Waspadai Risiko Diskonto: Mekanisme dan Bahaya Strategi Keuntungan Leverage PT
Baru-baru ini, di bidang DeFi muncul strategi arbitrase yang banyak diperhatikan, memanfaatkan sUSDe dari Ethena sebagai sumber pendapatan pada sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, dan mencapai pendapatan dengan leverage melalui pinjaman AAVE. Meskipun beberapa pemimpin opini DeFi memiliki pandangan optimis tentang ini, penulis percaya bahwa pasar mungkin meremehkan risiko yang terlibat. Artikel ini akan membagikan beberapa wawasan, secara keseluruhan, ini bukan strategi tanpa risiko, risiko diskonto aset PT tetap ada, peserta perlu menilai secara objektif dan mengontrol tingkat leverage untuk mencegah likuidasi.
Analisis Strategi Keuntungan Leverage PT
Strategi ini melibatkan tiga protokol DeFi: Ethena, Pendle, dan AAVE.
Ethena: Protokol stablecoin berbasis hasil, menangkap tarif short dari pasar kontrak perpetual melalui strategi hedging.
Pendle: perjanjian suku bunga tetap, memecah token pendapatan yang mengambang menjadi PT yang seperti obligasi tanpa bunga dan sertifikat pendapatan YT.
AAVE: Protokol pinjaman terdesentralisasi, pengguna dapat menggadaikan aset untuk meminjam cryptocurrency lainnya.
Proses operasional spesifik adalah: dapatkan sUSDe di Ethena, tukarkan dengan PT-sUSDe melalui Pendle untuk mengunci suku bunga, simpan PT-sUSDe di AAVE sebagai jaminan, dan pinjam stablecoin secara berulang untuk meningkatkan leverage. Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor leverage, dan selisih AAVE.
Status Pasar dan Partisipasi
AAVE mendukung aset PT sebagai jaminan, dan strategi ini dengan cepat menjadi populer. Saat ini, AAVE mendukung dua jenis aset PT, yaitu PTsUSDe Juli dan PTeUSDe Mei, dengan total pasokan mencapai sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, LTV maksimum di E-Mode adalah 88,9%, secara teori dapat mencapai leverage 9 kali. Mengabaikan biaya, tingkat pengembalian maksimum strategi sUSDe dapat mencapai 60,79%( tidak termasuk hadiah poin Ethena).
Total pasokan kolam dana PT-sUSDe di AAVE adalah 450M, dengan 78 investor yang terlibat, proporsi paus sangat tinggi dan rasio leverage umumnya tidak rendah. Rasio leverage dari empat alamat teratas masing-masing adalah 9 kali, 6,6 kali, 6,5 kali, dan 8,35 kali, dengan skala modal berkisar antara 3,3 juta hingga 10 juta dolar AS.
Risiko Diskonto Tidak Boleh Diabaikan
Sebagian besar analisis mengabaikan spesifikasi aset PT. Harga PT akan berubah seiring dengan transaksi, secara bertahap mendekati 1. AAVE menerapkan skema penetapan harga off-chain untuk aset PT, harga Oracle akan mengikuti perubahan struktural suku bunga. Ini berarti ketika suku bunga PT mengalami penyesuaian, harga Oracle juga akan berubah, sehingga memperkenalkan risiko tingkat diskonto.
Fitur Kunci AAVE Oracle:
Seiring mendekatnya tanggal jatuh tempo, frekuensi pembaruan harga berkurang, dan risiko tingkat diskonto menurun.
Jika deviasi antara suku bunga pasar dan suku bunga Oracle melebihi 1% dan melebihi waktu heartbeat, pemutakhiran harga akan dipicu.
Oleh karena itu, peserta harus memperhatikan perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan tingkat leverage tepat waktu untuk menghindari risiko. Secara keseluruhan, strategi ini tidak sepenuhnya tanpa risiko, dan memerlukan penilaian dan manajemen risiko diskonto yang hati-hati.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
AltcoinAnalyst
· 23jam yang lalu
Dengarkan saran saya, kontrol leverage dengan baik dan jangan serakah.
Lihat AsliBalas0
LazyDevMiner
· 23jam yang lalu
Leverage tinggi, risiko tinggi, jangan sampai tertipu dan terjebak!
Lihat AsliBalas0
ConsensusDissenter
· 23jam yang lalu
jebakan arbitrase ini pada akhirnya akan meledak
Lihat AsliBalas0
NftCollectors
· 23jam yang lalu
Dari data on-chain, tingkat diskonto kali ini benar-benar berbahaya. Saya sudah tutup semua posisi dan menunggu pullback untuk masuk lagi.
