Michael Saylor: Obligasi yang dijamin BTC dengan imbal hasil tahunan 10%, medan perang pensiun senilai 90 triliun telah siap
Penataan perusahaan terhadap cadangan Bitcoin terus meningkat. Baru-baru ini, banyak perusahaan mempercepat strategi cadangan Bitcoin, contoh khas termasuk:
Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq Profusa: mengumumkan telah menandatangani perjanjian kredit ekuitas dengan Ascent Partners Fund LLC, berencana untuk mengumpulkan hingga 100 juta USD melalui penerbitan saham biasa, dan seluruh hasil bersih akan digunakan untuk membeli BTC.
H100 Group: Mengumpulkan tambahan sekitar 54 juta USD, dana ini akan digunakan untuk mencari peluang investasi dalam kerangka strategi cadangan Bitcoin mereka.
Selain contoh di atas, banyak perusahaan tradisional juga sedang aktif mengumpulkan dana untuk membangun cadangan strategis Bitcoin. Sementara itu, pasar pensiun yang merupakan "medan perang" potensial juga mulai terlihat.
Pada 18 Juli, dilaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan untuk membuka saluran investasi cryptocurrency, emas, dan ekuitas swasta ke pasar pensiun AS yang mengelola aset senilai 9 triliun dolar. Dikatakan bahwa Trump berencana untuk menandatangani perintah eksekutif yang memungkinkan rencana pensiun 401(k) untuk berinvestasi dalam aset alternatif di luar saham dan obligasi tradisional. Jika kebijakan ini diterapkan, perusahaan publik yang fokus pada cadangan Bitcoin atau memiliki sejumlah besar Bitcoin berpotensi menjadi target investasi yang populer di pasar pensiun, dan daya tariknya bahkan mungkin melebihi cara yang ada seperti ETF spot.
Dalam tren ini, model bisnis Strategy (dahulu bernama MicroStrategy) sedang menuju panggung yang lebih luas. Sebelumnya, Strategy mengumumkan "BTC Credits Model" untuk menilai nilai ekuitas yang dihargai dalam Bitcoin, dan pendiri Michael Saylor juga menjelaskan secara rinci aplikasi dan makna model tersebut dalam wawancara terbaru. Konten pentingnya adalah sebagai berikut:
Apa model bisnis berikutnya dari perusahaan cadangan Bitcoin? Mengapa model ini begitu sederhana namun kuat? Bagaimana cara mendapatkan hasil maksimal dengan fokus pada pelaksanaan?
Saya pernah mengatakan di Las Vegas bahwa perusahaan adalah mesin pencipta kekayaan yang paling efektif yang pernah kita desain. Jika kita melihat penyebaran Bitcoin sebagai virus mata uang atau ide super, ketika Bitcoin menyentuh individu, penyebar virusnya adalah sebuah perusahaan. Ketika perusahaan melakukan restrukturisasi modal melalui Bitcoin, peluang nyata bagi perusahaan publik mana pun adalah untuk menjual ekuitas atau menjual penerbitan kredit.
Semua modal ekuitas di dunia dinilai berdasarkan ekspektasi arus kas yang sah di masa depan. Misalnya, setiap perusahaan di Nigeria dinilai berdasarkan ekspektasi arus kas Nigeria. Perusahaan-perusahaan Brasil dinilai berdasarkan arus kas Brasil. Perusahaan-perusahaan di Amerika dinilai berdasarkan arus kas. Namun, kita tahu bahwa nilai uang sedang menurun.
Menghadapi risiko yang bersifat bullish, heterogen, dan tidak pasti, seperti risiko kredit atau risiko saham, kemudian dalam hal kredit, nilai semua kreditor didasarkan pada ekspektasi masa depan terhadap arus kas. Saya tidak memiliki uang untuk meminjamkan kepadamu, saya berjanji akan mengembalikannya, saya berencana untuk mendapatkan uang ini dalam 10 tahun ke depan. Oleh karena itu, pasar yang ada saat ini didasarkan pada ekspektasi masa depan terhadap operasi bisnis. Kami sedang mengevaluasi aset dunia nyata, sedang mengevaluasi arus kas di masa depan, kami sedang mengevaluasi ekuitas atau peluang.
