Dampak Peluncuran Layanan Staking ETF Ethereum di Pasar Kripto Hong Kong
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran tentang penyediaan layanan staking oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyatakan menyadari manfaat potensial staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, 华夏基金 dan 博时基金 yang telah menerbitkan ETF spot Ethereum segera merespons. Pada 11 April, 博时基金 mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya diizinkan untuk melakukan staking hingga 30% dari kepemilikan Ethereum mulai 25 April. Pada 18 April, 华夏基金 mengumumkan peluncuran layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam itu.
Staking adalah fitur penting dari blockchain PoS. Investor dapat mempertaruhkan token blockchain PoS yang mereka miliki ke node atau platform likuiditas, untuk mendapatkan pembagian hasil yang mirip dengan penambangan jaringan PoW. Ini tidak hanya membawa nilai tambah pasif, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebaliknya, Bitcoin ETF tidak dapat menawarkan layanan staking karena mekanisme PoW. Custodian tidak berhak meminjam aset pelanggan, dan investor juga tidak dapat memperoleh pendapatan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal daripada Amerika Serikat dalam menyetujui layanan staking ETF Ethereum, yang memiliki makna penting untuk membangun pusat Web3 Asia di Hong Kong. Ini mencerminkan penelitian mendalam oleh otoritas regulasi tentang mekanisme pendapatan on-chain, serta sikap terbuka pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, potensi keuntungan nyata yang dibawa oleh layanan staking ETF mungkin lebih patut diperhatikan. Berikut ini akan menganalisis pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 Hong Kong.
1. Analisis Pendapatan Staking ETH
1.1 Mekanisme stake ETH dan penghasilan on-chain
Staking Ethereum memerlukan 32 ETH untuk menjadi node validator. Selain imbalan blok, node juga dapat memperoleh pendapatan MEV dan biaya transaksi. Pemegang biasa dapat berpartisipasi dalam pembagian keuntungan secara tidak langsung melalui penyedia layanan staking.
tingkat pengembalian stake = ( hadiah blok + MEV + tip ) / total nilai ETH yang dipertaruhkan
Menurut statistik, pada bulan November 2022, APY staking ETH di pasar bearish stabil di atas 5%, sementara selama pasar bullish pada bulan Desember 2024 hanya sekitar 3,3%. Pada bulan Mei 2025, APY adalah 3,07%, yang tidak tergolong sebagai hasil tinggi untuk produk keuangan.
Fluktuasi imbal hasil terutama dipengaruhi oleh MEV dan biaya kecil. Sebagai contoh, pada Mei 2023, ketika PEPE Coin mengalami lonjakan harga, APY staking ETH sempat meroket hingga 10,66%, di mana pendapatan MEV dan biaya kecil masing-masing mencapai 3,54% dan 3,31%.
Perlu dicatat, pendapatan MEV dan tip hanya terkait dengan node penghasil blok. Pendapatan staking produk ETF di masa depan akan bergantung pada kinerja node bursa mitra.
1.2 ETH vs SOL stake hasil perbandingan
Dibandingkan dengan ETH, hasil stak SOL lebih menarik. Pada Mei 2025, APY staking di rantai SOL mencapai 8.70%, 5 poin persentase lebih tinggi dari ETH. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL (67.97%) jauh lebih tinggi daripada ETH (28.56%).
Salah satu alasan penting penurunan imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi tingkat inflasi ETH, dengan membakar biaya Gas dasar secara langsung, dan node hanya mendapatkan pendapatan dari tip. Sebagai perbandingan, Solana mengambil pendekatan menengah, di mana 50% dari biaya dasar diberikan kepada node.
Secara keseluruhan, layanan staking ETF ETH memberikan sekitar 3% dividen tambahan bagi investor tradisional, tanpa perlu operasi on-chain yang rumit, merupakan kemajuan layanan keuangan yang menjadi tonggak transisi dari Web2 ke Web3.
