Strategi Mikro ETH: Jalur Investasi Baru untuk Perusahaan Saham AS
Mulai tahun 2025, empat perusahaan di pasar saham AS melalui pembelian besar-besaran ETH dan menginvestasikannya dalam staking on-chain, membangun sebuah "strategi mikro ETH" yang berbeda dari kepemilikan Bitcoin. Strategi ini tidak hanya mengubah struktur neraca perusahaan, tetapi juga mendorong transisi narasi Ethereum di pasar modal. Artikel ini menguraikan sepuluh pertanyaan kunci, secara sistematis merangkum logika inti perusahaan-perusahaan ini dalam hal jalur pendanaan, penempatan on-chain, motivasi strategis, dan pengelolaan risiko.
1. Perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak
Hingga Juli 2025, perusahaan-perusahaan saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak adalah:
SharpLink Gaming: sekitar 358K ETH
Bitmine Immersion Tech: sekitar 300,7K ETH
Bit Digital: sekitar 120,3K ETH
BTCS Inc.: 31.9K ETH
Keempat perusahaan ini merupakan perwakilan dari tren "strategi mikro" Ethereum di pasar saham AS saat ini.
2. Latar Belakang Perusahaan dan Pemimpin Strategi ETH
Keempat perusahaan ini memiliki latar belakang bisnis yang berbeda, saat ini strategi mikro Ethereum yang ada dipimpin oleh CEO saat ini atau anggota inti dewan direksi perusahaan.
SharpLink Gaming: Awalnya adalah penyedia teknologi prediksi olahraga dan permainan interaktif. Ketua dewan Joseph Lubin (co-founder ETH) dianggap sebagai penggerak kunci dalam transformasi strategis ini.
Bitmine Immersion Tech: Awalnya adalah perusahaan infrastruktur blockchain, dengan fokus pada operasi lokasi penambangan Bitcoin dan penjualan perangkat keras pendingin cair. Co-founder Fundstrat Tom Lee diangkat sebagai ketua dewan, memimpin jalur strategi ETH.
Bit Digital: Awalnya merupakan perusahaan penambangan Bitcoin, dalam beberapa tahun terakhir bertransformasi menjadi platform infrastruktur aset digital. CEO saat ini, Samir Tabar, telah memimpin perusahaan untuk secara bertahap mengumpulkan dan mempertaruhkan ETH sejak 2022.
BTCS Inc.: Sejak 2014 berfokus pada pembangunan infrastruktur blockchain, mulai 2021 fokus pada ekosistem Ethereum. Strategi ETH dipimpin oleh CEO Charles W. Allen.
3. Sumber utama dana untuk pembelian ETH
Keempat perusahaan tidak mengandalkan arus kas operasional untuk membeli koin, melainkan masing-masing melalui PIPE, penerbitan tambahan ATM, obligasi konversi, pinjaman DeFi, dan realisasi aset BTC, untuk memberikan dukungan dana bagi strategi mikro ETH, mencerminkan "strategi bersama untuk memanfaatkan pendapatan on-chain melalui neraca".
SharpLink Gaming terutama membangun platform pendanaan melalui kombinasi PIPE dan ATM, menyelesaikan pendanaan PIPE sekitar 420 juta USD, dan meningkatkan batas pendanaan perjanjian ATM menjadi 6 miliar USD.
Bitmine Immersion Tech menyelesaikan penawaran swasta sebesar 250 juta dolar AS pada Juli 2025, dan mengundang suatu dana investasi untuk mendapatkan kepemilikan strategis sebesar 9,1%.
Bit Digital menggunakan strategi pendanaan kombinasi "BTC likuidasi + penerbitan publik" yang berhasil mengumpulkan sekitar 240 juta dolar AS.
BTCS Inc. terus membangun posisi ETH melalui tiga jalur: "penambahan ATM + obligasi konversi + pinjaman DeFi", dengan target skala pendanaan yang ditingkatkan menjadi 225 juta dolar AS.
4. Alasan Memilih ETH daripada BTC
Dibandingkan dengan BTC sebagai "aset cadangan non-yielding", ETH setelah beralih ke PoS memiliki karakteristik yang dapat dipertaruhkan dan dapat menghasilkan pendapatan stabil di blockchain, menjadikannya alat aset digital yang mirip dengan "obligasi pemerintah yang menghasilkan pendapatan". Sementara itu, ekosistem Ethereum masih berada pada tahap narasi terdistribusi, kurang memiliki pemimpin yang mendominasi, ruang marjinal untuk narasi lebih besar, elastisitas harga lebih kuat, yang menguntungkan usaha kecil dan menengah untuk masuk melalui pembiayaan + staking. Selain itu, penggunaan ETH di blockchain lebih luas, memungkinkan perusahaan untuk berpartisipasi dalam jaringan validator, ekosistem staking ulang, bahkan mekanisme kolaborasi keamanan modular.