Dan perusahaan Bitcoin Treasury memiliki model bisnis yang paling elegan, saya memiliki beberapa Bitcoin (senilai 10 juta dolar). Saya mulai menerbitkan saham berdasarkan kemampuan saya untuk mendapatkan lebih banyak Bitcoin, kemudian kredit, kredit tetap, kredit konversi, kredit lainnya, lalu saya menggunakannya untuk membeli Bitcoin. Misalnya, suatu perusahaan melalui penerbitan saham secara frekuent menyimpan Bitcoin, nilai pasar mereka menunjukkan peningkatan eksponensial, dan Strategy tahun lalu mengumumkan rencana ATM senilai 21 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, jika kita dapat melakukan ini dalam tiga tahun, itu akan menjadi rencana saham paling sukses dalam sejarah pasar modal.
Saya hanya ingin mengatakan bahwa sebuah perusahaan adalah satu yang terdiri dari orang yang memahami keuangan, satu yang memahami hukum, dan seorang pemimpin yang berkumpul bersama------seorang CEO, seorang CFO, dan seorang Chief Legal Officer berkumpul, maka itu menjadi sebuah perusahaan penyimpanan BTC. Jika Anda memasukkan BTC ke dalamnya, maka perusahaan Anda dapat tumbuh dengan cepat seperti menerbitkan sekuritas dan membeli BTC.
Artinya, ini juga merupakan siklus investasi yang 1000 kali lebih cepat dan lebih merata dibandingkan siklus fisik, properti, atau bisnis. Titik konflik utama adalah penerbitan sekuritas, yang memerlukan kepatuhan dan juga merupakan tantangan regulasi. Jika Anda adalah orang Jepang, situasinya berbeda dibandingkan dengan orang Prancis. Di Inggris, Anda memerlukan perusahaan treasury Bitcoin yang memahami hukum Inggris, dan juga perlu ada satu di Prancis, Norwegia, Swedia, dan Jerman.
Dan perusahaan-perusahaan ini memiliki keunggulan lokal. Jika Anda adalah perusahaan Jepang, maka menerbitkan sekuritas di Jepang jauh lebih mudah dibandingkan perusahaan Amerika yang menerbitkan sekuritas di Jepang. Saya tahu hal ini, saya menelepon seorang CEO. Saya berkata, Anda mungkin akan menerbitkan saham preferen di pasar Jepang lebih awal daripada saya, silakan lakukan.
Jadi saya pikir ini adalah kesederhanaan model bisnis, saya hanya perlu menerbitkan sekuritas senilai miliaran dolar, lalu membeli miliaran dolar BTC. Saya ingin mengubah pasar saham dan modal kredit dari uang tunai fisik yang disimulasikan abad ke-20 (berbasis uang tunai) menjadi BTC abad ke-21 (berbasis cryptocurrency).
Tentang model kredit BTC
Kami telah menetapkan seperangkat indikator untuk mengevaluasi nilai ekuitas yang dihargai dalam Bitcoin. Karena kami menggunakan standar Bitcoin, metode akuntansi dolar yang sederhana tidak berlaku, karena akuntansi dolar dirancang untuk perusahaan yang menghasilkan pendapatan melalui operasi. Oleh karena itu, kami menciptakan rasio pengembalian BTC, yang pada dasarnya adalah apresiasi dan persentase per Bitcoin.
Ide ini adalah, jika Anda bisa mendapatkan 20% tingkat pengembalian BTC, Anda dapat mengalikannya dengan sebuah koefisien, misalnya 10, sehingga Anda bisa mendapatkan premi 200% relatif terhadap nilai aset bersih (NAV). Untuk menghitung berapa besar premi relatif terhadap nilai aset bersih, ini adalah metode yang sangat sederhana, tergantung pada apakah perusahaan menghasilkan tingkat pengembalian 220%, atau 10% atau 200%, misalnya obligasi yang membayar bunga 200% setelah pajak jauh lebih berharga daripada obligasi yang membayar bunga 5% setelah pajak, oleh karena itu, pengembalian BTC atau pengembalian dolar adalah indikator ekuitas.
