Pasar Kapital ( ICM ): tren baru atau putaran spekulasi lainnya?

Pasar Kapital internet ( ICM ) adalah alternatif asli kripto untuk pasar kapital tradisional, yang memungkinkan pengusaha mengumpulkan dana langsung dari komunitas jaringan melalui tokenisasi, melewati prosedur rumit seperti modal ventura dan IPO. Platform yang diwakili oleh Believe App menjadi pelopor dalam mendorong perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna hanya perlu @platform di media sosial untuk dengan mudah melakukan penerbitan dan investasi proyek.

Meskipun ada banyak kritik, seperti kurangnya regulasi dan ambang batas proyek yang terlalu rendah, ICM tetap memiliki potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam mempromosikan Web3 kepada pengguna biasa melalui pengalaman pengguna yang sederhana, akses pembayaran fiat, dan penyebaran viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu keluar dari spekulasi jangka pendek, mendorong mekanisme akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model ekonomi token, membangun pemerintahan DAO, dan mewujudkan utilitas yang nyata, sehingga ICM dapat benar-benar bertransformasi dari sekadar tren menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.

Latar Belakang Pasar Kapital Tradisional

Di pasar kapital tradisional, pengusaha sering kali bergantung pada metode pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti IPO atau modal ventura. Jalur ini memiliki banyak tantangan:

Dari sisi pemberi dana, pengusaha harus menghadapi proses aplikasi yang panjang, prosedur hukum yang rumit, dan terus-menerus menyesuaikan diri dengan preferensi investor, sehingga sulit untuk fokus pada pengembangan produk atau pembangunan komunitas.

Dari sudut pandang investor, peluang investasi awal sebagian besar dikuasai oleh lembaga besar, investor biasa hampir tidak mendapatkan bagian, sering kali hanya bisa masuk pasar setelah valuasi proyek melonjak.

Model ini tidak hanya tidak efisien dan kurang terbuka, tetapi juga menyebabkan ketidaksesuaian serius dalam mekanisme insentif antara pencipta dan pendukung. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak pasar akan cara pendanaan yang lebih terbuka, langsung, dan lebih partisipatif, yang merupakan masalah inti yang ingin diselesaikan oleh ICM.

Pendaftaran langsung adalah cara pendanaan yang lebih hemat biaya, yang melewati proses perantaraan yang mahal dan memakan waktu dalam proses pendanaan tradisional, memberikan pilihan baru bagi para pengusaha. ICM mirip dengan pendaftaran langsung dalam banyak hal, tetapi secara teori memiliki lebih banyak keuntungan, karena para pengusaha membiayai secara langsung melalui blockchain.

Konsep ICM

ICM adalah cara narasi baru dalam industri kripto. Ini memungkinkan para pengusaha untuk secara langsung mengumpulkan dana untuk produk mereka melalui internet, tanpa harus melalui proses yang rumit di pasar kapital tradisional, cukup dengan men-tokenisasi ide mereka, mereka dapat segera mendapatkan dukungan dari para investor.

Berbeda dengan pasar tradisional, dalam pembiayaan tradisional, saham investor biasanya disimpan oleh bank atau pialang, sementara dalam model ICM, investor secara langsung memegang dana mereka melalui dompet mandiri (token asset), sepenuhnya menguasai kepemilikan dan likuiditas aset. Cara ini tidak hanya secara signifikan mengurangi batasan bagi orang biasa untuk berpartisipasi dalam investasi, tetapi juga memungkinkan pihak proyek untuk lebih efisien dalam mendapatkan modal awal.

Status Ekosistem ICM

Perlu dicatat bahwa konsep ICM ini bukan sekadar upaya eksperimental dalam narasi produk tertentu, tetapi sangat konsisten dengan arah strategis Solana itu sendiri. Menurut memo pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana, yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "NASDAQ versi asli internet"—siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam Pasar Kapital.

Memorandum ini menggambarkan sebuah visi masa depan: baik itu saham, real estat, atau aset keuangan lainnya seperti token budaya, semuanya dapat diakses dan diperdagangkan secara bebas oleh siapa saja kapan saja melalui buku besar blockchain yang dibagikan secara global, sehingga menghilangkan banyak hambatan dan batasan yang ada dalam keuangan tradisional.

Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App di Solana. Platform ini memungkinkan pendiri untuk langsung menerbitkan token mereka dengan menyebutkan sebuah akun di platform sosial. Ini berusaha untuk mengubah model investasi risiko tradisional, menyediakan alternatif yang terdesentralisasi dan dipimpin oleh komunitas, sehingga memberi kekuasaan kepada pencipta dan pengusaha.