5. Situasi dan Perbedaan Jalur Staking ETH
SharpLink: Telah menggunakan hampir seluruh kepemilikan ETH untuk staking, dengan rentang imbal hasil tahunan sekitar 3%--4%.
Bit Digital: Secara aktif mendorong staking asli, pada akhir kuartal pertama telah ada sekitar 21.568 ETH yang berpartisipasi dalam verifikasi, menyumbang hampir 88% dari total kepemilikan saat itu.
BTCS: Mengambil berbagai jalur, melalui platform operasi node tertentu dan staking solo sekitar 10.460 ETH, dengan sekitar 4.382 ETH dalam antrean menunggu. Selain itu, perusahaan juga akan menggadaikan sebagian ETH ke platform pinjaman tertentu untuk mendapatkan hasil pinjaman.
Bitmine: Belum mengungkapkan status eksekusi staking, tetapi menyatakan akan memulai program staking ETH setelah pendanaan selesai.
Empat perusahaan menunjukkan perbedaan dalam pertimbangan dan jalur teknologi dalam hal metode staking, kontrol node, dan strategi operasional di blockchain.
6. Situasi Keuntungan dan Kerugian ETH serta Transparansi Alamat di Blockchain
SharpLink: adalah satu-satunya perusahaan yang saat ini secara publik dapat melacak alamat ETH, di mana aliran dana dan jalur staking dapat diverifikasi sepenuhnya melalui platform analisis blockchain tertentu. Perusahaan mengungkapkan harga pembelian rata-rata ETH sebesar 2.825 dolar AS, dan hingga Juli 2025, telah mencapai keuntungan mengambang sekitar 260 juta dolar AS.
Bit Digital: Alamat on-chain tidak dipublikasikan, tetapi laporan keuangan terus memperbarui data kunci seperti kepemilikan ETH dan imbal hasil staking.
BTCS: Alamat tidak diungkapkan, tetapi struktur konfigurasi ETH di berbagai platform staking dijelaskan secara rinci di situs resmi dan dokumen regulasi.
Bitmine: Pengungkapan terbaru menunjukkan kepemilikan mencapai 300,657 ETH, dengan total nilai pasar lebih dari 1 miliar dolar, harga rata-rata pembelian sekitar 3,461.89 dolar; namun alamat on-chain dan detail staking-nya belum dipublikasikan.
7. Proporsi ETH dalam Struktur Aset Perusahaan
Menurut data terbaru, per 7 Juli 2025, proporsi aset ETH dari empat perusahaan adalah:
SharpLink: sekitar 44%
Bitmine: sekitar 32%
Bit Digital: sekitar 35%
BTCS: sekitar 74%
Perlu dicatat bahwa peningkatan cepat dalam proporsi ETH perusahaan-perusahaan ini mungkin dipengaruhi oleh panasnya narasi di blockchain, ada perilaku pasar yang memanfaatkan efek topik untuk mendorong valuasi. Dalam keadaan kurangnya dukungan arus kas operasional yang stabil, keberlanjutan strategi semacam itu dan eksposur risiko yang ditimbulkannya masih bergantung pada pengamatan lebih lanjut terhadap kondisi arus kas dalam laporan keuangan mereka, ritme pendanaan, dan kemajuan penyebaran staking.
8. Pengaruh Strategi Mikro ETH terhadap Harga Saham
Hingga 18 Juli 2025, harga saham empat perusahaan yang menerapkan strategi mikro ETH di bursa saham AS mengalami kenaikan signifikan, tetapi juga disertai dengan penurunan tajam, dengan fluktuasi keseluruhan yang sangat besar. Misalnya, harga saham SharpLink Gaming dimulai dari sekitar 2,58 dolar AS pada akhir Mei, mencapai puncaknya di 124,12 dolar AS pada awal Juni, kemudian jatuh drastis menjadi 28,98 dolar AS, dengan penarikan fase mencapai 92,5%.
Secara keseluruhan, "Strategi Mikro ETH" memang menjadi faktor katalis utama bagi lonjakan harga saham perusahaan-perusahaan tersebut dalam jangka pendek. Namun, karena perusahaan terkait umumnya berukuran kecil, dukungan aset on-chain terhadap penilaian sangat terlihat, dan perdagangan pasar sangat sensitif. Karakteristik risiko tinggi dan volatilitas yang jelas, serta fluktuasi tajam yang disebabkan oleh konsentrasi keluar masuk dana telah menjadi respons pasar yang khas untuk strategi ini.