Keuntungan dolar dari Bitcoin pada dasarnya adalah keuntungan setara. Sebuah perusahaan Bitcoin berbasis pada Bitcoin, jika Anda menghasilkan keuntungan dolar Bitcoin sebesar 100 juta dolar, itu setara dengan 100 juta dolar keuntungan setelah pajak, dan langsung dicatat dalam ekuitas pemegang saham, menghindari laporan laba rugi (PnL). Namun, perusahaan yang dapat menghasilkan keuntungan BTC miliaran dolar dan perusahaan yang dapat menghasilkan keuntungan satu miliar dolar adalah sama, Anda dapat menggunakan PDE untuk ini, lalu katakan, saya harus mengatur nilai PDE sebesar 10, 20, 30, atau angka lain yang dikalikan dengan keuntungan tersebut.
Ini memberi saya pemahaman tentang nilai perusahaan dalam bisnis ini serta kemampuan perusahaan untuk menjalankan bisnis ini. Sekarang pertanyaannya adalah, bagaimana cara menghasilkan pendapatan berbasis BTC atau pendapatan berbasis BTC U? Ada beberapa cara untuk melakukannya:
Cara pertama adalah mengendalikan arus kas, dengan menginvestasikan seluruh laba operasional ke dalam BTC, yang akan menghasilkan keuntungan yang sesuai, melibatkan arus kas operasional sebesar 100 juta USD. Saya menggunakan uang ini untuk membeli BTC. Dengan cara ini, saya memperoleh keuntungan BTC sebesar 100 juta USD tanpa mengencerkan hak kepemilikan pemegang saham, tetapi memerlukan perusahaan operasional yang dapat menghasilkan arus kas yang besar untuk melakukan hal ini;
Metode kedua adalah, jika Anda menjual ekuitas dengan harga di atas nilai bersih aset (M kali NAV), misalnya menjual ekuitas senilai 100 juta dolar dengan harga 2 kali NAV, maka Anda akan mendapatkan keuntungan BTC sebesar 50 juta dolar. Tentu saja, jika Anda menjual ekuitas dengan jumlah di bawah NAV, Anda sebenarnya sedang mendilusi saham pemegang saham, dan akan mendapatkan tingkat pengembalian negatif;
Saya percaya bahwa tingkat pengembalian BTC dan keuntungan itu penting karena mereka memberikan kepada investor cara yang sederhana, transparan, dan instan untuk memahami apakah tim manajemen telah melakukan transaksi yang bernilai tambah atau transaksi yang mendilusi pada tanggal tertentu. Selama perusahaan publik bersedia untuk mendilusi hak pemegang saham, mereka hampir dapat mengumpulkan jumlah dana yang tidak terbatas. Namun, kuncinya adalah bahwa ini harus dilakukan dengan cara yang bernilai tambah. Jadi, kedua indikator ini sangat penting, tetapi sekarang kita telah menyelesaikan masalah ini.
Misalnya, arus kas saya sudah habis, jika harga BTC naik, apa yang akan kamu lakukan? Jika M adalah 10 atau 5 atau 8, ini bukan masalah yang rumit. Ketika nilai M adalah 10, kamu mendapatkan sekitar 90% dari selisih harga, jadi, setiap kali menjual saham senilai 1 miliar dolar, kamu bisa menghasilkan 900 juta dolar sebagai keuntungan, ini adalah keuntungan instan tanpa risiko. Pada dasarnya, ini tidak rumit.
Masalahnya adalah, apa yang terjadi jika M turun menjadi 1 atau di bawah 1? Jika Anda tidak memiliki arus kas, tetapi M turun menjadi 1, dan Anda memiliki satu miliar dolar dalam Bitcoin di neraca Anda, apa yang akan Anda lakukan? Jika Anda seperti beberapa dana investasi tertutup, atau jika Anda adalah ETF (terutama dana investasi tertutup), maka Anda tidak dapat berbuat apa-apa. Oleh karena itu, harga perdagangan Anda akan berada di bawah NAV M kali.
Namun, ini adalah apa yang ingin dihindari orang. Namun, kekuasaan khusus yang dimiliki oleh perusahaan operasional adalah menerbitkan instrumen kredit. Oleh karena itu, jika harga diskon atau harga perdagangan turun ke harga pasar normal, maka cara Anda benar-benar keluar dari kesulitan adalah dengan mulai menjual instrumen kredit, yang dijamin oleh aset perusahaan, ini mengarah pada konsep model kredit BTC.
