ビットコインETF市場の発展と規制分析

ビットコインETFは市場の期待に後押しされて新高値を突破し、強気のストーリーが価格を押し上げ、その後修正が見られました。これは商品市場の運行ロジックに合致しています。

商品視点からビットコイン/イーサリアム現物ETFを分析すると、将来の重要な問題は次のとおりです:

1. 香港ビットコイン/イーサリアムETFの規制と製品の状況;
2. 世界のビットコイン/イーサリアムETF取引量の状況、世界唯一の現物デリバリー機会となる; 3.従来の金融と仮想資産市場の間のゲーム、資金の源泉と可能性、および機関のレイアウト。

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規制フレームワークの比較

異なる地域での仮想資産ETFに対する態度は異なり、迅速な承認や慎重な推進が見られ、規制体制の違いを反映しています。ヨーロッパなどの地域では中央集権的な決定に依存し、アメリカでは市場と規制の駆け引きが存在します:市場はビットコインが商品属性を持つと考え、規制はその高いボラティリティを懸念しています。

| 国別 | 承認時間 | レギュレーター | 理由 | 承認のスピード | |-----|---------|------|------|--------| | アメリカ | 2024年1月号 | 米国金融商品先物取引委員会(CFTC)、SEC | コモディティ・証券紛争、規制当局の所有問題 | スロー |
| 香港 | 2024年4月号 | 香港証券先物委員会 | 単一の規制当局| 速い | | カナダ | 2021年2月 | カナダ証券管理局 | 統一監督システム | 中 |

クリプトETFの比較

| プロジェクト | 香港スポットETF | 米国スポットETF | 香港先物ETF | |-----|-----------|-----------|-----------| | 原資産 | BTC、ETH現物 | BTCスポット | BTC & ETH先物 | | 取引通貨 | 香港ドル、米ドル、中国元 | 米ドル | 香港ドル | | 取引時間 | アジア時間 | アメリカ時間 | アジア時間 | | 赎回方式 | 実物または現金 | 現金のみ | 現金のみ | | 非上場株式 | はい | なし | なし | | 取引プラットフォームの規制 | 香港証券先物委員会 | SECの規制を受けない | シカゴ商品取引所 | | カストディアン・レギュレーション | 香港証券先物委員会 | SECによって部分的に規制されています 香港証券先物委員会 | | 保険 | はい | なし | なし | | デリバティブリスク | なし | なし | 高 | | ローリングコスト | なし | なし | 高い | | 合格投資家 | 香港のプロおよび一般投資家 | 香港のプロの投資家のみ | 香港のプロおよび一般投資家 |

取引ベンチマーク分析

1. 定量予想:香港ビットコインETFは年末に100億ドル規模に達する可能性があります。

アメリカの主要ETFは香港に基準を設けました:

| ETFトータルサイズ | 金額は(億ドル) | |----------|------------| | アメリカ | 71900 | | 香港 | 521名 | | カナダ | 301 |

| 最大級ETF | 金額は(億ドル) | |------------|------------| | アメリカSPY | 5030 | | 香港ゴールドETF | 590人 | | カナダSP500指数ETF | 100名 |

| 最大ビットコインETF | 金額(億) | |-------------|------------| | アメリカ・グレースケール信託 | 264 | | 香港( )見込み | 100名 | | パーパス | 13 |

2. 定性分析:香港ビットコイン/イーサリアムETFは現物アービトラージの機会を持ち、配当の源泉徴収税が免除される利点があります。

(1) 現物取引にはベータ差があり、流動性と市場の深さを向上させます。

現金決済の先物は実物の支援が欠けており、現物との連動性が悪い。香港がBTC ETFの現物決済を導入することは重要な意味を持つ:

• 仮想資産取引所: BTCの価格決定権を獲得し、価格発見の方法を拡張する; ビットコインの価格決定は現物から先物に移行する; ETF発行者との協力による承認を得る; 新しい取引ツールとサービスを開発する。

• 伝統的な証券会社: 唯一、香港のビットコインETFの販売および現物引き渡しの資格を持ち、現物引き渡しをサポートし、"牛市補助金"を享受します。

(2) 香港には資本利得税がなく、投資家の利益が増えます

アメリカのETFに投資する場合、30%の配当控除税がかかります。香港では暗号通貨を「仮想商品」と定義しており、投資利益に対しては課税されません。頻繁な取引は収入と見なされ、利益税を支払う必要があります(上限16.5%)。

ビットコインETFの影響

1. 香港株式の下落を加速する可能性:流動性の減少;資金がビットコイン/イーサリアムETFに向かい、香港株式に二重の打撃を与える。

2.国有資産は、資金調達と顧客開発を改善するために局に入ります。 公募ファンド傘下の香港企業が仮想資産現物ETF、ビットコインおよびイーサリアムの発行を許可されました。国有資本の背景が信用支援を提供し、市場の底支え力となる可能性があります。

3. 統合レイアウト戦略: 伝統的な金融機関は密接に協力する必要があり、証券会社は産業チェーンの上下流に拡張する: 取引所を拡張して深い帳簿を得る; ETFなどの製品を導入して利益を広げる。

サマリー

仮想資産現物ETFは香港市場のマイルストーンであり、コンプライアンス資金の入場経路を開き、仮想資産のイメージと合法性を高め、市場の流動性と受容性を増加させ、業界の革新発展を促進し、香港がグローバルWeb3金融センターの地位を築くのに役立ちます。