TradFi naik tidak kuat, Aset Kripto kembali ke sorotan
Dalam beberapa tahun terakhir, narasi pertumbuhan di bidang TradFi semakin memudar. Valuasi sektor AI terlalu tinggi, dan perusahaan perangkat lunak tidak lagi seimajinatif di masa lalu. Bagi investor pertumbuhan yang mencari inovasi disruptif, kenyataannya cukup kejam: aset AI umumnya overvalued, dan "cerita pertumbuhan" lainnya juga sulit untuk menawarkan sesuatu yang baru. Saham raksasa teknologi yang pernah sangat diminati kini beralih menuju jalur yang lebih stabil dengan mengejar maksimalisasi keuntungan. Saat ini, median rasio harga penjualan perusahaan perangkat lunak telah turun di bawah 2 kali.
Dalam konteks ini, Aset Kripto kembali menjadi fokus pasar.
Bitcoin mencapai rekor tertinggi; Presiden Amerika Serikat secara terbuka mendukung Aset Kripto; serangkaian kebijakan regulasi yang menguntungkan memberikan kesempatan bagi kategori aset ini untuk kembali ke sorotan utama untuk pertama kalinya sejak 2021.
Berbeda dengan NFT dan koin meme pada siklus sebelumnya, kali ini fokus utama terletak pada emas digital, stablecoin, tokenisasi aset, dan inovasi sistem pembayaran. Beberapa perusahaan fintech terkemuka mengumumkan bahwa mereka akan fokus pada pengembangan bisnis enkripsi; sebuah platform perdagangan besar berhasil masuk ke indeks S&P 500; penerbit stablecoin menunjukkan prospek pertumbuhan yang menarik kepada pasar modal, membuat investor sekali lagi bersedia mengabaikan kelipatan valuasi dan lebih memperhatikan cerita potensi.
Namun, bagi pengguna asli enkripsi, lanskap persaingan platform kontrak pintar telah terpecah: beberapa blockchain baru dengan kinerja tinggi dan solusi penskalaan telah memberikan ancaman substansial terhadap dominasi Ethereum.
Kami menyadari bahwa Ethereum belum benar-benar menyelesaikan masalah penangkapan nilai dan juga tahu bahwa ia menghadapi tantangan struktural.
Namun, dunia TradFi tidak memahami rincian ini. Faktanya, sebagian besar praktisi Wall Street sangat sedikit tahu tentang blockchain publik yang baru muncul. Dalam pemahaman mereka, beberapa Aset Kripto lama mungkin lebih dikenal daripada proyek baru. Lagipula, orang-orang ini telah hampir sepenuhnya keluar dari pasar enkripsi dalam beberapa tahun terakhir.
Apa yang mereka akui adalah "efek lindy" Ethereum - yaitu yang telah teruji oleh waktu; ia telah melalui banyak fluktuasi pasar; untuk waktu yang lama, ia adalah salah satu "Beta" utama di luar Bitcoin. Apa yang mereka hargai adalah bahwa Ethereum adalah salah satu dari dua aset kripto yang saat ini memiliki ETF fisik. Apa yang mereka sukai adalah "tempat nilai" yang relatif murah dan akan segera menerima katalis.
Di mata mereka, banyak platform perdagangan utama memilih untuk membangun produk di atas Ethereum. Sedikit penelitian akan menunjukkan bahwa Ethereum memiliki ekosistem stablecoin on-chain terbesar. Mereka mulai melakukan "perhitungan bulan" - kemudian akan menemukan bahwa Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru, sementara Ethereum masih memiliki jarak lebih dari 30% dari puncak 2021.
Bagi para investor ini, "penilaian relatif rendah" ini bukanlah risiko, melainkan kesempatan. Mereka lebih suka membeli aset yang masih berada di level rendah dan memiliki target harga yang jelas, daripada mengejar koin yang tampaknya "sudah terlambat".
Faktanya, mereka mungkin sudah mulai merencanakan. Saat ini, batasan kepatuhan investasi institusi tidak lagi menjadi hambatan utama. Selama ada cukup dorongan, dana mana pun dapat berusaha untuk mengalokasikan Aset Kripto. Meskipun komunitas kripto telah terus-menerus menyatakan "tidak akan lagi menyentuh ETH" selama setahun terakhir, tetapi dari kinerja pasar tahun ini, ETH telah secara konsisten mengungguli aset utama lainnya selama lebih dari sebulan.