Jika saya memiliki 1 miliar dolar Bitcoin, saya bisa menjual obligasi senilai 100 juta dolar, atau saham preferen senilai 100 juta dolar, dengan imbal hasil dividen 10%. Ini setara dengan 10 kali jaminan. Oleh karena itu, peringkat Bitcoin adalah 10, dan sekarang Anda bisa menghitung risikonya, risikonya adalah, transaksi Bitcoin senilai 1 miliar dolar Anda mungkin berkurang menjadi kurang dari 100 juta dolar saat alat jatuh tempo. Anda bisa menghitungnya menggunakan metode statistik seperti beberapa model penetapan harga opsi, memasukkan volatilitas, peringkat BTC, menghasilkan risiko, lalu menghitung spread kredit, yang kita sebut sebagai kredit BTC.
BTC kredit mewakili spread kredit teoritis yang Anda butuhkan untuk mengimbangi risiko (dibandingkan dengan suku bunga bebas risiko), tentu saja, termasuk spread kredit itu sendiri. Jika peringkat BTC adalah 2, maka spread kredit akan lebih tinggi dibandingkan dengan peringkat 10; jika diprediksi bahwa volatilitas Bitcoin adalah 50, maka spread kredit harus lebih tinggi dibandingkan dengan situasi di mana volatilitas Bitcoin adalah 30.
Oleh karena itu, jika Anda mengisi tingkat pengembalian Bitcoin atau tingkat pengembalian tahunan ke dalam model kredit BTC, dan mengisi ekspektasi volatilitas Bitcoin, kemudian mengisi harga Bitcoin, Anda akan mendapatkan peringkat BTC, risiko akan muncul, dan model kredit BTC akan muncul. Apa yang kami lakukan adalah untuk mulai menerbitkan alat kredit Bitcoin, ide kami adalah ingin menjual sekuritas ke pasar yang ortogonal (sepenuhnya tidak terkait) dengan pasar saham dan pasar Bitcoin, atau pasar yang tidak terkait.
Di pasar imbal hasil dolar untuk pensiunan di Amerika. Banyak orang tidak tahu apa itu Bitcoin, tidak tahu apa itu Strategi, mereka tidak tahu apa-apa tentang model bisnis kami, tetapi jika kami menawarkan saham preferen dengan nilai nominal dividen 10% kepada mereka, memberikan mereka imbal hasil dividen 10% dan distribusi pendapatan yang memenuhi syarat, sebuah alat tipe yang memenuhi syarat, jika pendapatan Anda dalam setahun kurang dari 48000 dolar, Anda dapat membeli alat tersebut di Amerika dan mendapatkan imbal hasil bebas pajak 10%.
Banyak orang menginginkan 10%. Sekarang masalahnya adalah risiko, jika itu dijaminkan 5 kali atau lebih dari 10 kali, maka tampaknya tidak begitu berbahaya. Jika Anda optimis tentang Bitcoin, pemikiran saya sangat sederhana, memberikan orang dengan risiko yang sangat rendah untuk mendapatkan imbal hasil tetap yang tinggi, saya percaya jaminan adalah aplikasi pembunuh untuk Bitcoin, secara strategis yang kami lakukan adalah menciptakan jenis saham preferen yang dapat dikonversi, disebut "Strike" (kode saham: STRK), yang memungkinkan Anda mendapatkan ruang kenaikan 40% dari saham dan dividen 8%.
Kemudian kami menciptakan saham preferen yang dapat dikonversi bernama "Strife" (STRF), yang menawarkan imbal hasil sebesar 10%. Kedua saham ini adalah dua saham preferen paling sukses abad ini. Ini adalah yang paling likuid dan berkinerja tertinggi, ketika saham preferen lainnya diperdagangkan turun 5%, keduanya naik 25%.
Mereka adalah yang paling sukses, karena keamanan yang murni terikat pada Bitcoin selalu lebih baik. Saham ini lebih berharga, obligasi konversi lebih berharga, saham preferen ini lebih berharga, karena Anda terhubung ke aset yang naik 55% setiap tahun, kami memasukkannya ke dalam alat-alat tersebut, mereka akan sangat sukses, terdaftar dan mencapai kenaikan harga saham, sekarang ideanya adalah kita dapat memasarkan kepada orang-orang.
Kita bisa menjual kepada orang-orang bahwa saham naik 40%, sementara Bitcoin mungkin naik 80%, dengan perlindungan downside dan jaminan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ImpermanentPhobia
· 9jam yang lalu
btc harus beli beli beli!
