アメリカ州政府がビットコイン準備を導入：機会と課題が共存

最近、アメリカの複数の州政府がビットコインを戦略的備蓄に取り入れる議論を始めており、ニューハンプシャー州とアリゾナ州が先行して立法を完了しました。この動きは暗号通貨コミュニティの広範な関心を引き起こしましたが、同時に多くの問題と課題ももたらしました。

ニューハンプシャー州：保守的で堅実なリザーブ戦略

ニューハンプシャー州は比較的保守的なビットコインの準備戦略を採用しました。この州は州財務部門に、一般基金および緊急基金の最大5％を時価総額が1年間にわたり5000億ドルを超えるデジタル資産の購入に使用することを許可しました。実際には、ビットコインだけがこの条件を満たしています。

資産管理に関して、ニューハンプシャー州は三つの選択肢を提供しています：

1. 州政府がマルチシグ冷蔵ウォレットを自主管理する
2. 認可された特別目的預金機関または規制された銀行に保管を委託する
3. SECまたはNFAに承認されたビットコインETFを通じて保有する

この州は厳しい情報開示要件も定めており、州の財務部門は毎四半期の財務報告で保有状況、コスト、未実現の損益を列挙する必要があります。また、法律はレバレッジ、借入、または担保などのリスクの高い操作の使用を禁止しています。

アリゾナ州：革新的なリザーブモデル

対照的に、アリゾナ州はより大胆なアプローチを採用しました。この州の新しい法律は、政府が無主の暗号資産（プライベートキーが欠落しているが識別可能な資産を含む）を新たに設立された「ビットコイン及びデジタル資産準備基金」に移すことを許可しています。このやり方は納税者の資金を使用することを避ける一方で、派生するエアドロップやステーキング報酬を受け取ることができ、複利効果を生み出します。

アリゾナ州のやり方にはいくつかの潜在的なリスクがあります：

1. 予備資産の範囲は広範であり、流動性の低い小型のトークンを含む可能性があります。
2. 全体チェーンのステーキングに参加することを許可し、バリデーターの罰則やスマートコントラクトの故障のリスクに直面する
3. 非ビットコイン資産は最大10%を一般基金支出の補助に変換できるが、ビットコイン部分はロックされている。

他の州での進行状況

新ハンプシャー州とアリゾナ州を除く他のいくつかの州も関連する立法を推進しています：

1. テキサス州：上院が法案を可決し、下院財務委員会も承認し、全院の投票を待っています。
2. オクラホマ州：下院が法案を通過させたが、上院の税務委員会が否決し、本会期は失敗に終わった
3. イリノイ州：法案は一読を終えただけで、進展が遅い
4. ミズーリ州：公聴会の完了後、進展はありませんでした。
5. フロリダ州：関連法案は撤回されました

市場への影響とリスク分析

州の政府がビットコインの準備を導入したことは市場で大きな議論を呼び起こしましたが、実際の影響は限られている可能性があります：

1. 購入規模が比較的小さい：ニューハンプシャー州が満額配置されても、予想されるのは3〜4億ドルで、ビットコインのデイリートランザクション量の0.1%にも満たない。
2. 感情的影響は実際の影響よりも大きい：法案署名後、ビットコインの価格は短期的に上昇したが、取引量は大幅に増加しなかった
3. ボラティリティリスクは依然として高い：ビットコインの30日年化ボラティリティは減少したものの、依然として伝統的な資産を大きく上回っている。
4. 潜在的な政治リスク：市場の大幅な変動が減損圧力を引き起こし、政策の逆転を招く可能性があります。

総じて、州政府によるビットコインの準備金導入は注目すべき傾向であるが、その実際の影響は時間をかけて検証する必要がある。投資家は、今後の立法の進展、予算の配分状況、及び実際の実行効果を注意深く見守り、より正確な判断を下すべきである。