Hingga saat ini, rasio antara suatu blockchain baru dan ETH telah turun hampir 9% tahun ini; setelah mencapai titik terendah pada bulan Mei, pangsa pasar Ethereum mulai mengalami kenaikan terpanjang sejak pertengahan 2023.
Maka pertanyaannya adalah: jika seluruh komunitas enkripsi percaya bahwa ETH adalah "koin yang terkutuk", mengapa ia masih dapat tampil dengan baik?
Jawabannya adalah: Itu sedang menarik pembeli baru.
Sejak bulan Maret, data aliran bersih ETF spot Ethereum menunjukkan tren peningkatan yang berkelanjutan.
Harga saham "penambah" Ethereum yang meniru strategi perusahaan terkenal sedang melonjak, memberikan struktur leverage ke pasar.
Pada saat yang sama, mungkin ada sebagian pengguna asli enkripsi yang menyadari bahwa mereka memiliki pengaturan yang tidak memadai, dan mulai menarik dana dari BTC dan blockchain publik lainnya yang telah meningkat pesat dalam dua tahun terakhir.
Perlu ditekankan bahwa kami tidak mengatakan bahwa ekosistem Ethereum telah menyelesaikan masalahnya. Namun, aset ETH ini, mulai "terlepas" secara bertahap dari jaringan Ethereum.
Pembeli eksternal sedang membentuk kembali narasi pasar untuk ETH, dari paradigma "ditakdirkan untuk turun" menjadi "penilaian ulang". Para penjual akan segera terdesak, dan saat itu, dana asli mungkin juga akan ikut mengejar kenaikan, akhirnya kita mungkin akan menyaksikan gelombang euforia pasar yang berfokus pada ETH, dan pada suatu saat akan mencapai puncak yang klimaks.
Jika situasi ini terjadi, momen di mana ETH menciptakan rekor tertinggi mungkin tidak jauh.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
TradFi lemah, ETH kembali ke pasar fokus, penempatan institusi dapat mendorong rekor baru
TradFi naik tidak kuat, Aset Kripto kembali ke sorotan
Dalam beberapa tahun terakhir, narasi pertumbuhan di bidang TradFi semakin memudar. Valuasi sektor AI terlalu tinggi, dan perusahaan perangkat lunak tidak lagi seimajinatif di masa lalu. Bagi investor pertumbuhan yang mencari inovasi disruptif, kenyataannya cukup kejam: aset AI umumnya overvalued, dan "cerita pertumbuhan" lainnya juga sulit untuk menawarkan sesuatu yang baru. Saham raksasa teknologi yang pernah sangat diminati kini beralih menuju jalur yang lebih stabil dengan mengejar maksimalisasi keuntungan. Saat ini, median rasio harga penjualan perusahaan perangkat lunak telah turun di bawah 2 kali.
Dalam konteks ini, Aset Kripto kembali menjadi fokus pasar.
Bitcoin mencapai rekor tertinggi; Presiden Amerika Serikat secara terbuka mendukung Aset Kripto; serangkaian kebijakan regulasi yang menguntungkan memberikan kesempatan bagi kategori aset ini untuk kembali ke sorotan utama untuk pertama kalinya sejak 2021.
Berbeda dengan NFT dan koin meme pada siklus sebelumnya, kali ini fokus utama terletak pada emas digital, stablecoin, tokenisasi aset, dan inovasi sistem pembayaran. Beberapa perusahaan fintech terkemuka mengumumkan bahwa mereka akan fokus pada pengembangan bisnis enkripsi; sebuah platform perdagangan besar berhasil masuk ke indeks S&P 500; penerbit stablecoin menunjukkan prospek pertumbuhan yang menarik kepada pasar modal, membuat investor sekali lagi bersedia mengabaikan kelipatan valuasi dan lebih memperhatikan cerita potensi.
Namun, bagi pengguna asli enkripsi, lanskap persaingan platform kontrak pintar telah terpecah: beberapa blockchain baru dengan kinerja tinggi dan solusi penskalaan telah memberikan ancaman substansial terhadap dominasi Ethereum.
