Kinerja Solana stake ETF yang baru diluncurkan menarik perhatian, struktur inovatif memicu perhatian

Pada 3 Juli, ETF staking Solana pertama di AS resmi diperdagangkan di Chicago Options Exchange, dengan kinerja hari pertama melebihi ekspektasi pasar. ETF ini tidak hanya melacak pergerakan harga Solana (SOL), tetapi juga memberikan imbalan staking asli kepada para investor, yang dikelola oleh dua perusahaan.

Dibandingkan dengan ETF aset kripto tradisional, produk ini secara inovatif menawarkan dividen bulanan dengan imbalan staking yang bervariasi, dengan tingkat dividen saat ini sebesar 7,3%. Seorang analis ETF menilai bahwa ini adalah awal perdagangan yang baik, dengan volume perdagangan mencapai 8 juta dolar AS dalam 20 menit pertama setelah peluncuran.

Melihat kembali kinerja beberapa ETF terkait Solana baru-baru ini, beberapa ETF berjangka Solana yang diluncurkan pada bulan Maret memiliki volume perdagangan hari pertama dan kinerja selanjutnya yang relatif datar, tidak mampu meningkatkan permintaan pasar secara efektif. Sebagai perbandingan, beberapa ETF bitcoin spot yang diluncurkan pada bulan Januari tahun ini memiliki total nilai perdagangan hari pertama mencapai 4,6 miliar dolar.

ETF Solana yang baru diluncurkan ini bertujuan untuk memenuhi kebutuhan berbagai jenis investor, termasuk ritel yang mencari eksposur cryptocurrency, investor asli crypto yang mendukung inovasi blockchain, penasihat keuangan yang memerlukan saluran investasi yang sesuai, dan investor institusi yang menginginkan transparansi ETF.

Perlu dicatat bahwa ETF ini menggunakan bentuk pendaftaran "perusahaan tipe C", yang memungkinkannya untuk menghindari proses persetujuan ETF tradisional dan mempercepat proses peluncuran. Berbeda dengan ETF bitcoin dan ethereum spot yang ada, ia terdaftar di bawah kerangka "Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940", yang memerlukan pemegang aset dasar oleh kustodian yang memenuhi syarat, bukan penerbit dana.

Namun, struktur ini juga menghadapi beberapa tantangan, terutama dalam aspek perpajakan. Karena hadiah staking dianggap sebagai pendapatan biasa, dana internal harus membayar pajak penghasilan badan, dan investor juga harus menanggung pajak dividen dan pajak capital gain, yang menyebabkan beban pajak secara keseluruhan cukup tinggi.

Meskipun demikian, model inovatif ini memberikan referensi untuk ETF aset kripto lainnya di masa depan, tetapi juga mungkin menghadapi lebih banyak pengawasan regulasi. Beberapa analisis berpendapat bahwa struktur ini lebih cocok untuk aset kripto baru seperti Solana, bukan untuk aset besar yang sudah matang seperti Bitcoin.

Perlu dicatat bahwa harga ETF ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan perubahan harga SOL. Menurut dokumen SEC, kinerja dana tidak akan sepenuhnya mencerminkan kinerja aset acuan, karena faktor-faktor seperti imbalan staking, biaya perdagangan, dan lainnya dapat menyebabkan penyimpangan.

Selama proses aplikasi, ETF tersebut mengalami beberapa kendala. Pada akhir Mei, regulator meminta untuk menunda tanggal efektif pernyataan pendaftaran, tetapi akhirnya pada akhir Juni memberikan pemberitahuan "tidak ada komentar lebih lanjut", yang dianggap sebagai persetujuan tersirat oleh industri.

Saat ini, banyak perusahaan sedang berusaha untuk meluncurkan ETF spot Solana, yang diperkirakan akan disetujui dalam dua hingga empat bulan ke depan. Sementara itu, terdapat banyak proposal ETF cryptocurrency lainnya yang menunggu tinjauan regulasi. Ini menunjukkan bahwa, meskipun menghadapi tantangan, pasar ETF aset kripto tetap berkembang dan berinovasi.