Pasar kripto遭遇big dump，引发连链反应

Pasar kripto telah menunjukkan kinerja yang lesu sejak 2 Agustus, dengan berbagai faktor yang menyebabkan situasi ini. Ketegangan geopolitik, penjualan saham yang dipicu oleh kenaikan suku bunga di Jepang, data pekerjaan AS yang buruk, dan kekhawatiran akan resesi, semuanya telah memberikan dampak negatif pada sentimen pasar. Selain itu, laporan pendapatan yang lemah dari raksasa teknologi dan ritel utama juga memicu penjualan besar-besaran saham teknologi.

Pada 5 Agustus, seiring dengan terjadinya penurunan signifikan di pasar keuangan tradisional, pasar kripto juga mengalami guncangan hebat. Data menunjukkan bahwa jumlah likuidasi di seluruh bursa dalam 24 jam mencapai 1 miliar USD, di mana jumlah likuidasi untuk Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencapai 350 juta USD dan 342 juta USD.

Analisis on-chain menunjukkan bahwa penurunan harga Ethereum yang besar telah memicu serangkaian reaksi berantai. Beberapa alamat whale terpaksa meng liquidasi ETH yang mereka miliki untuk membayar kembali pinjaman. Misalnya, satu alamat meng liquidasi 6,559 ETH untuk membayar kembali pinjaman 277.9 WBTC; alamat lain meng liquidasi 2,965 ETH untuk membayar kembali pinjaman USDT sebesar 7,200,000 dolar. Liquidasi besar-besaran ini semakin memperburuk tren penurunan pasar.

Data pasar menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, ETH turun dari sekitar 3.300 dolar AS menjadi di bawah 2.200 dolar AS, dengan penurunan lebih dari 30%. Selain suasana pasar yang secara keseluruhan suram, faktor lain yang menyebabkan ETH mengalami penurunan besar adalah meningkatnya tekanan likuidasi leverage dan munculnya volume besar penjualan ETH di pasar.

Seorang ahli industri mengatakan bahwa penurunan besar ETH mungkin terkait dengan beberapa lembaga besar. Lembaga-lembaga ini mungkin perlu mendapatkan likuiditas di akhir pekan karena adanya margin call di pasar tradisional, atau memilih untuk keluar dari bisnis kripto karena pertimbangan regulasi.

Menurut sebuah laporan penelitian, sejak 3 Agustus, lima pembuat pasar telah menjual total 130.000 ETH. Salah satu lembaga menjual lebih dari 47.000 ETH, menduduki posisi teratas. Lembaga lain mengikuti di belakang, menjual lebih dari 36.000 ETH. Tindakan jual besar-besaran ini semakin memperburuk tekanan penurunan di pasar.

Rangkaian reaksi dari peristiwa ini menyebabkan jumlah likuidasi ETH mencapai 100 juta dolar dalam satu jam, dengan total likuidasi dalam 24 jam melebihi 445 juta dolar. Di platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), jumlah likuidasi pinjaman pada 5 Agustus melebihi 320 juta dolar, mencetak rekor tertinggi tahun ini. Dari jumlah tersebut, nilai likuidasi jaminan ETH mencapai 216 juta dolar, menyumbang sebagian besar dari total.

Dengan harga ETH yang turun ke hampir 2100 dolar AS, biaya transaksi di jaringan Ethereum sempat melonjak hingga 710 gwei. Perlu dicatat bahwa jika ETH terus turun ke 1950 dolar AS, aset kripto senilai 92,2 juta dolar AS dalam protokol DeFi akan menghadapi risiko likuidasi. Jika turun ke 1790 dolar AS, maka akan ada 271 juta dolar AS aset DeFi yang akan dilikuidasi.

Meskipun big dump ini menyebabkan dampak besar pada pasar, analisis menyatakan bahwa fundamental pasar meskipun terkena dampak, belum sepenuhnya hancur. Indeks ketakutan dan keserakahan pasar kripto turun ke 26, berada pada level terendah sejak 2023, yang mungkin berarti bahwa ruang untuk penurunan besar dalam jangka pendek terbatas.

Analisis Prospek ETF Spot ETH

Kinerja ETF spot Bitcoin relatif stabil, meskipun ada periode aliran keluar bersih, tetapi total akumulasi aliran masuk bersih masih sekitar 17,5 miliar dolar AS, yang dalam beberapa hal mendukung harga Bitcoin.

Jika dibandingkan, kinerja ETF spot ETH tergolong lemah. Karena waktu peluncurannya bertepatan dengan ketidakstabilan lingkungan makroekonomi dan penurunan pasar risiko secara umum, saat ini akumulasi aliran keluar bersih mencapai 5,11 juta dolar, dengan total aset yang relatif lebih kecil dibandingkan ETF Bitcoin. Di antaranya, produk ETH dari satu lembaga besar menyumbang sebagian besar volume aliran keluar, bernilai lebih dari 2,1 miliar dolar, sementara penerbit ETF lainnya tetap dalam keadaan aliran masuk bersih.

Dari segi pengakuan pasar tradisional, ETH dan BTC masih memiliki jarak yang cukup besar. Namun, peluncuran ETF spot ETH tetap menandakan kemajuan signifikan dalam regulasi industri enkripsi, yang memiliki makna jangka panjang yang penting. Dengan pemahaman yang lebih dalam dari lembaga tradisional tentang dasar-dasar ETH, mungkin akan ada lebih banyak aliran dana di masa depan.

Seorang eksekutif industri menyatakan bahwa selama periode fluktuasi lingkungan makro global, perhatian harus diberikan pada teknologi, perkembangan industri, dan tingkat adopsi, bukan pada fluktuasi harga jangka pendek. Dia masih optimis tentang prospek industri enkripsi. Data sejarah menunjukkan bahwa kinerja industri mata uang kripto biasanya buruk pada bulan Agustus dan September, tetapi setelah bulan Oktober, tren seringkali lebih optimis.

Pada 5 Agustus, kapitalisasi pasar ETH sekitar 273,4 miliar USD, menduduki peringkat ke-37 dalam daftar kapitalisasi pasar perusahaan global, lebih rendah dari beberapa perusahaan tradisional terkenal. Sebagai blockchain publik yang penting di bidang enkripsi, ETH masih memiliki potensi besar dalam aplikasi teknologi dan inovasi. Penurunan kapitalisasi pasar kali ini mungkin menciptakan kesempatan yang lebih baik bagi investor institusional untuk berinvestasi.

Selain itu, pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin akan memulai penurunan suku bunga pada bulan September. Jika ekspektasi ini menjadi kenyataan, hal itu dapat mengimbangi pengaruh faktor-faktor negatif lainnya dalam jangka pendek dan membawa lebih banyak aliran dana untuk ETF spot ETH.