Judul asli: Protokol Tabungan Keuangan Desentralisasi Sky Alami Kerugian $ 5 Juta saat Pembayaran Bunga USDS Menghapus Keuntungan
Penulis asli: Tim Craig & Sheldon Reback, Penulis CoinDesk
Teks asli diterjemahkan: Rhythm Little deep
Catatan Editor: Protokol tabungan DeFi Sky (dulunya MakerDAO) mengalami kerugian 5 juta USD pada kuartal pertama 2025, yang kontras tajam dengan keuntungan 31 juta USD pada kuartal sebelumnya. Kerugian tersebut terutama disebabkan oleh insentif untuk menggunakan stablecoin baru USDS alih-alih DAI, yang menyebabkan lonjakan pembayaran bunga sebesar 102%. Meskipun USDS bertujuan untuk menarik investor berpengalaman, pertumbuhan basis pengguna tidak jelas, dan profitabilitas protokol tertekan oleh suku bunga yang tinggi.
Berikut adalah isi asli (untuk memudahkan pemahaman, isi aslinya telah disusun ulang):
TL;DR
· Protokol tabungan Keuangan Desentralisasi Sky (mantan MakerDAO) mengalami kerugian 5 juta USD pada kuartal pertama, turun drastis dari keuntungan 31 juta USD pada kuartal sebelumnya.
· Untuk mendorong pengguna menggunakan stablecoin baru USDS daripada DAI, protokol ini meningkatkan pembayaran bunga untuk penyimpan sebesar 102%.
· Meskipun USDS diluncurkan untuk menarik investor yang sophisticated, tidak jelas apakah itu secara signifikan memperluas basis pengguna Sky.
Co-founder Sky Rune Christensen (foto asli disediakan oleh Trevor Jones)
Menurut laporan Steakhouse Financial, kontributor Sky, protokol tabungan DeFi Sky mengalami kerugian sebesar 5 juta USD di kuartal pertama, disebabkan oleh pembayaran bunga kepada pemegang token yang lebih dari dua kali lipat.
Kerugian ini kontras tajam dengan kuartal sebelumnya, ketika Sky mencatat keuntungan sebesar 31 juta USD. Peningkatan 102% dalam pembayaran bunga disebabkan oleh keputusan protokol untuk mendorong pengguna menggunakan stablecoin Sky Dollar yang lebih baru (USDS) daripada DAI yang ada.
"Tingkat suku bunga Sky tetap di 12,5%, yang sangat tinggi dibandingkan dengan sektor pasar lainnya, menarik masuknya banyak dana," kata co-founder Sky Rune Christensen melalui Telegram kepada CoinDesk. Ketika Sky menurunkan suku bunga menjadi 4,5% pada bulan Februari, banyak investor masih memilih untuk tetap tinggal, katanya.
Situasi ini adalah pedang bermata dua bagi protokol tersebut, yang merupakan salah satu aplikasi Keuangan Desentralisasi pertama yang muncul di Ethereum pada tahun 2017.
Operasi Sky mirip dengan bank tradisional. Ia perlu meminjamkan kepada orang lain dengan suku bunga yang lebih tinggi daripada yang dibayarkan kepada deposan.
Namun, menawarkan suku bunga yang lebih tinggi tanpa adanya peningkatan permintaan USDS yang sesuai sedang merugikan profitabilitas protokol, kata kontak pemerintahan GFX Labs, PaperImperium, kepada CoinDesk melalui Telegram.
"USDS memiliki dampak besar terhadap pendapatan," katanya. "DAI menghasilkan uang, sedangkan USDS tidak."
Mendorong USDS adalah bagian dari apa yang disebut Sky sebagai "rencana akhir", yang dipimpin oleh Christensen, bertujuan untuk mengubah protokol menjadi sistem yang lebih terdesentralisasi dan tangguh.
Tidak ada permintaan baru?
Ketika Sky berganti nama dari MakerDAO dan meluncurkan USDS pada bulan Agustus sebagai bagian dari rencana akhir, rencananya adalah stablecoin baru ini akan menarik kelompok pengguna yang berbeda dari DAI.
USDS dirancang untuk lebih memenuhi persyaratan regulasi dan laporan keuangan, dengan tujuan menarik investor institusi yang sophisticated seperti hedge fund, kantor keluarga, dan lainnya yang ingin terlibat dalam Keuangan Desentralisasi.
Namun, belum jelas apakah USDS menarik banyak pengguna baru.
Investor dapat memperoleh imbal hasil yang berbeda pada USDS dan DAI: USDS membayar imbal hasil 4,5%, sedangkan DAI 2,75%.
Banyak investor telah menukar DAI dengan USDS, yang berarti Sky perlu membayar lebih kepada pengguna yang sebelumnya puas dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah bahkan tanpa pengembalian, kata PaperImperium.
Laporan menyebutkan bahwa sejak awal kuartal ini, total USDS dan DAI meningkat sebesar 57%. Namun, sebagian besar pertumbuhan ini berasal dari protokol dolar sintetis Ethena, yang menginvestasikan lebih dari 450 juta USD ke dalam USDS yang di-staking dan meneruskan hasilnya kepada pengguna yang mempertaruhkan stablecoin mereka sendiri, USDe.
Dalam seminggu terakhir, Ethena telah memindahkan sebagian cadangannya dari USDS ke USDtb—sebuah stablecoin yang didukung oleh dana likuiditas digital dolar milik BlackRock (BUIDL).
Tindakan ini berarti pengurangan USDS yang beredar. Namun, ini juga dapat menguntungkan Sky dengan mengurangi jumlah bunga yang harus dibayarkan oleh protokol.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Biaya saluran USDS menggerogoti keuntungan, MakerDAO mengalami kerugian 5 juta USD di kuartal pertama.
