RWA:リアルワールドアセットの台頭と発展

1. RWAのコンセプトと特徴

RWA(リアルワールドアセット)は、ブロックチェーンまたはWeb3エコシステム内で、現実世界の資産をデジタル化・トークン化して表現し、取引することを指します。これらの資産には、不動産、商品、債券、株式、アート、貴金属、知的財産などが含まれます。RWAの核心理念は、ブロックチェーン技術を通じて、従来の金融資産を分散型金融(DeFi)エコシステムに導入し、より効率的で透明性があり、安全な資産管理と取引を実現することです。

RWAの意義は、現実世界で流動性が低い資産をブロックチェーン技術を通じて流動化し、DeFiエコシステムに参加して貸付、ステーキング、取引などの操作を行うことにあります。この現実の資産とブロックチェーンの世界をつなぐ方法は、Web3エコシステムにおける重要な発展方向となりつつあります。

暗号資産と伝統的資産の橋渡しとして、RWAはスマートコントラクトのオンチェーン技術のサポートが必要であるだけでなく、基盤となる資産を保護するための現実社会の法律も必要です。RWAのトークン化プロセスには、基盤となる資産の購入と保管、トークンと資産間の法的関連フレームワークの構築、そして最終的なトークン発行が含まれます。このようなトークン化を通じて、オフチェーンの法律規制と関連する製品操作プロセスが統合され、トークン保有者は法的に基盤となる資産に対する請求権を持つことができます。

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2. RWAの歴史

RWAの発展は3つの段階に分けられます:

1.初期の探査段階:(2017-2019 )

• 2017年:RWAの概念が芽生え始め、一部の先駆的なプロジェクトであるPolymathやHarborが証券のトークン化を探求し始めました。
• 2018年:不動産と商品トークン化の分野においてパイロットプロジェクトが登場
• 2019年:TAC連盟が設立され、RWAの標準化とクロスプラットフォームの相互運用性を推進

2.初期開発段階:(2020-2022 )

• 2020年:Centrifugeなどのプロジェクトが注目を集め、有名なDeFiプロジェクトがRWAを担保として導入する試みを始める
• 2021年:CentrifugeはRWAをMakerDAOの貸出プラットフォームに導入しました
• 2022年:伝統的金融機関がRWAの配置を始め、RWAアライアンスが設立されました。

3. これまでの急速な拡大ステージ(2023 )
   • 大手資産運用会社がトークン化によって一部の資産ポートフォリオを管理する試みを始めた
   • 規制当局が介入を始め、RWAに関連する規制フレームワークを策定しようとしています。

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3. RWAの主な適用分野

RWAはさまざまな分野で応用の可能性を示しています。

1. 不動産業界

   • 不動産の流動性を高め、投資のハードルとリスクを下げる
   • 代表的なプロジェクト:Tangible、Landshare、PropChain、RealTなど

2. 法定通貨からステーブルコインへ

   • USDTを代表とするステーブルコインは、法定通貨の価値をブロックチェーン資産に関連付けます
   • システミックリスク、規制リスク、担保リスク、流動性リスクに直面している

3. 貸出市場

   • ステーキング可能な資産の範囲を拡大し、企業により多くの資金調達手段を提供する
   • 代表プロジェクト:Maker、AAVEなど

4. 債券および有価証券

   • 現実の法律や規制と連携する必要がある
   • 代表的なプロジェクト:Maple Finance、Securitize、Ondo Financeなど

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4. RWAマーケットの規模と展望

データによると、RWA関連のTVLは630億ドルに達し、前年比6000%の増加を示しています。RWA資産の保有者は6万人を超え、資産発行者は約100社です。ステーブルコインの総価値は1690億ドルです。複数の機関が2030年にはRWAの総市場価値が16兆ドルに達すると予測しています。

しかし、RWAプロジェクトの発展は現実と密接に関連しており、地域ごとに異なる法律や規制がその発展の制約となる可能性があります。

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5. RWAエコシステムの代表的プロジェクト

1. セントリフュージ
   • 分散型資産ファイナンスプロトコルを提供
   • コアアーキテクチャには、Centrifuge Chain、Tinlake、オンチェーン資産の純資産計算および階層的投資構造が含まれています。
   • TVLの減少などの課題に直面している

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2. ONDOファイナンス
   • 機関レベルの金融商品とサービスの提供に尽力しています
   • 主な製品にはUSDYとOUSGが含まれます
   • 市場は好調で、TVLは5.39億ドルに達しました

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3. ブラックロック BUIDL
   • ブラックロックとセキュリタイズが共同で立ち上げたETF
   • コンプライアンスの面で比較的整っている
   • 市場の反響は良好で、TVLは約5億ドルで安定しています。

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6. エピローグ

RWAトラックは、現実の資産とブロックチェーン上の資産の相互通行を実現し、DeFiと従来の金融の境界を曖昧にすることを目的としています。現在、主に証券、不動産、信用貸付、ステーブルコインなどの分野に焦点を当てています。他のトラックと比べて、RWAはより厳しい規制を受けており、コンプライアンス要件も高くなっています。広い展望があるにもかかわらず、関連プロジェクトへの投資時には慎重さを保ち、潜在的なリスクに注意を払う必要があります。

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