Blockchain dan TradFi: Penjelasan Eksekutif BlackRock tentang Prospek aset digital

Pasar keuangan sedang dalam periode transformasi yang penting. Dalam sebuah dialog mendalam, Samara Cohen, kepala ETF dan investasi indeks di BlackRock yang mengelola aset senilai 6,6 triliun dolar, berbagi pandangannya yang unik tentang aset digital ETF, proses modernisasi pasar, dan integrasi teknologi blockchain dengan TradFi.

Cohen menggambarkan dirinya sebagai "pendorong modernisasi pasar", berkomitmen untuk meningkatkan ketahanan pasar, meningkatkan transparansi, dan memperluas partisipasi investor. Dia percaya bahwa ETF itu sendiri adalah teknologi yang mengganggu, sejalan dengan tujuan teknologi Blockchain: mendorong modernisasi pasar dan merealisasikan inovasi dan perubahan di pasar keuangan. Inovasi teknologi selalu merupakan dasar modernisasi pasar, prinsip ini tidak pernah berubah selama ribuan tahun.

Saat ini kita berada pada tahap penggabungan antara aset blockchain dan pasar TradFi. Peluncuran ETP Bitcoin di Amerika Serikat yang pertama kali menandai momen penting, sekaligus baru saja dimulai. ETP ini membangun jembatan antara dunia kripto dan dunia keuangan tradisional, memberikan dampak positif bagi para pelaku di kedua bidang. Investor tradisional dapat mengakses Bitcoin melalui alat investasi yang mereka kenal, sementara investor yang berasal dari dunia digital juga menemukan bahwa ETP dapat memenuhi kebutuhan mereka.

Cohen menggunakan perbandingan transisi dari internet dial-up ke internet broadband untuk menggambarkan perkembangan aset digital saat ini. Mengenai perkembangan masa depan, terdapat dua perspektif: fase saat ini mirip dengan "internet dial-up", ETF Bitcoin dan lainnya adalah "versi simulasi" dari aset digital; visi masa depan seperti "era broadband", bisnis institusi keuangan tradisional mungkin akan berpindah ke blockchain. Namun, dia mengajukan satu pertanyaan kunci: apakah visi desentralisasi total benar-benar yang paling cocok untuk pasar dan investor saat ini?

Perkembangan pasar opsi telah membawa mekanisme perdagangan baru untuk ETF kripto. Dengan memperkenalkan alat volatilitas ke bursa dan perdagangan yang terdaftar, pasar telah mewujudkan standarisasi cara investasi, pengukuran arah volatilitas, serta pemantauan kondisi perdagangan secara real-time. Pasar opsi memberikan cara tambahan bagi investor untuk berpartisipasi di pasar, sehingga mereka dapat menyesuaikan eksposur risiko sesuai dengan kebutuhan mereka.

Bagi institusi seperti BlackRock yang terutama ditujukan untuk investor jangka panjang, menyampaikan faktor-faktor fundamental kepada investor lebih penting daripada memperhatikan pergerakan harga Bitcoin. Mereka mengukur keberhasilan ETP dengan kriteria: apakah produk memenuhi kebutuhan investor, apakah menyediakan mekanisme akses pasar yang efektif, apakah memiliki likuiditas yang baik, dan apakah dapat mewujudkan penemuan harga yang efektif.

Cohen menunjukkan bahwa banyak orang percaya bahwa ETF Ethereum tidak seberhasil ETF Bitcoin, tetapi dari standar profesional industri ETF, peluncuran ETF Ethereum sebenarnya cukup sukses. Kriteria utama untuk menilai keberhasilan ETF adalah apakah ia dapat mencapai tujuan yang diharapkan, termasuk akurasi pelacakan dan kualitas pasar.

Mengenai perkembangan di masa depan, BlackRock berharap untuk melihat penelitian tentang Bitcoin dalam membangun portofolio terus mendalami, dengan fokus diskusi seharusnya beralih dari "apakah akan berinvestasi dalam Bitcoin" ke "bagaimana menggunakan Bitcoin secara rasional dalam portofolio". Peluncuran opsi ETP Bitcoin juga merupakan perkembangan penting, yang membantu menciptakan dinamika perdagangan yang lebih seimbang.

Strategi aset digital BlackRock saat ini berfokus pada operasi dan pengembangan ETF Bitcoin dan Ethereum, proyek tokenisasi ( khususnya tokenisasi dana obligasi pemerintah ) serta bisnis terkait stablecoin. Perusahaan mengadopsi sikap yang relatif hati-hati dan pragmatis, pengembangan produk baru akan terus berorientasi pada kebutuhan pelanggan.

Untuk pemerintahan baru yang akan datang, BlackRock mengamati dengan cermat dampaknya terhadap industri cryptocurrency. Mereka mengharapkan lingkungan regulasi yang lebih mendukung inovasi, sambil juga menekankan bahwa regulasi yang tepat sangat penting untuk mempertahankan kepercayaan investor.

Melihat ke depan ke tahun 2025, BlackRock memperhatikan tiga aspek inti: penetapan definisi dasar, pembagian yurisdiksi yang jelas, dan pembentukan mekanisme kolaborasi antara sektor publik dan swasta. Mereka percaya bahwa industri ini sedang memasuki "zaman keemasan" yang mungkin, yang terutama didorong oleh biaya ruang blok yang lebih rendah, lingkungan pengembangan yang lebih mudah, dan prospek regulasi yang lebih jelas.