Web3企業の海外進出におけるコンプライアンス戦略：リスク隔離とグローバル戦略

2025-07-17 01:09:12

クロスボーダー（海外）Web3プロジェクトのコンプライアンスフレームワーク

Web3プロジェクトは前例のない速さで国際舞台に進出しており、中国企業はこの波で重要な役割を果たしています。しかし、国内の業界政策の不確実性、法律の欠如、規制態度の曖昧さが、Web3企業の発展に課題をもたらしています。これらの要因の結果として、多くのプロジェクトは海外に目を向けたり、限られたコンプライアンスの枠組みの中でブレークスルーを模索したりしなければなりませんでした。それでも、Web3業界は、政策動向に細心の注意を払い、各国の優遇措置を組み合わせ、企業のコンプライアンスフレームワークを合理的に構築することで、適切な開発モデルを見つけることが期待されています。

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企業が海外に行く目的

####(1)市場機会

グローバル市場では、Web3プロジェクトに対してより広範なユーザーベースと成長の可能性を提供しています。特にアジアやヨーロッパなどの地域では、ブロックチェーン技術や暗号通貨に対するユーザーの受け入れ率が高く、プロジェクトのためのビジネスチャンスと開発スペースが増えています。

(2) 規制環境

国によってブロックチェーンと暗号通貨に対する規制政策の違いは顕著です。いくつかの国では比較的緩和された友好的な規制環境があり、Web3プロジェクトの運営と発展に対してより大きな柔軟性と安全性を提供しています。それに対して、特定の国の厳格な規制はプロジェクトの発展を制限する可能性があります。法的環境がより友好的な国へ進出することで、これらのリスクを効果的に低減し、プロジェクトの長期的な安定運営を確保できます。

(3) 人材獲得

Web3は技術集約型の分野であり、プロジェクトの成功にはトップクラスの開発者や専門家を引き付けることが重要です。海外進出を通じて、プロジェクトは世界中で優れた人材を探し、採用することができ、技術と製品の革新と開発を加速させることができます。

(4) 資金調達と投資

グローバル化により、Web3プロジェクトはより多くの潜在的な投資家や資金源にリーチすることができます。特にベンチャーキャピタルや仮想通貨投資が盛んな地域では、プロジェクトが資金援助を得やすく、急速な発展を遂げています。

（五）産業クラスター効果

テクノロジーと政策の本質的な利点により、さまざまな国や地域がさまざまな産業クラスターに集まり、地域のサプライチェーンを形成し、地元のWeb3企業にさまざまな基本的なサポートを提供しています。

(6) リスク分散

複数の国でビジネスを展開することはリスクを分散させ、単一市場の経済、政治、または規制の変化によってプロジェクトに重大な影響を与えることを避けることができ、プロジェクトのリスク耐性を向上させることができます。

コンプライアンスとリスクの分離

Web3企業は、合法でコンプライアンスに準拠した運用を確保するために、グローバルな目的地を選択する際に、現地の規制の枠組みを優先する必要があります。

(1) 各国・地域のコンプライアンス方針

香港：

2023年以降、香港は仮想資産サービスプロバイダー(VASP)のライセンス制度を導入し、すべての仮想資産取引プラットフォーム(VATP)に香港証券先物委員会(SFC)のライセンスを取得することを義務付けています。 2025年1月現在、SFCは複数のプラットフォームに運用ライセンスを発行しており、2024年半ば以降、合計7つのプラットフォームにライセンスを発行しています。 2020年以降、香港は10の取引所に正式にライセンスを取得しており、仮想資産業界に対する慎重な開放性を示しています。ライセンス要件には、投資家を保護し、マネーロンダリングリスクを防止するために設計された厳格なKYCプロセス、資産保護、サイバーセキュリティ対策が含まれます。

シンガポール：

シンガポール金融管理局（MAS）は、規制サンドボックス（Regulatory Sandbox）を通じてフィンテック企業が管理された環境で革新的な製品をテストすることを許可し、企業に規制サポートを提供しています。シンガポールの特定の取引プラットフォームのコンプライアンスの配置は、規制に友好的に適応していることを示しています：まずMASの初期承認（In-Principle Approval）を取得し、次に完全なライセンス（Major Payment Institution License）をさらに取得します。これは、シンガポールがWeb3企業のアジア太平洋ハブとなり、地元の規制環境への信頼を示していることを示しています。