Semua ini dimulai dari pengusaha Web2 Ben Pasternak. Ia meluncurkan tokennya $Pasternak melalui platform Clout, yang nilainya sempat meroket hingga sekitar 77 juta USD, tetapi karena masalah teknis, proyek tersebut akhirnya runtuh.

Kemudian, platform ini secara resmi berganti nama dari Clout menjadi Believe, dengan fokus inti yang beralih dari "individu" ke "kreativitas dan proyek", benar-benar bergerak ke arah ICM. $Pasternak secara bertahap dihapus, dan platform ini meluncurkan token inti baru $launchcoin. Perkembangan platform ini dengan cepat mendapatkan perhatian setelah dibagikan oleh pendiri terkenal. Selanjutnya, token beberapa proyek berhasil di Believe dan mencapai nilai pasar yang tinggi, penyebaran virus ini dan pertumbuhan pengguna sempat mendorong nilai pasar keseluruhan platform hingga 314 juta dolar.

Perbandingan Clanker dan Believe: Mengapa Believe lebih sukses

Clanker adalah platform penerbitan token lainnya, yang juga memungkinkan pengguna untuk membuat token mereka sendiri melalui interaksi media sosial, terutama dengan mengirim tweet atau menggunakan Farcaster. Meskipun dalam hal "metode penerbitan" Clanker dan Believe terlihat mirip, Believe memiliki beberapa keunggulan jelas dalam pengalaman pengguna, struktur narasi, dan potensi pertumbuhan, yang membuatnya menonjol di antara banyak platform.

Dampak Ekologis

Dari data dapat dilihat, baik volume perdagangan maupun jumlah trader aktif, rantai Solana jauh melampaui rantai Base, yang memberikan lebih banyak momentum untuk ekspansi Believe. Selain itu, dukungan dari Alliance DAO, serta转发 dari tokoh terkenal, juga semakin mempercepat pertumbuhannya.

Pengalaman Pengguna

Menerbitkan di Believe jauh lebih sederhana—pengguna hanya perlu mengisi singkatan token dan @Believe di platform sosial; sementara di Clanker diperlukan informasi tambahan, seperti nama, ikon, dan lain-lain.

Selain itu, antarmuka pengguna Believe lebih intuitif dan sederhana. Mereka juga telah mengembangkan aplikasi mobile, yang sudah tersedia di App Store, pengguna dapat membeli aset token langsung melalui dompet atau kartu kredit. Sementara itu, Clanker saat ini hanya tersedia di versi web, dan hanya dapat membeli dengan dompet, mirip dengan platform peluncuran Web3 tradisional.

Clanker meskipun menyederhanakan proses penerbitan token dalam tahap "menjual", tetapi pengguna masih memerlukan pengetahuan Web3 tertentu saat membeli, seperti cara menghubungkan dompet, cara menambahkan di blockchain Base, dll.

Namun Believe sangat berbeda, memungkinkan pengguna untuk melakukan penerbitan dan pembelian token tanpa pengetahuan Web3 apapun. Anda dapat menerbitkannya langsung melalui platform sosial, dan menggunakan kartu kredit atau pembayaran mobile untuk melakukan pembelian. Ini secara signifikan menurunkan ambang partisipasi, menarik banyak pengguna Web2 ke dunia Web3.

Misalnya, pengusaha Web2 Alex Leiman( mengembangkan game Web3 seperti slither.io noodle.gg) dan memilih untuk menerbitkan token barunya $noodle di Believe.

Narasi dan Visi: Perbedaan antara ICM dan Platform Meme

Believe adalah salah satu proyek pertama yang mengajukan narasi "Pasar Kapital Internet ( ICM )", yang menekankan pada pengembangan ide dan penerbitan proyek yang nyata untuk mendukung perkembangannya, dan bukan sekadar spekulasi pada meme yang tidak memiliki nilai nyata. Visi tingkat tinggi ini lebih mudah memicu resonansi dalam komunitas, menarik pengguna yang ingin terlibat dalam pembangunan yang bermakna dan mengejar nilai jangka panjang.

Sebagai perbandingan, Clanker lebih mirip dengan platform penerbitan meme yang fokus pada spekulasi dan perdagangan jangka pendek. Ia kurang memiliki arah naratif yang jelas, dan juga tidak memiliki visi pengembangan jangka panjang, sehingga daya tariknya terbatas pada "pemain jangka pendek", dan sulit untuk membangun daya tarik pengguna yang langgeng dan kekuatan pembangunan ekosistem.