2. Efek ekor panjang dari kebijakan staking ETF ETH Hong Kong
Hong Kong lebih cepat satu langkah dalam ETF Ethereum, telah disetujui untuk didirikan pada April 2024, produk dengan cepat diluncurkan. Sebagai perbandingan, Amerika Serikat baru saja menyetujui ETF Ethereum pada Mei 2024, dan produk resmi diluncurkan pada akhir Juli.
Namun, keunggulan likuiditas pasar Amerika masih jelas. Pada akhir 2024, ukuran ETF Ethereum terbesar di Amerika mencapai 3,584 juta dolar, sementara tiga ETF di Hong Kong hanya mencapai 6,346 juta dolar, sekitar 1% dari Amerika.
Secara teoritis, ETF Hong Kong mendapatkan pembagian Gas melalui layanan staking, yang lebih menarik bagi investor. Namun, pada kenyataannya, setelah layanan staking diluncurkan, ETF Hong Kong tidak menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, dan ETF Amerika juga tidak mengalami aliran keluar yang besar.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari sudut pandang berikut:
Likuiditas pasar Hong Kong tidak sebanding dengan yang ada di Amerika.
Investor AS sulit untuk menyelesaikan pendaftaran akun sekuritas Hong Kong dalam waktu dekat.
Investor tradisional masih memiliki hambatan pemahaman terhadap konsep "stake"
Secara keseluruhan, persetujuan ETF untuk staking di Hong Kong adalah kebijakan positif yang berdampak jangka panjang, sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek, tetapi seiring dengan pendidikan pasar yang lebih mendalam dan penyempurnaan infrastruktur, efek jangka panjang diharapkan akan secara bertahap muncul.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Alasan penting lainnya mengapa ETF Ethereum disetujui adalah posisinya yang unggul di bidang aset RWA. Hingga Mei 2025, total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar dolar AS, dan aset stablecoin lebih dari 120 miliar dolar AS, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong telah melakukan penataan yang mendalam di bidang RWA. Pada Agustus 2024, proyek Ensemble Sandbox diluncurkan, dan telah menyelesaikan beberapa proyek tokenisasi aset fisik. Pada Februari 2025, Huaxia Fund meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia Pasifik, dengan aset dasar berupa deposito jangka pendek dalam Dolar Hong Kong.
Pelaksanaan layanan staking mungkin memiliki makna yang lebih mendalam, mewakili bahwa Hong Kong akan lebih banyak terlibat dalam tata kelola jaringan Ethereum, untuk mengembangkan jalur RWA yang didukung secara fokus. Node utama ETH memiliki pengaruh besar dalam tata kelola ekosistem, dan Hong Kong dapat meningkatkan pengaruhnya di komunitas Ethereum melalui layanan staking, sehingga mendorong perkembangan ekosistem RWA yang memenuhi peraturan.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan RWA, meletakkan dasar untuk perkembangan di masa depan. Layanan staking ETF tidak hanya memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, tetapi juga menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum dengan keunggulan aset RWA, menjadi jembatan kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi.
Dengan semakin banyaknya proyek tokenisasi aset fisik yang diluncurkan, Hong Kong semakin menarik proyek RWA untuk berakar. Di masa depan, Hong Kong diharapkan menjadi titik penting dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, yang akan mendorong praktik inovatif antara ekonomi nyata dan teknologi blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MEVHunterLucky
· 6jam yang lalu
Akhirnya bisa mendapatkan Dividen stake!
Lihat AsliBalas0
ColdWalletGuardian
· 6jam yang lalu
Gelombang ini cukup menjanjikan, Hong Kong setidaknya berani untuk bertindak.
Lihat AsliBalas0
PensionDestroyer
· 6jam yang lalu
Investasi ETH ke dana pensiun habis total
Lihat AsliBalas0
BoredApeResistance
· 6jam yang lalu
Stake adalah metode baru untuk play people for suckers.
Layanan staking ETF Ethereum Hong Kong diluncurkan, melepaskan momentum baru untuk pengembangan RWA.
Dampak Peluncuran Layanan Staking ETF Ethereum di Pasar Kripto Hong Kong
Pendahuluan
Pada 7 April 2025, selama Web3 Carnival di Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong menerbitkan surat edaran tentang penyediaan layanan staking oleh platform perdagangan aset virtual. Regulator menyatakan menyadari manfaat potensial staking dalam meningkatkan keamanan jaringan blockchain dan memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan.
