コラム：ブロックウサギ観察院
コラム紹介：未来に焦点を当て、新しいテクノロジーのウサギの穴に飛び込むあなたをサポートします
イーサリアムのコアプロトコルはますます強化されているが、エコシステムは前例のない複雑さに直面している。
過去一年、イーサリアムは教科書級のエンジニアリングの奇跡を演じました。L2コスト問題を根本的に解決するDencunアップグレードから、コアステーキング経済を最適化することを目的としたPectraアップグレードまで、このデジタル世界の「デジタルリヴァイアサン」は、その公開ロードマップを正確に実行しました。しかし、すべての観察者の前には奇妙な逆説が横たわっています：プロトコル層の確実性と成功は、エコロジー層の静けさをもたらすどころか、前例のない複雑さと潜在的リスクを生み出しました。イーサリアムのエンジンルーム（メインプロトコル）はこれまでにないほど強力で明確ですが、その広大な新大陸（L2とRestakingエコシステム）は、機会の喧騒と混乱の霧に満ちています。私たちは新しい質問を提起しなければなりません：基盤となるプロトコルの戦争が基本的に終わったとき、イーサリアムの次の戦場は一体どこにあるのでしょうか？
DencunとPectraのデュエット
イーサリアムの現状を理解するためには、そのコア技術の巨大な成功を認める必要があります。
この勝利は2回の重要なアップグレードで構成されています：
その一つは、2024年初頭のDencunアップグレードによって引き起こされた経済変革です。Proto-Danksharding（EIP-4844）を導入することで、イーサリアムメインネットはLayer 2ネットワークのために専用で安価なデータチャネル（Blobs）を開きました。これは単なる小修繕ではなく、根本的なコスト革命です。1年半にわたり、私たちはL2の取引手数料が急落し、長期間にわたって非常に低い水準で維持されるのを目撃してきました。市場は資金を用いて最も誠実な投票を行いました：最近数ヶ月、ETHの価格は安定していますが、そのパフォーマンスはトップのL2エコシステムトークンには遠く及びません。これは、価値成長の期待がメインネットの実行能力から、安価なデータによって生み出されたL2アプリケーションの繁栄へと成功裏に移行したことを明確に示しています。イーサリアムは、自身を「混雑した世界のコンピュータ」から、エコシステム全体の「安全な決済とデータの拠点」へと変革させることに成功しました。
その二は、今年の5月に完成したPectraアップグレードによってもたらされたガバナンスの進化です。
Dencunが「コスト」の問題を解決するのであれば、Pectraは「コントロール」の課題に直面しています。PoSメカニズムにおけるバリデーターの権力集中の傾向に対抗し、Pectraはバリデーターの有効残高上限（EIP-7251）を引き上げるなどの改善を通じて、大規模ステーキングプールの運営メリットを低下させ、分散型ステーキングへの参加体験を最適化しました。これは正確で外科的な介入であり、プロトコルレベルで中央集権の圧力を緩和することを目的としています。単発のアップグレードではすべての問題を根本的に解決することはできませんが、それはコミュニティ全体に強いメッセージを伝えています：イーサリアムのコア開発者はネットワークの分散型特性を守る能力と意欲を持っています。
この2回のアップグレードの成功した提供は、イーサリアムのプロトコルレベルでの主要な矛盾が基本的に解決されたことを意味します。エンジン室は順調に運転しており、上部構造の拡張に前例のない確実性の基盤を提供しています。
RestakingのシステムリスクとL2の断片化
しかし、エンジンルームの成功は、複雑さをより広いエコシステムの層に押し上げ、二つの大きな霧を生み出しました：
まず、Restakingトラックの成熟とその内在するシステミックリスクについてです。EigenLayerを代表とする再ステーキングプロトコルは、過去1年で新興概念から巨大で複雑な金融レゴへと進化しました。これは、Ethereumの経済的安全性を共有することによって、多くの新興プロトコル（DAレイヤー、オラクル、ブリッジなど）に起動の基盤を提供しています。これは間違いなく大きな革新ですが、その本質はEthereumの信用基盤に新しい、主プロトコルに直接制約されないレバレッジとリスク層を追加することにあります。再ステーキングサービスの失敗は、ETHの元本の没収を引き起こす可能性があり、さらなる連鎖清算を引き起こすことがあります。この「潜在的なシステミックリスク」は、アナリストがEthereumの長期的安定性を評価する際に避けて通れない核心的なテーマとなっています。
次に、L2エコシステムの繁栄がもたらす副作用：深刻な断片化。数十のRollupsネットワークがそれぞれ独自に運営され、独立した流動性の孤島とユーザー体験の断絶を形成している。ユーザーの資産が異なるL2間で移動する際、手続きが煩雑であるだけでなく、異なるクロスチェーンブリッジがもたらす安全リスクにも直面している。この激化する「L2戦争」は、革新を刺激する一方で、ネットワーク全体の効果を大きく損なっている。本来は統一されるべきデジタル国家が、実際には無数の言語や交通が互通しない都市国家に分裂してしまっている。
