Peluang Investasi di Era Staking Ulang: Analisis Mendalam Protokol Derivasi Likuiditas Staking Ulang yang Muncul Agilely

Pendahuluan

Setelah Ethereum beralih ke bukti kepemilikan, penerbitan ETH terbungkus dari protokol dasar yang dipertaruhkan telah membawa sekitar 4% suku bunga tanpa risiko ke ekosistem. Di masa depan, EigenLayer akan lebih meningkatkan suku bunga dasar menjadi 6%-8%. Dengan menggunakan leverage di atas ini, pengguna diharapkan dapat memperoleh keuntungan stabil jangka panjang sekitar 10%. Sementara itu, Agilely sebagai protokol LSDFi pertama yang mengadopsi token staking ulang, patut diperhatikan.

Tentang Agilely

Agilely adalah protokol yang menerbitkan stablecoin USDA. USDA didasarkan pada model Liquity, merupakan stablecoin berbunga di seluruh rantai, yang menjamin pengguna mendapatkan bunga hanya dengan memegangnya, sambil terikat pada 1 dolar, menggabungkan hasil dan likuiditas.

Setelah munculnya jalur LSD tahun ini, stablecoin yang memiliki likuiditas, stabilitas, dan profitabilitas sangat diminati oleh pengguna DeFi. Dari Lybra hingga Gravita, Raft, Prisma, total TVL mencapai 400 juta dolar. Agilely memiliki inovasi dalam desain produk dan token, diharapkan dapat menonjol.

Stablecoin berbasis CDP pertama kali diusulkan oleh MakerDAO, tetapi rasio jaminan yang tinggi sebesar 250% menyebabkan efisiensi modal yang rendah. Liquity menurunkan rasio jaminan minimum menjadi 110% melalui pengikatan ganda dan model likuidasi tiga tingkat, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal. LUSD yang diterbitkannya mengalami pasar bull dan bear, tetapi tetap stabil di 1 dolar, yang membuktikan keandalan desainnya. Agilely mengadopsi mekanisme stabilitas Liquity.

Tinjauan Mekanisme Stabilitas Liquity

Desain stablecoin LUSD dari Liquity mencakup:

• Jaminan ganda lunak/keras memastikan stabilitas harga
• Kolam Stabil - Redistribusi Utang - Protokol Keamanan Pemulihan
• Mengatur penawaran dan permintaan melalui perubahan tarif pencetakan dan tarif penebusan

Modul-modul ini berfungsi bersama untuk memberikan jaminan stabilitas bagi LUSD.

mekanisme stabilitas harga Liquity

LUSD mencapai stabilitas harga melalui mekanisme ganda penetapan harga keras dan lunak:

Mendeklarasikan hard peg:

• 110% minimum tingkat stake membentuk batas harga $1.1
• Pembatasan saluran penebusan/pelunasan yang kaku batas harga $1
• Saluran arbitrase terbuka akan menstabilkan harga di kisaran [$1-biaya penebusan, $1.1]

soft peg:

• Memperkuat ekspektasi pasar jangka panjang 1LUSD=1USD
• Penyesuaian biaya penerbitan satu kali algoritma
• Mengatur penawaran dan permintaan melalui tarif penerbitan dan tarif penebusan

mekanisme likuidasi Liquity

Liquity menggunakan mekanisme likuidasi tiga lapis:

1. Kolam Stabil: sebagai pihak lawan utama dalam penyelesaian
2. Redistribusi posisi: Diaktifkan saat kolam stabil LUSD tidak cukup
3. Mode Pemulihan: Dikenakan saat rasio total jaminan sistem di bawah 150%

Stabilitas kolam adalah metode likuidasi yang paling umum, dua mekanisme terakhir terutama digunakan untuk perlindungan keamanan dalam situasi ekstrem.

mekanisme pengendalian penawaran dan permintaan Liquity

Liquity mengendalikan penawaran dan permintaan LUSD dengan menyesuaikan tarif pencetakan dan penebusan:

• Ketika tidak ada yang menebus, tarif pencetakan dan penebusan berkurang
• Ketika penebusan meningkat, tarif penebusan juga akan meningkat

Mekanisme ini memiliki pertahanan yang kuat, terutama dengan meningkatkan tarif penebusan untuk mencegah penebusan besar-besaran.

Mekanisme inovasi Agilely

jaminan

Agilely mendukung aset yang menghasilkan bunga seperti ETH, wETH utama, dan GLP sebagai jaminan, dan di masa depan juga akan mengintegrasikan token yang di-stake ulang untuk meningkatkan suku bunga USDA.

model suku bunga

Agilely telah melakukan modifikasi berikut berdasarkan Liquity:

• Biaya pencetakan: meningkatkan faktor penurunan
• Biaya tebus:BaseRate + 0,5%
• Biaya pinjaman: menggunakan ADI(Agilely Dynamic Interest) untuk mengatur jumlah total uang

mekanisme stabil

Hard pegging:

• 110% MCR menjamin batas harga atas
• Saluran penebusan menjamin batas harga bawah

soft anchor:

• Permainan psikologi pasar mencapai 1USDA=1USD
• ADI mengatur jumlah USD yang dikeluarkan

mekanisme penyelesaian

Agilely melakukan optimasi berdasarkan tiga lapis likuiditas di Liquity:

• Antarmuka penyelesaian di depan, menurunkan ambang partisipasi
• Dioptimalkan menjadi Smart Stability Pool, alokasi dana yang lebih efisien

modul PSM

Agilely mengatur modul PSM untuk menangkap pendapatan RWA, mendiversifikasi pendapatan protokol.

Aliran nilai dalam protokol

Sumber pendapatan Agilely termasuk:

• Biaya pencetakan/penebusan dan pinjaman
• Biaya transaksi PSM
• Biaya tambahan kolam stabil
• Pendapatan Agunan
• Pendapatan RWA dalam PSM

Keuntungan ini mengalir keluar melalui cara berikut:

1. Aliran ABI kepada pemegang USDA, LP, dan penyetor likuiditas kolam stabil
2. pemegang veAGL mendapatkan keuntungan nyata dari protokol
3. Distribusi sisa pendapatan ke kolam stabil

Desain Token

Kegunaan token AGL:

• Tata Kelola: Kunci dLP untuk mendapatkan hak suara veAGL
• Pendapatan: veAGL dapat menangkap pendapatan nyata dari protokol

Ringkasan

Meskipun saat ini dana terkonsentrasi pada ekosistem BTC dan Solana, ketika EigenLayer diluncurkan dan meningkatkan suku bunga dasar ETH, dana akan mengalir kembali ke DeFi. Saat itu, Agilely diharapkan menjadi pilihan utama pengguna dengan desain yang unggul. Pada tahap saat ini, mengatur masa depan melalui Agilely dan melakukan stake kembali di ekosistem mungkin menjadi peluang investasi dengan odds tinggi.