Kami menyadari bahwa Ethereum belum benar-benar menyelesaikan masalah penangkapan nilai dan juga tahu bahwa ia menghadapi tantangan struktural.
Namun, dunia TradFi tidak memahami rincian ini. Faktanya, sebagian besar praktisi Wall Street sangat sedikit tahu tentang blockchain publik yang baru muncul. Dalam pemahaman mereka, beberapa Aset Kripto lama mungkin lebih dikenal daripada proyek baru. Lagipula, orang-orang ini telah hampir sepenuhnya keluar dari pasar enkripsi dalam beberapa tahun terakhir.
Apa yang mereka akui adalah "efek lindy" Ethereum - yaitu yang telah teruji oleh waktu; ia telah melalui banyak fluktuasi pasar; untuk waktu yang lama, ia adalah salah satu "Beta" utama di luar Bitcoin. Apa yang mereka hargai adalah bahwa Ethereum adalah salah satu dari dua aset kripto yang saat ini memiliki ETF fisik. Apa yang mereka sukai adalah "tempat nilai" yang relatif murah dan akan segera menerima katalis.
Di mata mereka, banyak platform perdagangan utama memilih untuk membangun produk di atas Ethereum. Sedikit penelitian akan menunjukkan bahwa Ethereum memiliki ekosistem stablecoin on-chain terbesar. Mereka mulai melakukan "perhitungan bulan" - kemudian akan menemukan bahwa Bitcoin telah mencapai titik tertinggi baru, sementara Ethereum masih memiliki jarak lebih dari 30% dari puncak 2021.
Bagi para investor ini, "penilaian relatif rendah" ini bukanlah risiko, melainkan kesempatan. Mereka lebih suka membeli aset yang masih berada di level rendah dan memiliki target harga yang jelas, daripada mengejar koin yang tampaknya "sudah terlambat".
Faktanya, mereka mungkin sudah mulai merencanakan. Saat ini, batasan kepatuhan investasi institusi tidak lagi menjadi hambatan utama. Selama ada cukup dorongan, dana mana pun dapat berusaha untuk mengalokasikan Aset Kripto. Meskipun komunitas kripto telah terus-menerus menyatakan "tidak akan lagi menyentuh ETH" selama setahun terakhir, tetapi dari kinerja pasar tahun ini, ETH telah secara konsisten mengungguli aset utama lainnya selama lebih dari sebulan.
Hingga saat ini, rasio antara suatu blockchain baru dan ETH telah turun hampir 9% tahun ini; setelah mencapai titik terendah pada bulan Mei, pangsa pasar Ethereum mulai mengalami kenaikan terpanjang sejak pertengahan 2023.
Maka pertanyaannya adalah: jika seluruh komunitas enkripsi percaya bahwa ETH adalah "koin yang terkutuk", mengapa ia masih dapat tampil dengan baik?
Jawabannya adalah: Itu sedang menarik pembeli baru.
Sejak bulan Maret, data aliran bersih ETF spot Ethereum menunjukkan tren peningkatan yang berkelanjutan.
Harga saham "penambah" Ethereum yang meniru strategi perusahaan terkenal sedang melonjak, memberikan struktur leverage ke pasar.
Pada saat yang sama, mungkin ada sebagian pengguna asli enkripsi yang menyadari bahwa mereka memiliki pengaturan yang tidak memadai, dan mulai menarik dana dari BTC dan blockchain publik lainnya yang telah meningkat pesat dalam dua tahun terakhir.
Perlu ditekankan bahwa kami tidak mengatakan bahwa ekosistem Ethereum telah menyelesaikan masalahnya. Namun, aset ETH ini, mulai "terlepas" secara bertahap dari jaringan Ethereum.
Pembeli eksternal sedang membentuk kembali narasi pasar untuk ETH, dari paradigma "ditakdirkan untuk turun" menjadi "penilaian ulang". Para penjual akan segera terdesak, dan saat itu, dana asli mungkin juga akan ikut mengejar kenaikan, akhirnya kita mungkin akan menyaksikan gelombang euforia pasar yang berfokus pada ETH, dan pada suatu saat akan mencapai puncak yang klimaks.
Jika situasi ini terjadi, momen di mana ETH menciptakan rekor tertinggi mungkin tidak jauh.