Judul asli: Protokol Tabungan Keuangan Desentralisasi Sky Alami Kerugian $ 5 Juta saat Pembayaran Bunga USDS Menghapus Keuntungan Penulis asli: Tim Craig & Sheldon Reback, Penulis CoinDesk Teks asli diterjemahkan: Rhythm Little deep
Catatan Editor: Protokol tabungan DeFi Sky (dulunya MakerDAO) mengalami kerugian 5 juta USD pada kuartal pertama 2025, yang kontras tajam dengan keuntungan 31 juta USD pada kuartal sebelumnya. Kerugian tersebut terutama disebabkan oleh insentif untuk menggunakan stablecoin baru USDS alih-alih DAI, yang menyebabkan lonjakan pembayaran bunga sebesar 102%. Meskipun USDS bertujuan untuk menarik investor berpengalaman, pertumbuhan basis pengguna tidak jelas, dan profitabilitas protokol tertekan oleh suku bunga yang tinggi.
Berikut adalah isi asli (untuk memudahkan pemahaman, isi aslinya telah disusun ulang):
TL;DR
· Protokol tabungan Keuangan Desentralisasi Sky (mantan MakerDAO) mengalami kerugian 5 juta USD pada kuartal pertama, turun drastis dari keuntungan 31 juta USD pada kuartal sebelumnya.
· Untuk mendorong pengguna menggunakan stablecoin baru USDS daripada DAI, protokol ini meningkatkan pembayaran bunga untuk penyimpan sebesar 102%.
· Meskipun USDS diluncurkan untuk menarik investor yang sophisticated, tidak jelas apakah itu secara signifikan memperluas basis pengguna Sky.
Co-founder Sky Rune Christensen (foto asli disediakan oleh Trevor Jones)
Menurut laporan Steakhouse Financial, kontributor Sky, protokol tabungan DeFi Sky mengalami kerugian sebesar 5 juta USD di kuartal pertama, disebabkan oleh pembayaran bunga kepada pemegang token yang lebih dari dua kali lipat.
Kerugian ini kontras tajam dengan kuartal sebelumnya, ketika Sky mencatat keuntungan sebesar 31 juta USD. Peningkatan 102% dalam pembayaran bunga disebabkan oleh keputusan protokol untuk mendorong pengguna menggunakan stablecoin Sky Dollar yang lebih baru (USDS) daripada DAI yang ada.
"Tingkat suku bunga Sky tetap di 12,5%, yang sangat tinggi dibandingkan dengan sektor pasar lainnya, menarik masuknya banyak dana," kata co-founder Sky Rune Christensen melalui Telegram kepada CoinDesk. Ketika Sky menurunkan suku bunga menjadi 4,5% pada bulan Februari, banyak investor masih memilih untuk tetap tinggal, katanya.
Situasi ini adalah pedang bermata dua bagi protokol tersebut, yang merupakan salah satu aplikasi Keuangan Desentralisasi pertama yang muncul di Ethereum pada tahun 2017.
Operasi Sky mirip dengan bank tradisional. Ia perlu meminjamkan kepada orang lain dengan suku bunga yang lebih tinggi daripada yang dibayarkan kepada deposan.
Namun, menawarkan suku bunga yang lebih tinggi tanpa adanya peningkatan permintaan USDS yang sesuai sedang merugikan profitabilitas protokol, kata kontak pemerintahan GFX Labs, PaperImperium, kepada CoinDesk melalui Telegram.
"USDS memiliki dampak besar terhadap pendapatan," katanya. "DAI menghasilkan uang, sedangkan USDS tidak."
Mendorong USDS adalah bagian dari apa yang disebut Sky sebagai "rencana akhir", yang dipimpin oleh Christensen, bertujuan untuk mengubah protokol menjadi sistem yang lebih terdesentralisasi dan tangguh.
Tidak ada permintaan baru?
Ketika Sky berganti nama dari MakerDAO dan meluncurkan USDS pada bulan Agustus sebagai bagian dari rencana akhir, rencananya adalah stablecoin baru ini akan menarik kelompok pengguna yang berbeda dari DAI.
USDS dirancang untuk lebih memenuhi persyaratan regulasi dan laporan keuangan, dengan tujuan menarik investor institusi yang sophisticated seperti hedge fund, kantor keluarga, dan lainnya yang ingin terlibat dalam Keuangan Desentralisasi.
Namun, belum jelas apakah USDS menarik banyak pengguna baru.
Investor dapat memperoleh imbal hasil yang berbeda pada USDS dan DAI: USDS membayar imbal hasil 4,5%, sedangkan DAI 2,75%.
Banyak investor telah menukar DAI dengan USDS, yang berarti Sky perlu membayar lebih kepada pengguna yang sebelumnya puas dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah bahkan tanpa pengembalian, kata PaperImperium.
Laporan menyebutkan bahwa sejak awal kuartal ini, total USDS dan DAI meningkat sebesar 57%. Namun, sebagian besar pertumbuhan ini berasal dari protokol dolar sintetis Ethena, yang menginvestasikan lebih dari 450 juta USD ke dalam USDS yang di-staking dan meneruskan hasilnya kepada pengguna yang mempertaruhkan stablecoin mereka sendiri, USDe.
Dalam seminggu terakhir, Ethena telah memindahkan sebagian cadangannya dari USDS ke USDtb—sebuah stablecoin yang didukung oleh dana likuiditas digital dolar milik BlackRock (BUIDL).
Tindakan ini berarti pengurangan USDS yang beredar. Namun, ini juga dapat menguntungkan Sky dengan mengurangi jumlah bunga yang harus dibayarkan oleh protokol.
「Tautan asli」
Ritme Tautan