Setelah pengumuman surat edaran, 华夏基金 dan 博时基金 yang telah menerbitkan ETF spot Ethereum segera merespons. Pada 11 April, 博时基金 mengumumkan bahwa ETF Ethereum-nya diizinkan untuk melakukan staking hingga 30% dari kepemilikan Ethereum mulai 25 April. Pada 18 April, 华夏基金 mengumumkan peluncuran layanan staking untuk ETF Ethereum-nya, menjadi dana kedua di Hong Kong yang menyediakan layanan semacam itu.
Staking adalah fitur penting dari blockchain PoS. Investor dapat mempertaruhkan token blockchain PoS yang mereka miliki ke node atau platform likuiditas, untuk mendapatkan pembagian hasil yang mirip dengan penambangan jaringan PoW. Ini tidak hanya membawa nilai tambah pasif, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan aktif.
Sebaliknya, Bitcoin ETF tidak dapat menawarkan layanan staking karena mekanisme PoW. Custodian tidak berhak meminjam aset pelanggan, dan investor juga tidak dapat memperoleh pendapatan tambahan melalui staking.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong lebih awal daripada Amerika Serikat dalam menyetujui layanan staking ETF Ethereum, yang memiliki makna penting untuk membangun pusat Web3 Asia di Hong Kong. Ini mencerminkan penelitian mendalam oleh otoritas regulasi tentang mekanisme pendapatan on-chain, serta sikap terbuka pemerintah terhadap industri kripto. Bagi investor tradisional, potensi keuntungan nyata yang dibawa oleh layanan staking ETF mungkin lebih patut diperhatikan. Berikut ini akan menganalisis pendapatan staking ETH dan dampaknya terhadap industri Web3 Hong Kong.
1. Analisis Pendapatan Staking ETH
1.1 Mekanisme stake ETH dan penghasilan on-chain
Staking Ethereum memerlukan 32 ETH untuk menjadi node validator. Selain imbalan blok, node juga dapat memperoleh pendapatan MEV dan biaya transaksi. Pemegang biasa dapat berpartisipasi dalam pembagian keuntungan secara tidak langsung melalui penyedia layanan staking.
tingkat pengembalian stake = ( hadiah blok + MEV + tip ) / total nilai ETH yang dipertaruhkan
Menurut statistik, pada bulan November 2022, APY staking ETH di pasar bearish stabil di atas 5%, sementara selama pasar bullish pada bulan Desember 2024 hanya sekitar 3,3%. Pada bulan Mei 2025, APY adalah 3,07%, yang tidak tergolong sebagai hasil tinggi untuk produk keuangan.
Fluktuasi imbal hasil terutama dipengaruhi oleh MEV dan biaya kecil. Sebagai contoh, pada Mei 2023, ketika PEPE Coin mengalami lonjakan harga, APY staking ETH sempat meroket hingga 10,66%, di mana pendapatan MEV dan biaya kecil masing-masing mencapai 3,54% dan 3,31%.
Perlu dicatat, pendapatan MEV dan tip hanya terkait dengan node penghasil blok. Pendapatan staking produk ETF di masa depan akan bergantung pada kinerja node bursa mitra.
1.2 ETH vs SOL stake hasil perbandingan
Dibandingkan dengan ETH, hasil stak SOL lebih menarik. Pada Mei 2025, APY staking di rantai SOL mencapai 8.70%, 5 poin persentase lebih tinggi dari ETH. Ini juga menyebabkan tingkat staking SOL (67.97%) jauh lebih tinggi daripada ETH (28.56%).
Salah satu alasan penting penurunan imbal hasil staking ETH adalah proposal EIP-1559. Proposal ini bertujuan untuk mengurangi tingkat inflasi ETH, dengan membakar biaya Gas dasar secara langsung, dan node hanya mendapatkan pendapatan dari tip. Sebagai perbandingan, Solana mengambil pendekatan menengah, di mana 50% dari biaya dasar diberikan kepada node.