この二つの大きな問題の共通点は、それらがEthereumのメインプロトコルの次のアップグレードだけでは解決できないということです。戦場は移っています。
画像説明：Layer 2 総ロックアップ価値 (TVL) 市場シェア円グラフ
ソース: defillama
積極的な庭師：EcoDevはどのように生態のひびを埋めるのか
プロトコル層が直接介入できないエコシステムの混乱に直面して、イーサリアム財団の対応戦略は、純粋な技術的思考を超えた成熟したガバナンスを示しています。そのエコシステム開発計画（EcoDev）は、「積極的な庭師」としての役割を果たし、「ソフトパワー」を用いてエコシステムの亀裂を埋めています。
最近の資金調達戦略を整理すると、EcoDevの投入は非常にターゲットを絞ったものであることがわかります。単に最も成功したプロジェクトに報酬を与えるのではなく、全体のエコシステムの「公共財」を強化できる領域にリソースを大量に傾斜させています：
標準化ツールの資金提供：一般的なL2クロスチェーン通信標準と開発者ツールキットの開発を支援し、断片化の悪影響を軽減します。
学術研究の支援:ZKテクノロジーやMEV緩和ソリューションなどの最先端分野に長期的な資金を提供し、技術的な予備力を確保します。
グローバルコミュニティを育成する：アジア、アフリカ、ラテンアメリカなどの新興市場にリソースを投入し、イーサリアムの文化と開発者基盤をグローバルで多様に保つことを確保する。
この戦略の核心思想は、プロトコルのルールで強制的に統一できないのであれば、公共インフラと共通の基準を育成することによって、エコシステムが自然に統合に向かうように導くことです。これは、より柔軟で、より長期的なガバナンスの哲学です。
プロトコルエンジニアからエコガーデナーへの進化
イーサリアムの未来の道筋はすでに明確です。コアプロトコルの近代化を成功裏に完了し、強固で効率的な基盤を築きました。今、彼の作業の焦点は「プロトコルエンジニア」から、より分散化された「エコガーデナー」へと移行しています。
これは二重軌道で並行する長征です：プロトコル層では、継続的な精緻化の最適化と安全強化が行われています；エコシステム層では、戦略的な投資と育成を通じて、成功によって生じた新たな課題に対処しています。我々が目にするのは、単に技術実現に没頭する開発チームではなく、大規模で複雑で活力に満ちたデジタル経済体をどのように治理するかを理解している成熟した組織です。
この複雑さを制御し、新しい問題に冷静に対処し、多様な手段で対応する余裕こそが、イーサリアムの最も信頼できる資産です。
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2025 イーサリアムトレンド：プロトコルが成功するほど、エコシステムリスクが高くなる？後 Pectra 時代デプス解析
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イーサリアムのコアプロトコルはますます強化されているが、エコシステムは前例のない複雑さに直面している。
過去一年、イーサリアムは教科書級のエンジニアリングの奇跡を演じました。L2コスト問題を根本的に解決するDencunアップグレードから、コアステーキング経済を最適化することを目的としたPectraアップグレードまで、このデジタル世界の「デジタルリヴァイアサン」は、その公開ロードマップを正確に実行しました。しかし、すべての観察者の前には奇妙な逆説が横たわっています：プロトコル層の確実性と成功は、エコロジー層の静けさをもたらすどころか、前例のない複雑さと潜在的リスクを生み出しました。イーサリアムのエンジンルーム（メインプロトコル）はこれまでにないほど強力で明確ですが、その広大な新大陸（L2とRestakingエコシステム）は、機会の喧騒と混乱の霧に満ちています。私たちは新しい質問を提起しなければなりません：基盤となるプロトコルの戦争が基本的に終わったとき、イーサリアムの次の戦場は一体どこにあるのでしょうか？
DencunとPectraのデュエット
イーサリアムの現状を理解するためには、そのコア技術の巨大な成功を認める必要があります。
この勝利は2回の重要なアップグレードで構成されています：
その一つは、2024年初頭のDencunアップグレードによって引き起こされた経済変革です。Proto-Danksharding（EIP-4844）を導入することで、イーサリアムメインネットはLayer 2ネットワークのために専用で安価なデータチャネル（Blobs）を開きました。これは単なる小修繕ではなく、根本的なコスト革命です。1年半にわたり、私たちはL2の取引手数料が急落し、長期間にわたって非常に低い水準で維持されるのを目撃してきました。市場は資金を用いて最も誠実な投票を行いました：最近数ヶ月、ETHの価格は安定していますが、そのパフォーマンスはトップのL2エコシステムトークンには遠く及びません。これは、価値成長の期待がメインネットの実行能力から、安価なデータによって生み出されたL2アプリケーションの繁栄へと成功裏に移行したことを明確に示しています。イーサリアムは、自身を「混雑した世界のコンピュータ」から、エコシステム全体の「安全な決済とデータの拠点」へと変革させることに成功しました。
その二は、今年の5月に完成したPectraアップグレードによってもたらされたガバナンスの進化です。
