beragam.
Inti dari strategi ini adalah: karena tidak mungkin untuk memaksa keseragaman melalui aturan protokol, maka kita akan mengarahkan ekosistem untuk secara sukarela menuju integrasi melalui pengembangan infrastruktur publik dan standar bersama. Ini adalah sebuah filosofi tata kelola yang lebih fleksibel dan juga lebih berjangka panjang.
Evolusi dari insinyur protokol menjadi tukang kebun ekosistem
Jalur masa depan Ethereum telah menjadi jelas. Ia telah berhasil menyelesaikan modernisasi protokol intinya, membangun dasar yang kuat dan efisien. Sekarang, fokus kerjanya sedang beralih dari "insinyur protokol" menjadi "tukang kebun ekosistem" yang lebih terdesentralisasi.
Ini adalah sebuah perjalanan panjang yang berjalan di dua jalur secara paralel: di lapisan perjanjian, terus melakukan optimasi yang halus dan penguatan keamanan; di lapisan ekosistem, melalui investasi dan pembinaan strategis, menghadapi tantangan baru yang muncul karena kesuksesan. Apa yang kita lihat bukan lagi sekadar tim pengembang yang terfokus pada implementasi teknologi, tetapi sebuah organisasi yang matang yang memahami cara mengelola sebuah ekonomi digital yang besar, kompleks, dan dinamis.
Ketahanan dalam menghadapi kompleksitas, menghadapi masalah baru dengan tenang, dan menghadapinya dengan berbagai cara inilah yang menjadikan Ethereum sebagai aset yang paling dapat diandalkan.