Pada 7 Agustus 2025, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang telah lama ditunggu-tunggu berjudul “Mendemokratisasi Akses ke Aset Alternatif untuk Investor 401(k).” Untuk pertama kalinya, para penabung pensiun AS akan diizinkan untuk mengalokasikan sebagian dari akun 401(k) mereka ke investasi alternatif tertentu—termasuk ekuitas swasta, real estat, dan aset digital seperti cryptocurrency.
Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Perubahan ini bukanlah hal kecil. Dengan memungkinkan produk-produk ini masuk ke dalam rencana pensiun kontribusi terdefinisi, pemerintah federal secara efektif telah membuka Gerbang baru bagi lebih dari 90 juta orang Amerika untuk mendapatkan eksposur terhadap crypto melalui tabungan yang disponsori oleh pemberi kerja.
Ekspansi Bersejarah Opsi Investasi Pensiun
Hingga saat ini, sebagian besar rencana 401(k) telah dibatasi pada investasi tradisional seperti saham yang diperdagangkan secara publik, obligasi, dan reksa dana. Meskipun ini tetap menjadi komponen inti portofolio, kebijakan baru ini mencerminkan pengakuan bahwa aset alternatif—yang dulunya hanya dapat diakses oleh institusi dan individu dengan kekayaan tinggi—dapat menawarkan diversifikasi dan potensi pertumbuhan bagi investor sehari-hari.
Membuka pasar 401(k) yang hampir $9 triliun untuk kripto dapat terbukti transformasional, baik untuk portofolio individu maupun untuk ekonomi blockchain yang lebih luas. Pesanan ini juga mengarahkan Departemen Tenaga Kerja, Departemen Keuangan, dan SEC untuk mengembangkan panduan yang jelas sehingga sponsor rencana dapat dengan percaya diri menawarkan produk ini sambil memenuhi kewajiban fidusia mereka.
Tindakan Regulasi Kunci dalam Perintah Eksekutif
Perintah eksekutif menetapkan serangkaian langkah regulasi spesifik, yang sebagian besar harus diambil dalam waktu 180 hari:
Reexamination of ERISA Guidance
Sekretaris Tenaga Kerja harus meninjau panduan masa lalu dan saat ini dari Departemen Tenaga Kerja (DOL) mengenai kewajiban fidusia di bawah Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan tahun 1974 (ERISA) sehubungan dengan dana alokasi aset yang mencakup aset alternatif. Tinjauan ini akan mempertimbangkan apakah akan mencabut Pernyataan Ekuitas Swasta Tambahan DOL tanggal 21 Desember 2021, yang memberlakukan batasan hati-hati pada investasi tersebut.
Klarifikasi Standar Fidusia
Sekretaris ditugaskan untuk memperjelas posisi DOL mengenai aset alternatif dan proses fidusia yang sesuai untuk menawarkannya di bawah ERISA. Ini akan mencakup:
Menetapkan kriteria tentang bagaimana fiduciaries harus mempertimbangkan biaya yang mungkin lebih tinggi dibandingkan dengan tujuan pengembalian jangka panjang yang lebih tinggi dan diversifikasi portofolio.
Mengusulkan aturan, regulasi, atau panduan—kemungkinan termasuk pelabuhan aman—untuk mengurangi ketidakpastian mengenai kewajiban fidusia saat menyediakan opsi investasi ini.
Mengutamakan langkah-langkah untuk mengurangi risiko litigasi ERISA, sehingga memungkinkan fiduciaries memiliki kebebasan lebih besar untuk menggunakan penilaian bisnis tanpa takut akan tuntutan hukum yang berlebihan.
Koordinasi AntarlembagadanKeterlibatan SEC
DOL akan berkonsultasi dengan Departemen Keuangan, SEC, dan regulator lainnya untuk memastikan aturan yang konsisten dan untuk mengeksplorasi perubahan regulasi paralel.