Lihat AsliBalas0
BoredApeResistance
· 08-11 06:33
Hari baik baru saja dimulai
Lihat AsliBalas0
DeFiAlchemist
· 08-10 09:14
*menyesuaikan grafik metafisik* transmutasi hasil yang menarik pada 10%... para pensiunan akan segera menemukan pencerahan finansial
Michael Saylor mengungkap model obligasi jaminan BTC, pasar pensiun mungkin menjadi medan perang baru senilai 9 triliun
Michael Saylor: Obligasi yang dijamin BTC dengan imbal hasil tahunan 10%, medan perang pensiun senilai 90 triliun telah siap
Penataan perusahaan terhadap cadangan Bitcoin terus meningkat. Baru-baru ini, banyak perusahaan mempercepat strategi cadangan Bitcoin, contoh khas termasuk:
Selain contoh di atas, banyak perusahaan tradisional juga sedang aktif mengumpulkan dana untuk membangun cadangan strategis Bitcoin. Sementara itu, pasar pensiun yang merupakan "medan perang" potensial juga mulai terlihat.
Pada 18 Juli, dilaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan untuk membuka saluran investasi cryptocurrency, emas, dan ekuitas swasta ke pasar pensiun AS yang mengelola aset senilai 9 triliun dolar. Dikatakan bahwa Trump berencana untuk menandatangani perintah eksekutif yang memungkinkan rencana pensiun 401(k) untuk berinvestasi dalam aset alternatif di luar saham dan obligasi tradisional. Jika kebijakan ini diterapkan, perusahaan publik yang fokus pada cadangan Bitcoin atau memiliki sejumlah besar Bitcoin berpotensi menjadi target investasi yang populer di pasar pensiun, dan daya tariknya bahkan mungkin melebihi cara yang ada seperti ETF spot.
Dalam tren ini, model bisnis Strategy (dahulu bernama MicroStrategy) sedang menuju panggung yang lebih luas. Sebelumnya, Strategy mengumumkan "BTC Credits Model" untuk menilai nilai ekuitas yang dihargai dalam Bitcoin, dan pendiri Michael Saylor juga menjelaskan secara rinci aplikasi dan makna model tersebut dalam wawancara terbaru. Konten pentingnya adalah sebagai berikut:
Apa model bisnis berikutnya dari perusahaan cadangan Bitcoin? Mengapa model ini begitu sederhana namun kuat? Bagaimana cara mendapatkan hasil maksimal dengan fokus pada pelaksanaan?
Saya pernah mengatakan di Las Vegas bahwa perusahaan adalah mesin pencipta kekayaan yang paling efektif yang pernah kita desain. Jika kita melihat penyebaran Bitcoin sebagai virus mata uang atau ide super, ketika Bitcoin menyentuh individu, penyebar virusnya adalah sebuah perusahaan. Ketika perusahaan melakukan restrukturisasi modal melalui Bitcoin, peluang nyata bagi perusahaan publik mana pun adalah untuk menjual ekuitas atau menjual penerbitan kredit.
Semua modal ekuitas di dunia dinilai berdasarkan ekspektasi arus kas yang sah di masa depan. Misalnya, setiap perusahaan di Nigeria dinilai berdasarkan ekspektasi arus kas Nigeria. Perusahaan-perusahaan Brasil dinilai berdasarkan arus kas Brasil. Perusahaan-perusahaan di Amerika dinilai berdasarkan arus kas. Namun, kita tahu bahwa nilai uang sedang menurun.
Menghadapi risiko yang bersifat bullish, heterogen, dan tidak pasti, seperti risiko kredit atau risiko saham, kemudian dalam hal kredit, nilai semua kreditor didasarkan pada ekspektasi masa depan terhadap arus kas. Saya tidak memiliki uang untuk meminjamkan kepadamu, saya berjanji akan mengembalikannya, saya berencana untuk mendapatkan uang ini dalam 10 tahun ke depan. Oleh karena itu, pasar yang ada saat ini didasarkan pada ekspektasi masa depan terhadap operasi bisnis. Kami sedang mengevaluasi aset dunia nyata, sedang mengevaluasi arus kas di masa depan, kami sedang mengevaluasi ekuitas atau peluang.
