著者:アルドカリ
翻訳：口語的なブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産のトレーダーたちは価格チャートを必死に更新し、「アルトシーズン」の到来を期待していました。この時、アルトコインは大幅に上昇するでしょう。しかし、強気な予測や短期的な上昇があったにもかかわらず、アルトシーズンは依然として現れません。
ビットコインが市場を支配し続ける中で、アルトコイン愛好者たちは疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンは遅れているのか？果たしてアルトシーズンはまだあるのでしょうか？
01 ビットコインの強力なコントロール：支配的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総市場価値に占める割合——は2024年から2025年の間、約60%前後で推移しており、これは2017年のブルマーケット以来見られなかった水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用による市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末と2024年初めに承認されたビットコインETFが数十億ドルの資金をBTCに引き寄せ、暗号市場の「リスク回避資産」となりました。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関はビットコインを優先し、アルトコインを無視しています。
半減期効果：2024年のビットコイン半減イベントは、その希少性の物語を強化し、リスクの高いアルトコインに流入する可能性のある資金を引き寄せました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘するように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後に初めて上昇し始める」とのことです。BTCがまだ新たな高値を更新し続けているため、投資家にはアルトコインに移行する理由がありません。
02 マクロ経済の逆風：連邦準備制度による流動性の厳しい管理
連邦準備制度の金融政策は、山寨季の希望の見えない殺手であり続けている。2020-2021年の牛市（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024-2025年は**量的引き締め（QT）**と高金利が特徴となる。
流動性の収縮：量的引き締めは金融市場の流動性を吸い取り、リスク志向を低下させました。投機的な資産であるアルトコインは余剰資本に依存しており、流動性がなければ停滞するしかありません。
利下げの遅延：市場では連邦準備制度が緩和政策に転向する可能性について噂されていますが、利下げは依然として遠い未来です。借入コストが低下する前に、機関投資家や個人投資家はアルトコインにリスクを冒すことをためらっています。
このマクロ経済の背景は、以前のアルトコインシーズンの流動性の氾濫とは対照的で、その際にはMemeやDeFiトークンが大幅に急騰しました。
03 供給過剰のアルトコイン：通貨が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000種以上のアルトコインが溢れていますが、流動性は追いついていません。新しいプロジェクトが毎日立ち上がっていますが、総資本プールは依然として分散しており、潜在的な利益が希薄化しています。
資本分散：より多くのトークンが同じ流動性を争っており、潜在的なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
リスク投資に慎重：暗号プロジェクトへのリスク投資は2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やバイラルな人気を持つトークンだけが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱とは大きく異なる。
04 個人投資家の不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（取り残されることへの恐れ）によって駆動されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに低下しています。
ソーシャルムードが低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、市場が2021年のドージコインやシバイヌコインの熱狂の欠如を示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを選ぶ傾向があります。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜMemeを買う必要があるのか？」
小口投資家の熱意がないため、アルトコインは持続的な上昇を促す燃料に欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、仮想通貨にとって重要です。トランプ政権の暗号通貨に対する親密な立場は楽観的な感情を呼び起こしましたが、進展は依然として遅いです。
ETFの遅延：Solana、XRP、そしてドージコインに関するアルトコインETFは依然として規制の困難に直面しています。アナリストは、それらの承認の可能性が65-90%と見積もっていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインに対する規制の曖昧さは、イノベーションを抑制し、機関投資家の資金を躊躇させています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 ヒストリーモード:忍耐は美徳
暗号市場は周期的であり、アルトコインシーズンは通常、ビットコインの4年周期の最後の年に出現します。2025年は次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延には前例がないわけではありません。
2017 vs. 2021：2回のアルトコインシーズンは、ビットコインが歴史的な最高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もし BTC が10万ドル以上に安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC レシオ：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの不振は、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常アルトコインの上昇を牽引しますが、そのBTCに対するレシオは依然として数年ぶりの低水準に近いです。
07 まとめ
シーズンは消えていない、ただ適切な条件を待っているだけだ。ビットコインの支配的地位、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的にアルトコインの熱狂を一時停止させている。しかし、歴史は示している。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、アルトコインは自らの時代を迎えるだろう。
現在、忍耐強く、選択的に強力なファンダメンタルを持つプロジェクトに投資すること、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションが重要です。暗号業界の格言にあるように、「市場にいる時間はタイミングを計ろうとすることに勝る。」
注目を維持し、慎重に行動し、ビットコインの支配的地位に注意を払ってください。アルトコインシーズンの時計がカチカチと音を立てています——起こるかどうかではなく、ただ時間の問題です。
出典：バイファ区ブロックチェーン オリジナル