Strategi leverage PT menyembunyikan risiko suku bunga diskonto, investor AAVE harus berhati-hati.
Waspadai Risiko Diskonto: Mekanisme dan Bahaya Strategi Keuntungan Leverage PT
Baru-baru ini, di bidang DeFi muncul strategi arbitrase yang banyak diperhatikan, memanfaatkan sUSDe dari Ethena sebagai sumber pendapatan pada sertifikat pendapatan tetap PT-sUSDe di Pendle, dan mencapai pendapatan dengan leverage melalui pinjaman AAVE. Meskipun beberapa pemimpin opini DeFi memiliki pandangan optimis tentang ini, penulis percaya bahwa pasar mungkin meremehkan risiko yang terlibat. Artikel ini akan membagikan beberapa wawasan, secara keseluruhan, ini bukan strategi tanpa risiko, risiko diskonto aset PT tetap ada, peserta perlu menilai secara objektif dan mengontrol tingkat leverage untuk mencegah likuidasi.
Analisis Strategi Keuntungan Leverage PT
Strategi ini melibatkan tiga protokol DeFi: Ethena, Pendle, dan AAVE.
Ethena: Protokol stablecoin berbasis hasil, menangkap tarif short dari pasar kontrak perpetual melalui strategi hedging.
Pendle: perjanjian suku bunga tetap, memecah token pendapatan yang mengambang menjadi PT yang seperti obligasi tanpa bunga dan sertifikat pendapatan YT.
AAVE: Protokol pinjaman terdesentralisasi, pengguna dapat menggadaikan aset untuk meminjam cryptocurrency lainnya.
Proses operasional spesifik adalah: dapatkan sUSDe di Ethena, tukarkan dengan PT-sUSDe melalui Pendle untuk mengunci suku bunga, simpan PT-sUSDe di AAVE sebagai jaminan, dan pinjam stablecoin secara berulang untuk meningkatkan leverage. Pendapatan terutama ditentukan oleh suku bunga dasar PT-sUSDe, faktor leverage, dan selisih AAVE.
Status Pasar dan Partisipasi
AAVE mendukung aset PT sebagai jaminan, dan strategi ini dengan cepat menjadi populer. Saat ini, AAVE mendukung dua jenis aset PT, yaitu PTsUSDe Juli dan PTeUSDe Mei, dengan total pasokan mencapai sekitar 1 miliar dolar.
Sebagai contoh PT sUSDe Juli, LTV maksimum di E-Mode adalah 88,9%, secara teori dapat mencapai leverage 9 kali. Mengabaikan biaya, tingkat pengembalian maksimum strategi sUSDe dapat mencapai 60,79%( tidak termasuk hadiah poin Ethena).
Total pasokan kolam dana PT-sUSDe di AAVE adalah 450M, dengan 78 investor yang terlibat, proporsi paus sangat tinggi dan rasio leverage umumnya tidak rendah. Rasio leverage dari empat alamat teratas masing-masing adalah 9 kali, 6,6 kali, 6,5 kali, dan 8,35 kali, dengan skala modal berkisar antara 3,3 juta hingga 10 juta dolar AS.
Risiko Diskonto Tidak Boleh Diabaikan
Sebagian besar analisis mengabaikan spesifikasi aset PT. Harga PT akan berubah seiring dengan transaksi, secara bertahap mendekati 1. AAVE menerapkan skema penetapan harga off-chain untuk aset PT, harga Oracle akan mengikuti perubahan struktural suku bunga. Ini berarti ketika suku bunga PT mengalami penyesuaian, harga Oracle juga akan berubah, sehingga memperkenalkan risiko tingkat diskonto.
Fitur Kunci AAVE Oracle:
Seiring mendekatnya tanggal jatuh tempo, frekuensi pembaruan harga berkurang, dan risiko tingkat diskonto menurun.
Jika deviasi antara suku bunga pasar dan suku bunga Oracle melebihi 1% dan melebihi waktu heartbeat, pemutakhiran harga akan dipicu.
Oleh karena itu, peserta harus memperhatikan perubahan suku bunga dengan cermat dan menyesuaikan tingkat leverage tepat waktu untuk menghindari risiko. Secara keseluruhan, strategi ini tidak sepenuhnya tanpa risiko, dan memerlukan penilaian dan manajemen risiko diskonto yang hati-hati.