Dan perusahaan Bitcoin Treasury memiliki model bisnis yang paling elegan, saya memiliki beberapa Bitcoin (senilai 10 juta dolar). Saya mulai menerbitkan saham berdasarkan kemampuan saya untuk mendapatkan lebih banyak Bitcoin, kemudian kredit, kredit tetap, kredit konversi, kredit lainnya, lalu saya menggunakannya untuk membeli Bitcoin. Misalnya, suatu perusahaan melalui penerbitan saham secara frekuent menyimpan Bitcoin, nilai pasar mereka menunjukkan peningkatan eksponensial, dan Strategy tahun lalu mengumumkan rencana ATM senilai 21 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, jika kita dapat melakukan ini dalam tiga tahun, itu akan menjadi rencana saham paling sukses dalam sejarah pasar modal.
Saya hanya ingin mengatakan bahwa sebuah perusahaan adalah satu yang terdiri dari orang yang memahami keuangan, satu yang memahami hukum, dan seorang pemimpin yang berkumpul bersama------seorang CEO, seorang CFO, dan seorang Chief Legal Officer berkumpul, maka itu menjadi sebuah perusahaan penyimpanan BTC. Jika Anda memasukkan BTC ke dalamnya, maka perusahaan Anda dapat tumbuh dengan cepat seperti menerbitkan sekuritas dan membeli BTC.
Artinya, ini juga merupakan siklus investasi yang 1000 kali lebih cepat dan lebih merata dibandingkan siklus fisik, properti, atau bisnis. Titik konflik utama adalah penerbitan sekuritas, yang memerlukan kepatuhan dan juga merupakan tantangan regulasi. Jika Anda adalah orang Jepang, situasinya berbeda dibandingkan dengan orang Prancis. Di Inggris, Anda memerlukan perusahaan treasury Bitcoin yang memahami hukum Inggris, dan juga perlu ada satu di Prancis, Norwegia, Swedia, dan Jerman.
Dan perusahaan-perusahaan ini memiliki keunggulan lokal. Jika Anda adalah perusahaan Jepang, maka menerbitkan sekuritas di Jepang jauh lebih mudah dibandingkan perusahaan Amerika yang menerbitkan sekuritas di Jepang. Saya tahu hal ini, saya menelepon seorang CEO. Saya berkata, Anda mungkin akan menerbitkan saham preferen di pasar Jepang lebih awal daripada saya, silakan lakukan.
Jadi saya pikir ini adalah kesederhanaan model bisnis, saya hanya perlu menerbitkan sekuritas senilai miliaran dolar, lalu membeli miliaran dolar BTC. Saya ingin mengubah pasar saham dan modal kredit dari uang tunai fisik yang disimulasikan abad ke-20 (berbasis uang tunai) menjadi BTC abad ke-21 (berbasis cryptocurrency).
Tentang model kredit BTC
Kami telah menetapkan seperangkat indikator untuk mengevaluasi nilai ekuitas yang dihargai dalam Bitcoin. Karena kami menggunakan standar Bitcoin, metode akuntansi dolar yang sederhana tidak berlaku, karena akuntansi dolar dirancang untuk perusahaan yang menghasilkan pendapatan melalui operasi. Oleh karena itu, kami menciptakan rasio pengembalian BTC, yang pada dasarnya adalah apresiasi dan persentase per Bitcoin.
Ide ini adalah, jika Anda bisa mendapatkan 20% tingkat pengembalian BTC, Anda dapat mengalikannya dengan sebuah koefisien, misalnya 10, sehingga Anda bisa mendapatkan premi 200% relatif terhadap nilai aset bersih (NAV). Untuk menghitung berapa besar premi relatif terhadap nilai aset bersih, ini adalah metode yang sangat sederhana, tergantung pada apakah perusahaan menghasilkan tingkat pengembalian 220%, atau 10% atau 200%, misalnya obligasi yang membayar bunga 200% setelah pajak jauh lebih berharga daripada obligasi yang membayar bunga 5% setelah pajak, oleh karena itu, pengembalian BTC atau pengembalian dolar adalah indikator ekuitas.