Secara keseluruhan, layanan staking ETF ETH memberikan sekitar 3% dividen tambahan bagi investor tradisional, tanpa perlu operasi on-chain yang rumit, merupakan kemajuan layanan keuangan yang menjadi tonggak transisi dari Web2 ke Web3.
2. Efek ekor panjang dari kebijakan staking ETF ETH Hong Kong
Hong Kong lebih cepat satu langkah dalam ETF Ethereum, telah disetujui untuk didirikan pada April 2024, produk dengan cepat diluncurkan. Sebagai perbandingan, Amerika Serikat baru saja menyetujui ETF Ethereum pada Mei 2024, dan produk resmi diluncurkan pada akhir Juli.
Namun, keunggulan likuiditas pasar Amerika masih jelas. Pada akhir 2024, ukuran ETF Ethereum terbesar di Amerika mencapai 3,584 juta dolar, sementara tiga ETF di Hong Kong hanya mencapai 6,346 juta dolar, sekitar 1% dari Amerika.
Secara teoritis, ETF Hong Kong mendapatkan pembagian Gas melalui layanan staking, yang lebih menarik bagi investor. Namun, pada kenyataannya, setelah layanan staking diluncurkan, ETF Hong Kong tidak menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, dan ETF Amerika juga tidak mengalami aliran keluar yang besar.
Fenomena ini dapat dijelaskan dari sudut pandang berikut:
Secara keseluruhan, persetujuan ETF untuk staking di Hong Kong adalah kebijakan positif yang berdampak jangka panjang, sulit untuk secara signifikan meningkatkan skala dalam jangka pendek, tetapi seiring dengan pendidikan pasar yang lebih mendalam dan penyempurnaan infrastruktur, efek jangka panjang diharapkan akan secara bertahap muncul.
3. Prospek Ekosistem Ethereum di Hong Kong dan Perkembangan RWA
Alasan penting lainnya mengapa ETF Ethereum disetujui adalah posisinya yang unggul di bidang aset RWA. Hingga Mei 2025, total nilai aset RWA di jaringan Ethereum melebihi 7 miliar dolar AS, dan aset stablecoin lebih dari 120 miliar dolar AS, keduanya merupakan yang pertama di blockchain publik.
Hong Kong telah melakukan penataan yang mendalam di bidang RWA. Pada Agustus 2024, proyek Ensemble Sandbox diluncurkan, dan telah menyelesaikan beberapa proyek tokenisasi aset fisik. Pada Februari 2025, Huaxia Fund meluncurkan dana tokenisasi ritel pertama di Asia Pasifik, dengan aset dasar berupa deposito jangka pendek dalam Dolar Hong Kong.
Pelaksanaan layanan staking mungkin memiliki makna yang lebih mendalam, mewakili bahwa Hong Kong akan lebih banyak terlibat dalam tata kelola jaringan Ethereum, untuk mengembangkan jalur RWA yang didukung secara fokus. Node utama ETH memiliki pengaruh besar dalam tata kelola ekosistem, dan Hong Kong dapat meningkatkan pengaruhnya di komunitas Ethereum melalui layanan staking, sehingga mendorong perkembangan ekosistem RWA yang memenuhi peraturan.
4. Kesimpulan
Kebijakan terobosan Hong Kong dalam ekosistem Ethereum dan penataan RWA, meletakkan dasar untuk perkembangan di masa depan. Layanan staking ETF tidak hanya memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat inovasi Web3 di Asia, tetapi juga menunjukkan visi strategis di bidang RWA. Jaringan Ethereum dengan keunggulan aset RWA, menjadi jembatan kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia enkripsi.
Dengan semakin banyaknya proyek tokenisasi aset fisik yang diluncurkan, Hong Kong semakin menarik proyek RWA untuk berakar. Di masa depan, Hong Kong diharapkan menjadi titik penting dalam penerbitan, perdagangan, dan kepatuhan aset RWA di Asia, yang akan mendorong praktik inovatif antara ekonomi nyata dan teknologi blockchain.