SEC, bekerja sama dengan DOL, akan mempertimbangkan cara untuk memperluas akses ke aset alternatif dalam rencana pensiun yang diarahkan oleh peserta. Ini bisa melibatkan peninjauan kembali definisi investor terakreditasi dan pembeli yang memenuhi syarat, yang berpotensi memperluas kelayakan untuk berpartisipasi dalam penawaran swasta dan aset digital.
Menyeimbangkan Peluang dan Risiko
Dari perspektif hukum, inklusi aset digital dalam rencana pensiun merupakan langkah besar menuju pengarusutamaan cryptocurrency secara institusional. Dengan kerangka fidusia yang lebih jelas, sponsor rencana akan mendapatkan kepastian dalam menawarkan paparan aset digital tanpa takut akan risiko penegakan.
Sementara kebijakan ini membuka pintu untuk kemungkinan yang menarik, ia juga datang dengan tanggung jawab fidusia yang meningkat. Aset alternatif, dan kripto khususnya, dapat melibatkan volatilitas yang lebih tinggi, likuiditas yang lebih rendah, dan masalah penilaian yang kompleks. Sponsor rencana perlu mengadopsi proses uji tuntas yang ketat, menerapkan batas alokasi, dan memberikan pengungkapan yang kuat kepada peserta.
Tindakan penyeimbangan ini akan sangat penting: memungkinkan inovasi sambil melindungi investor dan memenuhi kewajiban ERISA.
Pandangan Kami
Di Kelman PLLC, kami memandang perintah eksekutif ini sebagai titik balik dalam investasi pensiun dan regulasi aset digital. Bagi sponsor rencana, manajer aset, dan penyedia fintech, sekarang adalah waktu untuk bersiap. Itu berarti mengembangkan penawaran produk yang sesuai, merancang program pendidikan peserta, dan tetap unggul dalam panduan regulasi yang berkembang.
Dengan 90 juta orang Amerika sekarang berpotensi mendapatkan paparan crypto melalui akun pensiun mereka, persimpangan aset digital dan tabungan jangka panjang baru saja menjadi salah satu frontier paling penting dalam hukum keuangan.
Kelman PLLC terus memantau perkembangan regulasi crypto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberi nasihat kepada klien yang menavigasi lanskap hukum yang terus berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perintah Eksekutif Membuka Kripto untuk 401(k) Investor
Pada 7 Agustus 2025, Gedung Putih mengeluarkan perintah eksekutif yang telah lama ditunggu-tunggu berjudul “Mendemokratisasi Akses ke Aset Alternatif untuk Investor 401(k).” Untuk pertama kalinya, para penabung pensiun AS akan diizinkan untuk mengalokasikan sebagian dari akun 401(k) mereka ke investasi alternatif tertentu—termasuk ekuitas swasta, real estat, dan aset digital seperti cryptocurrency.
Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Perubahan ini bukanlah hal kecil. Dengan memungkinkan produk-produk ini masuk ke dalam rencana pensiun kontribusi terdefinisi, pemerintah federal secara efektif telah membuka Gerbang baru bagi lebih dari 90 juta orang Amerika untuk mendapatkan eksposur terhadap crypto melalui tabungan yang disponsori oleh pemberi kerja.
Ekspansi Bersejarah Opsi Investasi Pensiun
Hingga saat ini, sebagian besar rencana 401(k) telah dibatasi pada investasi tradisional seperti saham yang diperdagangkan secara publik, obligasi, dan reksa dana. Meskipun ini tetap menjadi komponen inti portofolio, kebijakan baru ini mencerminkan pengakuan bahwa aset alternatif—yang dulunya hanya dapat diakses oleh institusi dan individu dengan kekayaan tinggi—dapat menawarkan diversifikasi dan potensi pertumbuhan bagi investor sehari-hari.