Keuntungan dolar dari Bitcoin pada dasarnya adalah keuntungan setara. Sebuah perusahaan Bitcoin berbasis pada Bitcoin, jika Anda menghasilkan keuntungan dolar Bitcoin sebesar 100 juta dolar, itu setara dengan 100 juta dolar keuntungan setelah pajak, dan langsung dicatat dalam ekuitas pemegang saham, menghindari laporan laba rugi (PnL). Namun, perusahaan yang dapat menghasilkan keuntungan BTC miliaran dolar dan perusahaan yang dapat menghasilkan keuntungan satu miliar dolar adalah sama, Anda dapat menggunakan PDE untuk ini, lalu katakan, saya harus mengatur nilai PDE sebesar 10, 20, 30, atau angka lain yang dikalikan dengan keuntungan tersebut.
Ini memberi saya pemahaman tentang nilai perusahaan dalam bisnis ini serta kemampuan perusahaan untuk menjalankan bisnis ini. Sekarang pertanyaannya adalah, bagaimana cara menghasilkan pendapatan berbasis BTC atau pendapatan berbasis BTC U? Ada beberapa cara untuk melakukannya:
Cara pertama adalah mengendalikan arus kas, dengan menginvestasikan seluruh laba operasional ke dalam BTC, yang akan menghasilkan keuntungan yang sesuai, melibatkan arus kas operasional sebesar 100 juta USD. Saya menggunakan uang ini untuk membeli BTC. Dengan cara ini, saya memperoleh keuntungan BTC sebesar 100 juta USD tanpa mengencerkan hak kepemilikan pemegang saham, tetapi memerlukan perusahaan operasional yang dapat menghasilkan arus kas yang besar untuk melakukan hal ini;
Metode kedua adalah, jika Anda menjual ekuitas dengan harga di atas nilai bersih aset (M kali NAV), misalnya menjual ekuitas senilai 100 juta dolar dengan harga 2 kali NAV, maka Anda akan mendapatkan keuntungan BTC sebesar 50 juta dolar. Tentu saja, jika Anda menjual ekuitas dengan jumlah di bawah NAV, Anda sebenarnya sedang mendilusi saham pemegang saham, dan akan mendapatkan tingkat pengembalian negatif;
Saya percaya bahwa tingkat pengembalian BTC dan keuntungan itu penting karena mereka memberikan kepada investor cara yang sederhana, transparan, dan instan untuk memahami apakah tim manajemen telah melakukan transaksi yang bernilai tambah atau transaksi yang mendilusi pada tanggal tertentu. Selama perusahaan publik bersedia untuk mendilusi hak pemegang saham, mereka hampir dapat mengumpulkan jumlah dana yang tidak terbatas. Namun, kuncinya adalah bahwa ini harus dilakukan dengan cara yang bernilai tambah. Jadi, kedua indikator ini sangat penting, tetapi sekarang kita telah menyelesaikan masalah ini.
Misalnya, arus kas saya sudah habis, jika harga BTC naik, apa yang akan kamu lakukan? Jika M adalah 10 atau 5 atau 8, ini bukan masalah yang rumit. Ketika nilai M adalah 10, kamu mendapatkan sekitar 90% dari selisih harga, jadi, setiap kali menjual saham senilai 1 miliar dolar, kamu bisa menghasilkan 900 juta dolar sebagai keuntungan, ini adalah keuntungan instan tanpa risiko. Pada dasarnya, ini tidak rumit.
Masalahnya adalah, apa yang terjadi jika M turun menjadi 1 atau di bawah 1? Jika Anda tidak memiliki arus kas, tetapi M turun menjadi 1, dan Anda memiliki satu miliar dolar dalam Bitcoin di neraca Anda, apa yang akan Anda lakukan? Jika Anda seperti beberapa dana investasi tertutup, atau jika Anda adalah ETF (terutama dana investasi tertutup), maka Anda tidak dapat berbuat apa-apa. Oleh karena itu, harga perdagangan Anda akan berada di bawah NAV M kali.
Namun, ini adalah apa yang ingin dihindari orang. Namun, kekuasaan khusus yang dimiliki oleh perusahaan operasional adalah menerbitkan instrumen kredit. Oleh karena itu, jika harga diskon atau harga perdagangan turun ke harga pasar normal, maka cara Anda benar-benar keluar dari kesulitan adalah dengan mulai menjual instrumen kredit, yang dijamin oleh aset perusahaan, ini mengarah pada konsep model kredit BTC.