9. Risiko Utama dan Keberlanjutan Strategi Mikro ETH
Strategi mikro ETH jenis ini memiliki berbagai risiko, yang inti mencakup beberapa aspek berikut:
Risiko harga dan likuiditas: Fluktuasi harga ETH yang tajam dapat langsung mempengaruhi nilai buku perusahaan.
Risiko struktur pembiayaan: Bergantung pada mekanisme penerbitan ATM dapat menghadapi penurunan efisiensi bahkan gangguan pembiayaan.
Tekanan penurunan imbal hasil: Seiring dengan pertumbuhan jumlah validator, imbal hasil PoS mungkin terus menurun.
Apakah perusahaan memiliki kemampuan untuk menyesuaikan portofolio secara dinamis, mekanisme pengelolaan keuangan yang stabil, dan kemampuan untuk mengendalikan ritme antara operasi on-chain dan off-chain akan menentukan apakah strategi tersebut dapat benar-benar mencapai operasi yang stabil dalam jangka panjang.
10. Potensi dan Tantangan untuk Membentuk "MicroStrategy Versi Ethereum"
Saat ini SharpLink dan Bitmine telah membentuk pengakuan pasar sebagai perusahaan perwakilan "Strategi Mikro ETH", tetapi masih ada jarak yang cukup jauh untuk benar-benar memiliki efek jangkar penetapan harga global yang mirip dengan yang dibentuk MicroStrategy di pasar Bitcoin, alasan utamanya meliputi:
Aset ETH memiliki atribut yang lebih kompleks, sehingga sulit untuk membangun narasi tunggal yang terikat.
Eksekusi strategi on-chain memiliki ambang batas yang tinggi, dengan kompleksitas teknis dan risiko keamanan yang tinggi.
Perusahaan terkait umumnya memiliki nilai pasar yang kecil, alat pembiayaan terbatas, dan belum membentuk mekanisme kolaborasi.
Pasar ETH kekurangan "perusahaan representatif" yang memiliki konsensus tinggi, jangkauan luas, dan kemampuan leverage yang kuat.
Untuk menjadi "MicroStrategy versi Ethereum" yang sebenarnya, tidak hanya perlu terus mengakumulasi ETH, tetapi juga harus membentuk ekosistem yang tertutup di berbagai dimensi seperti kemampuan pendanaan, penyebaran di blockchain, penguasaan narasi, dan transmisi valuasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
ForkLibertarian
· 18jam yang lalu
Orang-orang yang bermain stake mulai bersaing lagi.
Lihat AsliBalas0
ChainMelonWatcher
· 18jam yang lalu
Whale saya lagi beraksi
Lihat AsliBalas0
RektButStillHere
· 18jam yang lalu
Dengan ETH sekecil ini, berani-beraninya disebut sebagai strategi mikro.
Lihat AsliBalas0
MEVHunterZhang
· 19jam yang lalu
又要play people for suckers咯~
Lihat AsliBalas0
BearMarketSurvivor
· 19jam yang lalu
Apakah skala telah diperbesar sehingga BTC tidak lagi menarik?
Empat perusahaan di pasar saham AS memimpin tren strategi mikro ETH, restrukturisasi neraca menarik perhatian
Strategi Mikro ETH: Jalur Investasi Baru untuk Perusahaan Saham AS
Mulai tahun 2025, empat perusahaan di pasar saham AS melalui pembelian besar-besaran ETH dan menginvestasikannya dalam staking on-chain, membangun sebuah "strategi mikro ETH" yang berbeda dari kepemilikan Bitcoin. Strategi ini tidak hanya mengubah struktur neraca perusahaan, tetapi juga mendorong transisi narasi Ethereum di pasar modal. Artikel ini menguraikan sepuluh pertanyaan kunci, secara sistematis merangkum logika inti perusahaan-perusahaan ini dalam hal jalur pendanaan, penempatan on-chain, motivasi strategis, dan pengelolaan risiko.
1. Perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak
Hingga Juli 2025, perusahaan-perusahaan saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak adalah:
Keempat perusahaan ini merupakan perwakilan dari tren "strategi mikro" Ethereum di pasar saham AS saat ini.
2. Latar Belakang Perusahaan dan Pemimpin Strategi ETH
Keempat perusahaan ini memiliki latar belakang bisnis yang berbeda, saat ini strategi mikro Ethereum yang ada dipimpin oleh CEO saat ini atau anggota inti dewan direksi perusahaan.
