Perusahaan treasury aset digital yang memiliki Bitcoin dan lainnya (DATCO) saat ini memiliki lebih dari 100 miliar dolar aset digital, dan bisnisnya berjalan karena harga sahamnya selalu melebihi nilai sebenarnya dari aset yang dimiliki (nilai aset bersih: NAV).
Strategi Treasuri Bitcoin memiliki kesamaan menarik dengan ledakan reksa dana pada tahun 1920-an.
Perusahaan publik yang menggunakan saham mereka untuk membeli aset digital semakin banyak. Situasi seperti ini mengingatkan kita pada pelajaran sejarah yang memperingatkan bahwa risiko yang kompleks dapat menyebar ke seluruh sistem keuangan dan berpotensi runtuh secara dramatis, seperti yang diperingatkan dalam laporan Galaxy Digital.
Model pertumbuhan perusahaan treasury aset digital (DATCO) yang memiliki lebih dari 100 miliar dolar (14 triliun 800 miliar yen) dalam aset digital baru-baru ini, bergantung pada fakta bahwa harga saham selalu melebihi nilai sebenarnya dari aset yang dimiliki (nilai aset bersih: NAV). Premium harga saham terhadap NAV didukung oleh tren harga yang meningkat dari aset kripto seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), dan jika premium ini runtuh atau berbalik menjadi diskon, model tersebut mulai gagal.
FOMO (Fear of Missing Out) terhadap strategi treasury Bitcoin memiliki kesamaan menarik dengan ledakan reksa dana yang terlihat pada tahun 1920-an. Pada waktu itu, reksa dana baru diluncurkan dengan kecepatan satu per hari, dan Goldman Sachs Trading Corporation menjadi semacam strategi pada masa itu.
Model bisnis yang mengakumulasi aset digital (terutama Bitcoin) didirikan oleh Michael Saylor yang memimpin Strategy (saat itu MicroStrategy) yang mulai membeli Bitcoin pada tahun 2020. Selain itu, ada Metaplanet dan SharpLink Gaming.
Galaxy menyatakan bahwa jika 1 atau 2 perusahaan mengadopsi strategi ini secara independen, dampaknya mungkin kecil terhadap seluruh ekosistem, tetapi saat ini sekitar 10 perusahaan per minggu telah memasuki strategi ini. DATCO ini saling terkait satu sama lain dan juga sangat berkorelasi dengan pasar aset kripto yang mendasarinya, dan jika penebusan atau pembelian kembali saham terjadi secara luas, itu dapat memicu kemungkinan pengembalian besar.
"Saat ini, strateginya jelas dan modal mengalir masuk. Namun, inilah bagian dari risikonya. Jika ratusan perusahaan mengadopsi transaksi satu arah yang sama (penggalangan dana melalui saham → pembelian aset kripto → pengulangan itu), maka akan menjadi secara struktural rentan. Jika psikologi investor, harga aset kripto, atau likuiditas pasar modal turun, yang lainnya juga mulai runtuh" (laporan)
Rollback transaksi DATCO dapat menjadi tekanan penurunan yang besar bagi harga aset digital itu sendiri. Sama seperti aliran dana dari perusahaan treasury berfungsi sebagai "dukungan pembelian yang berkelanjutan" untuk Bitcoin, aliran keluar dana akibat penebusan akan membawa efek sebaliknya. Setidaknya, Galaxy menunjukkan bahwa pembelian akan berhenti.
Tren DATCO mungkin belum mencapai puncaknya, tetapi beberapa perusahaan sudah mendekati diskon terhadap NAV. Dalam kasus seperti ini, perusahaan mungkin menggunakan aset digital dan arus kas operasi yang dimiliki untuk melakukan pembelian kembali saham mereka dan berusaha menghilangkan diskon tersebut. Bitmine, yang sudah mendapatkan persetujuan dewan direksi untuk melakukan pembelian kembali saham hingga maksimum 1 miliar dolar saat manajemen menganggapnya tepat.
Galaxy memprediksi bahwa restrukturisasi industri adalah salah satu hasil dari pengembalian. Pemain besar seperti strategi yang masih diperdagangkan dengan premium memiliki kekuatan modal dan mungkin mulai mengakuisisi DATCO kecil yang diperdagangkan dengan diskon NAV. Transaksi semacam itu berarti bahwa pihak akuisisi dapat memperoleh Bitcoin dengan harga yang lebih rendah. Namun, ini terbatas pada saat pihak akuisisi mempertahankan premium.
Galaxy menyatakan dalam laporannya, "Saat DATCO memperluas skala, pengaruhnya terhadap pasar aset digital juga akan meningkat. Jika terjadi pembalikan, angin besar yang mendukung aset kripto dalam siklus ini, yaitu 'perusahaan yang secara alami membeli aset digital', kemungkinan akan melemah."