Dencunが「コスト」の問題を解決するのであれば、Pectraは「コントロール」の課題に直面しています。PoSメカニズムにおけるバリデーターの権力集中の傾向に対抗し、Pectraはバリデーターの有効残高上限（EIP-7251）を引き上げるなどの改善を通じて、大規模ステーキングプールの運営メリットを低下させ、分散型ステーキングへの参加体験を最適化しました。これは正確で外科的な介入であり、プロトコルレベルで中央集権の圧力を緩和することを目的としています。単発のアップグレードではすべての問題を根本的に解決することはできませんが、それはコミュニティ全体に強いメッセージを伝えています：イーサリアムのコア開発者はネットワークの分散型特性を守る能力と意欲を持っています。
この2回のアップグレードの成功した提供は、イーサリアムのプロトコルレベルでの主要な矛盾が基本的に解決されたことを意味します。エンジン室は順調に運転しており、上部構造の拡張に前例のない確実性の基盤を提供しています。
RestakingのシステムリスクとL2の断片化
しかし、エンジンルームの成功は、複雑さをより広いエコシステムの層に押し上げ、二つの大きな霧を生み出しました：
まず、Restakingトラックの成熟とその内在するシステミックリスクについてです。EigenLayerを代表とする再ステーキングプロトコルは、過去1年で新興概念から巨大で複雑な金融レゴへと進化しました。これは、Ethereumの経済的安全性を共有することによって、多くの新興プロトコル（DAレイヤー、オラクル、ブリッジなど）に起動の基盤を提供しています。これは間違いなく大きな革新ですが、その本質はEthereumの信用基盤に新しい、主プロトコルに直接制約されないレバレッジとリスク層を追加することにあります。再ステーキングサービスの失敗は、ETHの元本の没収を引き起こす可能性があり、さらなる連鎖清算を引き起こすことがあります。この「潜在的なシステミックリスク」は、アナリストがEthereumの長期的安定性を評価する際に避けて通れない核心的なテーマとなっています。
次に、L2エコシステムの繁栄がもたらす副作用：深刻な断片化。数十のRollupsネットワークがそれぞれ独自に運営され、独立した流動性の孤島とユーザー体験の断絶を形成している。ユーザーの資産が異なるL2間で移動する際、手続きが煩雑であるだけでなく、異なるクロスチェーンブリッジがもたらす安全リスクにも直面している。この激化する「L2戦争」は、革新を刺激する一方で、ネットワーク全体の効果を大きく損なっている。本来は統一されるべきデジタル国家が、実際には無数の言語や交通が互通しない都市国家に分裂してしまっている。
この二つの大きな問題の共通点は、それらがEthereumのメインプロトコルの次のアップグレードだけでは解決できないということです。戦場は移っています。
画像説明：Layer 2 総ロックアップ価値 (TVL) 市場シェア円グラフ
ソース: defillama
積極的な庭師：EcoDevはどのように生態のひびを埋めるのか
プロトコル層が直接介入できないエコシステムの混乱に直面して、イーサリアム財団の対応戦略は、純粋な技術的思考を超えた成熟したガバナンスを示しています。そのエコシステム開発計画（EcoDev）は、「積極的な庭師」としての役割を果たし、「ソフトパワー」を用いてエコシステムの亀裂を埋めています。
最近の資金調達戦略を整理すると、EcoDevの投入は非常にターゲットを絞ったものであることがわかります。単に最も成功したプロジェクトに報酬を与えるのではなく、全体のエコシステムの「公共財」を強化できる領域にリソースを大量に傾斜させています：
標準化ツールの資金提供：一般的なL2クロスチェーン通信標準と開発者ツールキットの開発を支援し、断片化の悪影響を軽減します。
学術研究の支援:ZKテクノロジーやMEV緩和ソリューションなどの最先端分野に長期的な資金を提供し、技術的な予備力を確保します。
グローバルコミュニティを育成する：アジア、アフリカ、ラテンアメリカなどの新興市場にリソースを投入し、イーサリアムの文化と開発者基盤をグローバルで多様に保つことを確保する。
この戦略の核心思想は、プロトコルのルールで強制的に統一できないのであれば、公共インフラと共通の基準を育成することによって、エコシステムが自然に統合に向かうように導くことです。これは、より柔軟で、より長期的なガバナンスの哲学です。
プロトコルエンジニアからエコガーデナーへの進化
イーサリアムの未来の道筋はすでに明確です。コアプロトコルの近代化を成功裏に完了し、強固で効率的な基盤を築きました。今、彼の作業の焦点は「プロトコルエンジニア」から、より分散化された「エコガーデナー」へと移行しています。
これは二重軌道で並行する長征です：プロトコル層では、継続的な精緻化の最適化と安全強化が行われています；エコシステム層では、戦略的な投資と育成を通じて、成功によって生じた新たな課題に対処しています。我々が目にするのは、単に技術実現に没頭する開発チームではなく、大規模で複雑で活力に満ちたデジタル経済体をどのように治理するかを理解している成熟した組織です。
この複雑さを制御し、新しい問題に冷静に対処し、多様な手段で対応する余裕こそが、イーサリアムの最も信頼できる資産です。