SharpLink Gaming: Awalnya adalah penyedia teknologi prediksi olahraga dan permainan interaktif. Ketua dewan Joseph Lubin (co-founder ETH) dianggap sebagai penggerak kunci dalam transformasi strategis ini.
Bitmine Immersion Tech: Awalnya adalah perusahaan infrastruktur blockchain, dengan fokus pada operasi lokasi penambangan Bitcoin dan penjualan perangkat keras pendingin cair. Co-founder Fundstrat Tom Lee diangkat sebagai ketua dewan, memimpin jalur strategi ETH.
Bit Digital: Awalnya merupakan perusahaan penambangan Bitcoin, dalam beberapa tahun terakhir bertransformasi menjadi platform infrastruktur aset digital. CEO saat ini, Samir Tabar, telah memimpin perusahaan untuk secara bertahap mengumpulkan dan mempertaruhkan ETH sejak 2022.
BTCS Inc.: Sejak 2014 berfokus pada pembangunan infrastruktur blockchain, mulai 2021 fokus pada ekosistem Ethereum. Strategi ETH dipimpin oleh CEO Charles W. Allen.
3. Sumber utama dana untuk pembelian ETH
Keempat perusahaan tidak mengandalkan arus kas operasional untuk membeli koin, melainkan masing-masing melalui PIPE, penerbitan tambahan ATM, obligasi konversi, pinjaman DeFi, dan realisasi aset BTC, untuk memberikan dukungan dana bagi strategi mikro ETH, mencerminkan "strategi bersama untuk memanfaatkan pendapatan on-chain melalui neraca".
SharpLink Gaming terutama membangun platform pendanaan melalui kombinasi PIPE dan ATM, menyelesaikan pendanaan PIPE sekitar 420 juta USD, dan meningkatkan batas pendanaan perjanjian ATM menjadi 6 miliar USD.
Bitmine Immersion Tech menyelesaikan penawaran swasta sebesar 250 juta dolar AS pada Juli 2025, dan mengundang suatu dana investasi untuk mendapatkan kepemilikan strategis sebesar 9,1%.
Bit Digital menggunakan strategi pendanaan kombinasi "BTC likuidasi + penerbitan publik" yang berhasil mengumpulkan sekitar 240 juta dolar AS.
BTCS Inc. terus membangun posisi ETH melalui tiga jalur: "penambahan ATM + obligasi konversi + pinjaman DeFi", dengan target skala pendanaan yang ditingkatkan menjadi 225 juta dolar AS.
4. Alasan Memilih ETH daripada BTC
Dibandingkan dengan BTC sebagai "aset cadangan non-yielding", ETH setelah beralih ke PoS memiliki karakteristik yang dapat dipertaruhkan dan dapat menghasilkan pendapatan stabil di blockchain, menjadikannya alat aset digital yang mirip dengan "obligasi pemerintah yang menghasilkan pendapatan". Sementara itu, ekosistem Ethereum masih berada pada tahap narasi terdistribusi, kurang memiliki pemimpin yang mendominasi, ruang marjinal untuk narasi lebih besar, elastisitas harga lebih kuat, yang menguntungkan usaha kecil dan menengah untuk masuk melalui pembiayaan + staking. Selain itu, penggunaan ETH di blockchain lebih luas, memungkinkan perusahaan untuk berpartisipasi dalam jaringan validator, ekosistem staking ulang, bahkan mekanisme kolaborasi keamanan modular.
5. Situasi dan Perbedaan Jalur Staking ETH
SharpLink: Telah menggunakan hampir seluruh kepemilikan ETH untuk staking, dengan rentang imbal hasil tahunan sekitar 3%--4%.
Bit Digital: Secara aktif mendorong staking asli, pada akhir kuartal pertama telah ada sekitar 21.568 ETH yang berpartisipasi dalam verifikasi, menyumbang hampir 88% dari total kepemilikan saat itu.
BTCS: Mengambil berbagai jalur, melalui platform operasi node tertentu dan staking solo sekitar 10.460 ETH, dengan sekitar 4.382 ETH dalam antrean menunggu. Selain itu, perusahaan juga akan menggadaikan sebagian ETH ke platform pinjaman tertentu untuk mendapatkan hasil pinjaman.
Bitmine: Belum mengungkapkan status eksekusi staking, tetapi menyatakan akan memulai program staking ETH setelah pendanaan selesai.
Empat perusahaan menunjukkan perbedaan dalam pertimbangan dan jalur teknologi dalam hal metode staking, kontrol node, dan strategi operasional di blockchain.