Membuka pasar 401(k) yang hampir $9 triliun untuk kripto dapat terbukti transformasional, baik untuk portofolio individu maupun untuk ekonomi blockchain yang lebih luas. Pesanan ini juga mengarahkan Departemen Tenaga Kerja, Departemen Keuangan, dan SEC untuk mengembangkan panduan yang jelas sehingga sponsor rencana dapat dengan percaya diri menawarkan produk ini sambil memenuhi kewajiban fidusia mereka.
Tindakan Regulasi Kunci dalam Perintah Eksekutif
Perintah eksekutif menetapkan serangkaian langkah regulasi spesifik, yang sebagian besar harus diambil dalam waktu 180 hari:
Reexamination of ERISA Guidance
Sekretaris Tenaga Kerja harus meninjau panduan masa lalu dan saat ini dari Departemen Tenaga Kerja (DOL) mengenai kewajiban fidusia di bawah Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan tahun 1974 (ERISA) sehubungan dengan dana alokasi aset yang mencakup aset alternatif. Tinjauan ini akan mempertimbangkan apakah akan mencabut Pernyataan Ekuitas Swasta Tambahan DOL tanggal 21 Desember 2021, yang memberlakukan batasan hati-hati pada investasi tersebut.
Klarifikasi Standar Fidusia
Sekretaris ditugaskan untuk memperjelas posisi DOL mengenai aset alternatif dan proses fidusia yang sesuai untuk menawarkannya di bawah ERISA. Ini akan mencakup:
Koordinasi Antarlembaga dan Keterlibatan SEC
DOL akan berkonsultasi dengan Departemen Keuangan, SEC, dan regulator lainnya untuk memastikan aturan yang konsisten dan untuk mengeksplorasi perubahan regulasi paralel.
SEC, bekerja sama dengan DOL, akan mempertimbangkan cara untuk memperluas akses ke aset alternatif dalam rencana pensiun yang diarahkan oleh peserta. Ini bisa melibatkan peninjauan kembali definisi investor terakreditasi dan pembeli yang memenuhi syarat, yang berpotensi memperluas kelayakan untuk berpartisipasi dalam penawaran swasta dan aset digital.
Menyeimbangkan Peluang dan Risiko
Dari perspektif hukum, inklusi aset digital dalam rencana pensiun merupakan langkah besar menuju pengarusutamaan cryptocurrency secara institusional. Dengan kerangka fidusia yang lebih jelas, sponsor rencana akan mendapatkan kepastian dalam menawarkan paparan aset digital tanpa takut akan risiko penegakan.
Sementara kebijakan ini membuka pintu untuk kemungkinan yang menarik, ia juga datang dengan tanggung jawab fidusia yang meningkat. Aset alternatif, dan kripto khususnya, dapat melibatkan volatilitas yang lebih tinggi, likuiditas yang lebih rendah, dan masalah penilaian yang kompleks. Sponsor rencana perlu mengadopsi proses uji tuntas yang ketat, menerapkan batas alokasi, dan memberikan pengungkapan yang kuat kepada peserta.
Tindakan penyeimbangan ini akan sangat penting: memungkinkan inovasi sambil melindungi investor dan memenuhi kewajiban ERISA.
Pandangan Kami
Di Kelman PLLC, kami memandang perintah eksekutif ini sebagai titik balik dalam investasi pensiun dan regulasi aset digital. Bagi sponsor rencana, manajer aset, dan penyedia fintech, sekarang adalah waktu untuk bersiap. Itu berarti mengembangkan penawaran produk yang sesuai, merancang program pendidikan peserta, dan tetap unggul dalam panduan regulasi yang berkembang.
Dengan 90 juta orang Amerika sekarang berpotensi mendapatkan paparan crypto melalui akun pensiun mereka, persimpangan aset digital dan tabungan jangka panjang baru saja menjadi salah satu frontier paling penting dalam hukum keuangan.
Kelman PLLC terus memantau perkembangan regulasi crypto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberi nasihat kepada klien yang menavigasi lanskap hukum yang terus berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.
Artikel ini awalnya muncul di Kelman.law.