"Pengembalian transaksi DATCO akan menyebabkan pasar saham menjadi berhati-hati terhadap segala bentuk investasi aset digital, yang akan memperlambat aliran dana ke ETF aset kripto dan pada akhirnya akan memberikan tekanan penurunan pada harga aset kripto."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Risiko Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin Mengabaikan "Pelajaran Sejarah": Galaxy Menggugah Kesadaran | CoinDesk JAPAN (CoinDesk Jepang)
Perusahaan publik yang menggunakan saham mereka untuk membeli aset digital semakin banyak. Situasi seperti ini mengingatkan kita pada pelajaran sejarah yang memperingatkan bahwa risiko yang kompleks dapat menyebar ke seluruh sistem keuangan dan berpotensi runtuh secara dramatis, seperti yang diperingatkan dalam laporan Galaxy Digital.
Model pertumbuhan perusahaan treasury aset digital (DATCO) yang memiliki lebih dari 100 miliar dolar (14 triliun 800 miliar yen) dalam aset digital baru-baru ini, bergantung pada fakta bahwa harga saham selalu melebihi nilai sebenarnya dari aset yang dimiliki (nilai aset bersih: NAV). Premium harga saham terhadap NAV didukung oleh tren harga yang meningkat dari aset kripto seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), dan jika premium ini runtuh atau berbalik menjadi diskon, model tersebut mulai gagal.
FOMO (Fear of Missing Out) terhadap strategi treasury Bitcoin memiliki kesamaan menarik dengan ledakan reksa dana yang terlihat pada tahun 1920-an. Pada waktu itu, reksa dana baru diluncurkan dengan kecepatan satu per hari, dan Goldman Sachs Trading Corporation menjadi semacam strategi pada masa itu.
Model bisnis yang mengakumulasi aset digital (terutama Bitcoin) didirikan oleh Michael Saylor yang memimpin Strategy (saat itu MicroStrategy) yang mulai membeli Bitcoin pada tahun 2020. Selain itu, ada Metaplanet dan SharpLink Gaming.
Galaxy menyatakan bahwa jika 1 atau 2 perusahaan mengadopsi strategi ini secara independen, dampaknya mungkin kecil terhadap seluruh ekosistem, tetapi saat ini sekitar 10 perusahaan per minggu telah memasuki strategi ini. DATCO ini saling terkait satu sama lain dan juga sangat berkorelasi dengan pasar aset kripto yang mendasarinya, dan jika penebusan atau pembelian kembali saham terjadi secara luas, itu dapat memicu kemungkinan pengembalian besar.
"Saat ini, strateginya jelas dan modal mengalir masuk. Namun, inilah bagian dari risikonya. Jika ratusan perusahaan mengadopsi transaksi satu arah yang sama (penggalangan dana melalui saham → pembelian aset kripto → pengulangan itu), maka akan menjadi secara struktural rentan. Jika psikologi investor, harga aset kripto, atau likuiditas pasar modal turun, yang lainnya juga mulai runtuh" (laporan)
Rollback transaksi DATCO dapat menjadi tekanan penurunan yang besar bagi harga aset digital itu sendiri. Sama seperti aliran dana dari perusahaan treasury berfungsi sebagai "dukungan pembelian yang berkelanjutan" untuk Bitcoin, aliran keluar dana akibat penebusan akan membawa efek sebaliknya. Setidaknya, Galaxy menunjukkan bahwa pembelian akan berhenti.
Tren DATCO mungkin belum mencapai puncaknya, tetapi beberapa perusahaan sudah mendekati diskon terhadap NAV. Dalam kasus seperti ini, perusahaan mungkin menggunakan aset digital dan arus kas operasi yang dimiliki untuk melakukan pembelian kembali saham mereka dan berusaha menghilangkan diskon tersebut. Bitmine, yang sudah mendapatkan persetujuan dewan direksi untuk melakukan pembelian kembali saham hingga maksimum 1 miliar dolar saat manajemen menganggapnya tepat.
Galaxy memprediksi bahwa restrukturisasi industri adalah salah satu hasil dari pengembalian. Pemain besar seperti strategi yang masih diperdagangkan dengan premium memiliki kekuatan modal dan mungkin mulai mengakuisisi DATCO kecil yang diperdagangkan dengan diskon NAV. Transaksi semacam itu berarti bahwa pihak akuisisi dapat memperoleh Bitcoin dengan harga yang lebih rendah. Namun, ini terbatas pada saat pihak akuisisi mempertahankan premium.
Galaxy menyatakan dalam laporannya, "Saat DATCO memperluas skala, pengaruhnya terhadap pasar aset digital juga akan meningkat. Jika terjadi pembalikan, angin besar yang mendukung aset kripto dalam siklus ini, yaitu 'perusahaan yang secara alami membeli aset digital', kemungkinan akan melemah."
"Pengembalian transaksi DATCO akan menyebabkan pasar saham menjadi berhati-hati terhadap segala bentuk investasi aset digital, yang akan memperlambat aliran dana ke ETF aset kripto dan pada akhirnya akan memberikan tekanan penurunan pada harga aset kripto."
**【Baca juga】**Apa itu Bitcoin
Pembelian Bitcoin
pertukaran Bitcoin