Mengapa ICM mungkin hanya menjadi gelombang lain dari spekulasi Meme

Konsep di balik ICM memang sangat menarik. Namun, selalu ada kompromi antara efisiensi dan keamanan. Ketika Anda menghemat waktu dan batasan, Anda juga tidak dapat menghindari pengorbanan sebagian mekanisme perlindungan.

Pendiri tidak perlu menjanjikan tanggung jawab apapun

Berbeda dengan Pasar Kapital tradisional, proyek tradisional biasanya harus melalui roadshow, due diligence, dan persetujuan regulasi yang ketat sebelum melakukan IPO. Namun dalam ICM, pendiri hanya perlu @Believe di platform sosial resmi untuk dengan mudah merilis token mereka.

Tetapi masalahnya adalah: pendiri tidak memiliki janji pengiriman atau kewajiban hukum, dan tidak ada mekanisme jaminan untuk memastikan mereka memenuhi tujuan awal. Kurangnya mekanisme akuntabilitas ini mengkhawatirkan, terutama ketika dalam kenyataan bahkan ada beberapa akun "level presiden" yang meneruskan alamat kontrak token tertentu, tetapi setelah itu menghapus postingan atau menghindar dengan alasan "akun diretas". Ini juga mengungkapkan risiko besar dari model ICM dalam keadaan terbuka tetapi tanpa regulasi.

Menurut panduan resmi LaunchCoin, untuk menghindari agar token itu sendiri tidak diklasifikasikan sebagai sekuritas atau produk investasi, platform telah menetapkan persyaratan kepatuhan hukum yang sangat ketat. Sebagai contoh: token tidak boleh mewakili ekuitas, dan juga tidak boleh menyiratkan bentuk pengembalian keuntungan apa pun. Tujuan desain mereka seharusnya lebih mirip dengan suvenir digital, memungkinkan pendukung untuk mengekspresikan dukungan terhadap proyek, bukan sebagai sekuritas yang dapat menghasilkan pendapatan, dividen, atau pembagian keuntungan.

Ini juga mengungkapkan masalah kunci: terdapat kesenjangan besar antara token itu sendiri dan proyek dasar. Menurut panduan, token pada dasarnya sangat mirip dengan meme coin—ia tidak memiliki kegunaan praktis, keberadaannya lebih sebagai simbol "mendukung seorang pendiri".

Meskipun cara ini memang dapat membantu pihak proyek untuk mengumpulkan dana dan mendorong kemajuan proyek, banyak investor mungkin akan salah mengira bahwa mereka sedang berpartisipasi dalam kesempatan investasi awal yang berkualitas. Banyak orang menganggap diri mereka sebagai angel investor, membantu pengusaha yang berjuang, namun kenyataannya adalah: token-token ini tidak menjanjikan pengembalian apapun, dan tidak ada mekanisme jaminan.

narasi yang disalahgunakan

Dari data pasar saat ini, visi awal ICM adalah untuk mendukung para pendiri dan proyek mereka, tetapi sekarang jelas disalahgunakan. Di antara tiga proyek token teratas berdasarkan kapitalisasi pasar platform, dua di antaranya pada dasarnya adalah koin meme.

ICM awalnya ditujukan untuk memberdayakan para pembangun yang benar-benar kreatif, tetapi situasinya kini sangat ironis: banyak orang hanya memanfaatkan narasi "mendukung proyek" sebagai kemasan, padahal sebenarnya mereka masih menciptakan gelombang meme yang tak ada habisnya. Token-token yang sama sekali tidak memiliki makna konstruktif ini malah mendapat perhatian dan ketenaran lebih dibandingkan proyek-proyek yang benar-benar membutuhkan dukungan dana.

Apa langkah selanjutnya untuk ICM

Saat ini, penerbitan token di Believe adalah tanpa biaya bagi pendiri, tetapi kinerja pasarnya sangat bergantung pada kemajuan berkelanjutan proyek itu sendiri. Untuk mendorong pendiri agar terus memperbarui proyek dan menjaga perhatian komunitas terhadap proyek, Believe harus mempertimbangkan untuk mengoptimalkan model ekonomi yang ada.

Misalnya, dapat mengatur mekanisme hukuman melalui kontrak pintar: jika pendiri tidak memperbarui proyek untuk waktu yang lama atau dalam keadaan "hilang", mereka tidak akan dapat menerima pendapatan dari biaya transaksi. Ini