その他の地域: ヨーロッパ、アジア太平洋、北米:

欧州連合(EU)の暗号資産市場規制(MiCA)は2024年末に施行され、暗号資産の規制基準が調和しました。 MiCAは、暗号資産サービスプロバイダーに登録し、透明性、流動性、および消費者保護基準を遵守することを要求しています。

アジア太平洋地域では、日本が仮想資産サービス提供者に金融サービス管理局（FSA）のライセンスを取得することを要求し、オーストラリアではデジタル通貨交換サービス提供者として登録し、オーストラリア取引報告および分析センター（AUSTRAC）の監督を受ける必要があります。北米では、アメリカのSECが暗号資産の規制を厳しく行っており、一部の主要な取引所は訴訟に直面しましたが、依然として規制機関とのコミュニケーションを積極的に行い、明確な枠組みを求めています。

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(2) リスクの分離

リスク隔離メカニズムは、Web3プロジェクトが国境を越えた運営においてコンプライアンスフレームワークを構築するための重要な要素です。そのコア目標は、企業の構造を適切に設計することによって、異なるビジネスセクターまたは地域のリスクが相互に感染しないようにし、企業の全体的な安定性と継続的な運営能力を保護することです。グローバル化が進むWeb3業界では、異なる法的管轄区の規制政策、法律環境、市場リスクの違いが著しいため、リスク隔離メカニズムは特に重要です。

たとえば、異なる国または地域に個別の子会社を設立し、それぞれが個別の法人として機能し、特定の市場での事業運営を担当します。法的、財務的、運用上のリスクを、企業グループ全体に広がる前に特定のエンティティに制限する能力。事業体は独立して運営され、互いに干渉しないため、1つの地域が規制の変更や法的な問題に直面した場合でも、他の事業体が運営できます。この設計により、リスクに抵抗する会社の能力が向上するだけでなく、特定の市場のニーズに応じて戦略を調整することも容易になります。

コア資産（技術特許、知的財産、ブランドなど）を特定の持株会社または信託構造に置くことで、運営実体のリスクから保護します。例えば、企業はコア資産を英領ヴァージン諸島（BVI）またはケイマン諸島の持株会社に登録し、高リスクの運営ビジネスを他の地域の子会社に置くことができます。運営実体が訴訟や財務困難に直面しても、コア資産は保護され、企業の長期的な発展が保障されます。

契約や協定を通じて、各エンティティ間の権利と義務を明確にし、リスクが法律的に効果的に隔離されるようにします。例えば、企業はサービス契約、ライセンス契約、または資金のやり取りに関する契約を通じて、各エンティティ間のビジネスの境界と責任の範囲を明確に区分できます。この方法は、リスクの伝播の可能性を低減するだけでなく、企業がグローバルにコンプライアンスを遵守して運営するための柔軟性と透明性を提供します。

合理的に企業アーキテクチャの隔離メカニズムを構築することにより、Web3企業は異なる市場の規制要件やリスクの課題に直面した際に柔軟に対応し、コアビジネスと資産の安全を確保しながら、グローバルな運営の安定性を維持することができます。

中国企業が海外に進出する主な目的地

(1) 香港

香港は国際金融センターとして、成熟した金融基盤と健全な法体系を持ち、Web3企業に安定した運営環境を提供しています。また、他の地域と比べて、香港はWeb3プロジェクトに対する規制が比較的緩やかであり、スタートアップ企業が迅速に事業を展開しやすいです。特に近年、香港政府はブロックチェーン技術の発展を積極的に推進しており、政策のインセンティブや支援措置を通じて、Web3企業に良好な発展条件を創出しています。

（二）シンガポール

シンガポールはアジアの主要なフィンテックハブであり、先進的なテクノロジーエコシステムを持ち、多くのWeb3関連企業を引き付けています。また、シンガポール政府はブロックチェーンとWeb3技術に対してオープンな姿勢を持ち、企業がコンプライアンスの前提のもとで迅速に成長できるように明確な規制政策を策定しています。シンガポールの税制は比較的有利であり、Web3企業の運営コストを削減し、魅力を高めています。

####(3)BVI(英領バージン諸島)

BVIは、迅速で簡単な法人化プロセスと低い登録料で知られており、Web3スタートアップが迅速に設立するのに適しています。 BVI は、会社と株主の情報を安全に保つための厳格なプライバシーポリシーを提供しており、プライバシーに重点を置いた Web3 プロジェクトに最適です。現地の法制度は柔軟性があり、大幅な税制上の優遇措置があるため、オフショア登録に最適です。