Jika saya memiliki 1 miliar dolar Bitcoin, saya bisa menjual obligasi senilai 100 juta dolar, atau saham preferen senilai 100 juta dolar, dengan imbal hasil dividen 10%. Ini setara dengan 10 kali jaminan. Oleh karena itu, peringkat Bitcoin adalah 10, dan sekarang Anda bisa menghitung risikonya, risikonya adalah, transaksi Bitcoin senilai 1 miliar dolar Anda mungkin berkurang menjadi kurang dari 100 juta dolar saat alat jatuh tempo. Anda bisa menghitungnya menggunakan metode statistik seperti beberapa model penetapan harga opsi, memasukkan volatilitas, peringkat BTC, menghasilkan risiko, lalu menghitung spread kredit, yang kita sebut sebagai kredit BTC.
BTC kredit mewakili spread kredit teoritis yang Anda butuhkan untuk mengimbangi risiko (dibandingkan dengan suku bunga bebas risiko), tentu saja, termasuk spread kredit itu sendiri. Jika peringkat BTC adalah 2, maka spread kredit akan lebih tinggi dibandingkan dengan peringkat 10; jika diprediksi bahwa volatilitas Bitcoin adalah 50, maka spread kredit harus lebih tinggi dibandingkan dengan situasi di mana volatilitas Bitcoin adalah 30.
Oleh karena itu, jika Anda mengisi tingkat pengembalian Bitcoin atau tingkat pengembalian tahunan ke dalam model kredit BTC, dan mengisi ekspektasi volatilitas Bitcoin, kemudian mengisi harga Bitcoin, Anda akan mendapatkan peringkat BTC, risiko akan muncul, dan model kredit BTC akan muncul. Apa yang kami lakukan adalah untuk mulai menerbitkan alat kredit Bitcoin, ide kami adalah ingin menjual sekuritas ke pasar yang ortogonal (sepenuhnya tidak terkait) dengan pasar saham dan pasar Bitcoin, atau pasar yang tidak terkait.
Di pasar imbal hasil dolar untuk pensiunan di Amerika. Banyak orang tidak tahu apa itu Bitcoin, tidak tahu apa itu Strategi, mereka tidak tahu apa-apa tentang model bisnis kami, tetapi jika kami menawarkan saham preferen dengan nilai nominal dividen 10% kepada mereka, memberikan mereka imbal hasil dividen 10% dan distribusi pendapatan yang memenuhi syarat, sebuah alat tipe yang memenuhi syarat, jika pendapatan Anda dalam setahun kurang dari 48000 dolar, Anda dapat membeli alat tersebut di Amerika dan mendapatkan imbal hasil bebas pajak 10%.
Banyak orang menginginkan 10%. Sekarang masalahnya adalah risiko, jika itu dijaminkan 5 kali atau lebih dari 10 kali, maka tampaknya tidak begitu berbahaya. Jika Anda optimis tentang Bitcoin, pemikiran saya sangat sederhana, memberikan orang dengan risiko yang sangat rendah untuk mendapatkan imbal hasil tetap yang tinggi, saya percaya jaminan adalah aplikasi pembunuh untuk Bitcoin, secara strategis yang kami lakukan adalah menciptakan jenis saham preferen yang dapat dikonversi, disebut "Strike" (kode saham: STRK), yang memungkinkan Anda mendapatkan ruang kenaikan 40% dari saham dan dividen 8%.
Kemudian kami menciptakan saham preferen yang dapat dikonversi bernama "Strife" (STRF), yang menawarkan imbal hasil sebesar 10%. Kedua saham ini adalah dua saham preferen paling sukses abad ini. Ini adalah yang paling likuid dan berkinerja tertinggi, ketika saham preferen lainnya diperdagangkan turun 5%, keduanya naik 25%.
Mereka adalah yang paling sukses, karena keamanan yang murni terikat pada Bitcoin selalu lebih baik. Saham ini lebih berharga, obligasi konversi lebih berharga, saham preferen ini lebih berharga, karena Anda terhubung ke aset yang naik 55% setiap tahun, kami memasukkannya ke dalam alat-alat tersebut, mereka akan sangat sukses, terdaftar dan mencapai kenaikan harga saham, sekarang ideanya adalah kita dapat memasarkan kepada orang-orang.
Kita bisa menjual kepada orang-orang bahwa saham naik 40%, sementara Bitcoin mungkin naik 80%, dengan perlindungan downside dan jaminan.