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アルトシーズンはなぜ遅れているのか？
著者:アルドカリ
翻訳：口語的なブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産のトレーダーたちは価格チャートを必死に更新し、「アルトシーズン」の到来を期待していました。この時、アルトコインは大幅に上昇するでしょう。しかし、強気な予測や短期的な上昇があったにもかかわらず、アルトシーズンは依然として現れません。
ビットコインが市場を支配し続ける中で、アルトコイン愛好者たちは疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンは遅れているのか？果たしてアルトシーズンはまだあるのでしょうか？
01 ビットコインの強力なコントロール：支配的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総市場価値に占める割合——は2024年から2025年の間、約60%前後で推移しており、これは2017年のブルマーケット以来見られなかった水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用による市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末と2024年初めに承認されたビットコインETFが数十億ドルの資金をBTCに引き寄せ、暗号市場の「リスク回避資産」となりました。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関はビットコインを優先し、アルトコインを無視しています。
半減期効果：2024年のビットコイン半減イベントは、その希少性の物語を強化し、リスクの高いアルトコインに流入する可能性のある資金を引き寄せました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘するように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後に初めて上昇し始める」とのことです。BTCがまだ新たな高値を更新し続けているため、投資家にはアルトコインに移行する理由がありません。
02 マクロ経済の逆風：連邦準備制度による流動性の厳しい管理
連邦準備制度の金融政策は、山寨季の希望の見えない殺手であり続けている。2020-2021年の牛市（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024-2025年は**量的引き締め（QT）**と高金利が特徴となる。
流動性の収縮：量的引き締めは金融市場の流動性を吸い取り、リスク志向を低下させました。投機的な資産であるアルトコインは余剰資本に依存しており、流動性がなければ停滞するしかありません。
利下げの遅延：市場では連邦準備制度が緩和政策に転向する可能性について噂されていますが、利下げは依然として遠い未来です。借入コストが低下する前に、機関投資家や個人投資家はアルトコインにリスクを冒すことをためらっています。
このマクロ経済の背景は、以前のアルトコインシーズンの流動性の氾濫とは対照的で、その際にはMemeやDeFiトークンが大幅に急騰しました。
03 供給過剰のアルトコイン：通貨が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000種以上のアルトコインが溢れていますが、流動性は追いついていません。新しいプロジェクトが毎日立ち上がっていますが、総資本プールは依然として分散しており、潜在的な利益が希薄化しています。
資本分散：より多くのトークンが同じ流動性を争っており、潜在的なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
リスク投資に慎重：暗号プロジェクトへのリスク投資は2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やバイラルな人気を持つトークンだけが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱とは大きく異なる。
04 個人投資家の不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（取り残されることへの恐れ）によって駆動されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに低下しています。
ソーシャルムードが低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、市場が2021年のドージコインやシバイヌコインの熱狂の欠如を示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを選ぶ傾向があります。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜMemeを買う必要があるのか？」
小口投資家の熱意がないため、アルトコインは持続的な上昇を促す燃料に欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、仮想通貨にとって重要です。トランプ政権の暗号通貨に対する親密な立場は楽観的な感情を呼び起こしましたが、進展は依然として遅いです。
ETFの遅延：Solana、XRP、そしてドージコインに関するアルトコインETFは依然として規制の困難に直面しています。アナリストは、それらの承認の可能性が65-90%と見積もっていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインに対する規制の曖昧さは、イノベーションを抑制し、機関投資家の資金を躊躇させています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 ヒストリーモード:忍耐は美徳
暗号市場は周期的であり、アルトコインシーズンは通常、ビットコインの4年周期の最後の年に出現します。2025年は次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延には前例がないわけではありません。
2017 vs. 2021：2回のアルトコインシーズンは、ビットコインが歴史的な最高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もし BTC が10万ドル以上に安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC レシオ：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの不振は、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常アルトコインの上昇を牽引しますが、そのBTCに対するレシオは依然として数年ぶりの低水準に近いです。
07 まとめ
シーズンは消えていない、ただ適切な条件を待っているだけだ。ビットコインの支配的地位、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的にアルトコインの熱狂を一時停止させている。しかし、歴史は示している。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、アルトコインは自らの時代を迎えるだろう。
現在、忍耐強く、選択的に強力なファンダメンタルを持つプロジェクトに投資すること、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションが重要です。暗号業界の格言にあるように、「市場にいる時間はタイミングを計ろうとすることに勝る。」
注目を維持し、慎重に行動し、ビットコインの支配的地位に注意を払ってください。アルトコインシーズンの時計がカチカチと音を立てています——起こるかどうかではなく、ただ時間の問題です。
出典：バイファ区ブロックチェーン オリジナル