6. Situasi Keuntungan dan Kerugian ETH serta Transparansi Alamat di Blockchain
SharpLink: adalah satu-satunya perusahaan yang saat ini secara publik dapat melacak alamat ETH, di mana aliran dana dan jalur staking dapat diverifikasi sepenuhnya melalui platform analisis blockchain tertentu. Perusahaan mengungkapkan harga pembelian rata-rata ETH sebesar 2.825 dolar AS, dan hingga Juli 2025, telah mencapai keuntungan mengambang sekitar 260 juta dolar AS.
Bit Digital: Alamat on-chain tidak dipublikasikan, tetapi laporan keuangan terus memperbarui data kunci seperti kepemilikan ETH dan imbal hasil staking.
BTCS: Alamat tidak diungkapkan, tetapi struktur konfigurasi ETH di berbagai platform staking dijelaskan secara rinci di situs resmi dan dokumen regulasi.
Bitmine: Pengungkapan terbaru menunjukkan kepemilikan mencapai 300,657 ETH, dengan total nilai pasar lebih dari 1 miliar dolar, harga rata-rata pembelian sekitar 3,461.89 dolar; namun alamat on-chain dan detail staking-nya belum dipublikasikan.
7. Proporsi ETH dalam Struktur Aset Perusahaan
Menurut data terbaru, per 7 Juli 2025, proporsi aset ETH dari empat perusahaan adalah:
Perlu dicatat bahwa peningkatan cepat dalam proporsi ETH perusahaan-perusahaan ini mungkin dipengaruhi oleh panasnya narasi di blockchain, ada perilaku pasar yang memanfaatkan efek topik untuk mendorong valuasi. Dalam keadaan kurangnya dukungan arus kas operasional yang stabil, keberlanjutan strategi semacam itu dan eksposur risiko yang ditimbulkannya masih bergantung pada pengamatan lebih lanjut terhadap kondisi arus kas dalam laporan keuangan mereka, ritme pendanaan, dan kemajuan penyebaran staking.
8. Pengaruh Strategi Mikro ETH terhadap Harga Saham
Hingga 18 Juli 2025, harga saham empat perusahaan yang menerapkan strategi mikro ETH di bursa saham AS mengalami kenaikan signifikan, tetapi juga disertai dengan penurunan tajam, dengan fluktuasi keseluruhan yang sangat besar. Misalnya, harga saham SharpLink Gaming dimulai dari sekitar 2,58 dolar AS pada akhir Mei, mencapai puncaknya di 124,12 dolar AS pada awal Juni, kemudian jatuh drastis menjadi 28,98 dolar AS, dengan penarikan fase mencapai 92,5%.
Secara keseluruhan, "Strategi Mikro ETH" memang menjadi faktor katalis utama bagi lonjakan harga saham perusahaan-perusahaan tersebut dalam jangka pendek. Namun, karena perusahaan terkait umumnya berukuran kecil, dukungan aset on-chain terhadap penilaian sangat terlihat, dan perdagangan pasar sangat sensitif. Karakteristik risiko tinggi dan volatilitas yang jelas, serta fluktuasi tajam yang disebabkan oleh konsentrasi keluar masuk dana telah menjadi respons pasar yang khas untuk strategi ini.
9. Risiko Utama dan Keberlanjutan Strategi Mikro ETH
Strategi mikro ETH jenis ini memiliki berbagai risiko, yang inti mencakup beberapa aspek berikut:
Apakah perusahaan memiliki kemampuan untuk menyesuaikan portofolio secara dinamis, mekanisme pengelolaan keuangan yang stabil, dan kemampuan untuk mengendalikan ritme antara operasi on-chain dan off-chain akan menentukan apakah strategi tersebut dapat benar-benar mencapai operasi yang stabil dalam jangka panjang.
10. Potensi dan Tantangan untuk Membentuk "MicroStrategy Versi Ethereum"
Saat ini SharpLink dan Bitmine telah membentuk pengakuan pasar sebagai perusahaan perwakilan "Strategi Mikro ETH", tetapi masih ada jarak yang cukup jauh untuk benar-benar memiliki efek jangkar penetapan harga global yang mirip dengan yang dibentuk MicroStrategy di pasar Bitcoin, alasan utamanya meliputi:
Untuk menjadi "MicroStrategy versi Ethereum" yang sebenarnya, tidak hanya perlu terus mengakumulasi ETH, tetapi juga harus membentuk ekosistem yang tertutup di berbagai dimensi seperti kemampuan pendanaan, penyebaran di blockchain, penguasaan narasi, dan transmisi valuasi.