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オフショア建築の構造

グローバルコンプライアンスの基礎的なロジックは、異なる実体を設立し、地域ごとのコンプライアンスフレームワークを構築することによって、株式保有または実質的なコントロールを通じて、各地域の独自の利点を最大限に活用することです。この方法により、オフショア企業はもはや「規制回避」や「税務の低地」の代名詞ではなく、合理的な計画を通じて、企業がグローバルなコンプライアンスシステムを構築し、資金とリソースの最適化を図る「戦略的ハブ」となることができます。企業は、異なる発展段階のニーズに応じて、単一実体構造、多実体構造、並行構造などの多層的かつ多様な企業戦略体系を柔軟に構築し、異なるシーンや段階の要求に適応することができます。

（一）アーキテクチャの適用性

アーキテクチャの適用性に関して、異なる企業アーキテクチャデザインは、企業の異なる発展段階とビジネスニーズに応じた目標を満たすことができます。

（1）単一エンティティアーキテクチャ

単一エンティティアーキテクチャは、ビジネスモデルを迅速に検証し、単一市場に焦点を当てたい新興企業や小規模企業に適しています。

このアーキテクチャは構造がシンプルで、管理コストが低く、迅速な立ち上げと運営が可能です。例えば、シンガポールに単一の法人を設立したスタートアップは、市場に迅速に参入し、現地の税制優遇措置を享受し、同時に複雑な国際管理の負担を回避できます。

しかし、企業の規模が拡大し、業務が複雑化するにつれて、単層アーキテクチャの欠点が次第に明らかになってきました。これは、異なる地域の規制基準の違いなど、世界市場のコンプライアンス要件を満たすことができない可能性があり、リソースの効率的な配分やリスクの効果的な隔離を実現することも困難です。企業が同時に複数の市場に参入する必要がある場合、単一のエンティティは税務、法務、または運営上のボトルネックに直面する可能性があります。

（2）マルチエンティティアーキテクチャ

マルチエンティティ構造は、長いビジネスライン、複雑なセクター、多様な株式保有構造を持つ企業に適しています。

異なる法域に子会社または関連会社を設立することで、多エンティティ構造はリスクの隔離、税務の最適化、市場適応を実現できます。例えば、あるテクノロジー会社はEUに子会社を設立してGDPR（一般データ保護規則）の要件を満たし、同時にケイマン諸島に持株会社を設立してグローバルな税務構造を最適化します。この構造はエンティティを分散させることで、法的および財務的リスクを特定の地域に制御し、企業の世界的な運営の柔軟性を高めます。それは企業が異なる市場間でリソースを配分することをサポートし、地域化されたコンプライアンスフレームワークを通じてグローバルな競争力を強化します。

拡張段階に入っており、複数の国の規制環境および多様なビジネスニーズに対応する必要がある企業に適しています。例えば、特定の主要な取引所は、東南アジア、ヨーロッパ、北米にそれぞれ子会社を設立し、現地の消費者習慣や法律要件に適応するために異なるバージョンのアプリを展開しています。

（3）パラレルアーキテクチャ

パラレルアーキテクチャは、別のより複雑な設計であり、一般的には複数のマルチエンティティアーキテクチャに対して、直接的に株式やビジネスの組み合わせを行うもので、特に複数のビジネスセクターを独立して運営する必要がある企業に適しています。

パラレルアーキテクチャは、複数の独立した実体を設立することで、各事業部門が法律的および財務的に相互に干渉しないことを保証します。例えば、あるグループは製造業、小売業、金融サービスを同時に運営している場合、パラレルアーキテクチャによって各部門に独立した法人実体を設立し、特定の部門のリスクが他の事業に波及するのを避けます。しかし、株式のコントロールや業務の結合を通じて、各部門の間には密接な関係やシナジー効果が生まれることがあります。あるWeb3会社は、異なる地域で技術開発とビジネスプロモーションを独立して運営し、地域のコンプライアンス要件を満たしつつ、グローバルなリソース配分を最適化することができます。

この設計により、管理の明確さが向上するだけでなく、グローバルコンプライアンスレイアウトの柔軟性と安定性が向上し、多様なビジネスを持つ企業により適しています。

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